近日，新三板公司佩蒂股份在中国证监会网站披露招股书。公司拟在深交所创业板上市，募集资金3.98亿元。5月3日，证监会网站披露了佩蒂股份的反馈意见，其直接被问及是否存在“三类股东”。
4月份有媒体报道称，证监会正针对新三板挂牌公司中存在的三类股东的IPO审核问题，研究制定审核政策，监管层对“三类股东”未持排斥态度。
据了解，佩蒂股份于2015年4月23日挂牌新三板，位于创新层，目前采用协议转让方式。2015年12月4日，公司开始接受上市辅导。
净利润比康师傅、统一都要高
佩蒂股份全名佩蒂动物营养科技股份有限公司，主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品为畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、鸟食及可食用小动物玩具、烘焙饼干等系列产品。
别小看这类小食品，其创造的收入和利润十分可观。
据佩蒂股份公布的2016年年报显示，其过去一年实现营收5.51亿元，比去年同期增长10.69%；毛利润为1.63亿元，净利润8047万元。计算可知，公司毛利率约30%，似乎不惊人，但净利率高达14.63%。但就净利率，这比一些食品公司都高不少。
举例来说，康师傅控股（00322，HK）2016年的收益为83.72亿美元，而年度溢利（净利润）为2.13亿美元，净利率约2.54%；又如统一企业中国（00220，HK）2016年收益为210亿元，年度溢利6.07亿元，净利率约2.89%。
根据年报内容，佩蒂股份的产品主要为外销，2016年外销收入5.30亿元，内销2012.37万元，全年外销收入占营业收入的比例超过90%，并且客户与公司结算外销产品货款时主要使用美元货币。
佩蒂股份前五大客户包括SpectrumBrands、PetMatrixLLC、Wal-Mart、Petsmart和PETATHOME，其中的年度销售占比分别占到37.13%、35.35%、15.69%、2.28%和1.79%，2016年度对Wal-Mart的销售达到8635.87万元。
对于2016年的增长情况，佩蒂股份表示：一方面是由于2016年度公司大力开发国内外市场，销售订单增加；另一方面，公司产品主要出口以美元结算，2016年人民币持续贬值，也使得公司营业收入有明显的增加。
宠物经济产业链
另一方面，中国宠物犬猫数量估算6300万只，年均增长8%，远超过人口增长率。但中国家庭饲养宠物的比例平均不超过2%，相比较于美国超过50%的比例，还有很大市场成长空间。
这也意味着，我国宠物产业市场拥有着巨大的市场潜力。可以毫不夸张地说，宠物行业已经形成了一条庞大的宠物经济产业链。
从最初的宠物交易市场，到“宠物大军”逐渐衍生出的一系列行业，如宠物食品、医院、美容、洗护、寄养、训练、坟墓，甚至宠物婚介所等，覆盖宠物生老病死每个环节。在新三板上，目前约有5家宠物概念股，凭借做阿猫阿狗的生意挂牌上市。除了上述的佩蒂股份，其他还有依依股份（870245.OC）、天元宠物（838193.OC）、瑞鹏股份（83885.OC）、华亨股份（837995.OC）及路斯股份（832419.OC）。
这几只宠物概念股在主营业务的侧重点上均有不同。
天元宠物主要从事宠物用品的设计研发、生产和销售，是新三板唯一家以宠物用品为主营业务的企业；瑞鹏股份则是以经营连锁宠物医院，以宠物医疗与保健为主，同时给宠物美容，兼售宠物食品用品的公司；而华亨股份可以看做是佩蒂股份的直接竞争对手，业务及产品类似；路斯股份主要从事配合宠物饲料、畜禽肉骨宠物饲料的生产、销售和研发，主要通过出口和国内销售宠物饲料并提供后续服务支持获得收入并盈利。
最后，依依股份进入宠物行业算是半路出家。其于1998年将成人卫生用品及护理用品作为主要业务方向，而2004年将业务变更为宠物用品为主、成人护理用品为辅的模式并持续至今。
宠物医疗毛利惊人
去年以来，资本开始进军宠物行业，一些南方的资本正在跑马圈地，收购、并购宠物医院。就在4月份，瑞鹏股份公告称，公开发行股票募资5600万元，其用途就是要收购同行业宠物医院股权。如此可以推测，宠物医疗行业“钱”途无量。
据了解，宠物医疗的主要环节包括生产、销售和兽医服务等。这些环节正在进一步细分。产品端主要是宠物疫苗、保健品等产品的研发和生产，销售端主要是宠物商品的销售，服务环节涉及到诊断、外科手术、美容等方面。
一般而言，幼年期宠物1年需3-4针疫苗，终端零售价100元；成年宠物每年打2针疫苗，终端零售价120元；狂犬疫苗80元，平均1个宠物1年消费疫苗200元左右，整个宠物疫苗市场空间预计100亿以上。再加上美容等泛医疗行业，整个宠物行业大约有600亿的空间。
庞大的宠物数量，医疗需求旺盛，资本早已伺机而动。
2016年底，上市公司瑞普生物以2000万元参与投资瑞派宠物医院；2016年底，高瓴资本旗下的高瓴天成股权投资基金参投芭比堂动物医院，此外高瓴旗下的珠海策行投资咨询有限公司也投资了上海的安安宠物医院。
一位从业10多年的资深业内人士曾透露位于一线城市的宠物医院的运营成本和毛利。她说，其美容用品的流水和医疗相比是3:7。毛利率方面，宠物的用品的毛利率是30%，寄养和美容毛利率60%以上，诊疗是50%-60%，整个单店流水的毛利率大约为50%左右。“对于经营理念较好的宠物医院，如果在预防、化验、检测方面有足够的实力，毛利率会更高。”
比如，像宠物血球仪的设备大概3-4万，从宠物抽检血球的成本在1-2元左右，大多数店家的收费在50元上下不等，因此诊疗的毛利很高。
不过，对于外界几乎一致认为宠物医疗行业是暴利的同时，也有业内人士表示反对，“宠物医院想在短期获得回报是很难的。近两年，国内的宠物医疗机构在合规的情况下年净利润率能够做到10%已属上佳的情况。特别是在资本进入本行业后，人力成本相较过去平均增长了30%；另一方面，提高普通从业人员收入是行业发展的必经之路。现在已有不少机构已经开始员工持股。”