该公司称，由于30日平均市值跌破5000万美元，它可能被迫从纽交所退市
1、由于市值低于纽交所的合规标准，波奇宠物可能面临从纽交所退市
2、该公司可能通过管理层主导的收购退市，并有可能在明年从纽交所的主板消失
本文作者阳歌
看看这只不可思议的缩水“宠物”吧。
在线宠物社区运营商$波奇宠物(BQ)$正面临生存危机，至少它在华尔街的上市地位是如此，原因就在于它快速缩水的市值。该公司周四宣布，4月5日收到纽交所通知，它已经不再符合纽交所关于上市公司市值不得低于5000万美元的规定。
波奇宠物称，它还违反了纽交所关于上市公司股东权益不低于5000万美元的要求。它表示，截至4月4日的30日平均市值为4800万美元，它上一次报告的截至2021年12月31日的股东权益更低，为3220万美元。
如果你觉得这份退市通知有些眼熟，确实如此。两个月前，波奇宠物发布了一份类似的公告，称其股票连续30日跌破1美元的水平，违反了纽交所的合规要求。
由于太平洋两岸的一系列监管担忧，许多在美上市的中概股在过去一年大跌，这类公告如今已经变得十分常见。但股价问题比较容易解决，通常需要公司进行一次反向拆股，把股价提高到1美元以上的水平。
低于市值标准要麻烦得多，因为唯一的解决办法是提振投资者的情绪——在不确定的监管形势之下，波奇宠物和许多同行都无法做到这一点。雪上加霜的是，波奇宠物的业务主要依赖在线和线下宠物产品销售，而由于中国的新冠疫情管控措施造成的频繁关业，线下业务面临重重挑战。
在最新的公告出来后，波奇宠物的股价再次遭受重创，周四下挫6.8%，收于0.381美元，使其市值只有3500万美元。这意味着它的股票需要反弹约50％，才能恢复合规。更有可能出现的情况是，有人认为该公司目前非常便宜，从而提出收购要约，因为从长远来看，波奇宠物确实像是一个前途看好的赌注。
就这方面来说，管理层主导的收购是可能性最大的，因为主动提出的收购要约往往受制于企业创始人的抵制，他们控制着很大一部分有投票权的股份。就本案来说，梁浩和唐颖之控制着公司80%的投票权，这意味着没他们点头，收购难以实现。
投资者望而却步的一个原因可能是，该公司的增长虽然强劲，但还没有达到某些人希望看到的那样，在这个分散且快速增长的行业实现三位数的增幅。
更重要的是，由于我们前面提到的原因，波奇宠物在去年最后三个月的增长放缓至个位数，收入增幅只有6.3%，至3.326亿元。另一个不太令人鼓舞的趋势是，最新一季98%的收入来产品销售，而上一季度这一比例为94%。与“毛孩子”的美容和医疗服务等利润更高的业务相比，这类产品的销售利润率通常要低得多，而这两个领域正是波奇宠物想要有所作为的。
一个稍微令人感到鼓舞的迹象是，该公司的成本仍然控制良好，使其毛利率从上年同期的17.9%提高了23.1%。净亏损也从上年同期的人民币8190万元减少至2880万元。该公司最近持有的现金量达3.157亿元现金（按美元计算，这个数字甚至超过了该公司目前的市值），这足以让它至少在未来几年里承受更多类似金额的亏损。
在这种情况下，我们可能会说，退市风险可能是波奇宠物低估值背后的一大主因。要是赌一把的话，我们会说，该公司明年这个时候离开纽交所主板的概率大于50%。