忽如一夜春风来，沉寂许久的无人零售似乎有了复苏的迹象。
2021年，全家宣布将于2025年2月前在日本开设约1000家无人便利店；元气森林设下2022年底在全国铺设10万台智能货柜的目标；年底，每日优鲜完成对无人货柜品牌“在楼下”的全资收购，顺势拿下全国9座城市超1万个点位。
虎年伊始，无人零售运营商丰e足食宣布完成3亿元A轮融资，由软银亚洲领投，中金资本旗下的中金文化消费基金和深创投跟投，所融资金将用于规模加速增长、运营效率和服务品质提升等方面。据天眼查公开数据显示，最新一轮融资后，软银亚洲和顺丰的关联子公司深圳明德控股发展有限公司并列为丰e足食的第一大股东。
真未来还是伪风口
在数不清的互联网烧钱大战中，2017年的无人零售混战仿佛已逐渐在大众的记忆中褪色。
2016年，亚马逊在西雅图总部正式内测第一家线下无人超市AmazonGo。消费者只需下载AmazonGo应用程序，扫码入店后便可以购物。从货架上取走商品时，应用程序会自动加载并计算费用；完成购物从门店离开时，应用程序会自动从亚马逊账户中扣除费用。
消费者即拿即走、店员无需看店收银、全年24小时无休，AmazonGo的横空问世为传统零售业描绘了一副完美的未来蓝图。
然而，无人超市所运用的前沿技术复杂，前期投入成本高企。据公开报道披露，在AmazonGo的首家门店里，仅摄像头、重力传感器、红外线识别等硬件成本就超过了100万美元，这对于大部分的创业者而言无疑是高不可攀的门槛。
于是，打着“无人”噱头的开放式货架出现了：只需要一个货架和一张二维码，无人货架就可以出现在到学校、医院、工场、办公室等场景的各个角落，点位极多，人力成本、租金成本和铺设成本却极低。
据艾瑞咨询2017年发布的研究报告显示，预计2020年国内无人零售市场总规模会突破650亿元，2017-2020年复合增长率约50.9%。其中，开放货架的市场规模会从2017年的3亿元增长到2020年的139.9亿元，2017-2020年复合增长率超过259%。
近乎无本万利的蓝海生意，创业者和资本自然趋之若鹜。据天眼查公开数据显示，仅2017年就有271个无人零售公司成立，约20%的企业成立同年便获得一级市场融资，总金额超40亿元。投资方中，IDG资本、蓝驰创投、经纬创投最为活跃。
可销售的标准产品同质化严重、客单价不高、SKU丰富度受限，无人货架想要实现漂亮的销量数据，只能靠快速增加点位数量取胜。曾获光速中国、红杉中国、元璟资本青眼的猩便利仅用50天发展了2万个点位；背靠大树的每日优鲜便利购立下了2018年铺设30万个点位的“宏达目标”；1年间融资5次的果小美，2017年只有1万个货架，2018年的目标竟然要达到100万，这意味着其每天平均需要铺设超2700个点位。
步子迈得太大，终究绊倒了自己。
为了抢夺优质点位，达成“不可能”的目标，头部玩家恶性竞争，一度出现销售人员行贿推广、1个公司有5个货架、空有架没有货等乱象。
细究无人货架的盈利模式，惨败的终局或许不可避免。
一方面，无人货架并非真的“无人”，前期的宣传推广、后期的货架清理、物流配送和登记补货等环节都需要人工参与处理。节省的寥寥收银和看守的人工成本，早被数万甚至数十万的点位运营成本超过。
另一方面，与封闭式自动售货机不同，开放式无人货架难以避免货品盗损问题。据公开报道显示，无人货架毛利率约为25-30%。结合其他成本，货物损耗率只有维持在10%以下，点位才有可能盈利，而彼时行业平均损耗率却高达30-50%。
最重要的是，无人货架常常对标共享单车，希望成功“烧”出消费者的需求。然而，共享单车的确解决了最后一公里的困境，为消费者带来了便利。但仅提供少量零食的无人货架，对于困在写字楼里的打工人而言实在可有可无。尤其在遍布便利店的一二线城市，无人货架并没有太多的优势。
下半场开局还是回光返照
悄悄复活的二代无人零售，都不约而同地将目光转向了升级版自动售货机—智能货柜。
此次获得融资的丰e足食由顺丰于2017年孵化，深耕AI智能柜多年，为消费者提供早餐、下午茶、零食和饮料等多品类商品。依托顺丰强大的物流仓储体系、供应链支持和多年积累的B端客户，丰e足食目前已覆盖全国28个城市，线下铺设终端超5万个，消费场景也从办公室拓展到物流园、众创空间、工场、政务机构等场所。
随着疫情常态化和人工成本的提升，无人化或是大势所趋，而既能有序扩张又能制约货物盗损的智能货柜显然是当下的最优解。
从成本端来看，占比最高的是商品的采购、配送和补充等运营成本。2013-2018年，友宝在线销售商品的平均成本占比接近90%，而自动售货机生产维护平均成本仅占比约15%。
重资产、重运营的自动售货机始终难带来利润的高速增长。友宝在线2018年三季报显示，扣非后归属母公司股东的净利为8532万元，同比仅增长1.5%。2019年，友宝在线从新三板摘牌，多次寻求收购或注资，也尝试IPO辅导，却始终未能如愿敲开A股市场的大门，这从一定程度上说明了资本市场对于自动售货机盈利模式的犹疑。