生猪养殖：2024年7月全国生猪均价18.78元/kg，环比+1.84%，同比+31.67%，同比涨幅较6月扩大。受到生猪供应持续收紧和反倾销立案调查等因素综合影响，7月底全国生猪日均价高点冲击19.5元/kg。目前，前期能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转，进一步打开猪价反弹空间。
风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。
1.行情回顾：2024年7月农林牧渔指数表现强于沪深300
根据Wind数据统计，2024年7月，农林牧渔（中信）指数下跌0.34%，在中信一级30个行业中排第18位；同期沪深300指数下跌0.57%，农林牧渔跑赢对标指数0.23pcts。
2.畜禽养殖行业数据跟踪
2.1.生猪养殖：能繁产能环比增长，猪价加速上行
根据博亚和讯数据，2024年7月全国生猪均价18.78元/kg，环比+1.84%，同比+31.67%，同比涨幅较6月扩大。受到生猪供应持续收紧，养殖户压栏、二次育肥现象仍存在，叠加商务部对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查等因素综合影响下，猪价震荡上行，7月底全国生猪日均价高点冲击19.5元/kg。
据博亚和讯统计，1-7月全国断奶仔猪供应量同比下降2.52%；其中，7月断奶仔猪供应量环比下降0.16%，同比下降2.37%。7月仔猪补栏旺季已过，市场补栏积极性下降，仔猪价格高位下跌，规模场7kg左右断奶仔猪价格跌至500元/头左右，15kg左右仔猪价格降至650-700元/头，较6月高点下跌100-200元/头不等。2024年7月，仔猪平均价格39.51元/kg，环比-8.43%，同比+49.7%。
根据农业农村部数据，2024年6月末全国能繁母猪存栏4038万头，同比-6.01%，环比+1.05%，仍高于正常保有量（调整后）138万头；2024年6月末全国生猪存栏4.15亿头，同比-4.56%，环比+1.67%，环比由降转增。
根据博亚和讯数据，2024年7月自繁自养养殖户月均盈利404.58元/头，环比+7.55%，同比扭亏；外购仔猪养殖户月均盈利345.13元/头，环比+1.01%，同比扭亏。2024年6月末，全国平均猪粮比接近8，猪料比价为5.6左右，较6月继续回升。
从头部上市猪企销售数据来看，2024年7月，受益于猪价上涨，各公司商品猪销售均价和头均收入同环比进一步提高。从出栏量来看，牧原股份依旧遥遥领先，7月出栏生猪615.8万头，同比+8.04%；7月份温氏股份生猪出栏增速相对较高，同比+9.02%。
2.2.白羽鸡：7月出栏环比小幅增加，鸡价低位反弹
根据博亚和讯数据，2024年7月份毛鸡均价7.41元/公斤，环比上涨3.5%，同比下跌12.3%；鸡苗均价2.47元/羽，环比上涨3.3%，同比上涨18.2%。据博亚和讯家禽生产和产量预测系统统计，2024年7月份肉鸡出栏量环比增长1.59%，同比下降8.89%。7月屠宰企业拉涨刺激鸡肉产品出货，同时受到巴西暂停鸡肉出口消息刺激，鸡肉产品价格低位大幅上涨，爪类、翅类涨幅超2000元/吨，养殖户压栏惜售，肉鸡价格低位反弹，肉鸡养殖亏损明显收窄。商品鸡苗补栏增加，种鸡企业订单加快，鸡苗价格快速上涨，涨幅75.5%，种鸡企业亏损转入盈利。
从产业链盈利水平来看，根据博亚和讯数据，2024年7月肉鸡养殖平均亏损1.6元/羽，环比减亏1.2元/羽，同比增亏1.21元/羽；种鸡环节平均亏损0.12元/羽，环比减亏0.08元/羽，同比减亏0.49元/羽；肉鸡屠宰端平均亏损0.22元/羽，环比由盈转亏，同比基本持平。
3.宠物食品：6月出口数据维持同比高增长
根据中国饲料工业协会发布，2024年上半年，宠物饲料产量74万吨，同比增长21.4%。在全国工业饲料总产量同比下降4.1%的情况下，中国宠物饲料产业继续保持良好发展势头。随着国内宠物渗透率的提升，行业规模将进一步扩大。
4.主要农产品价格跟踪
5.行业动态及公司要闻
5.1.行业动态跟踪
5.2.河南省行业动态跟踪
5.3.上市公司重点公告
6.投资评级及主线
目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。
7.风险提示
原材料价格大幅波动的风险：玉米、豆粕是饲料产品的主要组成部分，玉米、豆粕价格的高位运行会对畜禽养殖、饲料行业成本控制造成压力。
动物疫病发生的风险：假如发生禽流感、非瘟等动物疾病，将对畜禽消费产生负面影响。