主营业务动物食品，没有明显的溢价率，赚个辛苦钱，好在行业是朝阳行业，但是毛利润率低，净利润率更低，未来能不能变好？不知道。要么提升销售净利润，要么提升周转率，暂时都没看到。
二、它的市场空间有多大
宠食：千亿市场发展空间大、集中度低，主粮有望成为风口赛道
全球市场加速增长，美国虽增势放缓但仍保持两位数增长，贡献全球收入的四成，是最为重要的市场；欧洲宠物食品市场较为成熟，规模较稳定；相比欧美成熟市场体量，中国尚存较大成长空间。
本土宠食规模约1200亿元，疫情后快速恢复正增长；宠物食品中，宠物主粮的比重在七成左右，2019-2021年分别为64%、72%、70%。
疫情后总体恢复的态势下，细分赛道中，宠物零食的可选消费属性更强，受疫情的影响较大；宠物主粮属基本需求，销售更具刚性。
我国宠食行业集中度较低，且近三年持续分散化。CR10从2019年的31.1%降至2021年23.1%；玛氏龙头优势削减，厂商间的份额差异缩小。玛氏的份额从2019的11.4%减少至2021年的7.9%；此外，其他厂商份额并未出现明显的递减，而是趋于均衡。
行业空间直接看这个就行，简单来说朝阳行业，空间有，但是诸侯混战，最后谁能胜出不知道，而且宠物食物门槛感觉不高。
三、它是否有竞争优势
1.先天就有的高壁垒和较强的差异化。2.或本来就是高度同质化，但通过高效经营而逐渐与同行拉开距离的。3行业进入壁垒太低，并且整个行业的同质化严重，客户需求比较随意回着不稳定。
宠物食品高度同质化属于第三种，没有看到有谁拉开差距，佩蒂净利润率比中宠好，但总周转率不行。
四、经营历史和未来态势怎样。（是不是高价值企业）
1.大行业小公司：典型的持续增长行业。国内空间二千亿，目前都是百亿级别小公司
2.递增边际成本：建厂生产，边际成本中高。
3.客户粘度：低客户粘度
4.周期程度：蓝海，持续增长型，但受外部环境影响较大
5.竞争优势：上市优势吧
6.ROE特征：暂时看不出能改善
7.业务是否可持续：可持续
8.净资产是否有增长空间：有
蓝海，营业收入一直在增长。但没有明显差异。ROE较低。
五、主要风险是什么
2、原材料价格波动风险
3、海外经营风险
4、人力成本上升的风险
5、市场竞争加剧的风险
7、国际政治经济环境变化风险风险因素：公司的产品销售以出口为主，占营业收入的比重较高。目前产品主要出口到美国、欧盟等发达国家和地区，其中美国市场占据份额最高。自2018年以来，中美贸易摩擦导致中国工厂出口至美国市场的产品被征收25%的关税，对公司业绩造成较大压力。因此，公司存在贸易、关税等政策影响公司业绩的风险。
总结
优点：大行业小公司，看了几家宠物公司，基本上营业收入一直在增长。典型的蓝海，还没有到诸侯争霸的地步，都在默默发展势力。
缺点：但是同质化严重，没有明显的护城河。都是出口收入大于国内收入，不知道为什么。。。ROE、毛利润都比较低，以后能不能提升，不知道。
能不能买？对于我来说这是7英尺的栏杆，太难了。但是行业太香了，要买也要一篮子买比较好。单个公司买风险太大，你不知道谁会胜出。可以买，但要一篮子买，低点买，看看历史PE\PB吧、。。。