宠物食品宠物专题报告（二）同步大市-A(维持)
立足当下，着眼未来，如何看待我国宠物产业出海的差距和成长？
20241028/
年月日行业研究行业专题报告
宠物食品板块近一年市场表现投资要点：
对标欧美成熟市场，我国宠物食品产业出海差距或许不止十年。我们深
入拆分并横向对比了各国宠物食品出口。从出口规模上来看，我国宠物食品
出口水平相较十年前德国、美国以及法国水平仍有不小差距；从出口均价以
及产品结构来看，我国出口仍是以代工为主的宠物零食为主，强品牌效应的
主粮品类占比很低；从出口目的地来看，我国宠物食品主要出口地中，向东
南亚地区出口数量增速亮眼，但产品以低价为主，出口金额相对偏低。整体
出海值得期待。
首选股票评级
我国宠物产业过去、现在和未来的四种出海模式。通过回顾我国及欧美
301498.SZ乖宝宠物增持-A
等国家宠物产业发展历史，我们归纳出国内宠物产业的四种出海模式：1、
002891.SZ中宠股份增持-A
代工出海：在海外需求的带动下，以代工生产为主的国内宠物食品行业产能
快速扩张，核心竞争力在于国内原材料及人工成本低造就的成本优势，出口
品类以宠物零食为主；2、资本出海：随着贸易壁垒不断升级，国内宠物企
【山证宠物食品】如何看待宠物食品行
业开始通过海外设厂、收购海外品牌等途径加强海外经营布局；3、渠道出
业当前新渠道与价格战情况？【山证农-
海：随着海外电商渠道持续发展，国内宠物用品品牌凭借性价比、设计感、
业】宠物专题报告（一）2024.4.25
智能化等优势在亚马逊、独立站等渠道实现快速增长；4、品牌出海：放眼
海外，东南亚宠物产业进入快速发展时期，同时东南亚也已成为我国宠物食
分析师：
品出口的重要地区，而借鉴普瑞纳、皇家等宠物品牌发展经验，品牌全球化
陈振志战略扩张会带来营收增长，我国宠物食品品牌出海势在必行。
执业登记编码：S0760522030004把握我国宠物食品产业品牌出海的三个特性：挑战性、独特性和必然性。
张彦博距最大的模式，我们归纳出宠物品牌出海的三个特性：挑战性、独特性和必
执业登记编码：S0760524100001然性。而通过深入剖析这三个特性，我们坚信未来我国宠物食品产业品牌出
的领先优势，随着出海带来产品供应周期的拉长，供应链稳定的