注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
本期重点研报目录
【河南研究】豫股专题：河南省上市公司2024年前三季度报告总结
【中原策略】市场分析：通信传媒行业领涨A股小幅上行
【中原农林牧渔】农林牧渔行业月报：猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长
【中原计算机】计算机行业月报：看好国产化和算力需求
主要内容
【河南研究】
豫股专题：河南省上市公司2024年前三季度报告总结
整体营收和归母净利润规模创新高。2024年前三季度111家河南上市公司共实现营业收入7695.93亿元，同比增加4.86%，营收规模达到近年来同期最高水平；归母净利润558.39亿元，同比增加29.51%；扣非后归母净利润536.36亿元，同比增加39.88%。2024年前三季度河南省上市公司的营业收入和归母净利润的规模都达到近年来同期最高的水平。
业绩增长情况好于市场主要板块和指数。2024年前三季度全部A股的整体营业收入同比减少1.61%，归母净利润同比增加0.06%，业绩增速低于河南省上市公司的整体业绩增速。进一步对比创业板、科创板、沪深300以及北证A股在2024年前三季度的业绩变化，河南省上市公司的整体营业收入和归母净利润增速也明显更高，好于市场主要板块和指数。
与全国其他31个省、直辖市、自治区（不包含台湾省、香港特别行政区、澳门特别行政区）相比，2024年前三季度河南省上市公司数量排在第12名，营业收入和归母净利规模排在第11名，总资产规模排在第13名，净资产规模排在第14名。相比2024年半年度报告，河南省上市公司的收入规模和净资产规模的排名各上升1名。
盈利能力提升。2024年前三季度河南省上市公司盈利能力提升明显，109家公司（剔除不披露毛利口径的中原证券和郑州银行）的总体毛利润为1417.74亿元，同比增加22.01%，毛利增幅高于营业收入增幅，对应整体的毛利率为18.67%，同比提升2.58pct，相比2024H1的18.19%也提升了0.48pct。111家公司总体归母净利润对应的归母净利率为7.26%，同比提升1.39pct，相比2024H1的6.35%归母净利率提升了0.91pct。
风险提示：部分数据系计算所得，可能与上市公司披露数据及实际情况存在一定误差；部分公司主营业务较为复合或行业分类不准确，影响板块统计结果；行业内部分体量较大的公司对整体数据变化影响较大；国内经济环境变化可能影响上市公司业绩；部分公司海外市场需求受当地经济、政治、政策影响较大。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《豫股专题：河南省上市公司2024年前三季度报告总结》
发布日期：2024年11月13日
【中原策略】
市场分析：通信传媒行业领涨A股小幅上行
摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：通信传媒行业领涨A股小幅上行》
【中原农林牧渔】
农林牧渔行业月报：猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长
行情回顾：10月农林牧渔行业跑赢对标指数。根据Wind数据统计，2024年10月，农林牧渔（中信）指数下跌1.10%，在中信一级30个行业中排第22位；同期沪深300指数下跌3.16%，农林牧渔跑赢对标指数2.06pcts。从子行业来看，10月种业板块涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。
生猪养殖：2024年10月全国生猪（外三元）交易均价17.66元/公斤，环比跌幅6.95%，同比涨幅16.80%；2024年1-10月份全国生猪（外三元）交易均价16.88元/公斤，同比涨幅11.94%。10月养殖端按计划出栏，但是需求端相对疲软，市场整体处于供过于求的状态，导致猪价震荡下行。前期能繁母猪产能去化反应至生猪出栏层面，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年四季度市场将进入供需双增的局面，生猪价格有望维持偏强运行，进一步打开反弹空间。
风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《农林牧渔行业月报：猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长》
【中原计算机】
计算机行业月报：看好国产化和算力需求
我国软件产业增速在2024年呈现持续回落趋势，9月软件行业利润总额增速回升。2024年1-9月软件业务收入9.83万亿元，增长10.8%，较1-8月增速下滑了0.4PCT。2024年1-9月软件业务利润总额11621亿元，增长11.2%，较1-8月回升了1.4PCT。
国产化：随着台积电和三星收紧了对华7nm及以下芯片的代工业务，国内芯片设计厂商需要调整产品策略以应对这一突发事件，同时利好于上游国产供应商。10月20日，在原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会上，华为正式发布了原生鸿蒙HarmoryOSNext5.0，已经有1.5万个鸿蒙原生应用和元服务上架。10月中国电信公布了“服务器（2024-2025年）集中采购项目”的中标结果，国产化服务器比例从上年47%提升到了68%。
算力：1-9月同比增长15.1%，本月在软件行业的子行业中实现领涨，较1-8月提升了3.3PCT，低于上年同期0.7PCT，AI加大应用也对云服务和大数据服务的增长发挥了积极的作用。2024H1，我国液冷市场规模12.6亿美元，与2023年同期相比增长了98.3%，预计2023-2028年年复合增速将达到47.6%。3季报来看，服务器行业面向海外市场的企业取得了不错的增长，华为合作伙伴也在2024年取得了较好的增长，国内头部厂商受到市场需求结构变化影响，分化较为明显。亚马逊、谷歌、苹果、微软、脸书为代表的5大科技厂商的总资本开支继续呈现提升趋势，在2024Q3达到了604.28亿美元，同比增长了59%。AI业务加持下，海外云计算头部厂商加速增长，3季度AWS、Azure、谷歌云同比分别增长了19%、34%、35%。
电子：1-9月同比增长13.1%，较1-8月回落0.7PCT，但是仍然高于软件行业整体增速水平，较上年同期增长6.3PCT。
风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《计算机行业月报：看好国产化和算力需求》
【中原电气设备】
中熔电气(301031)季报点评：三季度业绩表现良好，新能源车、储能领域有望齐发力
事件：
公司发布三季报，第三季度，公司实现营业总收入3.72亿元，同比增长41.57%，归属于上市公司股东的净利润0.55亿元，同比增长90.92%；前三季度，公司实现营业总收入9.66亿元，同比增长27.46%；归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比增长40.40%。
点评：
订单落地三季度业绩高速增长。公司三季度业绩高速增长主要与公司加强与客户沟通，下游订单快速增长有关。公司核心产品电力熔断器应用到新能源汽车、风光发电和储能领域。2024年上半年，公司熔断器在新能源车领域销售占比超六成。预计三季度新能源车领域的熔断器销售增长为公司业绩增长的核心力量。公司第三季度销售毛利率39.06%、销售净利率14.67%，分别环比回升0.42、2.82个百分点，体现为盈利能力的环比回暖。前三季度，公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别达0.58亿元、0.68亿元、0.97亿元和480.77万元，分别同比增长11.61%、16.57%、14.25%和82.12%。除财务费用外，公司销售、管理和研发费用增速均低于营业收入增速，体现了规模效应和良好的费用控制能力。
维持公司“买入”评级。预计公司2024、2025、2026年归属于上市公司股东的净利润分别为1.70亿元、2.43亿元和2.91亿元，对应的全面摊薄EPS分别为2.56元、3.67元、4.39元。按照11月12日117元/股收盘价计算，对应PE分别为45.68、31.86和26.68倍。公司估值水平基本合理。考虑到公司熔断器产品良好的应用前景、产品优势和行业地位，预计公司成长预期较好，维持公司“买入”评级。
风险提示：新能源汽车市场需求波动风险；行业竞争加剧风险；应收账款增加，回款放缓风险。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《中熔电气(301031)季报点评：三季度业绩表现良好，新能源车、储能领域有望齐发力》
【中原通信】
辉煌科技(002296)季报点评：毛利率持续提高，铁路设备更新改造带来发展空间
事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收4.74亿元，同比增长5.83%，归母净利润为1.34亿元，同比增长21.24%；2024Q3实现营收1.41亿元，同比下降36.90%，归母净利润为0.22亿元，同比下降56.46%。
综合监控系统产品在河南区域内有较强优势。公司主要客户是国铁集团下属各铁路局集团公司、各地城市轨道交通及大型企业自备铁路的建设方。公司产品主要分为监控产品线、运营管理产品线、信号基础设备产品线、综合运维信息化及运维装备产品线四大系列，适用于国家铁路（高速铁路和普速铁路）、城市轨道交通、市域轨道交通等多个制式，可用于新建线路、既有线路升级改造、运营维保服务等不同领域。公司在获得产品和服务订单后，经过安装、现场调试、用户验收等环节后投入使用并确认收入，此过程周期一般为1-3年左右。截至2023年末，公司各主要产品分布在18个铁路局集团公司的普速、高速线路（车站）上，其中信号集中监测系统已累计开通4000多个站场；高铁防灾监控系统累计开通13500多公里高铁线路，现场监测点3100多个。2024H1，监控产品线、运营管理产品线、信号基础设备产品线、综合运维信息化及运维装备收入占营收比分别为80.09%、3.95%、8.74%、3.36%。公司在国铁行业内有着良好的口碑，综合监控产品在河南区域内有较强优势，在轨道交通行业被广泛认可。
陆续中标多个项目，在手订单稳中有升。2024年7-11月，公司陆续中标多个项目，其中包括：哈佳铁路、哈齐客专自然灾害及异物侵限监测系统技术服务（订单金额1001.55万元）、中国铁建电气化局集团有限公司新建北京至雄安新区至商丘高速铁路综合视频监控系统设备（订单金额677.97万元）、中国铁建电气化局集团有限公司新建上海至南京至合肥高速铁路道岔融雪系统（订单金额930万元）、连云港港口铁路智能化调度指挥系统改造工程智能调度系统设备（订单金额592.6万元）等。公司生产经营稳定，伴随着新业务拓展及原订单交付，在手订单总体呈现稳中有升的状态。
风险提示：新技术研发不及预期；应收账款回收风险；行业竞争加剧；行业政策变化风险。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《辉煌科技(002296)季报点评：毛利率持续提高，铁路设备更新改造带来发展空间》