2020年2月26号晚上，朋友突然传给我一个信息：2019年光启技术超材料业务盈利1.04亿元，2020年公司产能扩张11倍。当时我就十分诧异，什么样的需求能使一个公司在一年之内产能扩张那么大？
2015年光启借壳龙生股份上市时就引起我注意，但当时龙生股份的股价在爆炒中，所以也没有对它进行研究。
要真正懂得光启技术的业务，就必须先了解什么是超材料技术！
一．超材料技术----开启人类调制材料性能的新时代
超材料，不论是它的名称还是它涉及的技术，听起来都十分魔幻，超出普通人的想象。本文只是简单介绍一下，如果还不能理解，只能自己百度了。
1.什么是超材料技术？
1968年，前苏联理论物理学家菲斯拉格首先提出了超材料的概念。一般文献中给出超材料的定义是"具有天然材料所不具备的超常物理性质的人工复合结构或复合材料。"
超材料的特征：具有新奇人工结构的复合材料；具有常规（或传统）材料不具备的超常物理性质；超常物理性质主要由新奇的人工结构决定；新奇的人工结构包括单元结构（人工原子和人工分子）和单元结构集合而成的复合结构两个层次。
举个简单例子大家就明白了。光射入水中折射路径如上图的左边所示，但研究发现如果水的介电常数和磁导率都被调整为负值时，光射入水中的折射路径就如上图的右边所示。这种介电常数和磁导率都为负值的水在自然界中是不存在的，但通过人为地改变水的分子结构形式，就能使水具有天然水所不具备的超常物理性质，这就被称为超材料。
通俗地说超材料是指通过人工改变或重新设计天然材料的微结构，使其具备天然材料所不具备的超常物理功能（如在声学方面、电学方面、磁学方面、光学方面等）的复合材料。
与以往的创新是根据自然界有什么材料，就制作什么样的产品不同，超材料完全是逆向思维，是根据不同的应用需求，制造具备特定性能的材料，真正做到"按需定制"。比如，如果客户要求材料具有电磁波隐身功能，生产商不是通过改进已有的隐身涂料来实现材料的隐身，而是通过算法设计，重新排布功能性材料的微结构单元，让材料本身具备隐身性能。
超材料涉及众多学科领域，如电子工程、凝聚态物理、微波、光电子学、经典光学、材料科学、半导体科学以及纳米科技等，是全球最前沿的最具有战略性意义的研究课题。
2.超材料技术将使人类拥有海量的物质基因
近现代物理学告诉我们，宇宙万物都是由物质组成的，而任何物质的内部结构都有丰富的层次。具体来说物质由分子和原子组成，原子由原子核和电子组成，剖开原子核，里面是质子和中子。而质和中子的内部是夸克，夸克可能还有更深层次的内部结构。
大自然改造物质的方式：大自然通过控制原子核层次，调整质子与中子的数量来生成新物质，比如说金的原子核包含79颗质子和118颗中子，如将质子数减少到47颗，中子数减少到61颗，大自然就可以将金原子变为银原子并改变其颜色。
人类改造物质的方式：科学家通过纳米层次上的人工设计，可以更加灵活地控制物质属性，比如说将纳米金颗粒加工为三角形，24K纯金就呈现为红色，进一步将其加工为五边形，24K纯金也可以呈现绿颜色。
超材料技术的核心就是，在大自然控制的层次以外，进行物质的人工操控，实现远超自然界物质的性能。
超材料技术的出现，颠覆了传统意义上的折射定律、反射定律，比如说它可以使电磁波往反向反射，也可以往指定方向反射。可以定制化的扭曲空间，使无数不可能成为可能。
自然界目前只有有限的118种元素，而人类已经创建了多达500亿种微结构的人造物质基因库，未来人类能够使用海量的物质基因，用超材料编码实现全新的未来装备。通过人造物质创造飞机、舰船、汽车以及机器人，并随心所欲地定制未来的美好产品和生活。
3.超材料的应用方向
具体来说，目前超材料的研究有两大方向。
（1）电磁超材料
电磁超材料是目前超材料研究的主要方向，它将使人类继利用半导体自由调控电子传输之后，首次具备了自由调控电磁波的能力。这对未来的新一代通信、光电子/微电子、先进制造产业以及隐身、探测、核磁、强磁场、太阳能及微波能利用等技术将产生深远的影响。
隐身衣就是电磁超材料迄今为止研究最为集中的方向，其重要应用价值大家不言自明。
"电磁黑洞"是一种能够全向捕捉电磁波的电磁超材料，能引导电磁波在壳层内螺旋式地行进，直至被有耗内核完全吸收，使基于引力场的黑洞很难在实验室里模拟和验证的难题迎刃而解。这一现象的发现，不仅将为太阳能利用技术增加新的途径，产生全新的光热太阳能电池，还能应用于红外热成像技术，大幅度提高红外信号探测能力，因而在飞机、导弹、舰船、卫星等方面获得广泛的应用。
慢波结构是一种能使电磁波减速甚至停止的电磁超材料，不仅可应用于太阳能发电、高分辨红外热成像技术，还可应用于光缓存和深亚波长光波导，极大增强非线性效应，促进光电技术的发展。
超材料透镜是一种可实现高定向性辐射的电磁超材料，可用于制造先进的透镜天线、新型龙伯透镜、小型化相控阵天线、超分辨率成像系统等。
（2）常规材料的超材料
如将超材料设计思想应用于常规材料，比如说超导材料、石墨烯、碳纤维、钛合金，甚至钢、铁、陶瓷等常规材料，可在显著提高常规材料综合性能的同时，还大幅度减少稀缺元素用量，为提升传统材料产业提供了新的技术途径。例如，常规软磁与硬磁材料按特定的空间排布方式复合、普通碳钢与高硬度陶瓷或其他高硬度材料按特定的空间排布方式复合，可在不使用钕、铬、镍等稀缺金属的情况下，使磁性材料的磁能级成倍提高，而耐磨钢的耐磨性与强韧性矛盾得到很好解决。
二．刘若鹏博士和他的创业团队
"黄河之水天上来，奔流到海不复回。"
1.少年学霸
刘若鹏出生于1983年6月，陕西西安人。1992年，9岁的刘若鹏追随父母来到深圳。在深圳小学毕业后升入深圳翠园中学读初中。
翠园中学只是深圳第二档次的中学，只有重点班才开竞赛类课程。刘若鹏不是重点班的学生，他就拿了个断一条腿的凳子坐在垃圾桶旁边听课，终于算是"进了"竞赛班。最终蹭课的刘若鹏获得了化学竞赛全国一等奖、物理竞赛省一等奖、数学竞赛全国二等奖等成绩。
初中毕业后刘若鹏考入了深圳重点之重点的深圳中学。在高中期间，刘若鹏除了获得数理化竞赛众多奖项外，还成为了一个专攻物理难题的小组的带头人，小组里的天才同学们每周都会各自找出一些比较难的物理问题去思考解题办法，这是一个共享知识的过程。
2002年刘若鹏高中毕业时没有参加高考就被保送到浙江大学，通过考试选拔又进入浙江大学的竺可桢学院。在这所学院里，前两年不分专业，数理化、天文、地理什么都学，但是课程难度很高。后两年则完全放开，学生可以做自己感兴趣的研究。也就是从那时开始，刘若鹏接触到了超材料。
但在2002年，超材料作为一个学科出现还不到3年。这个学科的创始人之一、美国杜克大学教授大卫·史密斯在2000年才刚刚做出第一块超材料，甚至有半数以上的学界大腕认为这是伪科学。
2.在美国杜克大学与"隐身衣"
2006年，刘若鹏完成浙江大学竺可桢学院荣誉培养计划，毕业于电子信息工程专业，随后赴美国杜克大学电子与计算机工程系硕博连读，从事超材料领域研究。他的导师正是超材料创始人之一的大卫·史密斯教授。
建于1838年的杜克大学是美国南部地区最好的大学，至今已有170多年的历史。刘若鹏在那里要待到2010年拿完博士学位。但在2009年和刘若鹏一群人搞了一项发明，并在《科学》杂志上发表了一篇论文，这论文与超材料和令人无限遐想的隐身衣有关。
刘若鹏曾经这样介绍当时的研究结果：他们设计的"隐形衣"外形如同一条黄色的浴巾，50.8厘米长，10厘米宽，高不足2.5厘米，由数以千计的类似人造玻璃纤维的"超材料"组成，其原理就是让微波"转向"。他说，与光和雷达波一样，微波探测到物体的原理是物体阻挡了微波通过的途径，使其产生阴影，从而"显形"。而他们新研制出的隐形材料可以引导微波"转向"，避开仪器探测，从而防止物体被发现。刘若鹏还说，目前的"隐形衣"只限于微波段，并不是人们想像中的让人"视若无物"，如何推广到光波段，在肉眼可见光内达到隐形效果，还有大量的工作要做。
当时就连刘若鹏本人都觉得隐身衣略显恐怖。而在同一领域进行研究的英国伦敦大学帝国学院理论物理学家约翰·彭德里爵士预期，军方可望在5年内利用这种技术，来避免船舰和坦克被雷达的微波探测系统发现行踪。
3.结识创业团队成员
刘若鹏在杜克大学另一个重大收获，就是结识了一群与他同样有着学霸经历的同学，其中一些同学日后成为他创业团队的成员。这些同学分别是：
季春霖，杜克大学统计系博士，美国哈佛大学博士后。他的研究领域主要包括贝叶斯模型、科学计算和机器学习等，研究涉及超材料、无线通信、网络数据分析等多个交叉学科。
赵治亚，杜克大学电子与计算机工程系博士。他的研究领域为半导体量子点红外检测器、超材料的制备与封装等。
栾琳，杜克大学电子与计算机工程系光电子专业博士，研究领域主要为高灵敏度平面光传感器、微流控生物医学芯片、薄膜超高速光电检测器、平面集成光系统等。
张洋洋，英国牛津大学电子工程系博士。他的研究领域主要为通信系统，多入多出（MIMO）通信系统、协作通信与认知无线电、无线网络资源优化分配等。
包括刘若鹏博士在内的5位博士学业涉及的众多学科领域，都是超材料研究需要涉及的领域。他们组成的团队可以说是那个时候全球超材料研究最前沿、最有实力的团队。
刘若鹏博士曾感慨的说过："我们在进入超材料领域时，连'超材料'这个名字都没有，即使在美国，它都是最新、最前沿的领域；而我们这几个人就是这个领域的先驱。""如果我们带着成果回国，那么中国在这个高精尖领域，不但不输于发达国家，还具有先发优势。"
4.创建深圳光启高等理工研究院
2010年刘若鹏博士和他的团队成员陆续回到中国，落户深圳，2010年7月13日组建成立民营非企业性质的深圳光启高等理工研究院。
研究院之所以选择"光启"这个名字，是为了纪念明代科学家徐光启，并以此励志为中华科技复兴而奋斗。
为什么一定要建立这个研究院？刘若鹏博士曾解释说：从光启在超材料技术的发展阶段上看，前期必须依托研究院来生存，因为超材料涉及到很多前沿技术的研究，而且这些前沿技术里有很多是基础研究工作。通过这个科技研发平台，光启在潜心做研究的同时，也能获得一定的政策、经费支持，使我们的事业在技术成果获得市场回报前，不会"夭折"在摇篮里。其实，这类新型科研机构深圳有不少，是很多高科技企业得以孵化的"保育箱"，也是深圳市发展前沿基础技术、培育战略新兴产业的一个创举。
研究院成立后，在获得省、市、区各级政府的投入的同时，还获得了深圳清华大学研究院原院长冯冠平、松禾资本创始合伙人厉伟、迈瑞医疗前任董事长徐航的三千万人民币的风投。据说当时总共获得了约1亿元的各方面支持资金，研究院也很快站稳了脚跟。
2011年12月20日，由光启高等理工研究院牵头组建的超材料电磁调制技术国家重点实验室揭牌。这是深圳四大企业国家重点实验室之一。依托该实验室又建立了5个国家级创新平台，13个省级市级重点实验室、工程实验室，并建立光启博士后科研工作站。确保了源头创新技术的持续开发能力，同时也打通了从超材料源头创新到产业化的全链条。
2012年4月，光启高性能计算中心启用，这是全球首个超材料高性能计算中心。该中心拥有计算能力可达700万亿次/秒的超级计算机集群和上亿种微结构的全球首个超材料人造微结构数据库，极大缩短了基底材料的自研周期。
2012年7月13日光启成立两周年,全球第一条超材料中试线--光启超材料中试线在深圳投产运营，这条生产线集研发、生产于一体，覆盖功能材料开发、验证、试产量产全流程，并配备能满足高性能、高标准军用复合超材料的全套精密设备，率先实现超材料技术产品规模化生产的制备。由于工业级批产工艺，超材料规模化生产和质量得到有效控制，良率由最初的5%-10%提高到90%以上，相比于手工制作，成本降低了近百倍，实现超材料产品的产业化。这意味着，中国在全世界范围内首次次实现了超材料规模化生产。
2016年10月，光启作为全国电磁超材料技术及制品标准化委员会成员单位领衔起草的全球第一份超材料领域国家标准《电磁超材料术语》正式实施，打破了欧美发达国家对前沿科技的技术和标准垄断，奠定了我国在超材料技术研究和标准转化上的国际领先地位。
5.千万宠爱在一身
刘若鹏团队回国创业，犹如天上来的黄河之水，使中国在超材料领域一下子走到了全球前列，所以从他们创业伊始便得到从中央到地方政府的高度重视和支持，也获得了极高的荣誉。
2010年刘若鹏的创业团队成为广东首批引进的12个海外创新科研团队之一,随后又被深圳市政府选为2010年深圳十大自主创新工程,并列入深圳市"十二五"计划重点支持的科研平台机构。
2010年07月13日光启总部落户深圳时,原科技部部长、中科院院士徐冠华和深圳市市长出席揭牌仪式。
2010年8月，时任国务院总理温家宝视察光启超材料技术实验室。
2010年9月，时任中共中央总书记胡锦涛视察公司。
2012年12月7日，中共中央总书记习近平在十八大后到广东省考察，考察的第一家企业就是光启。习总书记听了公司对超材料技术进展汇报后，做了七分多钟的话，归纳起来就是两个嘱托：第一，鼓励公司创业团队成为"新时代的钱学森们"，第二，要择天下英才而用之。
2017年9月21日，刘若鹏荣获深圳市科学技术奖2016年度市长奖。该奖为深圳科技领域的最高奖项，年仅33岁的刘若鹏成为该奖开评以来最年轻的获奖者。同时，深圳光启高等理工研究院及光启集团下属企业共同完成的机载超材料共形卫星通信天线项目也获得了科技进步（技术开发类）二等奖。
中央电视台2018年拍摄的【大国重器】记录片第二季第八集"创新体系"中专门介绍了光启公司。
2019年10月1日，刘若鹏受邀参加中华人民共和国成立70周年庆典。
2020年1月，深圳市科学技术奖励大会上，深圳光启技术作为尖端技术创新先锋企业，申报的《超材料低频宽频吸波结构件研发及应用》摘得"2018年度深圳市科技进步奖一等奖"。
很多人都不相信中国能够在超材料这样具有重大战略意义的前沿科技领域取得全球领先优势，但追根溯源，这群留洋博士们恰好在最恰当的时机将这一全球最领先的技术带回了中国，对中国来说仿佛天上来的黄河之水，使中国在超材料领域一下子走到了全球前列。他们即开创了中国的超材料蓝海，也成就了自己的传奇人生！
光启于2017年2月完成非公开股票的发行，并在2017年12月完成了尖端装备企业深圳光启尖端技术有限责任公司的资产注入。经过三年的建设，公司主营业务已从传统汽车零部件的生产制造转型成为超材料尖端装备的研制与生产。
目前，光启的主要业务为：新一代超材料尖端装备产品研发、生产及销售；穿戴式智能装备产品的研发、生产及销售；各类汽车座椅关键零部件的研发、生产和销售。
本文第三节主要叙述超材料的应用前景及光启的新一代超材料在我国尖端装备特别是国防装备方面的应用。第四节主要叙述光启的超材料在穿戴式智能装备产品方面的应用。至于公司传统的汽车零部件业务已经不构成公司的主营业务，并且将来有剥离出公司的可能，本文不再涉及这方面的业务。
三．超材料的应用前景及光启的超材料在我国尖端装备方面的应用
近年来，中国尖端装备行业正向数字化、网络化、智能化迈进，以光启的超材料技术为代表的先进技术正带来众多颠覆式创新，引领产业界大变革。
2015年11月，中国航空工业集团公司成都飞机设计研究所(以下简称"611所")与光启在成都签署了《航空工业成都飞机设计研究所与光启技术股份有限公司先进航空功能与结构产品合作开发协议》，正式成为战略合作伙伴关系。
611所是中国航空工业集团公司直属科研单位，主要从事有人战斗机、无人机、临近空间飞行器等航空器的设计与研究工作，同时开展各类航空预研课题的研究。611因其雄厚的科研实力，齐全的专业设置，涵盖飞机设计、试验验证和技术支持三大领域，是我国飞行器设计的领先单位。
根据公告，611和光启将加强在航空技术、国防安全、超材料技术及产品、先进天线、雷达电子、通信情报、数据链、装备红外技术及产品、隐身技术及无人机智能结构等领域的合作，共同进行产品的研发、推广和应用，推进产品改良与升级。促进超材料在军品和民品等领域的应用。并将进行国家重点项目、前瞻性预研项目等领域的联合研究，从战略层面拓展合作空间。
2.隐身技术在高端战机上的应用
精确制导武器的广泛应用，意味着战场目标"发现即可命中"，使武器装备系统、尖端设施、作战部队生存能力及作战效能受到严重威胁。伪装和隐身技术作为反侦察手段，已成为战场上必不可少的部分。因此超材料首先使用在国防装备的隐身方面。
（1）涂料隐身与超材料隐身的区别
目前全球最先进的战机隐身技术有两大类，一类是采用涂料隐身，另一类是采用超材料隐身。
超材料将人类隐身技术带入了一个新时代：它既不是让电磁波反射，也不是让电磁波吸收，而是通过在物体表面覆盖特殊的超材料，引导着被物体阻挡的电磁波绕着走，从而实现完美隐身。相对于传统的雷达吸波涂料，超材料隐身技术首先是覆盖频带宽，能够覆盖1-18GHZ频段，也就是大部分军用雷达常用频段，甚至可以覆盖更宽的范围，比如太赫兹频段。其次是由于隐身材料本身就做成飞机的结构件，使它的维修成本非常低，不会出现涂层那种脱落或起皮现象。
中国的歼20使用的是光启生产的超材料隐身薄膜，该机正面雷达反射截面积为0.027平方米，远优于F-35的0.038平方米。而且该机机库里不用空调和加湿器，还可以露天停放，使用和维护费用相对低廉很多。据说歼20机身上这层超材料不仅可以让雷达波绕着走，从而探测不到飞机，而且还能收集敌方的电磁波信号从而可以反向定位雷达，可以对雷达发动超视距攻击。
据说歼20在西北军演中隐身功夫令军方震撼，歼10飞到半空中不管如何用雷达照射就是发现不了附近的歼20!
在2019年12月举办的第一届超材料大会上，光启现场公布歼20与F22一项测试数据的对比数据，"超材料研制阶段，RCS曲线测试了64万条，高达13600小时，超过了F-22研制过程中所有详细部件RCS测试10000小时的记录"，这表明光启技术所研制的超材料作为尖端装备的隐身解决方案，已然经受过比F-22规定标准更加严苛的测试。
RCS为Radar-CrossSection(雷达散射截面积)，是测试战机等装备隐身能力关键核心技术指标，它表征了目标在雷达波照射下所产生回波强度或散射截面积。由于尖端装备隐身与反隐身技术需要，须通过RCS技术进行测试试验来指导设计和改进武器装备，提高隐身性能，以应对雷达侦察、监视、跟踪与目标识别。
3.我国海陆空和战略导弹等尖端装备都有隐身要求
在军事装备领域，隐身技术的领先可以取得不对称的战略优势。除了各类航空航天器有隐身要求以外，水面和水下的各种舰艇，地面的坦克火炮甚至士兵（隐身衣）都有隐身需求。
现在超材料在国防方面的应用，已经不是单纯的材料应用了，而是完全融合到国防装备的器件中。比如说我国的先进飞机和大型无人机的一部分部件，在设计阶段就进行一体化设计，在保留传统的结构、承载功能的同时，还增加了隐身、传感等功能，让装备的电磁调制性能成数量级提升的同时，还从根本上解决了传统涂料维护困难的问题，让装备的全寿命周期综合成本降低50%。
关于这一点，大家看下面这两幅图就能理解了。
图：超材料制作的隐身进气道图：超材料制作的隐身格栅
我国是武器装备数量大国，其中军用飞机位列全球第三，军舰和坦克数量则位列全球第一。因此我国整个军事装备领域，从航空航天器到水面舰艇和水下潜艇，到陆地上的坦克火炮甚至士兵，都有隐身的需求，因此它的市场需求是十分庞大的。
4.超材料在我国海洋装备的应用
2019年1月份，光启发布《关于签订超材料舰艇隐身结构产品批产合同的公告》，合同金额2040万元。这是"光启技术签订的超材料舰艇隐身结构产品的首个批产合同，意味着光启技术具备新一代隐身技术的超材料尖端装备不仅在航空装备应用领域逐步实现批产，还在舰艇应用领域取得了突破性进展。"
这只是光启技术的超材料在我国尖端海洋装备国防领域的应用，在市场规模更为广大的海洋装备民用领域，光启技术也拉开了大规模应用的序幕。
2019年10月，由自然资源部、广东省政府主办，深圳市政府承办的中国唯一的海洋经济博览会上，光启展示一系列超材料海洋装备，主要包括四个系列，分别为——水下尖端装备蓝遁系列、水面尖端装备定方系列，舰载航空装备寄奴系列、远洋卫星通信苏武系列。
蓝遁系列属于水下装备，可在海洋环境中长期稳定工作并有效调制电磁波；定方系列则是水面舰艇上层建筑结构的超材料技术，实现了舰艇在复杂电磁环境中去遮挡干扰；寄奴系列是舰载航空装备的核心技术产品系列，为海洋蓝天提供了具备强大电磁功能的航空结构支撑；苏武系列远洋卫星通信天馈系统则比国际允许出售给中国的同类产品尺寸缩减50%，适用于不同类型的舰艇。
光启的超材料技术对我国的海洋尖端装备在电磁增强、电磁干扰、抗腐蚀、抗盐雾、抗强紫外线等方面的升级具有重要战略意义，尤其是以蓝遁为代表的系列海洋技术和产品摆脱了国外对一揽子技术的封锁。
在2019年11月的深圳高交会上，光启首次呈现了超材料技术在先进飞机、大型无人机、水面舰艇、水下装备、海洋航空装备、电子通信系统、单兵AI装备、新型航空器等八大尖端装备领域的应用。
5.向市场开放制作超材料的基材----高性能电磁材料
前面说过，电磁超材料是目前超材料研究的主要方向，它将使人类继利用半导体自由调控电子传输之后，首次具备了自由调控电磁波的能力。这对未来的新一代通信、光电子/微电子、先进制造产业以及隐身、探测、核磁、强磁场、太阳能及微波能利用等技术将产生深远的影响。
但要获得极致功能的电磁超材料，首先需要稳定、高性能的电磁材料作为基材。就像再优秀的能工巧匠，也需要质坚纹美的材料，才能制作出上乘之作一样。
为突破这项国外封锁的技术，2016年元月1日，光启决定自己研发高性能电磁材料。经过团队前后历时近四年的奋斗，终于研发成功，并以战国时战神"白起"给予命名。
光启"白起"系列电磁材料经过国防产品的使用检测，具有极高的国防级稳定性，每一个指标都代表了该领域国际先进标准及性能。
"白起"电磁材料具有可调制性、稳定性好等优势，适用于产品的多元化设计，可满足对产品的高性能、多功能等一体化需求。光启机载超材料产品的设计师表示："白起"电磁材料彻底解放了复杂超材料产品设计的边界，就好像给了画家一张无限大的画布可以随意施展，让最终产品的极端技术指标得以实现。
如今，该电磁材料已经实现批产，可应用于我国先进航空装备的通讯系统，国防尖端装备等领域的电子设计、吸波透波及反雷达等高性能需求产品上。据了解，应用了"白起"系列高性能电磁材料的我国某先进航空装备的超材料机载共形天线增益性能提升了近30%，产品尺寸缩减了40%、通信覆盖范围扩大了50%。
为了更好的推动电子和通讯行业发展，光启在2019年10月8日正式宣布向同行开放核心材料库。作为超材料的基础原材料，此前"白起"等系列高性能电磁材料只供光启使用，现对外开放，表明光启将为射频芯片、射频天线、高速电路、雷达阵列、5G通信等提供与之契合的高性能电磁基底材料，推动现代电子工业发展壮大。
随着5G时代的来临，对电子元器件尺寸要求更小、工作功率要求更大，由此带来严重的电磁干扰将影响设备和器件的工作稳定性，高性能电磁吸波屏蔽材料能够解决通讯行业和电子产品所面临的电磁兼容问题，如5G通讯基站、大型设备电机电箱等都会用到大量吸波屏蔽材料。未来五年5G基站总需求数将达到近800万个，仅以5G通讯基站来估算，预计投资额将达到1400亿元，将催生高性能电磁材料的旺盛需求。
此外，在汽车、消费电子、家电、机械、风电、医疗等多个领域，高性能电磁材料应用广阔，市场需求量巨大。据统计，截至2019年，全球电磁材料市场规模达到了400亿美元，预计到2022年，全球电磁材料市场规模将达到516亿美元。
随着光启电磁材料量产，产品价格将逐步降低，在军事和民用领域的巨大需求空间一定会得到释放。在该信息公布之日，光启技术的股价在7个交易日上涨将近50%，可见市场对它的期待之高。
对于超材料的未来发展空间，刘若鹏曾说："超材料产业就像30年前的半导体产业。只需根据客户需求，逆向设计，从人造微结构中挑出几个或上千个，就可创造出一种实现超越电磁响应极限的功能材料，你可以想象这里面有多大的应用空间。"
四．光启超材料技术在民用领域的应用
光启借壳龙生上市时募集近70亿资金，按原来的募资计划是全部投入超材料在民用领域的应用的，但在2019年4月份又全部终止了民用计划，改为军用（这个过程在后面再叙述）。但这不妨碍它在民用领域开拓一些小规模的应用。
1.用造飞机的技术研制警用智能头盔
2018年12月19日，光启与上海保安服务公司签订了《智能头盔采购合同》。合同约定上海保安向光启超材料采购一批超材料警用智能头盔，合同总价款人民币1600万元。
这款集能源系统、热控设计、AR技术、超级计算及通信功能于一体单兵AI装备，采用了超材料技术，在装载了电池、通信、AR显示、AI计算等模块后，总重量不超过1200克，其中盔壳重量只有不到180克，相当于传统头盔盔壳重量的1/4～1/3。
虽然头盔重量极轻，但由于采用了先进的吸能材料结构，具备难以想象的强度和韧性。曾担任过空军某部副参谋长，参与过我国最新型飞机的科研试飞的光启智能头盔产品总体体验师李斌在发布会现场对智能头盔进行了多项残酷试验：壮汉用棒子猛击头盔、用脚踩护目镜、车轮碾压护目镜、高速粒子冲击盔体，头盔均完好无损。
此外，该头盔的护目镜还首创全天候AR作战模式的光学综合设计，使得白天强光下使用者看得见AR屏幕，夜晚暗光下使用者通过护目镜看得清楚周围环境，成功解决了当前AR眼镜无法在户外全天候应用的难题。
该头盔具有前所未有的全智能实战性，能够实时自动人脸识别，5米外秒级响应识别"黑白名单"人员、车辆、证件，并具备语音翻译、实时直播、前后台互动、大规模协同作战等功能，让警务人员在佩戴头盔后，马上变身为"超级战警"。
该头盔在重庆、上海等地投入使用以来，累计识别近200万人次，化解风险近300起。平均每识别一万人次就能发现两次风险隐患并当场处置。
该头盔经过一年的使用后，光启于2019年11月在上海发布新一代警用智能头盔，新头盔在保留原头盔功能的基础上，还基于光启超材料技术和人工智能技术，通过运用移动终端与云平台协同等新一代技术，提高了警务人员的效率，让警察能力更强，也让"发现警情"与"出警过程"实时同步，更精准地满足了公安业务的复杂性需求，极大解放了警力，提高了警务效率。
新头盔一经推出就引起了国内公安及安保领域的浓厚兴趣，根据报告，在今年4月份疫情缓解后，公安部即部署在公安系统内部多点试用，6月至7月为实战试用阶段，8月为总结阶段。一旦通过内部试用，该头盔很可能在下半年陆续被列装进入各级公安部门。
我认为如果该新头盔符合公安部门使用要求并列装到各级公安部门，真有可能率先打开超材料技术在民用领域的大规模应用，这应该是一个千亿级的市场规模，因为除了公安部门外，武警部队也会采用的，军队也有强烈的需求，只是功能有些不同而已。
2020年1月在深圳召开的第六届全球深商大会上，光启董事长刘若鹏博士曾这样形容该头盔："研制这款头盔的难度不亚于造一架飞机。"
2."抗疫神器"——智能头盔N901
2019年2月下旬，在全国"抗疫战争"取得初步胜利复工在即的时候，光启利用它的光电覆盖技术，迅速推出了一款警用智能头盔简化版的、被称为"抗疫神器"的智能头盔N901。该头盔最主要的功能就是佩戴者一眼扫过去就可以辨别5米开外人群中每个人的体温状况，为在车站、地铁、商场等人流量密集的区域提供能够快速有效检验体温的工具。
但就这么一个目标明确、功能单一的头盔，一般来说在保证功能有效的前提下，其他方面能够达到满足基本使用要求就行了，但光启偏偏不是这样做的。根据报道，该款头盔除了上述特有功能以外，还有如下特点：
（1）采用航空级别材料做骨架，既能抗打击重量又很轻，整个头盔重量不足1200克。
（2）精确计算头盔的各个零部件的位置和重量，确保头盔的平衡点在人的头顶部，这样头盔戴起来就不容易偏。
（3）头盔内部采用航空级散热技术和能控技术，即使头盔外表温度达到100度，头盔佩戴者也不会感到热。
（4）采用航空级护目镜，可以防飞沫、防感染外，还可以防刮花、防雾、防指纹，即便汽车碾压也不会损坏变形。
（5）该头盔还具有人工智能功能，能自动识别人员和车辆的各方面信息，还可以接收平台发出的指令。
（6）连头盔中最不起眼的插扣，经过上千种的比较以后，最后选择德国的产品。
从这一个简单的案例中反映了公司的做事风格，那就是做什么事都要力争做到尽善尽美，做到最高档次。但由此也带来了高成本和高售价问题。该智能头盔每一只的零售价达到23,000元。
照我的理解，做事力求做到尽善尽美，在中低端领域不一定很合适，因为中低端领域更讲究的是性价比。但在高端的科技创新领域，却是一种难得的品质。最好的案例就是苹果的智能手机。
所以光启这个头盔销量不一定会很大，但会占据中国最高端的需求，而且毛利率会很高，与那些毛利率只有百分之十几的普通头盔相比，它的盈利能力并不小。
根据报道，该头盔已经应用于高速路口、医院、机场、地铁、公园、商场、写字楼等人流密集的场景。光启已与湖北、四川、重庆、湖南、江西、江苏、陕西、云南、北京、上海、浙江、黑龙江、安徽、广东等地签订头盔的销售合同，也获得了来自意大利、阿联酋、迪拜、科威特、卡塔尔、埃及、阿尔及利亚、捷克、保加利亚、新加坡、马来西亚、泰国和印度尼西亚等世界多个国家订单。
3.新一代城市核心区域智能化解决方案
这是光启集团在其官方网站【光启未来即现在】上推出的。
据该网站介绍，新一代城市核心区域智能化解决方案是一种专门针对人流密度大场景开放，安全维稳要求高，管控难度大的区域防控解决方案，可广泛应用于大型枢纽及周边大型商圈及周边，人流密集的步行街，景区，政府机关，会议中心等城市核心区域。
新一代城市核心区域智能化解决方案主要由光电雷达前端（挂杆式固定头端）、智能头盔（移动头端），以高性能海量目标追踪引擎专用后台组成。供给方案是尖端金融雷达最终技术在智能安防领域应用的先进大数据智能作战。技术光启的前端产品和后台引擎均是自主创新的原创成果，采用了先进的雷达追踪算法、高并发智能计算、光电感知、光学设计等核心技术。
目前还没有见到该方案在实际应用中的报道。
4.光启集团除超材料之外的其他探索项目
光启体系中除了超材料业务以外，还有深度空间探索、钢铁侠式的飞行包、转子发动机等极端前沿的探索性项目。在香港上市的光启科学就是专门做深度空间探索业务的。由于该项业务还未能做起来，所以光启科学的股价很低，市值只有十多亿港币。
从资料介绍看，刘若鹏博士具有美国科技狂人马斯特的特征。这类型的人要么不成功，要成功的话就是极大的成功。
五．光启借壳龙生上市-----并不是为了圈钱和套利
1.光启借壳龙生上市
2017年2月10日，龙生股份完成非公开增发募集资金68.94亿元，新增股份正式上市。2017年6月份，龙生股份正式更名为光启技术，光启借壳上市完成。
在光启借壳上市前，俞龙生、郑玉英合计持有龙生股份43.53%的股权，为控股股东及实控人。在光启借壳上市后，同为刘若鹏博士控制的达孜映邦和光启空间合计持有本公司45.92%的股权，认购总金额为41.5亿元，刘若鹏成为公司新的实际控制人。
光启空间为在香港上市的光启科技的孙公司，持有光启技术3.32%的股份。
A股另一家上市公司鹏欣资源（600490）的子公司达孜鹏欣也参与认购1.05亿股，占发行后龙生股份总股本的8.30%，认购总金额为7.5亿元。其实际控制人姜照柏、姜雷兄弟在重组停牌前的3月25日与龙生股份股东俞龙生、郑玉英、俞赟、俞静之签署了《股份转让协议》，二人以7.84亿元受让上述4人持有的龙生股份非公开发行前合计21.95%的股份。
2.被低估的超材料研发经营团队和专利价值
这支超材料的研发经营团队以及专利的价值，在重组的时候并没有做专门的评估，但我们可以从重组时的公开文件看到它的状况。
在高科技领域，最有价值的不是厂房和设备这些固定资产，而是研发团队和技术专利。2014年谷歌以4.5亿美元的价格收购英国DeepMind公司，当时该公司只有人工智能打游戏方面的技术，谷歌之所以愿意花相当于人民币30多亿元的代价收购一个小小的还不能盈利的游戏公司，为的是该公司的12名深度算法人才。后来该公司成了谷歌人工智能主要部门，其最有名的成果就是2016年3月份围棋人机大战中战胜韩国李世石的"阿尔法狗"。
我认为光启集团的这支超材料研发经营团队以及在超材料方面的专利的价值，应该远超过光启集团借壳上市的资金价值。
3.最初的募资项目投资前景并不完全明朗
光启借壳龙生上市募集的68.94亿元资金，主要用于超材料智能结构及装备产业化和新建研发中心项目，后来募资项目经过两次变更，最后确定为顺德产业基地项目、沈阳光启尖端装备产业园、超材料智能结构及装备研发中心建设三个项目。
这次募集资金所投资的项目，有三大特点：
（1）本次募集的资金只有4.46亿元用于收购光启尖端（这个后面再叙述），主要的募投项目并不包括光启集团的资产，光启集团并没有玩将募投资金高溢价收购自己资产的把戏，直到2018年年底，公司账上的货币资金仍然有59.9亿元。
（2）募投资金所投资的项目完全是重新建的（至少到目前已经看到的项目），没有发生高溢价收购涉嫌利益输送的情况。
（3）最重要的是当时确定的募资项目投资前景并不完全明朗，"超材料智能结构及装备处于基础技术研发迭代和样品测试、优化阶段，刘若鹏博士及其下属单位尚未对其进行过产业化投资和运营。"
实际上实现超材料从技术研发到产业化，即从0~1的真正转折点应该在2019年，也就是"白起"电磁基材能够量产时。
在超材料生产产业化还没有完全有把握的情况下，参与增发的股东就敢投入70亿元参与其中，真是佩服他们的勇气。
4.低价收购光启尖端
按照约定，光启募资项目主要投资于超材料在民品方面的应用。为了完善超材料应用布局，2017年9月份公司启动收购专门从事超材料在国防领域应用的光启尖端。
这次收购引起市场一定的菲议，主要原因是：（1），这次收购对象是上市公司控股股东名下的另一个公司，属于同一控制人之下的企业并购，本身就容易引起菲议。（2），光启尖端的净资产为0.74亿元，收购采取收益法进行评估，给出的收购价格为4.46亿元，资产溢价5倍。
但仔细分析这次收购，完全不是那么回事。
（1），我们首先看收购报告书对光启尖端的描述
"标的公司的主营业务为超材料前沿技术研发和军用超材料方案提供及产品生产，研发实力突出、技术先进、产品竞争优势显著。2012年起，光启尖端就与各大国防集团开展业务合作，为其提供技术研发及产品生产，可以增强装备隐身能力、提高装备天线探测距离、提升装备电子对抗能力和降低电磁干扰影响，展现出了跨代的技术领先优势，在航空航天、海洋装备、电子装备等高精尖装备领域具有重要应用，为推动超材料技术在新一代武器装备上的应用做出了突出贡献。截至本报告书签署之日，标的公司及其子公司共拥有154项专利权，包括84项发明专利（其中包含1项国防专利），70项实用新型专利。
截至本报告书出具之日，光启尖端主要承担了空军、海军等各军种国防装备的军品任务，涉及飞机、舰艇等，主要针对包括超材料XX结构、超材料高性能XXX、超材料XXX天线等开展研发、制造和交付。"
（2）收购报告书还极为罕见的公布了光启尖端当时正在从事的国防方面的研制任务清单。
序号
项目简称
项目类型
执行情况
1
XXXX智能评估方法的软件实现
预研
执行中
2
XXX平板天线
3
XXXX特征控制
4
电磁XX蒙皮及XXXXX结构用XX超材料研制及应用研究
5
适用于XX及XXXXX控制的超材料XX技术
6
XX波XXX材料与结构技术研究
7
XX飞机XX局部XX结构XX部件研制
型研
8
XX飞机典型XX结构XX试验件
9
XX飞机典型XXXX试验件
10
XX飞机XXXX结构
11
12
XXXX前后缘XXXX合并的XXXX超材料技术
13
XXXXXX一体化设计
14
XX工程超材料XX罩
15
XX工程超材料XX后缘
16
XX型超材料桅杆
17
XX工程XX排气XX
18
XX工程XX进气XX
19
XXXX卫星通讯天线
20
XX飞机XXXXXX发射XXX
21
XXX型XX卫星通信天线
22
XX型XX卫星通信天线
23
XX飞机XXX
24
低XX超材料XX通气管XX
执行完毕
25
XX进气XX
26
XX机XX前缘XX结构
27
XXX卫通XXX
28
XX天线振子
29
XXXX卫星通信天线
30
低XX超材料XX桅杆
上表中第四项"XX蒙皮"应该是用于战机的超材料隐身薄膜。
总之，光启尖端是一个不折不扣的军品领域高尖端产品供应商。
（3），截止至2017年一季度，光启尖端正在从事的国防在研项目有30个，2015年研发收入0.63亿元，2016年研发收入0.60亿元。前面我们说过，在国防领域只有研发通过了，才可能有产品订单。大量的研发项目为光启尖端的后期发展奠定了基础。
（4），光启尖端承诺2018年至2020年的净利润分别为4100万元、4400万元、4800万元。3年的平均利润为4433万元。按照4.46亿元的收购价格计算，收购市盈率只有10倍。比起国防领域动辄20~30倍的收购市盈率，以及上百倍的二级市场市盈率，光启集团给出的收购市盈率是极其低的。
从实际结果看，2018年光启尖端的净利润为5517万元，2019年为7356万元，均远超承诺数据。
更为重要的是真正打开超材料大规模产业化应用大门的是光启尖端，并使光启真正有了在二级市场的投资价值。这个在下面的关于募资项目分析中再详叙。
总之，通过分析光启真金白银投巨资借壳上市、不通过募资项目牟利、无偿注入超材料研发经营团队和专利、以及以几乎相当于白菜的价格收购光启尖端的过程，可以看出光启集团进入资本市场的目的并不是为了圈钱以及资产变现，真正是为了借助资本市场募资进行超材料在民用领域和军用领域的产业化应用。至于它的市值在上市前后的大幅波动，完全是由于市场一开始就给予不切实际的过高期望造成的。
六.柳暗花明的募资项目
光启的募资项目落实过程颇为曲折，但最终的项目最有光明的前景。
1.最初的募资项目及实施地
根据2015年3月31日龙生股份公布的重组预案，公司拟募资72亿元进行超材料在民用领域的应用，具体项目为：超材料智能结构及装备产业化项目57.6亿元；超材料智能结构及装备研发中心建设项目14.4亿元。项目实施地为深圳市龙岗区横岗街道。
项目
项目投资总额
拟投入募集资金额
超村料智能结构及装备产业化项目（以下简称“产业化项目”）
576,000
545,400
超材料智能结构及装备研发中心建设项目（以下简称“研发中心项目”）
144,000
合计
720,000
689,400
项目的主要方向是超材料在民用领域的产业化应用。尽管后来公司在超材料的应用方向上有根本性的改变，但为了让大家体会一下光启描述的超材料在民用领域的广泛应用空间，我还是把当时的文件简单摘录如下。
（1）超材料智能结构及装备简单描述
超材料技术针对智能结构拟实现的功能（结构支撑、力感应变、电磁感应等），从材料微结构着手设计充分适合该等功能发挥的物理特性（轻质、高强度、良好的力感应性和电磁波透波性等），从而使材料满足作为集成化智能结构载体的要求。
附：关于超材料智能结构产业发展现状详见公司2015年9月17日的【龙生股份：非公开发行股票申请文件反馈意见之回复】33—41页。
（2）具体应用方向
当时的募资报告给出了超材料智能结构及装备两个具体应用方向。
①地面行进装备超材料智能结构：采用超材料智能结构打造的具有智能功能的轻质化、高强度行进装备结构，可应用于各类汽车、轨道交通装备以及其他新型地面行进装备，其代表性的智能功能包括装备结构缺陷自检测、自诊断、风险预警及高速数据传输、精确感知等，是能有效提高地面行进装备智能化水平、节能性和安全性的创新尖端技术产品。
（3）注入研发和经营团队
（4）研发中心建设
新建的研发中心集科研、开发、检测、信息功能、新产品试制于一体，作为公司超材料智能结构及装备业务的核心技术研发平台和产学研共建平台，承担基础技术创新改进、产业化产品设计试制、新产品测试检验等核心技术产业化方面的任务，并兼具人才培养、产学研战略合作、共性技术交流与研发等职能。
（5）募资项目的土地和厂房
两个项目将租赁光启集团旗下位于深圳市龙岗区横岗街道的5万平方米的土地以及坐落于该土地上15万平方米的房屋建筑物；租赁期限为二十年；租金确定方式为光启集团按照其土地、建筑物的折旧、摊销加上租赁产生的合理税费确定，光启集团不通过该等关联交易获得利润。
公司计划2015年9月1日启动募资项目的地质勘查工作，2018年2月12日完成厂房的竣工验收.但公司在2015年9月份才获得该预定项目实施地的土地使用权，而政府负责的道路水电等基础设施到2018年底才有可能完成，在此之前根本不可能进行厂房的建设。
2.主体项目的实施地由深圳变更到河北保定
由于深圳的募资项目迟迟未能动工，2018年3月份公司公告将募资项目中的主体项目超材料智能结构及装备产业化项目实施地变更到保定市徐水经济开发区。项目内容也进行了一定的调整，具体见下表。
产业化项目
505,008.42
449,617.80
研究中心建设项目
144,000.00
运营中心项目
40,950.00
信息化项目
10,459.13
700,417.55
695,026.93
2019年3月6日，保定徐水项目举行开工典礼。
3.横空出世的新一代隐身技术智能制造基地项目
就在市场认为光启投资50亿元的超材料产业化保定徐水项目已经板上钉钉的时，2019年4月23日晚，公司突然发公告终止保定徐水项目，转而投资位于广东顺德的新一代隐身技术智能制造基地和沈阳光启尖端装备产业园。
新一代隐身技术智能制造基地（以下简称“顺德项目”）
148,593
沈阳光启尖端装备产业园（以下简称“沈阳项目”）
36,440
永久性补充流动资金
100,000
285,033.00
对于这个横空出世的顺德项目的原因，公司解释如下：
"2017年底，公司通过重大资产重组收购以军用超材料为主营业务的深圳光启尖端技术有限责任公司（以下简称光启尖端）的100%股权。随着光启尖端的并入，公司完成了超材料民品业务与军品业务相结合的业务布局。现公司超材料产品在军用应用方面优势更为显著。
目前，超材料凭借在吸波性能、隐身性能及天线通信性能方面的特殊优势，已经在国际先进水平的空军、海军装备当中得到了使用，超材料在军用领域的战略作用正在迅速提高。当前，我国国防和军队建设正站在新的历史起点上，对国家安全环境的深刻变化，面对强国强军的时代要求，党的十九大报告指出，必须全面贯彻新时代党的强军思想，贯彻新形势下军事战略方针，建设强大的现代化陆军、海军、空军、火箭军和战略支援部队，打造坚强高效的战区联合作战指挥机构，构建中国特色现代作战体系，担当起党和人民赋予的新时代使命任务。我国重要国防集团对公司超材料尖端装备有较强的采购需求，目前公司的超材料尖端装备供应能力和响应速度无法满足市场需求。为响应国家现代化建设的迫切需要，满足市场对超材料尖端装备的需求，公司急需对超材料尖端装备配套生产能力予以扩充和提升。
鉴于公司超材料军品业务发展快速且公司现有超材料尖端装备产能不足，公司认为现阶段应优先重点发展超材料尖端装备业务，以响应国家强军号召。因此，公司从审慎投资的角度考虑，拟终止原产业化项目，扩大和提升公司超材料尖端装备的产能，进一步提升公司盈利水平，提高募集资金使用效率，维护公司及股东利益。"
根据公司当时提供的资料，顺德项目分两期施工，前后6年，盈利水平也不高，销售收入预计16.3亿元，净利润预计4.1亿元，含施工期投资回收期10.5年。
但公司在2020年2月26日发布的【公司2019年业绩快报】中是这么描述顺德项目的："报告期内，顺德基地已完成前期的报建报批，厂房已完成±0基础施工，一期生产检测区域计划在2020年12月投入使用，投产后可以实现超材料国防产品年产能超过40000公斤。"也就是说顺德项目一期工程将在今年底投产，产能将是2019年的10倍。
沈阳项目也是用于生产超材料尖端装备产品，由于项目较小，影响不大，就不说了。
可以说顺德项目的横空出世及突飞猛进，拉开了我国海、陆、空及战略导弹各军兵种尖端装备大规模更换隐身装备序幕。
4.什么是新一代隐身技术？
市场上很少有关于光启新一代隐身技术和顺德项目的报道。光启有一个官方网站（网名【光启未来即现在】），里面有一些关于"新一代隐身技术"的资料。该网站对新一代隐身技术整体报道为："光启新一代隐身技术既解决了射频系统的探测与隐身之间的矛盾，也解决了传统涂料隐身维护困难的问题，让隐身装备的隐身性提升10~100倍，重量降低50%，全生命周期综合成本降低50%，大幅提升了装备的隐身性能和对抗能力，光启新一代隐身技术已应用于尖端武器装备隐身产业，形成战机、无人机、舰艇、导弹等多场景的隐身解决方案，并在空军、海军、火箭军等多个重点型号上的应用，有力推动了中国国防装备跨代转型进程。"
该网站还给出了我国几种高端国防装备的隐身解决方案：
（注：从4月底以后上面四幅图从该网站消失了。）
在2018年11月举办的第十二届中国国际航空航天博览会上，光启发布集隐身、传感、结构承载于一体的新一代隐身技术。光启超材料863项目首席专家、光启联合创始人赵治亚表示，新一代隐身技术既能精准屏蔽多频段雷达探测，又能保证正常通信；同时不必因涂层磨损和腐蚀，频繁返航维护；隐身性提升近百倍，重量和成本却大幅下降，这在全球范围内都处于领先水平。
除了这些资料外，网上很难再查到关于"新一代隐身技术"的信息。本人不是国防迷，也不想做过多的发挥。
5.为什么光启会绝然更改募集项目投向？
光启将近70亿的募资中有50亿是投向超材料民用产业化方向，经过一年多的折腾，最终在保定徐水落实了项目实施地，而且已经举行了动工奠基仪式，也投入了0.53亿元的资金。促使公司最终决定放弃该项目（公告用语是"终止"而不是"中止"），除了国防国防的急迫需求，以及军品项目有更好的保障性外，还与源头创新技术推广应用途径有关。
刘若鹏博士曾解释说："几乎所有的前沿技术，它的发展应用都有一个规律，从实验室诞生，在国防领域实现工程化和产业化，然后广泛应用到民用领域，实现普及。芯片、半导体、激光、通信这些高科技无一不是沿着这样的路径发展。如果没有军民融合的体系去牵引，科学家的一个科学创意，就无法以极短的周期实现工程转化，更无法加速大规模的民用过程，也就无法真正地影响各行各业，给生产力带来变革。现在飞速发展的汽车工业、飞机工业、半导体、计算机、互联网，无一不是军民融合的产物。"
先国防后民用，这方面的案例也太多了，就不列举了。
超材料在民用产业化方面，我估计光启会改变原来的思路，不再自己进行大规模的投资，有可能采取与各行业的领袖企业合作的方式。这是因为超材料技术本身是一种赋能技术，各行各业都有应用需求。光启的超材料经过国防领域的大规模应用以后，技术已经相当成熟了，也有了众多的实际应用案例，这时再跟各行业的领袖企业合作，搭建超材料在各行业的应用推广平台，进行行业内推广，就容易多了。这才是在短期内能够实现超材料在民用领域大规模产业化的道路。
七．2019年年报评述：不确定性消除，护城河加固，业绩大爆发可期
1.对于公司的财务审计，会计师事务所给出了"标准的无保留意见"。对于公司募集资金的使用和存放情况，会计师事务所和证券公司都给出了鉴定报告。可以基本排除公司财务造假嫌疑。
"技术领先优势+大客户优势"才是光启最大的护城河。
3."光启尖端完成了深圳生产厂房的扩建工程，产能提升2倍以上，为光启尖端装备大规模订单生产提供了有效保障；同时，公司积极推进总投入14.9亿元的"顺德项目"已于2019年8月开始施工。顺德项目一期占地面积10.6万平米，建筑面积10.5万平米，预计2020年11月建成试产，12月正式投产。一期建成年产能可达40吨每年。"
4，2019年光启总共签订研制订单1.24亿元，实现研发收入0.63亿元。其中上半年只实现研发收入0.06亿元，绝大部分是在下半年实现的。还有约0.6亿元的研制订单留到了2020年。
超材料最大的特点是反向设计，即根据客户提出的性能要求，调整材料的分子结构排列，再与客户一起进行严格测试，达到客户提出的性能要求之后，才转入批量生产。因此研制业务订单及营收，是公司未来业务发展状况的前置性指标。
光启在2020年经营计划中有这么一段："以客户项目为支撑，大力开拓市场。公司根据战略规划和经营计划，加大与客户项目的参研力度。从型号项目开始参与新产品技术开发及研发，保障公司的产品技术优势并积极拓展新的市场领域，力争公司产品销售收入实现稳定增长。"
5，2019年公司超材料业务增长63%，但它的毛利率并没有下降，反而由原来的42%上升到47.8%，上升了5.8个百分点。这应该反映了公司产品技术含量在提高，市场地位也在增强。相信随着光启产能的进一步扩张，它的产品毛利率会更高。
从二级市场的投资角度来看，光启真正具备投资价值还不是它2019年超材料和国防业绩的大幅增长，因为它超材料和国防的盈利只有1.04亿，相对160亿的市值的公司来说，估值还是很高。真正具备投资价值是它作为全球唯一个能够量化生产超材料的企业所面对的极大的市场需求（特别是国防市场需求）以及应对需求的巨大的产能扩张计划。
八．令人放心的财务数据
1.突如其来的2019年年报推迟事件
本人坚定认为从逻辑上说光启管理层或者大股东没有作假的动机。理由如下：
（1），光启集团是拿出41.5亿元的真金白银入股公司的，并且还白送了价值不亚于这笔投资款的研发生产团队及专利技术，至今还没有获得一分钱回报，光启技术也没有再融资的需求，不可能自己砸自己的盘。
（2），光启集团要捞钱有的是办法，不必通过做假账来捞钱。比如说2017年底收购光启尖端的时候，给光启尖端只有10倍市盈率的超低估值。按照光启尖端的行业属性，当时就是给出20倍甚至30倍的估值都可以说的过去。
（3），光启尖端的业绩在2018年上半年、2018年全年和2019年上半年都是经过审计的，不可能2019年下半年突然蹦出业绩造假。
（4），如果光启存在造假嫌疑，杭州文盛就不会从鹏欣能源那里接过光启第二大股东达孜鹏欣的控制权。
2.非常干净的财务数据
现在，证券市场充满着对光启的偏见，主要是这么几个理由：
首先是一看光启的股价从15年6月3日的最高70元跌到现在的7块多钱，立即就认为这个公司有问题。
再其次，一看公司募资项目三年都没有得到落实，就认为这个公司肯定是个骗子公司。
还有，一听说公司账上长期有五六十亿资金，连财务报表都不看，就认为公司肯定玩高存高贷的把戏。
还有，当你跟他解释公司基本上没有什么贷款或者贷款很少的时候，他马上就会认为公司肯定存在利用存款为大股东帐外贷款做担保的事情。
还有，公司肯定还存在通过关联交易榨取上市公司利益的现象。等等。
对于前面那三条，相信看过本研究报告的人都会有自己的判断。对于后面这三条，只能用一句话来形容："匹夫无罪，怀璧其罪"。
为了使投资做得更为踏实，我还是对光启2017年到2019年期间年度的财务报告中涉及资金流动或容易产生利益输送的地方进行深入挖掘。因为这些报告是经过专业机构审计的。
（1）期末货币资金
2017年2018年2019年
货币资金（亿）63.9659.9549.89
（2）期末贷款
短期贷款（亿）0.900.03无
长期贷款（亿）无1.40无
（3）利息收入
利息收入（亿）1.101.161.11
（4）关联交易
关联交易（万）15561
注：不包括原来的汽车业务关联交易，也不包括收购光启尖端时产生的关联交易。
（5）对内对外担保
对内担保（亿）3.03.0
对外担保（亿）无无无
总之，本人才疏学浅，从上述三年数据中确实没有看出或感觉到公司公司财务有造假嫌疑或向控股股东输送利益的迹象。
3.根据公司2020年一季报，光启在资产质量方面还是令人放心的。
资产负债率很低。总资产81.16亿，净资产77.38亿，资产负债率只有4.6%。
货币资金64.5亿元，短期贷款0.50亿元，没有长期贷款。
应收账款3.46亿元，占总资产的4.3%。存货0.80元，占总资产的1.0%。
无形资产2.33亿元，占总资产的2.9%。
商誉3.2亿元，是2017年收购光启尖端公司形成的，占总资产的4%。
另外，根据推算，光启2019年汽车业务一季度营业收入大概在6800元，但扣非净利润是亏损的，大概亏200万到300万。2020年一季度光启汽车业务收入3500万，扣非净利润估计亏损1000多万元，因此光启2020年一季度超材料及国防业务盈利大概2400万左右。
4.从经营数据看，公司的市场地位是非常强的。
2018年公司的销售费用为0.27亿元，占1.56亿元毛利润的17.3%.2019年这一比值为12.9%.超低的销售费用率反映公司在市场的主动地位。
2018年公司超材料行业营收1.34亿元，毛利率42%。2019年公司超材料行业营收2.19亿元，根据公司2020年2月26号公布的业绩快报，超材料业务净利润为1.04亿元，净利润率达到了47.5%。这么高的盈利能力，在A股的上市公司中，估计除了酒类企业外的，没有几家企业能够达到的。
2018年公司经营现金净流入0.56亿元，超过扣非净利润0.45亿元。2019年公司经营现金净流入0.95亿元，超过扣非净利润0.87亿元。
5.特有的研制收入
从2017年开始，公司的超材料业务有两方面收入，一个是超材料产品收入，一个是超材料研制收入。超材料产品收入这个很好理解，超材料研制收入，这个很多人就不太了解。我简单说一下。
公司具备超材料的批量生产技术，但在获得批量合同订单之前还得按客户的需求进行产品的调制、磨合、检测，这方面所发生的费用由客户承担，做为公司的研制收入，而且毛利率还不低。当研制的产品满足了客户的需求后，客户再下订单正式定制公司的产品，这时的收入才算产品收入。
将为满足客户的需求进行的研制和测试作为一项业务收入并且还有不菲的毛利率，市场中有这样地位的高科技公司似乎还不多。这也从一个侧面反映了公司产品的市场地位。
超材料产品毛利率超材料研制毛利率研发投入资本化金额
2017年0.31亿65%0.26亿
2018年H10.13亿35%0.12亿44%0.37亿
2018年0.35亿43%0.99亿42%0.78亿
2019年H10.55亿54%0.06亿47%0.41亿0.12亿
2019年1.56亿47%0.63亿49%0.95亿0.33亿
从上表中可以看出：
1.2017年公司在超材料业务方面还只有研制收入，没有产品收入。2018年公司的研制收入大幅提高，也有了一部分产品收入。
2.2019年上半年，公司的研制收入大幅降低，同时产品收入大幅提升，表明前面的产品研制阶段已经基本完成，开始进入批量生产阶段。与之相对应的公司在2017年和2018年的研发投入都是作为成本支出在当年财务中全部扣除，而到了2019年上半年，公司多项超材料技术从关键技术攻关阶段转入为客户定制开发阶段，相应的公司这方面的定制开发投入达到资本化条件。
3.2019年上半年公司研制收入比较少，但到了下半年，公司的研制收入又恢复大规模增长。虽然增长幅度没有2018年下半年那么大，但公司全年签订了1.24亿元研制订单，绝大部分应该是在下半年签订的，甚至是第四季度签订的。从研制订单的增长情况来看，公司后续发展潜力十分大。
这也意味着，这些项目后续的产品批产阶段也将交由公司完成，将有望在未来转化为真金白银的订单体现在业绩中。
6.光启每年研发费用的组成
光启这个公司每年在研发方面的支出，绝对不止每年年报中的研发费用这个数字，它由三个方面组成。
（1）光启自己投入的研发费用
根据光启年报，光启的研发投入，2017年为0.26亿元，2018年为0.78亿元，2019年为0.95亿元。这个看起来似乎并不是很多。
（2）客户支付的属于研发性的费用
前面说过超材料设计和制作过程是逆向的，即按照客户提出的性能指标重新安排基材的分子结构和排列，并通过调整和测试以制造出达到客户要求的超材料产品。这些产品是按照客户的要求专门定制的，只能是该客户自己使用，或者接照保密协议规定只能提供给该客户。在这个阶段，客户必须向公司支付研制费用，这就构成了公司营业收入中一个很有特色的项目：研制收入。
2017年公司的超材料研制收入为0.31亿元，2018年公司的超材料研制收入为0.99亿元。2019年公司的超材料研制收入为0.63亿元
虽然这些研制是为客户的特定需求服务的，但由此带来的技术上的成果却是属于公司的。谁在这方面接的任务越多，谁的超材料制作技术就会越好，在未来的竞争中更处于优势地位。
（3）政府补助中属于研发性的费用
2019年5月，光启技术在回复证监会关于公司2018年年报询问函中披露了非经常性损益项目入中当期损益的政府补助的详细情况，其中属于研发性质的费用如下
2018年度
全空域**超材料关键技术研究
377.22
**超材料**关键技术研发
232.82
耐海洋环境**超材料关键技术开发
195.81
2017年企业研究开发资助计划第三批企业资助
180
重20170231基于高介电基底的超材料**关键技术研发
149.41
电可控式超材料机理研究
102.02
面向大功率天线系统的树脂基超材料研究
76.42
超材料**专用新型材质研究
73.83
高性能三维石墨烯**料关键技术研发
67.26
**超材料关键技术研究
58.28
专利补助
32.86
超材料天线用新型介质基材的开发及工程化技术研究项目
31.5
31
超材料低剖面**关键技术研究
28.53
超材料中试线
4.71
1641.64
光启2018年研发方面的支出应该是上述三项合计1.93亿元（2019年未见公布第3项数据，故无法统计）。至于光启技术之外的光启集团其它企业，尤其是以光启高等理工研究院为代表的一系列研究院、实验室和开发平台，每年能享受多少政府政策性补助，那就不知道了。
7.强大的后续发展资金储备
2017年2月，光启借壳上市时还配套募集了68.3亿元的资金。原定的募资项目经过两次变更，现在确定的募资项目总投资额为38亿元，再加上有10亿元永久性补充流动资金后，公司还剩余21.7亿元资金在寻找新的投资方向。
总之，这么大的资金储备为公司未来发展提供强劲的动力。
九．令人眼花缭乱的股东减持
对光启股价走势影响最大的，最为市场诟病的就是公司股东不断减持的问题。
光启在2017年2月13日增发股份上市当天，9名参与增发的法人股东共持有增发后公司76.27%的股份，再加上龙生股份原来的控股家族三人持有8.62%的股份及姜氏兄弟持有5.21%的股份，总股份数达到90.10%。也就是说当时市场上不需要公告的可自由流通的的筹码还不到公司总股本的10%。如果这些股东如果不进行一定程度的减持，增加市场上的流通筹码数量，股价根本不可能拉升。所以，这些人减持股份是必须的，关键是公司的控股股东光启集团不坚持就行了。
光启每年都有股东减持，但仔细分析，减持的股东可以分为两大类型。
1.自然人股东减持
2014年12月18日，光启借壳龙升上市还未正式开始，原龙生股份实际控制人之一的郑玉英就开始减持公司的股份，减持的比例为2.17%。当时公司上市刚满三年不久。
2015年5月，原龙生公司副总经理、董事会秘书贾坤通过二级市场减持公司3.347万股份。当时股价处于50元左右，以后再没有见到贾先生的减持信息。
根据统计，从2015年5月份至2019年10月份姜氏兄弟前后5次披露股份转让计划，但每次实际上只减持1%左右的股份。根据公司今年1月份披露的数据，姜氏兄弟持有公司的股份基本上减持完毕。
2020年4月17日，公司公告上述三个自然人股东减持股份情况：三人中只有俞龙生一人有减持行为。从2020年1月17日至2月26日期间的23个交易日产生了11次减持，总共减持了2113万股（占公司总股本比例0.98%）。大家要特别注意的是，从2020年2月27日以后这三人不再有任何股份减持行动。而光启关于2019年业绩快报正是2月26日晚上发出的。看来该业绩快报发布以后，连减持最积极的三位自然人股东都不愿再减持公司的股份了。