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【国海食品饮料丨百润股份深度：预混饮料崛起，RIO积蓄力量奋勇前行220617】
本文来自于国海证券研究所2022年6月17日发布的报告《即饮鸡尾酒风潮渐起，RIO积蓄力量奋力前行——百润控股（）深度研究》，具体内容请阅读报告原文。
2、公司核心竞争优势主要体现在团队、产品和品牌上。1）对预调鸡尾酒行业有深刻理解的团队：公司于2003年推出RIO预调鸡尾酒，深耕行业近二十年，历经行业风风雨雨，在产品研发、品牌建设、渠道拓展等方面积累了丰富的经验。2）全产业链优势：公司原有香精香料主营业务注重把握饮料风味趋势，拥有扎实的技术研发基础，加之公司烈酒生产基地已投产，战略协同效应显现。3）品牌优势：公司曾两次引领预调鸡尾酒行业发展潮流，RIO已成为预调鸡尾酒品类的代名词。公司还持续投入品牌推广，打造品牌调性，抓住快速变化的市场趋势。
4、匠心打造莱州酒厂，点亮中国产区：2021年，公司正式启动以威士忌为主的烈酒业务板块。威士忌是全球销量最高的烈酒，根据SWA报告，中国市场近两年增长迅速，2021年已成为苏格兰威士忌第五大出口目的地市场。近十年，单一麦芽威士忌概念的兴起重塑了行业竞争格局，不少新兴国家产区和酒厂纷纷涌现。公司莱州酒厂已建成，是中国最大的威士忌酒厂，未来或将成为中国威士忌的代表，与公司预调鸡尾酒业务携手共进、共同成长。
5、盈利预测与投资评级：近期疫情导致公司短期业绩出现波动，但我们认为长期来看公司运行在正确的轨道上，未来发展趋势不变。我们预计公司2022-2024年实现归属于股东的净利润分别为72亿元、10亿元、12.4亿元，同比增长8.4%/39.1%/23.1%，EPS分别为0.96元/1.34元/股、1.65元/股，PE分别为40元/29元/24元。维持“买入”评级。
RIO预调鸡尾酒两度引领行业发展，开启增长空间
2021年公司营业收入25.94亿元，同比增长34.66%，归母净利润6.66亿元，同比增长24.38%。其中，2021年公司香精香料业务收入2.7亿元，同比增长37.7%。预调酒业务收入22.85亿元，同比增长33.49%。
公司的香精香料和预调酒业务均为行业领先，是国内最早将感官评价技术全面应用于调味品的香精香料生产企业之一，公司产品研发技术行业领先，被中国轻工业联合会评为全国轻工业科技百强企业、中国香精香料行业十强企业。
公司旗下RIO鸡尾酒品牌是预调酒行业领导品牌。预调酒是指经过预先调配、预先包装出售的鸡尾酒产品，主要由水、糖、果汁、酒基（伏特加、威士忌、白兰地、朗姆酒等）、酸等调制后充入二氧化碳，属于日常可饮用的低度饮料和快消品。针对不同场景，公司的预调酒产品从最早的经典彩瓶系列（酒精含量3.8度）拓展到醉系列（酒精含量3度）、爽口系列（酒精含量5度）和劲爽系列（酒精含量8度）。此外，去年还推出了梅子酒美之美（酒精含量12.5度）和起泡酒聪见。
公司预调鸡尾酒业务曾两次引领行业发展。预调鸡尾酒行业在我国属于新兴酒类，尚处于发展初期，营收波动较大，同时，也正因如此，公司股价波动较大，自2011年上市以来，公司经历了两次10倍的股价上涨行情，其中2014年至2015年股价快速上涨，伴随而来的是公司预调鸡尾酒业务营收从2013年的1.86亿元上涨至2015年的22.13亿元。预调鸡尾酒行业此轮上涨经历了泡沫发展，基础并不牢固，2016年公司预调鸡尾酒业务营收回落至8.13亿元，股价基本回落到起点。
2019年，公司推出全新系列预调鸡尾酒产品，预调鸡尾酒业务营收从2018年的10.45亿元稳步增长至2021年的22.85亿元，股价也再度出现高达16倍的涨幅。但受疫情、宏观需求疲软、运输成本上升等因素影响，2021年下半年以来，公司营收和利润增速放缓，自2021年2月高点以来，公司股价已累计下跌高达70%（最大跌幅发生在今年5月6日）。
随着公司股价的大幅下跌，市场开始对公司预调鸡尾酒业务的长期发展产生担忧，包括行业的发展空间、驱动因素、行业竞争格局是否会恶化等，本报告重点对这些问题进行分析。
预调鸡尾酒行业发展的三大驱动因素：新技术、新人群、新场景
2.1.预调鸡尾酒的本质
即饮鸡尾酒是指预先调配、包装好出售的鸡尾酒制品（英文名称为-to-，缩写为RTD），是以朗姆酒、伏特加、威士忌、白兰地等洋酒为基酒，加入橙汁、柠檬汁、苹果汁等各类果汁调制而成的低度饮料。
预调鸡尾酒源自现调鸡尾酒。与中国白酒不同，威士忌、伏特加、朗姆酒、杜松子酒等洋酒很少直接饮用，通常会加水、冰块、苏打水、果汁、水果等，以适当降低酒精度，并呈现不同的风味。现调鸡尾酒就是这样的混合饮品。鸡尾酒诞生于18世纪，历史悠久，是欧美流行的一种烈酒饮用方式，许多鸡尾酒爱好者也喜欢在家尝试调制鸡尾酒。
因此，正如果汁饮料对应鲜榨果汁一样，预调鸡尾酒其实也是工业化、标准化的鸡尾酒，方便消费者随时随地饮用。
预混饮料是我国酒类市场的小众产品，目前，白酒和啤酒占据了我国酒类消费市场的绝大部分。据中国酒业协会数据显示，2021年，我国白酒行业总营收为6033亿元，啤酒行业总营收预计在1600亿元左右。作为预混饮料行业的绝对龙头，该公司2021年的营收仅为22.8亿元。那么，预混饮料行业未来发展壮大的驱动因素有哪些，未来行业发展空间又有多大呢？
2.2.驱动因素一：新技术
2.2.1.酒类历史回顾：预调酒是一种新型酒类，是饮料工业技术进步的成果。
相对于传统酒类，预调酒类的历史要晚得多。国际上按照生产工艺将酒类分为酿造酒类、蒸馏酒类、混合酒类三类。以白酒为代表的蒸馏酒类酒精度在28-68度之间；以葡萄酒和啤酒为代表的发酵酒类酒精度分别在8%-15%和3%-5%之间。
其中啤酒、红酒、米酒都属于发酵酒。发酵酒的历史非常悠久，早在6000年前的两河流域，苏美尔人就用大麦芽酿造了原始啤酒。人类甚至早在8000年前就开始酿酒。公元4世纪，啤酒传遍北欧。约3000年前的商周时期，中国人发明了曲霉双发酵法，开始大量酿造米酒。
蒸馏酒的发展历史相对较晚，相对于酿造酒，蒸馏酒在制造过程中多了一个蒸馏工序，关键设备就是蒸馏器。直到公元10世纪，蒸馏器才逐渐普及。相对于酿造酒，蒸馏酒在同样的酒精含量下，保质期更长，体积更小，这为酒类的流通和贸易提供了便利。随着大航海时代的到来，蒸馏酒也在美洲新大陆流行起来。
在酒类饮料发展的漫长历史中，预调鸡尾酒出现得比较晚。前面提到，预调鸡尾酒诞生于上世纪80年代的英国，90年代中期进入中国市场。预调鸡尾酒是酒类生产技术与软饮生产技术相结合的跨界产品。软饮行业直到二战后才迎来大发展机遇。随着酒类和软饮行业技术的不断进步，预调鸡尾酒的口感也会不断提升。因此，更多创新的产品和口味才是行业发展的动力。
软饮行业需要解决的技术痛点包括保鲜、口感优化、风味优化、包装成本优化、包装轻量化、环保等。以包装技术为例，饮料行业的发展很大程度上受到包装技术的制约，饮料的包装要保证饮料稳定不变质，成本不能太高，不能太重，不能易碎、易渗漏，灌装过程中的杀菌消毒不能影响口感和品质。从早期的玻璃瓶时代到金属容器、塑料容器、纸质容器，饮料包装技术的不断进步，让饮料行业成本不断降低、口感不断优化、外观不断升级，进一步推动了消费需求的增长。
2.2.2技术创新推动预调鸡尾酒行业发展
预调鸡尾酒的制作工艺水平主要体现在基酒与果汁的完美结合，以及新口味的开发，供给创造需求。以美国市场为例，美国消费者对气泡水的口感接受度较高，喜欢气泡充足的产品。2013年美国诞生了硬苏打水（又称Hard）。硬苏打水采用全新的酿造工艺，用蔗糖替代啤酒发酵过程中的麦芽，并在制作过程中加入二氧化碳气泡，泡沫饱满。相比啤酒，具有低碳水、无麸质的特点，口感更清爽、低卡、更健康。2016年至今，硬苏打水成为RTD中增长最快的品类，以Claw为代表的硬苏打水品牌在美国市场增长迅猛。
以日本市场为例，柠檬味预混饮料在日本的销售份额不断提升，自2018年以来为行业增长做出了贡献。2010年至2021年，日本预混饮料市场整体销量年复合增长率为8.4%，达到2.75亿箱，其中柠檬味预混饮料年复合增长率为12.9%。自2018年以来，柠檬味产品加速增长，年复合增长率为28%，而非柠檬味预混饮料的增长率为-1.4%。
以加拿大市场为例，2015年，加拿大RTD鸡尾酒的品牌以Ice、PalmBay、Mike’sHard等低酒精度、以伏特加为基础的产品为主，但对于专业的预调鸡尾酒鉴赏家来说，并没有更多的口味可供选择。2016年，BayGin诞生，采用手工伦敦式干金酒，混合柠檬、酸橙、橙子和淡淡的薄荷，风味层次更加复杂清爽，同时还带有一些甜味，赢得了消费者的认可。此后，加拿大的RTD市场一直充满口味创新，销量也迅速增长，2021年已经超过了传统烈酒行业的总销量。
但不同国家消费者口味偏好不同，国外产品无法照搬到中国，中国消费者对预调鸡尾酒的口味需求与美国、日本市场不同，行业参与者需要不断探索，提升产品的香气、口感、色泽和吸引力。公司香精香料业务专注于为饮料企业开发新型风味产品，技术基础扎实。此外，在行业进入壁垒方面，2018年7月，中国酒业协会发布了T/《预调鸡尾酒》团体标准，为预调鸡尾酒行业提供了规范的发展环境。
2.3.驱动因素二：新群体
传统酒类发展历史悠久，我国酒类文化源远流长，深深影响了一代又一代的消费者。但由于酒精饮料黏度较高，预调酒想要吸引白酒、啤酒的重度消费者并不现实，更容易吸引那些从未喝过酒或者不喜欢传统酒类的人群，Z世代消费者和女性就符合这个条件。
Z世代消费者成长于软饮消费普及阶段，对预调鸡尾酒的口味接受度更高。根据天猫新品创新中心发布的《2020果酒创新趋势报告》，以预调鸡尾酒为代表的低酒精潮饮者主力客群为18-34岁的年轻人。95后Z世代消费者从小就接触软饮，随着Z世代逐渐进入饮酒年龄，介于软饮与葡萄酒之间的预调鸡尾酒迎来快速发展的机会。
我国软饮料工业起步晚于欧美、日本等发达国家，我国软饮料工业起步于1982年，年产量较少，2000年我国软饮料工业开始进入加速发展期，产量由2000年的1186万吨增长到2021年的1万吨。
对比人均消费数据，1999年，我国碳酸饮料、果汁饮料、乳饮料、其他饮料人均消费量分别为3.6kg/0.8kg/3kg，到2020年分别增长至14kg/10.8kg/28.5kg，整体人均软饮料消费量增长了14倍。而直到2000年以后，软饮料行业才真正进入普及发展阶段。
预调鸡尾酒满足了Z世代消费者的饮酒需求：
1）预调酒酒精度数低，口感好，饮用方便，是初学者的绝佳选择，符合适度饮酒有益健康的潮流。年轻人更容易接受加入果汁、口感类似碳酸饮料的预调酒。另外，预调酒酒精度数低，饮用负担小。
2）预调酒符合年轻消费者新的饮酒观念：传统的饮酒餐桌场景对于年轻人来说，是相对正式的场合，是一种压力和负担。但其实，饮酒可以是一种奖励，而不是负担。对于Z世代消费群体来说，饮酒更多的是取悦自己，需要喝得舒服、喝得健康。
3）颜值即正义，预调饮料包装新颖多样。在包装设计方面，预调饮料既有色彩鲜艳亮丽的包装，也有“清新”简约的配色，符合年轻人的审美潮流，吸引更加个性化、喜爱新鲜事物的年轻消费者。
而且从日本的经验来看，年轻消费者的习惯会随着年龄的增长而延续。根据三得利的RTD市场研究报告，2021年日本的RTD预调酒销量达到2.75亿箱（1箱=24*，约165万千升），连续14年保持正增长。2010年至2021年，日本预调酒行业销售额复合增长率达8.5%。其中，酒精含量超过7%的高酒精预调酒销量占比为50.6%，而酒精含量低于4%的低酒精预调酒销量占比仅为16.6%。
近年来，日本的RTD消费群体逐渐从年轻人延伸至40岁以上人群，而年纪较大的消费群体则倾向于选择浓度更高的预调鸡尾酒。根据三得利的问卷调查显示：在一个月内选择购买并在家饮用的消费者中，与2009年和2018年的消费者相比，选择RTD的消费者在不同年龄段都有所增加，且在30岁以上的人群中增幅尤为明显。
2.4驱动因素三：新场景
预调饮品比传统酒类更适合居家饮用。我国传统酒类如白酒、啤酒等，主要在聚会时饮用，但居家饮酒时，人们往往更倾向于饮用方便、酒精度低、价格便宜的个性化饮品。预调饮品能更好地满足上述要求。
2019年以来，公司通过打造“一人一杯小酒”的定位，延伸预调鸡尾酒的消费场景，迎来新一轮增长。
2.5.我国RTD产业规模有望达到目前规模的5至15倍
目前，我国即饮市场规模还很小，2021年，我国即饮鸡尾酒行业龙头品牌RIO销售收入为22.85亿元，2021年公司即饮鸡尾酒销量达2499万箱（按每箱7.9升计算），即19.74万千升，假设公司2021年市场份额为80%，行业消费量为24.7万千升，行业总收入为28.6亿元。
我们根据日本、美国即饮鸡尾酒市场的发展情况估算我国RTD产业空间的下限。
1）行业未来若只发展3度浓度的低酒精预混饮料，核心群体以女性为主。参考目前日本市场3815万箱的规模，未来我国人均消费量若发展到日本的一半，则对应1.9亿箱（150万千升）的规模，是目前行业规模的5倍。未来行业总营收有望达到150亿元左右。
2）假设我国即饮行业销量能达到啤酒销量的10%，即3765万千升*10%，对应目前即饮市场376万千升，未来还有15倍以上的发展空间，未来行业总营收有望达到435亿元。
那么在未来的发展中，公司有哪些竞争优势能够保持领先优势？
公司核心竞争优势分析
3.1.竞争优势一：对预调鸡尾酒行业的深刻理解
公司自2003年推出RIO即饮鸡尾酒，深耕行业近二十年，在产品研发、品牌建设、渠道建设等积累了丰富的经验。在经历2012-2015年的快速增长以及2016-2017年的调整盘整后，公司即饮鸡尾酒业务在2018年恢复了健康稳健的增长。
20世纪90年代中期以前，国内即饮鸡尾酒市场处于起步阶段，即饮鸡尾酒主要在沿海发达城市的KTV、酒吧、休闲会所等场所销售。2000年前后，中国市场上逐渐出现了更多的即饮鸡尾酒品牌，其中不乏“爵士”、“冰山”、“红场”等进口品牌。与此同时，以公司为代表的国内即饮鸡尾酒企业也开始探索发展。2005年以后，即饮鸡尾酒产品的国产化趋势加强，国产即饮鸡尾酒产品的市场规模逐渐超过全进口的即饮鸡尾酒品牌。
从2013年到2015年，RIO现成的饮料的销量在2013年的迅速增长。2015年的183.86亿个盒子。Rio的市场份额逐渐从2013年的20％增加到2014年的40％。
但是，由于需求的迅速增长，从2014年下半年到2015年的春季，该公司的能力速度不足。总产量的3.08％，根据预混合的鸡尾酒市场的高速增长，分销商热情地下达了订单，在短缺的情况下又下达了订单，并在2015年下半年提前下订单。
此外，随着公司的“Rio”品牌迅速越来越受欢迎，销售规模迅速扩大，渠道严重失控，大量侵权的制造商和产品似乎都模仿了该公司的产品，这些产品与该公司的产品非常相似，并根据各种渠道和不合时宜的统计数据和Riocock。IT产品散布在第三和第四层城市，以及在第一和第二层城市中的城市农村边缘地区，批发市场，小商店和超市。
自2015年底以来，该公司已采取主动行动来调整渠道库存问题，减少公司的货物，并在2016年降低终点站的销售成本，并减少渠道库存。
在经历了即将饮用的鸡尾酒行业的发展，该公司意识到了即将饮用的鸡尾酒的独特消费者属性。饮酒后无法复制传统酒精饮料的频道操作模式，并且需要在2017年底找到另一种方式。
3.2。
该公司的完整工业连锁店的布局已达到一定的规模，战略性的协同效应逐渐发展出来。风味和香水业务在产品方面新的口味研发和可口调整，并特别开发了预混合的鸡尾酒产品，以满足消费者群体的口味需求，从而为消费者带来了良好的饮酒体验。
预先混合的葡萄酒生产基地：该公司目前在上海，天津，，和和的葡萄酒生产基地，总生产能力为6600万个盒子，公司的当前能力利用率很低。
酒类生产基地：2017年，该公司在的一项酒类生产基础项目中投资了5亿元，该公司的生产能力（）是31,000吨的伏特加酒（），是伏特加酒和5,000吨的生产量，是在2020年的phphandandandandand。此外，该公司的饮料和威士忌产品的成熟是，该公司计划在酒生产基地中投资3亿元人民币，以建立一个涵盖150,000平方米的酒精体验中心，以将威士忌的知识推广到一般公众。
酿酒厂的完成不仅降低了预混合的鸡尾酒产品的成本，并确保了高质量的碱性酒，而且还使产品高度可控制，可追溯和更安全，还为公司提供了良好的基础。ing。
产品研发：该公司开放了用于基础研究，香水和应用的研发渠道，即饮用的鸡尾酒研发，研发和其他领域。
3.3。
自成立以来，里约（Rio）的鸡尾酒品牌已经开发了近20年，现在的市场份额超过80％，成为预混合的鸡尾酒品牌的代名词，就像消费者一样，而不是牛头牛牛的能量饮料，并且如果消费者希望购买美味的葡萄酒，那么他们将享受的良好型号。优势。
该公司领导了行业发展趋势，可以说，从2012年到2015年，它首次提到了中国市场的预先混合鸡尾酒。“一个小酒”的品牌定位已深深地植根于人们的心中。
Rio的营销投资决策过程更快，更灵活，这有助于抓住当前的营销趋势1。产品和场景最大化可爱性和敏捷性。
2020年，该公司在2021年推出了两个广受好评的TVC，“在雨中行走”，“小电影”是在“小事”中的概念建立一个清晰而身临其境的消费场景。
2020年，该公司推出了在线独家“小美容”系列。
今年，里奥·魏森（Rio）正式宣布了00年的年轻女演员张齐芬（），是亚太地区的新品牌发言人，张齐芬（）的自然而舒适的女孩隔壁的外表和活泼的个性与里约（Rio）的品牌形象保持一致，使其接近新一代消费者。
2）流行的情节和品种植入物，普及了婚姻的消费方案：该公司现在非常擅长掌握年轻人的偏好，并通过年轻人愿意接受的方式来创造创造性的营销。
3）通过不断创建限量版产品，局部产品，它引起了局部讨论。
在渠道和品牌传播的时代，该公司增加了新媒体中的传播。
该公司推出了许多限量版产品，，线路，线路，刘·申豪（LiuDew），英雄蓝色墨水和其他限量版新产品触发了在线抢购的趋势，引起了广泛的讨论。
该公司还通过其他创新方法推出了新产品。
3.4，如何查看低葡萄酒的行业竞争
3.4.1。
实际上，当行业发展且快速发展迅速时，行业竞争对手的增加非常正常。
回顾2000年至2010年，当大多数食品和饮料行业都处于快速增长的时期，而农业和饮料的数量，葡萄酒和饮料，食品加工公司的利润增长显着增长，当时该行业的利润增长到10％，企业的数量已经开始稳定甚至稳定。
3.4.2。
对于企业，销售应增加到销售价格的两个方面。
因此，它如何扩展消费者群体，这是产品扩展的策略之一。
由于该行业的里奥斯占据了大多数市场份额，因此公司只能依靠自己的产品扩展来扩展前风机行业的边界。
此外，改善通道的覆盖范围并改善终端显示屏中的产品也非常重要。
自2020年以来，该公司已经进行了渠道，以取消总部与省级和区域管理的联系，提高管理和沟通的效率，并加强渠道下沉和渗透。
此外，由于Z世代的成熟在线购买习惯，该公司自2016年以来就建立了E-公司，以增加对E-渠道的投资。
根据累计的6年消费者数据，该公司为该品牌建立了一个品牌的CDP（数据），该品牌用于将各种数据（例如销售，通信场所和饮酒场所）汇总到其自己的CDP上，以帮助提高营销效率和准确性，并直接与营销链接相互作用。
目前，低端葡萄酒行业的竞争处于良性状态。
威士忌，在中国点亮
该公司于2017年开始建立一个精神葡萄酒制造项目，并于2021年10月正式投入生产。正式推出了以威士忌为主导的扰流板业务部门。
4.1，威士忌是全球消费量中蒸馏葡萄酒的最高比例
威士忌是用大麦等谷物酿造的
从市场规模的角度来看，威士忌在消费方面带来了其他精神。
威士忌是由苏格兰人组成的五个主要生产区域。年-年。
就日本威士忌的发展而言，日本威士忌在此期间不到100年。
日本的威士忌带来了其他必要的葡萄酒。
4.2，我所在国家的嘴里的强烈增加
中国台湾是世界上人均威士忌的最高消费，这也是单一麦芽威士忌的销售额最高的市场。
根据我国家习俗的进出口数据统计数据，从我国进口的最大是贝伦土地。
在许多欧洲和日本的电影中，喝威士忌是一种成熟，优雅，品味和丰富的生活方式，它无形地影响了人们的消费者选择。
目前，中国威士忌的消费主要集中在沿海地区。
近年来，中国威士忌在7月20年内持续增长。
4.3。
根据原材料和分配，威士忌可以分为单一的麦芽威士忌，谷物威士忌和和解威士忌。
单一麦芽威士忌的兴起是近年来威士忌行业中最重要的变化之一。
以美国市场为例，2002年美国进口的苏格兰单一麦芽威士忌仅为75.5万箱，占所有苏格兰威士忌进口量的8%，经过近20年的发展，2021年销量达到9783万箱，增长了236.7%，占比达到26%。而同一时期，苏格兰调和威士忌的销量下滑了13.2%。
单个麦芽威士忌的兴起使利基独立的酿酒厂有机会出现。
单个麦芽威士忌的流行增强了威士忌的投资和收集的价值，进而促进了单个麦芽威士忌的流行。
以日本威士忌为例，由于产品供应不足，今年4月1日，宣布了其威士忌产品的价格上涨。
4.4，盛开的花朵，出现在新兴的威士忌生产区
威士忌在世界上发展了最大的葡萄酒：1）与普通的其他水果一样，威士忌的原材料主要是大麦和其他谷物。
复制生产模型，复杂和各种葡萄酒风味，在新兴的威士忌地区继续出现。
与传统的威士忌起源相比，台湾的威士忌也是一个典型的案例，只能将台湾的两个主要酿酒厂，金汽车和酿酒厂开始。世界。
根据传统理论，亚热带地区的台湾不适合酿造威士忌。
但是，另一方面，高温可以刺激酒与木桶之间的相互作用，从而使台湾生产区域的威士忌的缺点可以用苏格兰威士忌的质量生产出威士忌，苏格兰威士忌的质量可以生产15至25岁。
在2005年底，酿酒厂完成了，第一批葡萄酒于2006年3月进行了蒸馏，并于2008年在TryYouDie中发行。
从2016年到2020年，中国的国际威士忌巨人的速度越来越多，大中国从2％的全球销售额中增加到了2％。
我的国家也有一些当地公司建造了威士忌酒，主要分布在福建，四川，匈奴，山东，山东和其他地方。
从当前的建设和投资状况来看，该公司的蒸馏厂是最大，最大的投资量表。
4.5，巧妙地建造一个酿酒厂，在中国点亮威士忌
酿酒厂位于成都的“天武南部到第一个州”。
目前，当前的部门的整体规模达到了146,000平方米。
1.硬件设施的严格要求，与海外资本相当的酿酒厂：
1）拥有少数独家橡木桶治疗研讨会之一，以确保使用STR的自制枪管达到总枪管的10％。
2.持续的威士忌酒，尝试不同的风味。同时，尝试在尝试不同的挑战的过程中探索本地风味的可能性，找到独特的风格，甚至是中国风格。
3、重视节能减排，实现与低度酒生产的协同效应：酒厂配备完整的酒醪处理系统，低能耗多级差压的柱式蒸馏器比普通整流器节能15%。发酵时产生的二氧化碳气体会被统一收集经过净化、提纯等工序后生成液态食品级的二氧化碳投入RIO预调鸡尾酒及起泡酒的生产。
2021年9月，酿酒厂被邀请参加“第七次全球示范会议”（称为WDSC），成为中国的第一家国内威士忌酒厂。
利润预测和投资评级
该公司对该行业的未来发展充满信心。
我们预计该公司将获得7.2/10.04亿元的净利润，从2022-2024，同比+8.4％/+39.1％/+23.1％，EPS分别为0.96、1.34和1.65Yuan/，分别为40/29/29/24。