宠物用品赛道第一股来了，市值超60亿投资界

一家宠物赛道的“隐形冠军”登陆资本市场。

投资界获悉，今日（5月18日），天津市依依卫生用品股份有限公司（下称“依依股份”）成功在深圳证券交易所挂牌，代码001206.SZ，成为国内首家上市的宠物用品企业，也是宠物清洁赛道第一股。上市首日，发行价为46.60元/股，截至上午10点，涨幅是44%，市值约61亿元。

前景无量的宠物赛道

全球宠物市场早已是万亿级，发达国家市场已经十分成熟，2020年美国宠物市场规模已达6500亿元（约1000亿美元），美国拥有宠物的家庭占比超过2/3，如果包含曾经养过宠物的家庭，占比高达87%。2020年欧洲市场规模也接近3500亿元（约450亿欧元），日本市场也超千亿元规模。

中国宠物市场发展较晚，包括依依股份在内的国内第一批宠物企业（2005年之前成立）都是做境外市场起家，随着人均GDP的不断提高，在迈过人均8000美元门槛后，国内宠物市场迅速发展，过去5年行业复合增长率接近35%，宠物主的品牌意识逐渐增强，宠物行业“井喷时代”已经到来。考虑到中国的人口基数和不断提高的品牌认知度，中国宠物市场未来有望超过美国，成为全球第一大市场。

宠物纸尿裤生意容易吗

稳定的行业龙头地位

2017-2019年及2020年H1，公司以宠物垫、宠物尿裤为主的宠物一次性卫生护理用品出口额占国内海关同类产品的31.98%、33.22%、33.08%、35.34%，为全国出口量的1/3，在全行业处于非常稳定的龙头地位。

依依自2003年开始生产第一款宠物垫，历经近20年不断的精益求精，现在公司拥有业内最强的研发设计和生产能力，先后研发出具有固定贴、防滑、诱导剂等多种实用性能的宠物卫生护理用品，拥有上千种SKU，形成了完整的产品体系。

公司在早期向大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台销售产品的基础上，拓展自有品牌模式。在国内业务方面，公司有“乐事宠（HUSHPET）”、“一坪花房”宠物尿垫、宠物尿裤、宠物清洁袋等自有品牌，设立了京东旗舰店和天猫旗舰店。未来公司将进一步加大国内市场的开拓力度，推动国内销售收入快速增长。

公司本次IPO募资9.75亿元，其中3.86亿元投向宠物垫项目，1.14亿元投向宠物尿裤项目，2.54亿元投向卫生护理材料项目，另外2.2亿元用于补充流动资金。公司预计，本次募资项目完全投产后，宠物垫产能将达到22.5亿片，宠物尿裤产能将达到2.2亿片，无纺布产能将达到3.1万吨，相当于现有产能增加一倍。2019-2020年公司产能一直保持满负荷运转，大量意向订单无法执行，扩产后将大幅改善，预计收入水平将保持较快增速。

投资人为何持续看好依依

架桥资本作为依依股份的B轮领投方，坚定看好依依股份的未来发展。架桥资本副总樊超表示，依依的团队自组建以来就十分稳定，核心高管团队有超过18年的合作，分工明确，合作默契，使命感强，并且经营稳健，管理规范，能够在激烈的行业竞争中坚持初心，2020年受疫情影响，境外消费者需求难以满足，petsmart、沃尔玛等大量客户缺货，即使在国际物流受阻、原材料价格大幅上涨、沟通成本增加等不利因素下，依依股份仍然克服重重困难，保障了主要客户的稳定供应，没有像部分同行一样去赚快钱而丢失客户信任，这是十分可贵的契约精神和长期经营之道。

关于未来，樊超表示仍然会坚定看好依依股份和宠物赛道的发展，架桥资本也会继续和依依股份有更多的合作，支持公司的战略布局，去抢占更多的市场制高点。