申万农林牧渔行业（-2.04%），申万行业排名（24/31）；
上证指数（0.60%），沪深300（0.42%），中小100（-0.88%）；
简要回顾观点
行业周观点：《猪价站上20，供需仍望演绎》、《猪价景气延续，鸡苗涨势显著》、《宠物618成绩亮眼，长逻辑望持续演绎》。
本周核心观点
【核心观点】消费旺季渐近，生猪价格继续攀升。从7月经济数据看，必需性消费显示较好韧性，重视生猪板块中长期价值。
必需消费韧性强。从7月份限额以上企业商品零售数据看，非必需品消费和必需品消费出现分化。7月食品、饮料、日用品类等必需性消费品消费金额同比增速为正，非必需性消费品中，烟酒类、金银珠宝类、建筑装潢类等9类商品消费金额同比增速为负。必需消费展现出在经济转型期较好的韧性。
①养殖产业
饲料行业，上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。
②种植产业
地缘政治扰动下重视全球粮食供需。根据USDA报告对23/24年度全球粮食供需的最新预测，新增2023/24年度小麦、水稻、玉米、大豆预期产量均有调整。
【小麦】预计2024/25年全球小麦供应、消费、贸易上调，而期末库存下调。因美国、巴基斯坦和加拿大的初始库存和产量增加，全球供应量预计将增加350万吨，达到10.61亿吨，主要由于乌克兰、哈萨克斯坦和澳大利亚的产量增加，超过了欧盟和美国的产量减少。全球消费量增加410万吨，达到8.04亿吨，原因是由于欧盟、哈萨克斯坦和乌克兰的饲料和残渣使用量增加。全球贸易量为增加了200万吨，达到2.15亿吨，主要是由于澳大利亚和乌克兰的出口增加。预计2024/25年全球期末库存将降至2.57亿吨，为2015/16年以来的最低水平。
【水稻】2024/25年年度全球水稻供应、消费、贸易和库存均有下调。全球总供应量减少100万吨，达到7.04亿吨，主要是越南和菲律宾的初期库存减少以及越南的产量减少。世界消费量小幅下降，为5.27亿吨，主要由于菲律宾、越南和肯尼亚的减少量没有完全被巴西的增加量所抵消。2024/25年全球贸易量降至5460万吨，巴西和越南的出口减少。2024/25年全球期末库存将减少70万吨，至1.774亿吨，主要是因为越南的库存减少。
【玉米】2024/25年年度全球玉米产量、贸易和期末库存有所下调。2024/25年全球玉米总产量减少4975万吨，达12.19亿吨，主要由于欧盟、加拿大和俄罗斯的玉米产量下降。2024/25年全球贸易量减少100万吨，达3.78亿吨，主要由于欧盟、塞尔维亚、乌克兰、俄罗斯和印度出口减少，伊朗、智利、埃及、尼泊尔和越南进口减少。2024/25年全球玉米期末库存为3.10亿吨，减少了150万吨，主要由于欧盟、巴基斯坦、尼日利亚和塞尔维亚的下降，部分被墨西哥和印度的增加所抵消。
【大豆】2024/25年度全球大豆产量、出口量和期末库存上调。2024/25年全球大豆产量增加690万吨，达到4.29亿吨。2024/25年全球大豆初库存略有增加，中国库存增加主要被阿根廷、巴西和巴拉圭库存减少所抵消。2023/24年中国大豆出口量增加100万吨，达到1.81亿吨，美国、乌克兰和俄罗斯的出口量增加，部分被阿根廷的出口量减少所抵消。2024/25年全球大豆期末库存增加650万吨，至1.34吨，主要原因是中国、美国和阿根廷的库存增加，部分被巴西的库存减少所抵消。
③宠物产业：
看好国产宠物食品企业长逻辑。一是宠物消费大趋势不改。据德勤的《中国宠物食品行业白皮书》，预计到2026年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25%。二是国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望不断演绎。
风险提示：经济复苏不及预期，政策变化和技术迭代等。
一、市场行情回顾
二、重要资讯
（一）行业资讯
1、发改委：预计生猪价格先涨后跌，均价环比上涨
国家发展和改革委员会价格监测中心监测，2024年8月第1周全国猪料比价为6.41，环比上涨4.40%。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为617.20元。本周猪价先涨后降，均价高于上周。周前期，生猪出栏均重偏小，加之大猪存栏减少，养殖户惜售压栏，供应端整体缩量带动猪价上涨；周后期，因终端消费跟进乏力，屠企收购需求下滑，拖累猪价小幅回落。考虑二次育肥养殖户仍有补栏意愿，加之生猪供应缺口暂难补平，猪价仍有上涨的可能，但当前终端消费疲软，预计下周生猪价格将先涨后跌，均价环比上涨，生猪养殖预期利润将继续小幅增加。
(1)31周白羽肉鸡：鸡苗2.84元/只，环比7.23%。（31周数据7月29-8月4日）。
(2)31周白羽肉鸭：鸭苗3.23元/只，环比-0.68%。
(3)32周蛋鸡（集市价格）：鸡蛋10.93元/公斤，环比1.5%，同比-5.9%。主产省鸡蛋9.95元/公斤，环比2.5%，同比-7.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.82元/只，环比0.3%，同比2.4%；（32周数据2024年8月5-11日）。
(4)32周猪（集市价格）：全国仔猪平均价格44.23元/千克，环比0.8%，同比34.5%。生猪20.21元/千克，环比4.0%，同比17.9%。猪肉30.71元/千克，环比2.6%，同比15.6%。
(5)30周饲料均价（集市价格）：育肥猪配合饲料平均价格3.52元/千克，同比-9.5%；肉鸡配合饲料平均价格3.62元/千克，同比-9.3%；蛋鸡配合饲料平均价格3.34元/千克，同比-9.2%。
3、8月全球小麦玉米稻米大豆供需形势公布
美国农业部最新公布8月供需报告，全球小麦、玉米、稻米、大豆供需形势进一步调整。报告发布后，美国大豆现货市场大幅下跌，创下四年新低；玉米期货收盘上涨，因为美国农业部在供需报告中下调了玉米播种面积预估。
（二）公司资讯
1、牧原股份：公司2024年7月的生猪养殖完全成本在13.8元/kg左右，环比下降0.2元/kg
公司回答表示，您好，公司2024年7月的生猪养殖完全成本在13.8元/kg左右，环比下降0.2元/kg。
圣农发展8月12日公告，公司7月实现销售收入17.45亿元，较去年同期增长6.8%，较上月环比增长15.64%。其中，家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.02亿元，较去年同期增长9.71%，较上月环比增长16.63%；深加工肉制品板块销售收入为7.10亿元，较去年同期变动-0.68%，较上月环比增长12.21%。
3、华统股份：7月份鸡销售数量104万只，销售收入1319万元，同比减少31%
8月14日晚间，华统股份发布2024年7月份畜禽销售情况简报称，2024年7月份，公司生猪销售数量202015头（其中仔猪销售2600头），环比变动-1.79%，同比变动6.16%；2024年7月份，公司生猪销售收入44735.05万元，环比变动3.10%，同比变动43.71%；2024年7月份，商品猪销售均价18.90元/公斤，比2024年6月份上升2.16%。2024年7月份鸡销售数量104.86万只，环比变动7.57%，同比变动-4.42%；2024年7月份鸡销售收入1319.83万元，环比变动-19.88%，同比变动-30.93%。
4、大北农160亿元担保额度中，实际担保余额约100亿元
三、农业产业动态
（一）粮食种植产业
玉米：玉米现货平均价周环比跌0.73%，玉米期货价格周环比跌0.86%。
小麦：小麦现货平均价周环比跌0.44%。
大豆：大豆现货平均价周环比跌0.21%，CBOT大豆期货价格周环比跌4.62%。
豆粕：豆粕现货平均价周环比跌1.09%，豆粕期货价格周环比跌1.84%。
（二）生猪产业
生猪价格：二元母猪均价周环比涨0.09%。
饲料价格：育肥猪配合饲料均价周环比持平。
养殖利润：自繁自养利润及周环比涨16.17%，外购仔猪养殖利润周环比跌30.78%。
注：全国外三元生猪市场价参考中国养猪网
（三）禽产业
禽价格：主产区白羽肉鸡平均价周环比持平，白条鸡平均价周环比涨0.47%，肉鸡苗平均价周环比涨0.86%。
饲料价格：肉鸡配合饲料周环比跌1.35%。
养殖利润：毛鸡养殖利润周环比涨0.20元/羽。
（四）其他农产品
棉花价格：国棉价格指数3128B周环比涨1.13%，进口棉价格指数周环比跌0.39%。
白糖价格：南宁白砂糖现货价周环比跌0.08%，白糖期货价周环比跌1.48%。
彭海兰（证券执业证书号：S0640517080001），中航证券研究所农林牧渔行业首席分析师。