投资评级优于大市维持10万亿元时尚消费产业发展机遇何在？
市场表现[Table_Summary]
[Table_QuoteInfo]投资要点：
14.01%纺织与服装综指
8.65%
3.29%逾10万亿元时尚消费市场发展空间广阔。时尚消费产业链就服饰、美
妆、食品、运动、智能用品、生活佳品、潮玩、数字潮流8个领域深度分析
-2.07%
了其各自在国内的规模、竞争格局以及未来发展机遇。我们判断上述领域合
-7.43%计形成逾十万亿的时尚消费市场，其未来5年增长中枢有望实现近10%，发
-12.79%展驱动来自服务制造技术迭代、服务体验优化、渠道格局变革、生活理念升
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级等多个方面。时尚消费为经济稳健增长提供新兴动能和持续支撑。
资料：证券研究所
服饰尚品：2023年中国服装行业市场规模达到21643.8亿元，预计2023-28
年CAGR+3.5%。当前服装行业正处于高质量发展阶段，强品牌力的国产品
牌市占率不断提升。未来上游原材料面料创新、数码印花技术，中游AI设
计、智能制造，下游渠道、服务升级等有望打造服装行业新质生产力。
化妆美品：电商平台的发展为国货美妆品牌提供弯道超车机会，据
Euromonitor，我国化妆品电商渠道份额从2013年的13.4%增至2023年
43.6%。国货品牌发力基础研究和科研创新，逐步摆脱平替标签，具备强产
品力、多品牌多品类矩阵、高效组织体系的本土综合型美妆集团正在诞生。
精致食品：调味品具备刚需必选属性，量价齐升趋势不改，健康化、复合化
为行业发展注入新动力。目前一超多强格局稳定，行业集中度有望逐渐
提升。休闲食品大行业+小公司，正处渠道变革第四阶段，中式国货零
食品牌正崛起，具备多品类供应链能力企业将迎更好机遇。
运动优品：2022年中国体育产业总值达33008亿元，2015-22年间
CAGR+9.8%。其中体育服务业总值占比明显提高，体育用品业集中度稳中
有升。我们分析运动行业未来发展机遇包括体育IP打造赛事运营进一步助
推体育产业高质量增长、小众运动赛道兴起，智能穿戴设备发展等。
智能用品：在智能家庭领域，扫地机是最为智能化的产品之一，扫地机替换
率低，2023年扫地机中国市场规模137亿元。长期来看，我们判断扫地机