站在价值投资角度，投资股票，就是投资公司。投资公司，就是投资公司的成长性。所以，判断一家公司成长性，对于我们把握投资一家公司是非常重要的。
那么，到底怎么判断一家公司成长性呢？
衡量公司成长性的基础是归母净利润的增长，而归母净利润增长的衡量基础是公司净利润的增长，而净利润的公式是：
净利润=收入*净利润率；
而收入可以进一步分解如下：
收入=市场容量*市场占有率；
即净利润=市场容量*市场占有率*净利润率；
所以，决定公司净利润增长的三个变量是市场容量（也叫市场空间或行业空间）、市场占有率（也叫市场份额）、净利润率。我们预期公司的业绩增长，主要从这三个维度考察，到底增长的潜力主要来自哪些变量。
市场容量
考察增长的第一个变量就是市场容量，市场容量大的行业才能孕育大市值公司。
市场容量主要从界定区域市场、容量大小和增长速度三个方面，首先需要研究该行业的市场容量的所限定的范围，是全球市场、国内市场、还是区域市场。其次要搞清楚市场容量的大小，蛋糕的大小决定着吃这些蛋糕的企业能够做到多大。最后增长速度，市场容量的增速大致决定着在这个行业的内企业平均增速，市场容量的增速快慢是投资该行业及该行业内的企业一个重要指标。
所以我们要选择那些，市场容量能不断增长的行业。市场容量能不能增长，主要看行业有没有很大的发展前景。有没有发展前景不是靠感觉。比如一个新的行业给人感觉好像很有发展前景，老行业就感觉前景有限。再比如规模小的行业给人感觉有很大发展空间，规模大的行业感觉发展空间不足。但实际情况不一定是这样，关键是看行业的市场需求。
公司所在的行业空间，决定其未来发展的可能，所以，投资一家公司，公司的行业空间是第一要考虑的问题。
市场占有率
行业集中度（又叫市场集中度），是指一个行业内前N家最大的公司所占市场份额的总和，是对整个行业的市场结构集中程度的测量指标，它的意义在于：一是体现了市场的竞争和垄断程度，昭示着行业的机遇和挑战；二是通过行业中企业的数目和相对规模的差异，勾画出了市场结构的轮廓。
如果集中度曲线上升迅速，表明行业竞争激烈，优势公司通过渠道和价格等手段在扩大市场；而平直的集中度曲线则表明市场竞争结构相对稳定，龙头企业的优势地位业已建立。
行业集中度决定了行业格局，行业格局决定了行业中公司的市场占有率。行业集中度越高，往往意味着行业龙头企业的市场份额越高，行业的资源配置效率也会越高，行业的发展也就越良性。
这也是我们认为垄断是最好的行业竞争格局的原因，垄断的行业龙头企业处于垄断地位，往往一家独大或优势明显，具有强大的核心竞争力，市场占有率较高，护城河坚固并且有较高壁垒，而其他竞争对手往往不成气候，怎么追赶都追赶不上。
市场占有率（也叫市场份额），指公司某一产品或品类的销售额在行业同类产品或品类中所占比重。它可以反映公司在行业中的地位。通常市场份额越高的公司，竞争力越强。一般有3种基本测算方法：
（1)总体市场份额，指公司的销售额在整个行业中所占比重。
（2)目标市场份额，指公司销售额在其目标市场，即其所服务的市场中所占比重。
（3)相对市场份额，指公司销售额与市场上最大竞争者销售额之比。
那么，公司如何提升市场占有率？
总之，公司所在的行业集中度，决定了行业的竞争格局，决定了公司的市场占有率。所以，投资一家公司，要选择那些行业集中度较高、市场占有率较高并且能有所提升的公司。因此，投资一家公司，市场占有率是第二要考虑的问题。
净利润率
提高净利润率的途径有两个，一是提高毛利率，二是降低费用率。
一、提升毛利率主要途径是产品提价或压缩成本。
公司产品有提价权，产品提价又不会影响销量，这也是公司成长的方式之一，而且是最有质量，最低成本，最高效率的方式。产品提价，不需要扩大投资，不需要增加成本，收入就增加了，而且增加的收入大部分是利润，这多好的事情。但是这种公司的产品往往是那种在消费者心中无法取代，很难找到替代品的产品。
而且产品有提价权的公司，当下游成本和公司管理各种成本费用随着通货膨胀的增长，它可以相应的提价，把增加的成本费用转嫁出去，得以保持合理的利润空间。如果产品竞争力非常强，提价幅度会高于通货膨胀，这样公司啥都不用投入，也不用付出，利润也会保持成长，而且可持续性很强。巴菲特非常喜欢这样的公司，因为这种公司一定具有超强的护城河，要不然不可能有这么强的提价能力。
公司能压缩成本，规模优势会让一个公司单位成本有所下降，特别是快速成长中的公司，大规模采购会降低单位成本。比如公司可以用折扣价格采购原材料；公司还可以产业链延伸自己生产一些原材料，从而节省更多成本；公司用大货轮运输大批量货物还可以节省一部分运输费用等等。
并不是所有公司规模大了都有优势，还是要具体情况具体分析。如何判断公司是否有规模效应？答案是，看单位成本。通过比较产量与成本的关系，可以判断公司是否具有规模经济效应。
二、提高效率，降低费用率。降低费用率主要从三方面进行提升，经营能力、管理能力、资金管理能力。可以通过提升经营效率，扩大销售额，降低销售费用率；通过提升管理能力，降低管理费用率；通过提升资金使用效率或理财能力，降低财务费用率。
新产品
另外公司开发新的产品，或进入新的领域，也有可能带来公司整体业绩的增长。
另外如果公司推出的新产品无法共用以前的经验，技术，品牌等资源，消费者心理也和以前的产品形象联想不到一块去。相当于从零开始，也不是说无法成功，公司之前的老产品不也是从零开始的吗！只是这个难度就大得多了。如果进入一个新领域，和之前的老本行完全不搭边，那难度就更大了，和重新开一个公司没什么区别。
总结
综上所述，可以从两大方面来判断一家公司成长性，一方面是公司老本行老业务的增长情况，另一方面是公司新产品新领域的增长可能情况。
一般公司新产品的增长情况由于缺乏历史数据做判断，存在较大不确定性，不太好判断，而且刚刚开始业务量也不会特别大，对公司整体业绩暂时不会太大影响。
而老业务的情况有历史数据做支撑，相对比较好分析，确定性也相对高一些。所以，分析一家公司业务的增长情况，主要是从市场容量、市场占有率、净利润率这三个维度考察，这家公司增长的潜力到底来自哪些变量，然后再做判断。