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无人售货机投资者的身份构成主要分为三种：一种是个人投资者，这类投资者有一部分是当作创业项目全职投入经营，一部分是在主业之外寻求一个可以产生持续稳定收入的副业；另外一种是企业投资者，例如工厂、园区、办公场所的管理者，需要通过投放无人售货机来满足员工购物需求、优化办公环境，当然也带有盈利目的。
无论是个人投资者还是企业投资者，在入局无人售货机之前，都会面临相似的选择难题。目前国内无人零售市场竞争较为激烈，特别在产业链当中占有中枢位置的设备制造商和运营商，规模大小不一，素质良莠不齐，导致市场格局较为混乱，问题层出不穷。投资者在入局模式的选择上应该慎之又慎。
个人创业，隐形成本高、投资风险大
任何投资都有风险，这是一个基本常识。投资无人售货机自然也不例外。贸然进入一个陌生的领域，往往导致巨大的投资风险。
展开来说，通过自主经营方式入局无人售货机，表面上看起来更为稳妥，但其中的隐形成本却容易被投资者忽视。首先是人力成本，采购、补货、设备维护、售货服务，这些都需要人员投入，而且随着设备投放数量的增加，涉及到商品的物流运输调配，成本也会相应增加。在公开的案例中，还有一些经营者为了降低成本而采购了“三无”产品，造成食品安全问题，由此带来的成本更加不可估量。
而如果选择加盟无人售货运营商的方式入局，风险就不仅仅来自成本控制。目前无人零售市场尚处于高速增长阶段，监管滞后、乱象丛生。许多中小微运营商为了吸引投资者加盟，往往会承诺高分成、高回报，无需运营坐享收益，甚至打出不赚钱可退货的幌子。而投资者一旦交了加盟费，一系列问题就会接踵而至。
例如，小红书上一位投资者在加盟之后，设备故障联系加盟商，要求上门维权被拒绝，经营不利希望得到指导却仅收到一份“开业指南”，之后就不再回复消息。要求重新选址，却被告知需要承担差旅费，但合同当中明明写的是免费。要求退设备，却被告知“目前没有回收机器业务”。在这篇帖子的留言区，有类似经历的投资者不在少数。
更有甚者，在投资者交了加盟费之后，想联系售后却发现对方已经“失联”，导致维权无门。有业内人士指出，中小微运营商打得是“游击战”，由于资金规模较小，随时面临断裂风险，一旦“崩盘”就会注销公司，换个“马甲”从头再来，投资者像韭菜一样被一茬一茬的收割。
总体而言，个人创业投资无人售货机隐形成本较高且投资风险较大，如果一定要入局，尽可能选择那些已经具备较大市场规模和成熟运营体系的大品牌运营商。
企业用户，选对合作运营商很关键
除了个人投资者之外，许多公司、工厂、园区的管理方，出于满足员工购物需求、改善办公环境、增加额外收入等因素考虑，也存在投放无人售货机的需求。统计数据显示，截至2022年，工厂和办公场所的无人售货机数量占比超过整体市场的一半以上。
相对个人用户而言，企业用户的风险意识更强，在合作商的选择上也会更加谨慎。企业用户的选择相对更多一些且更谨慎，中小微运营商不稳定且服务质量参差不齐，售货响应速度慢，所以这类运营商往往不能满足他们的引入需求。知名大品牌智能柜运营商更贴合他们应用场景与引入目的。但大品牌与大品牌之间又有不同，区别主要在于彼此不同的身份和目的。
大体上讲，“大品牌”主要分两类：一类是快消品生产厂商，比如一些常见的知名饮品品牌，通过开放加盟无人售货机扩展饮品的零售渠道；一类是专业的无人零售运营商，他们通常没有自营商品，而是采购第三方商家商品，但在无人零售产业链管理上更具优势。
目前市场上常见的几款无人售货机品牌（图源网络）
展开来说，快消品生产厂商有品牌知名度高、商品品质有保障等优势，但缺点也很明显。比如商品种类较为单一，且自营产品占比通常在一半以上。最常见的情形是，以饮品为主营业务的品牌运营商货柜里只有饮品；以零食生产业务为主的品牌品牌运营商货柜里都是零食。由于其货柜商品结构单一，导致消费者可选择性较低，进而影响货柜订单量。
鉴于无人零售市场的高速增长和广阔前景，目前快消品生产厂家纷纷开始入局无人售货机市场，其目的显而易见是为了拓展零售渠道、提升自营商品销量，此外还有很大一部分原因是为了测试新品和消化滞销品；因为大型商超往往有一定的上架门槛和条件，一定程度上限制了快消品生产厂商测试新品的速度。而本身以智能柜运营为目的的大品牌直营运营商，出于销量目的，往往会通过各项数据分析消费者对于零食饮料的消费偏好，结合用户需求丰富货柜中商品的品类，给予用户更多选择的空间。
从某种程度上来讲，对快消品生产厂商而言，企业用户就是他们自营商品的零售渠道之一，也是他们的销售大数据采集渠道之一。一切为了自营商品销量服务，自营商品销量好，他们就赚得多。销量不好也无伤大雅，因为其主要零售渠道仍然是商超。
再来看专业大品牌无人零售运营商。首先从根本上来看，他们与企业用户的利益是一致的，是牢牢绑定在一起的。商品卖得好不好，直接关系到他们和企业用户双方的收益。他们的身份是专业的无人零售运营商，目的是与无人售货机投资者达成共赢，而非销售自营或特定商品。
因此，大品牌无人零售运营商在“运营”上会更加用心。运营二字看似简单实际非常复杂。比如货源的选择、商品的选品、补货和换货、场地特点、人群需求、淡旺季促销策略等等因素，都要考虑在内。倘若不是专业的运营团队，根本不可能保证商品销量和投资者利益。
总体来说，虽然都是大品牌，但商品直营商和无人零售运营商，前者的专业是做产品，后者的专业是做运营。企业用户在做决策时，一定要认识到这个差异。选择对的运营商很关键。
用好“排除法”，或可将风险降至最低
投资的本质，不是回报管理，而是风险管理。无论个人创业者还是企业投资者，在入局无人零售之前，首先要做好风险管理，把风险降至最低。
鉴于目前入局无人售货机市场的模式选择较多，“排除法”不失为降低无人售货机投资风险的最好方法。对于个人创业者来说，应该首先排除那些承诺“高分成、高回报、可退货”的中小微加盟商。其次再考虑要不要自主运营，这取决于自己愿意付出多大的成本，包括前期投入和后期运营当中包含的隐形成本。
对于企业用户来说，虽说安装自动售货机的目的主要是为了改善办公环境，满足员工消费需求，但也是一种投资。因此也要在商品直营商和大品牌运营商之间做出选择。这取决于企业用户自身的需求。通常来说，员工的消费需求是多元化的，商品种类自然也需要丰富一些。就这一点来说，大品牌运营商的优势更大一些。
尽管中国无人售货机市场渗透率仍处在较低水平，市场发展空间广阔，但这并不意味着目前入局的风险低。其中最主要的原因就是市场高速发展导致的混乱格局，导致投资者做出选择的“干扰项”较多，容易被部分加盟商的宣传和承诺所蒙蔽。
这道难题的解决，既需要行业内部从业人员加强自律，也需要外部力量介入监管，从而共同推动无人售货机行业的健康可持续发展，让其真正成为一个好生意。