对出版企业当前整体的经营发展情况进行分析，可以发现在外部环境和内部环境众多因素的影响下，出版企业所面临的财务风险问题是尤为严峻的，主要表现在以下几方面：
（一）投资风险
投资风险是出版企业投资环节出现的财务风险类型，主要是由三种原因造成的。第一，投资项目无法按期投产，或投资效益较低，难以实现预期投资目标，出现经营亏算现象；第二，投资效益低于投资成本，无法及时偿还银行贷款；第三，投资效益超出投资成本，但是却达不到企业平均资金成本。[1]这些现象都会引发出版企业投资风险问题。
（二）盈利L险
（三）资金回收风险
（四）存货风险
存货风险也是出版企业常见的财务风险表现形式。一般情况下，出版企业的存货风险主要表现为纸张原材料存货风险，以及图书产品存货风险，由于图书的销售具有不确定性，图书滞销时，容易形成大量的存货，不仅本身会耗费大量资金，而且还会增加保管费，占用了大量的流动资金，使得企业资金变得相对紧张；遇到畅销书时，如果存货准备不足就会延迟交货或无力交货，都会造成存货风险，影响其他经营活动的顺利进行。同时，图书属于文化产品，具有较强的时效性，销售期限缩短，并伴有出版物损坏、过期、作废、贬值等风险容易引发财务风险问题。
为规避财务风险，降低风险发生概率，以促进出版企业的稳定、长远发展，可以构建财务风险预警系统来加强风险管控力度，可以从以下几方面来实现：
（一）指标选取及指标值的确定
在构建财务风险预警系统时，应着眼于出版企业自身特点，科学选取财务指标，一般情况下，需要从运营能力、应盈利能力、偿债能力和发展能力四方面进行考虑的，四项指标对企业经营及发展的具体影响不同，需对权重进行合理分配。然后将各项指标的最大值和最小值去掉，将剩余数值的平均数作为指标标准值，并将所选指标分为极大型变量、稳定型变量和极小型变量三种，分别确定每个指标的满意值和不允许值。
（二）正确划分功效系数及预警区间
功效系统和预警区间的划分分三步完成。第一，依据不同公式对三种财务指标类型的单项功效系数进行计算。第二，在得到每一类财务指标的功效系数后，根据其所占权重将其进行综合分析，所得综合功效系数即为财务风险预警系统的功效系数，用公式表示为：
综合功效系数=∑单项功效系数×综合权数。
第三，在得到综合功效系数后，便可以根据其具体数值，正确划分预警区间，当综合功效系数落在不同的预警区间时，便能够准确反映出财务风险可能性大小，并做出相对反应。[3]
（三）实施企业信息化管理策略
陕西安德房地产开发有限公司地产随着改革开放的深入发展和中国特色社会主义市场经济的日趋完善，我国房地产行业逐渐呈现出一种活跃发展的势态。比如当下的"房地产热"等虚拟经济繁荣的现象广泛存在。由于我国的房地产企业起步较晚、缺乏雄厚的基础、规模较小，企业运行没有实现其一定的标准，与国外房地产业比相差程度高。同时又受国家宏观政策调控影响，国际经济变动的影响，金融政策的严格控制，使得我国很多房地产企业存在一定的财务风险，这是企业生存发展需要迫切解决的现实问题。
本文以企业财务风险管理理论为基础，通过理论与实际相结合的原则，以陕西安德房地产开发有限公司地产控股股份有限公司为例，通过分析其偿债能力，制定其财务风险的防范措施，并得出有一定意义的结论和建议。
一、财务风险的概念
（一）财务风险的概念
财务风险是指企业受多种不确定因素的影响，未能实现其预期的收益，从而产生损失的可能性。狭义的财务风险，是指由于利用财务杠杆给企业带来的破产风险或普通股收益产生大幅度变动的风险。广义的财务风险，是企业在筹资、投资、资金运营及利润分配等财务活动中因各种因素而导致的对企业的生存、盈利及发展等方面的重大影响。[1]
（二）财务风险的基本类型及其影响因素
1.财务风险的基本类型
企业的财务活动是一个完整的系统，其包括融资、投资、资金回收、收益分配这四个环节，在各个活动环节都可能会产生风险。因此，财务风险也是个综合性较强的概念。首先，财务风险也同样涉及到了该企业资金运动的各环节、该企业内部的各方面以及该企业环境中的各因素。其次，企业中的其他风险，如政策风险、经营风险等，其影响的效果最终也同样会归结到该企业的财务成果上。因此按照财务活动的具体内容，财风险主要由融资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等构成。
2.财务风险的影响因素
财务风险的概念及类型决定了影响财务风险的因素是多种多样的。只有了解了影响财务风险的因素，才能进行合理调控，从而使财务风险降到最低的合理范围内。而对于房地产行业，一般的影响因素有以下几点。
（1）企业是否有合理的融资结构，是导致企业财务风险的重要影响因素之一。不合理的融资结构会带来较大的资金成本，导致负债过大，带来财务风险。
（3）财务风险同样受产品结构影响。产品结构多样化，可以促进销售，利于资金循环，从而分散风险。
二、陕西安德房地产开发有限公司地产以及房地产行业的财务风险现状
（一）企业背景
陕西安德房地产开发有限公司地产的总称是陕西安德房地产开发有限公司地产控股股份有限公司，成立于1984年，总部位于深圳。它是以集中销售、租赁、物业管理为一体，物业品种齐全的大型房地产开发集团。陕西安德房地产开发有限公司地产是一个典型的资金密集型行业，对于一个房地产企业来说，健康的资金链相当重要。但是由于我国的金融市场发展落后于形势的发展，房地产行业过多依赖银行贷款，筹集资金的途径有限等问题，使得房地产行业的资金状况一直处于临界状态。目前，政府为了控制房价过快增长，推出一系列宏观调控政策，对各大银行均收紧了房地产贷款限额，很多房地产企业面临着较大的压力。
（二）目前房地产行业财务风险现状
2010年，随着我国房地产市场调控的加深，房地产市场已有回归常态的趋势，对房地产企业资金链的影响主要体现在资金筹集、资金使用以及资金回收三方面。
1.资金筹集--融资全面收紧
2.资金使用--面临土地价格高压
在房地产开发成本中，土地费用、各种税费等土地成本比例达四成左右，是房地产项目开发中最主要的成本，其不确定性也是最大。房地产企业在2009年、2010年拿地迅猛，但地价较高。在严厉的房地产调控政策下，房价涨幅明显速度变慢，部分地区房价下降，市场成交量持续低迷，房地产企业资金筹集受到很大限制。另外财政部、国土资源部等五部发文加强土地出让管理，规定缴纳土地款原则上不超过一年，首次缴纳比例不低于50%。如果这一政策严格执行，之前进行土地储备的房地产企业将面临巨大的资金压力。
3.资金回收--楼市交易惨淡
房地产市场受限购、限价政策以及房产税区域可能扩大的影响，房价下降期望逐步加强，市场观望态度进一步加重，市场成交量下降。2011年房地产市场成交量为940万平方米，同比下降10%，房地产企业的销售房子可以直接拿回的资金受阻，其资金状况面临巨大挑战。因此，降低商品房库存、促进销售、加快资金回笼，成为房地产企业的重要任务。
三、陕西安德房地产开发有限公司地产控股股份有限公司的财务风险分析
（一）陕西安德房地产开发有限公司地产财务风险形成原因
（二）陕西安德房地产开发有限公司地产的财务风险分析
本文从偿债能力入手，通过计算分析营运资本、速动比率等数据，从而对该企业的财务风险进行分析。企业偿债分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容的制约，通常分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析[2]。
1.从短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。资产的流动性、流动负债的规模与结构等是影响短期偿债能力的主要因素。[3]
（1）营运资本的计算与分析
营运资本是指公司对于短期资产的投资，如现金、可转让证券、存货等流动资产。净营运资本是指流动资产减去流动负债的余额。[4]在静态上分析：陕西安德房地产开发有限公司地产2012年第一季度的营运资本说明其有一定的偿债能力，因为其流动资产抵补了流动负债后还有一定剩余，即37，106，336，746.00元。从动态上分析：该公司的短期偿债能力与近三年第一季度的营运资本进行对比，可得出从2010年开始到2012年，营运资本年年递增，并且增加幅度明显。从2010年至2012年增加了16，697，560，938元。营运资本之所以增加是因为该企业当期流动资产的增长速度比流动负债的增长速度快。同时，营运资本的增加也说明陕西安德房地产开发有限公司地产的短期偿债能力每年都有明显增强，并且用于日常经营需要的资本也稳步增强。
（2）速动比率的计算与分析
速动比率是指企业的速动资产对流动负债的比率。计算速动比率的关键在于计算速动资产。速动资产就是流动资产减去存货的差额。速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。通常，如果速动比率为100%，就说明企业有偿债能力；相反，如果速动比率低于100%，就说明企业的偿债能力不强。因此，该指标越低，企业偿债能力越差。但是如果该指标过高，则说明企业拥有了过多的货币性资产，也就意味着失去了一些较好的投资及获利机会。其计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。从动态上分析：陕西安德房地产开发有限公司地产的短期偿债能力与近三年来第一季度的速动比率进行对比，可得出从2010年开始到2012年，速动比率年年递增，并且增加幅度很明显。由2010年的0.48到2011年的0.52，再到2012年的0.65，共增加了0.17。速动比率之所以增加是因为该企业的期末流动资产中，速动资产规模降低，存货周转加快的结果。但是，从静态上分析：陕西安德房地产开发有限公司地产2012年第一季度的速动比率为0.65，远低于企业的安全边际1，说明其偿债能力很低，短期债务存在风险，也可能导致企业陷入财务困境。
（3）现金比率的计算与分析
现金比率是通过计算企业现金类资产与其流动负债之间的比率，来衡量企业资产的流动性。通常在企业的流动资产中，现金及其等价物的流动性是最好的，可以用于偿还企业的短期债务。由于现金比率是量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此，用现金比率来衡量企业的偿债能力是最为保险的。其公式为：现金比率=货币资金/流动负债。从动态上分析：陕西安德房地产开发有限公司地产的短期偿债能力与三年来第一季度的现金比率进行对比，可得出从2010年开始到2012年，现金比率波动较大，但是总体幅度不大。由2010年的0.37到2011年的0.33，再到2012年的0.41。从静态上分析：企业2012年第一季度的现金比率为0.41，从总体上看还比较高，表明该企业有一定的偿债能力。
2.从长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业长期债务到期时企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。长期偿债能力分析对企业债权人、投资者、经营者以及与企业有关联的各方面等都有极其重要的意义。因此，一个企业具有良好的长期偿债能力其财务风险也会较小。
（1）资产负债率的计算与分析
资产负债率是综合反映企业偿债能力，尤其是反映企业长期的偿债能力的重要指标。它也是指企业的负债总额与资产总额之间的比率。其计算公式如下：资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率同时指企业资产总额中债权人提供资金所占的比重，也可用于反映债权人发放贷款的安全程度。对于企业来说，资产负债率为50%为合适，这样利于风险与收益的平衡。如果指标大于了100%，说明该企业已经资不抵债，可以视为达到破产警戒线。由2010年的0.6到2012年的0.7，增加了0.1，也同时越来越偏离了50%。说明陕西安德房地产开发有限公司地产的长期偿债能力每年都有较为减弱，从而使财务风险有增大的趋势。
（2）净资产负债率的计算与分析
净资产负债率是指某企业的负债总额与所有者权益总额之间的比率。可以用来反映总资产结构的指标。如果某企业的净资产负债率过高，说明企业负债过高。从企业的所有者和其经营者的角度看，如果该指标过低，则不利于扩大生产经营规模以及取得较好的财务杠杆收益。因此，适当的负债经营也是有益的。一般会认为净资产负债率为100%最为合适。从静态上看：陕西安德房地产开发有限公司地产2012年第一季度的净资产负债率为2.37，远高于100%，表明所有者权益对所负债可偿还的保证程度较低，这样债权人就较不安全。从动态上分析：该企业的长期偿债能力与近三年第一季度的净资产负债率进行对比，可得出从2010年开始到2012年净资产负债率年年递增，增加幅度较为明显。2010年到2012年增加了0.85，但明显偏离了100%。从此角度看，说明陕西安德房地产开发有限公司地产的长期偿债能力每年都有明显减弱，从而大大增加了财务风险。
（3）长期负债率的计算与分析
长期负债率是分析该企业的长期偿债能力的重要指标之一。通过企业的非流动负债与非流动资产之间的比率来进行计算。长期负债率越低，该企业的长期偿债能力就会越强，这样对于债权人来说，其安全性也就越高了。从动态上分析：陕西安德房地产开发有限公司地产的长期偿债能力与近三年来第一季度的长期负债率进行对比，得出从2010年开始到2012年，长期负债率持续上升，增长幅度明显。尤其是2012年，由于非流动负债大大增加，而非流动资产却较前年有所下降，因此导致长期负债率明显上升。从静态上分析：陕西安德房地产开发有限公司地产2012年第一季度的长期负债率为3.14，较为偏高。从此角度看说明其长期偿债能力较低，对债权人来说，其安全性也较低。该企业存在不可忽视的长期偿债风险。
四、陕西安德房地产开发有限公司地产财务风险的控制和预防措施
基于上述财务风险的分析，并结合陕西安德房地产开发有限公司地产控股股份有限公司的财务风险现状，提出了解决其财务风险的防范措施，同时也可作为该公司应对财务风险的思路：
（一）要合理调节融资结构
陕西安德房地产开发有限公司地产的流动负债以及负债总额等都偏大，导致资产负债率等比率过高。这样会带来不容忽视的财务风险。由此可看出，造成陕西安德房地产开发有限公司地产的财务风险最主要的原因便是资金压力。据资料显示，陕西安德房地产开发有限公司地产将商业地产定位于"城市区域综合运营开发"，导致每个项目所需要的资金量很大。因此要合理地调整融资结构，合理减少负债，从而降低目前的资产负债率，使其尽力保持在50%，从而减少财务风险。此外，陕西安德房地产开发有限公司地产还应该寻找一条不同的融资渠道，来摆脱困局。如果按其计划，能够顺利在香港上市的话，港股融资渠道众多，可使用的工具包括发行债券、可转换债券或者股权融资，任何时候只要股东同意或有人愿意购买就可以集资，而在A股上市的房地产企业因房地产调控则无法进行再融资。通过以上调节，使其融资更加合理，从而减少财务风险。
（二）进行战略性转移
陕西安德房地产开发有限公司地产从去年已经开始进行战略转型，分拆商业地产，将商业地产业务整合到招商商置进行运作。做大做强商业地产是招商地产的一个重要的战略方向。这是非常好的趋势。此外，陕西安德房地产开发有限公司集团的支持和强大背景，是陕西安德房地产开发有限公司地产今后发展的最大优势。在招商集团的帮助和支持下，企业可以获取一些更好的资源。对企业未来的业务增长和利润增长有推动作用。同时结合产业协同，尤其在产业方面进行相互协同，获取更多土地资源。这在某种程度上来讲，也会给招商集团公司带来更好的竞争力。这样进行战略性转移，寻找新的机遇，更好地发展强大企业。
（三）合理开发土地以及加大营销的力度
每个房地产公司都要开发土地，这是公司维持生产的主要行为。面对财务风险，陕西安德房地产开发有限公司地产应该要采取更谨慎的开发政策。譬如像四线城市，地价相对较低，是一个不错的尝试。同时也要尽量保证拿下来的地块具有抗风险的能力，要有很好的创造效益的能力。同时还要更有效的发扬陕西安德房地产开发有限公司地产在全国老客户的资源，扩大销售业绩。过去陕西安德房地产开发有限公司地产过多地将重心放在一二线城市以及高端产品。今后应该有所调整，进行结构性的转变，适当地考虑三四线城市和大众化产品，从而提高销售量，加快资金循环，更好地应对市场。
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一、引言
财务风险是企业在经营过程中必然要面对的风险，其在企业的融资、投资、资金流转等财务活动中普遍存在，并深刻影响企业财务目标的实现。对企业来说，财务风险作为一种必然存在的风险，如果其积累到一定程度而无法采取及时的化解措施，或采取了效果较差的化解措施，企业就会陷入财务危机。因此必须在了解企业财务风险的特点和产生原因的基础上，进行合理地分析评价、根据财务风险的变动趋势，识别可能存在的问题，并在此基础上采取适当的控制和防范措施，使损失降至最低，实现最大收益，追求企业长久的创新和发展。
二、构建灰关联分析法的风险控制模型
灰关联分析属于灰色系统分析方法中的一种，其基本思想主要是根据系统动态过程的发展态势，即以前有关统计数据的几何关系及相似的程度，来判断其联系是否紧密，曲线越接近，各比较序列与参考序列之间的关联度就越大，反之则越小。灰色关联度的计算是灰色关联分析法的核心，对灰色关联度的分析主要是通过比较几种曲线间几何形状的相似程度进行的。在对企业财务风险进行分析评价时，选取一个理想化的最佳样本作为参考序列是至关重要的，通过计算样本序列与参考序列的关联度，来衡量某一房地产企业各项财务风险度量指标与参考序列的关联度及其动态变化趋势。关联度下降，说明其与参考序列的偏离度增大，财务风险上升；关联度上升，说明其与参考序列的偏离度减小，财务风险下降。
1.灰关联分析法的计算原理
（2）对参考数列和比较数列进行同向化和无量纲化处理。无量纲化的方法一般有初值法、均值法、标准化法等，本文主要采用初值法来处理。
（3）求参考数列与比较数列的灰色关联系数，并计算灰色关联度r，即对采取求平均值的方法来计算得到r值，最后对关联度进行排序来比较优劣。
2.财务风险控制模型的构建
本文根据房地产企业的特点，从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力以及现金能力这五个方面，来重点选取十个财务比率进行灰色关联分析。在参考序列的选取上，选取了40个房地产上市公司相对应的十个财务比率的均值作为行业参考值，与所要分析的代表企业进行灰色关联度的计算，其中，选取的十个财务指标分别为流动比率（F1）、速动比率（F2）、现金流动负债比（F3）、股东权益比率（F4）、存货周转率（F5）、总资产周转率（F6）、经营净利率（F7）、净资产收益率（F8）、净利润增长率（F9）和现金主营业务收入比（F10）。
三、案例应用
本文根据2011年在沪深两市上市的房地产企业的综合实力排名情况，选取了45个A股上市房地产企业，将其分成非常好、较好、中等、较差和非常差五个等级，从每一等级中选出一个代表企业，最后选定的代表企业的股票简称分别为万科A（SZ，000002）、滨江集团（SZ，002244）、华发股份（SH，600325）、中粮地产（SZ，000031）和泛海建设（SZ，000046）。另外，由于房地产行业的发展受宏观经济形势和国家宏观调控的影响较大，本文在时期选择上，选定较近的2008年到2011年4个会计年度，现以选定的五家上市公司2008年～2011年的年度财务会计报告及2012年季度财务会计报告中部分数据为依据进行分析。
首先需要确定参考数列的具体数值。本文根据这40家企业2007到2010年的财务报告，把计算所需原始数据选取出来，求40家企业的平均数，然后带入相对指标计算公式求出这十个指标每一年的行业指标值，再进行4年的平均即可。具体计算过程主要通过Excel表格计算得出，由于数据量较大且计算过程比较繁琐，在此直接将计算结果列出，如表1所示。
表1行业均值的计算与确定
行业2008年2009年2010年2011年均值
F11.61412.78471.85251.85012.0253
F20.53331.66280.61870.58000.8487
F3-13.31%-13.08%10.49%-15.93%-7.96%
F437.17%37.23%33.75%26.01%33.54%
F50.43950.33430.31840.33240.3562
F60.35260.29960.29280.33380.3197
F717.48%16.15%18.61%15.29%16.88%
F812.93%11.68%13.51%17.05%13.79%
F9108.10%13.50%55.53%31.76%48.33%
F10-0.2289-0.25710.1924-0.2499-0.1359
其次，根据灰色关联度的计算原理，本文对所需原始数据进行初值化处理和相应计算，分别得出了5个样本公司在2008年～2011年各年每一个财务指标相对应的灰色关联系数，根据前面所述灰色关联度的计算公式，便可以得到5个样本公司2008年～2011年各年的灰色关联度，如表2所示。
表2五个样本公司各年的灰关联度
关联度万科A滨江集团华发股份中粮地产泛海建设
2008年0.76670.78050.81470.92240.8277
2009年0.79010.81000.90660.84860.8965
2010年0.80400.85550.86580.94160.8441
2011年0.80970.84840.85820.89980.7917
为了更清晰直观地反映出5个样本公司这4年财务风险水平的变化趋势，本文引入下列定义，令：各年的风险值=1/各年的关联度（即取关联度的倒数），据此分别得到这4年每年相应的风险值，风险值越大，与行业标准偏离度越大，风险越高，如表3所示。
表3五个样本公司各年的风险值
风险万科A滨江集团华发股份中粮地产泛海建设
2008年1.30421.28131.22741.08411.2082
2009年1.26571.23461.10311.17841.1155
2010年1.24381.16891.15501.06201.1847
2011年1.23501.17871.16531.11141.2631
与此同时，依据表格中所列示的各年风险值的相应数据，选择年份作为横轴，风险值作为纵轴，画出5个样本公司2008年～2011年各年的风险变化趋势图，得到图1。
图15个样本公司2008年～2011年的风险趋势图
从图1可以清晰地看到，在行业中属于综合实力最强的万科A（SZ，000002）和较强的滨江集团（SZ，002244）在这4年里风险水平整体上都呈下降趋势，其对风险的控制能力较强。而实力相对较差的中粮地产（SZ，000031）和泛海建设（SZ，000046）在4年里风险水平波动较大，且整体上成上升趋势，特别是泛海建设，从2009年开始其风险上升幅度较快，2011年甚至超过了实力强大的万科A，说明其对风险的控制能力较低，且没有很好地控制企业在发展过程中出现的财务风险。属于综合实力中等的华发股份（SH，600325）在4年里的风险水平虽然有所波动，但其整体趋势是下降的，结合该公司经营现金流量持续为正且呈上升趋势的情况，说明其有一定的风险控制能力，能根据企业在发展中出现的问题及时调险水平。
通过以上论述我们可以看出，建立财务分析模型对房地产企业进行控制财务风险有很重要的作用，它可以定期了解企业的财务状况及盈利能力，及时发现问题，并采取有效地措施降低企业的财务风险。
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1.1企业财务风险的基本概念
1.2企业财务风险的基本类型
2企业财务风险管理的主要方式
2.1财务风险预测
2.2财务风险决策
2.3财务风险防治及管理方式
3企业财务风险对企业的危害
正如上文所介绍的，企业财务风险存在于企业生产经营的各个环节中，这些环节中存在的财务风险都有可能给企业带来影响，下文将对此进行详细地介绍。
其次，企业在进行投资活动时主要有两种选择，一种是长期投资，另一种是短期投资。长期投资的规模都比较大、周期比较长，未来的收益很难去预测，这对企业经营环境的稳定性有一定的影响。短期投资的规模比较小，收益也比较低，很多企业都通过贷款形式获得投资资金，企业需要考虑贷款的利息率和投资收益率的关系，如果利息率比投资收益率还要高，则会增加企业的财务压力。
再次，在企业运营的过程中，企业很多资金都无法回收，这些无法回收的资金都会体现在现金流量表上，如果是上市企业，则会影响企业的股价。
最后，在进行利润分配时，如果利润分配不合理，会影响股价。股息分配过高，使得企业用于自身发展的资金大量减少，从而影响企业的长期发展;如果股息过低，或影响股东的收益，从而影响股票价格。
4避免企业财务风险的措施
4.1加强企业财务管控力度
在企业发展过程中，要对现金的持有量进行合理的管控，从而提高现金的利用率。同时需要加强收账款的力度，避免由于资金延迟而对企业的未来发展产生影响。此外对于一些信用额度比较低的用户最好进行实时交易，这样可以有效避免利益冲突的发生，提高资金利用率。
4.2科学的财务决策，避免财务风险
对于企业的发展来说，科学、合理的财务决策对于企业来说至关重要，而且合理的经验决策和主观决策极有可能提高决策失误的发生几率。为了预防企业财务风险的发生就需要根据企业的实际情况采取正确的决策手段，并对潜在的影响因素进行分析，尽量采取定量计算和定量分析的方法，切勿个人的主观臆断，只有这样才能作出科学的财务决策方式。
4.3提高风险应变能力
二、研究框架设计
集团企业财务风险管理是一项涉及面广、技术复杂的系统工程。本文以系统论为理论指导，应用规范研究方法，设计相应的研究框架。
首先，确定研究问题。本文在前人研究成果的基础上确定了研究问题，即集团企业财务风险管理框架研究。以集团企业财务风险为研究对象，研究包括全部管理层次和实施要素的集团企业财务风险管理框架，丰富和完善财务风险管理理论，并为集团企业进行财务风险管理实践提供借鉴作用。其次，根据系统性原则、环境分析起点原则等，构建包括目标层、管理层和基础层三层，涉及管理目标、实施主体、程序方法、保障体系和管理基础五要素的集团企业财务管理框架。最后，对集团企业财务风险管理框架的三层五要素进行了系统分析。
三、构建集团企业财务风险管理框架应遵循的原则
（一）系统性原则
系统论的思想是指导企业财务风险管理的主要理论。系统论强调整体性原则，企业财务风险管理是一个系统，系统是由各组成要素相互联系、相互作用所形成的一个有机整体，系统的各组成要素是不可缺少、不可分割的；系统论强调目的性原则，企业财务风险管理系统通过系统功能的发挥而实现财务风险管理的目标，而系统功能的发挥又与系统的组成及结构有很大关系；系统论强调整体优化原则，企业财务风险管理系统整体性能是否最优会受到该系统组成管理要素及要素间关系变化的影响，若想发挥系统的最优性能，就需要根据环境的变化不断调整系统组成管理要素及管理要素间的关系，从而达到优化企业财务风险管理系统整体性能的目的。
（二）环境分析起点原则
环境分析起点原则从集团企业财务风险管理所面临的社会环境和任务环境分析开始。按照系统理论思想，既然要构建集团企业财务风险管理框架，它就有边界，边界外面就是环境。任何活动的实施都是在一定环境下进行的，集团企业财务风险管理活动具有主动适应环境并受环境影响的双重特性。
众所周知，集团企业财务风险管理的目标是受集团企业战略目标统驭的，制定集团企业战略目标是在环境分析的基础上进行的。因此，只有进行环境分析，才能知晓集团企业财务风险管理所面临的迫切形势，以及所面临的优势和劣势，然后利用环境造成的机会，回避环境造成的威胁，发挥自身优势，回避自身劣势。所以，确立集团企业财务风险管理目标时，必须以环境分析为起点。
（三）目标导向原则
目标导向原则是指我们在构建集团企业财务风险管理框架时，以确立的目标为导向。目标是集团企业财务风险管理的方向、也是评价管理效果的依据。我们应该以目标为导向确定集团企业财务风险管理的主体、活动和保障措施。当然集团企业财务风险管理的实施目标和集团企业战略目标应保持一致，这是由环境分析的结果确定的。集团企业财务风险管理是集团企业财务管理乃至战略管理的一部分，随着环境的不断变化，集团企业财务风险管理处于不同发展阶段，可能会面临不同的问题，因此需要以集团企业财务管理为目标，保持两者目标的一致性。
（四）具体问题具体分析原则
具体问题具体分析原则是指我们在构建集团企业财务风险管理框架时，在确定集团企业财务风险管理的主体、活动和保障措施，以实现集团企业财务风险管理目标时，要立足于我国的现状，根据我国国情，而不是一味地照抄照搬国外的做法。当然，我们构建的集团企业财务风险管理框架可以随着环境而变化、调整、优化，是适应环境的。
具体问题具体分析原则要求我们能够根据环境变化及时改变集团企业财务风险管理框架的构成要素，针对环境保护目标中出现的新的问题不断完善模式。目前，集团企业财务风险管理面临的环境发生着非常迅速、异常巨大的变化，这对我们构建集团企业财务风险管理框架提出了新的要求，即要根据环境变化及时调整层次和目标，明确主体、完善活动、健全保障体系、优化实施基础，合理保证集团企业财务风险管理的效率和效果，实现集团企业财务风险管理的整体目标。
四、集团企业财务风险管理框架的构建
集团企业财务风险管理要遵循系统性、环境分析起点、目标导向、具体问题具体分析原则，构建集团企业财务风险管理框架。我们构建的集团企业财务风险管理框架分为三层结构框架，即目标层、管理层和基础层，如图1所示。
五、集团企业财务风险管理框架的要素分析
（一）管理目标
管理目标是企业通过财务风险管理达到的目标，是我们构建集团企业财务风险管理框架的根本出发点和核心。我们在构建集团企业财务风险管理框架时就必须从管理目标出发。在集团企业财务风险管理框架中管理目标属于目标层的要素。管理目标是在确定企业战略目标的基础上，考虑了企业使命和风险承受度后制定的。当然，目标应该从上向下层层分解，每一层管理主体都负有与其权责相对应的目标、指标和考核标准。
（二）责任主体
责任主体是企业财务风险管理程序方法的实施者或者参与者，是指集团企业财务风险管理实现目标的主体。众所周知，任何实施行为必然包括三个不可缺少的部分：主体、活动和控制系统。集团企业财务风险管理也是一种实践活动，这种活动的主体也是有意识有能动性的人，但是人是处于不同的组织中，根据各自组织的权责实现人的意志。所以，集团企业财务风险管理的责任主体是各级组织中的人，这些组织包括股东大会、董事会、监事会、经理层、部门、岗位、子公司等。
（三）程序方法
程序方法是企业财务风险管理的基本程序和方法，是责任主体所表现的行为集合，表现为责任主体进行财务风险管理的行为举动，同时也是控制系统主要监督、控制的内容，包括规范的财务风险管理基本流程。集团企业财务风险管理的程序方法至少应该包括：风险识别、风险度量、风险应对和管理评价等。集团企业财务风险管理目标实现的效果和效率是由责任主体实施程序方法的效果和效率决定的，我们必须加强责任主体实施程序方法的引导、控制和评价，以便使集团企业财务风险管理朝着有利于管理目标去组织、贯彻和实施。
（四）保障体系
保障体系是保证各责任主体按照企业财务风险管理流程来实施管理的程序方法得以落实的制度、机制和手段。保障体系是连接责任主体和程序方法的桥梁，是责任主体和程序方法的信息传递和沟通体系，是责任主体实施程序方法的保障机制。没有健全、有效的保障体系，仅仅依靠责任主体的程序方法，很难保证集团企业财务管理的效果和效率，所以我们要建立、健全责任主体实施程序方法的保障体系。本文构建的保障体系包括：完善风险管理的内部控制系统、开展信息化、建立财务预警系统、健全内部管理制度和审计等。
（五）管理基础
二、国内外研究现状
张智勇（1996）最早提出国际工程承包项目的财务风险包括延迟付款、汇率浮动、换汇控制、通货膨胀等，并提出了一些应对当时经济情况的解决方法。
余娟、祝继高、刘晓宁（2005）在发表的《企业国际化经营中财务风险管理的理论探析对中国企业的启示》中提到财务风险是企业国际化经营过程中面临的重要风险，它对企业国际市场进入模式的选择有着重要的影响，并将财务风险划分投资风险、筹资风险、营运风险和交易风险，并就这四类风险对国际市场进入模式选择的影响进行研究与探讨。
钱丹第（2009）在国际工程项目财务风险研究方面提出国际工程面临的5项主要的财务风险：汇率波动风险、物价上涨通货膨胀风险、合同履约及合同变更风险、税收法律风险以及换汇控制。
沈亭、王淑慧（2010）借助于层次分析法（AHP）的工作原理，改进了指标选择的原则与方法，以便更适合其在财务分析中的运用，从而更加准确地反映公司的财务状况，建立层次分析模型，为全面、综合评估企业的财务风险状况提供一种新的思路，并为企业财务风险管理决策提供依据。
崔静（2011）在《企业财务管理研究》一文中说明了企业财务风险管理的内涵、目的及意义，提出在财务系统运行过程中，运用定量分析法和定性分析法，直接观察、计算、监督财务风险状况，制订公司风险经营方案。
李永杰（2012）在施工企业海外承揽工程方面进行了财务风险与防范的研究，国际工程项目面临着比国内更加复杂的政治和经济环境，项目实施过程中会受到多种财务风险的考验。要实现海外施工项目良好的盈利水平，就必须充分认识这些风险，通过多种方式增强施工企业自身应对海外风险的能力。
王茹（2012）将中国企业“走出去”即承揽海外工程的风险分为外部风险和内部风险。外部风险包括政治风险、经济风险、法律风险、市场风险、同业竞争风险等，内部风险包括战略风险、整合风险、人力资源风险、经营风险等。
尹嵩（2013）提出在我国的对外经济贸易中，国际工程项目是其中一个重要的组成部分。而我国的国际工程项目特别是国际工程承包方面，面临国外的工程承包企业激烈的竞争更是需要不断的发展。
张超（2013）专门对国际工程承包项目财务风险中的汇率风险进行了研究，认为作为财务风险之一的汇率风险是任何国际承包工程企业无法回避的风险，汇率风险是双向的，既有风险损失，又有风险收益，但就国际承包工程项目而言，面临的风险损失要大于风险收益。
刘金兰、刘立旺、齐彤（2013）在系统分析价格、汇率、利率、信用、关联交易、税收、会计信息、流动性、资金安全、高风险业务风险等10项财务风险的基础上，应用多层级模糊综合评价法对海外油气项目的财务风险做了评价，得出税收、价格和汇率风险是目前海外油气项目面临的前3位财务风险，当前的财务风险处于中等略偏高水平的评价，并给出了税收、价格和汇率风险的剩余风险值。最后提出了应对财务风险的策略和措施。
主要参考文献：
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[8]余娟，祝继高，刘晓宁.企业国际化经营中财务风险管理的理论探析及对中国企业的启示[J].经济经纬，2005.4.
[9]石香焕.基于层次分析法的财务风险综合评估[J].财会月刊，2007.2.
[10]钱丹第.国际工程项目财务风险防范措施探讨[J].会计师，2009.7.
1.财务风险管理内涵
财务风险管理是指企业在财务目标的约束下，通过制度、方法等方面的完善，进行财务活动中的风险分析以及管理。财务风险主要是企业财务结构不健全、投融资不当等行为所导致的，财务风险对于任何一个企业来说都是客观存在的，财务风险有多有少，有大有小，但是不可能没有财务风险。财务风险管理的主要目标就是实现对财务风险的控制，减少财务风险对于企业的危害，从而实现企业的健康发展。
2.财务风险管理原则
财务风险管理需要遵循以下几个基本原则：一是未雨绸缪原则，财务风险管理的上策是防患于未然，下策是亡羊补牢，如果等财务风险爆发再进行风险应对，必然会导致企业实际损失的发生。二是量化分析原则，财务风险管理不仅仅要依靠财务管理人员凭借丰富的工作经验进行主观预测，同时更需要借助于各种定量分析手段来进行风险的定性评价，这样才能够把握风险大小。三是差别对待原则，不同风险需要采用不同的应对策略，举例而言，有的风险可以规避，有的风险难以规避，针对这两种不同风险就需要采用不同的管理策略。
3.财务风险管理流程
现代企业财务风险管理的流程主要包括财务风险识别、风险评估以及风险应对等几个主要的环节，这几个环节环环相扣，首尾衔接，共同构成了现代企业财务风险管理流程。财务风险识别的主要内容就是利用各种方法以及手段进行各种财务风险识别，全面把握各种财务风险，从而为风险评估工作的开展打下基础。财务风险评估就是对于识别出来的财务风险大小进行定量分析，根据财务风险的情况确定下一步的风险管理应对策略。风险应对是指针对评价出来的需要进行应对的财务风险采用方法以及策略进行化解或者控制，一般来说不同的风险类型、风险大小的差异等都需要采用不同的应对策略。
二、现代企业财务风险管理中存在的主要问题
现代企业财务风险管理的典型性、普遍性问题主要集中在风险管理意识落后、管理方法僵化以及管理制度不健全等方面，具体阐述如下。
1.风险管理意识不到位
现代企业财务风险管理意识不到位是很多现代企业财务风险管理中存在的典型问题，风险管理意识落后导致了财务风险管理工作走入了误区，影响到了财务风险管理效果。在市场竞争不断加剧的背景之下，现代企业财务风险管理在很多企业都没有得到应有的重视，没有与时俱进地树立起来正确的财务风险管理理念。企业财务管理风险意识的落后主要表现在没有平衡好财务风险与企业扩张之间的关系，财务风险意识没有深入人心，从而使得企业在扩张中出现风险失控，影响到了企业的健康发展。
2.风险管理方法效果差
良好的财务风险管理方法对于财务风险管理效果的提升具有事半功倍的效果，反之则会拖累现代企业财务风险管理效果。目前很多现代企业财务风险管理方法比较落后，效果很差，举例而言，主观判断、静态分析等方法非常常见，但是实践证明这些方法很难全面把握财务风险状况，更不用说能够制订针对性以及有效性的风险管理策略了。企业风险管理方法的落后很大程度上折射出来的是现代企业财务风险管理的薄弱，如何创新风险管理方法已成为现代企业财务风险管理的重要工作。
3.风险管理制度不健全
很多企业在财务风险管理制度建设方面存在巨大的不足，上文已经谈到现代企业财务风险管理工作本身非常复杂，如果没有健全的风险管理制度，很难确保财务风险管理工作的稳步开展。因为没有健全的风险管理制度，不少企业在财务风险管理方面基本上处于粗放状态，工作的开展比较随意，带有浓厚主观色彩，很容易受到个人意志的影响，从而为企业财务风险的滋生埋下了隐患。
三、现代企业财务风险管理策略
针对现代企业财务风险管理的具体问题，本文依据财务风险管理一般原则以及流程，认为现代企业财务风险管理工作要想做好，需要重点从以下几个方面不断努力。
1.树立风险管理意识
树立良好的财务风险管理意识是做好这项工作的前提基础，对于企业管理者来说，需要全面客观地认识到财务风险管理的重要性，根据这一研究领域的最新动态，树立良好的风险管理意识，同时能够做到风险管理意识的深入人心，进而为财务风险管理工作的有效开展提供良好的观念保障。从具体的风险管理意识内容来看，就是要树立起良好的筹资意识、投资意识等，良好的筹资意识要求企业优化筹资结构以及筹资规模，良好的投资意识要求企业处理好投资风险以及投资收益，引导财务管理工作的科学开展，将财务风险控制在较低水平。
2.完善风险管理方法
在财务风险管理方法完善方面，企业需要在风险管理方法方面不断创新，引入更加有效的风险管理方法，将财务风险管理方法的创新作为财务风险管理的重要立足点，改变目前风险管理方法落后的局面。从具体的财务风险管理方法来看，关键是要引入定性与定量分析相结合的方法，例如模糊分析、层析分析等等，借助于这些更具效度的方法来准确把握财务风险，制订有效性的风险应对策略。
3.健全风险管理制度
二、企业财务风险预警机制的流程与建立要点
(一)企业财务风险预警机制的流程
(二)企业财务风险预警机制的建立要点
1、设定和分析财务风险预警指标
企业预测财务风险，首先需要有既定的风险预警指标。对该类指标，企业可根据自身的行业或区域特性，以及根据自身的经营情况、发展阶段等，综合选择适合的关键预警指标。风险预警指标的设立主要围绕偿债能力、运营能力、获利能力，以及现金流量等方面。各预警指标各不重复但又相互补充，共同反映出企业的财务和经营状况。此外，企业还需在全部的预警指标中选定出关键风险监控指标。在对具体指标的分析中，应根据本行业、本发展阶段的最高、最低，以及平均值分别进行分析，评估企业的潜在风险和风险影响程度，并以一般风险、较大风险、重大风险、特大风险等加以识别，以采取相应措施。
2、出具风险预警报告
3、处置风险
出具了风险预警报告之后，企业应设立“风险管理小组”（小组成员可由企业负责人、财务经理、审计经理、财务总监等人员构成），由企业管理者作为小组组长。该风险管理小组根据风险预警报告，制定财务风险处理机制或提出风险处置建议。具体包含：风险改进措施、补救方法、风险应急方案等。主要是根据企业所遇到的财务风险制定相应的解决或改善措施，倘若应急方案无法补救，企业应启动风险预案。
三、现阶段我国企业应如何防范与控制财务风险
(一)财务风险预警指标的设立要科学合理
财务风险预警机制的建立基础是选取和设立财务风险预警指标。对此，企业可以从定性角度和定量角度分别选取指标。其中，在选取和设定定性指标时，企业应结合自身实际情况，选取最能体现和影响企业发展与经营的最重要的因素。这些因素可能是来自于行业发展、宏观经济环境、企业内部管理水平。在选取和设定定量指标时，主要围绕财务指标进行。这些财务指标可能是体现企业资产负债情况、获利情况、偿债能力、发展潜力等方面的指标，企业应有重点性的选取。同时，企业还应充分考虑各指标之间的互补性和关联性。无论是定性指标还是定量指标，企业都应注重二者的结合。综合反映企业的财务风险程度。
(二)利用财务分析方法对企业财务风险进行预警
在财务风险预警的过程中，企业可以充分现有的财务分析方法。财务分析方法不同，企业财务风险预警的角度不同。详见下文。
1、利用比率分析法进行财务风险预警
2、利用比较分析法进行财务风险预警
比较分析法是财务分析方法中比较常用的一种，是将所获得的财务数据与基期数进行对比，寻找二者之间的差异。并以此为依据找寻企业运营中的潜在问题与优势。企业利用比较分析法进行财务风险预警的过程中，对两组或多组不同的财务数据进行对比分析，寻找其中的差异，并根据实际指标与行业指标和企业往期指标的差距预测企业潜在的财务风险。此外，企业还应根据预测的潜在风险与企业的历史风险、标准指标进行对比，找出企业财务风险发生的可能性。
3、利用因素分析法进行财务风险预警
因素分析法是企业财务分析的第三种方法，企业利用因素分析法对前期财务活动进行追溯分析，并研究每一种因素对财务风险的影响程度。前文已述，企业财务风险是由多种潜在因素共同发生作用而构成。因此，因素分析法能够帮助企业对财务风险的各个影响因素进行分析，并分别得出每种因素的影响程度，继而对症下药，及时采取有效措施。
(三)企业管理者及财务人员应树立财务风险防范意识，积极提高自身素质
财务风险预警实际关乎企业全局、全体员工，因此，企业若要对财务风险进行有效预警，首先一点便是企业管理者及财务等人员都要树立财务风险防范意识，为财务风险管理工作创建良好的氛围。对此，企业可以在运营的同时，对财务风险进行宣传，树立每名员工的风险防范意识，并积极面对企业潜在的风险因素。其次，财务人员是财务风险的主要管理者和防范者，其个人素质是财务风险管理的有效保障。因此，企业应加强对财务人员素质的培训，积极提升财务人员的职业道德和专业技能，以及提高财务人员对财务信息的分析、掌握和处理能力，为财务风险预警体系的运行提供支持。
一、造成企业出现财务风险问题的原因分析
1.企业财务管理活动复杂多变。由于企业的财务管理活动涉及到企业经营管理各个环节以及各个职能部门，财务管理活动的这种复杂多变性就决定了客观上存在着风险发生的条件，如果在财务管理活动中对于一些关键环节控制不当，例如筹资借款管理、负债经营以及投资经营等方面，稍有不慎就会造成企业财务风险问题的发生。
2.企业财务管理环境造成的财务风险。企业的财务管理环境作为一种客观存在的约束条件，是不会随着企业的财务管理活动所改变的，例如企业经营面临的市场环境、经济政策环境、法律环境等内容，这些环境的变化调整都有可能造成企业财务风险问题的发生。
3.企业财务风险意识不高，财务风险管理的局限性强。在现代企业管理形式下，一些企业财务管理人员对于财务管理重视不足，而且也没有全面、准确的认识到财务风险管理的本质，导致财务风险管理效果较差。此外，企业在财务风险控制管理方法选择上还存在着较多而问题，财务管理流程设计不合理，导致对财务风险的控制管理存在着较多的局限性，各种财务风险问题经常发生。
二、企业财务风险表现形式分析
1.企业的债务比例较高。一些企业的资产结构不合理，资金使用不当，因此造成了企业债务资金处于较高的水平，财务负担沉重，如果偿债能力不足，极有可能造成企业资金周转的断链，造成财务风险问题的发生。
2.投资决策不科学。企业的投资项目由于会占用企业大量的资金以及资本投入，如果企业投资决策之前没有经过系统深入的可行性研究以及风险分析，容易出现投资风险问题。
3.应收账款管理力度薄弱。部分企业在生产经营过程中，对于应收账款管理力度不足或者是经济合同签订不规范，大量应收债款回收困难，很容易造成企业继续生产或者是扩大经营缺乏资金，严重的可导致资金链断裂。
4.企业存货量过大。现阶段一些企业生产计划制定不合理，导致在生产经营阶段出现了大量的存货积压，同时对于存货缺乏盘点分析，导致存货量不断增加，大量存货的长期积压势必会造成大量资金的占用，造成了企业负担的加重。
三、企业财务风险防范措施研究
1.准确把握市场环境，提高企业的财务风险防范意识。为了防范企业财务风险问题，企业财务管理部门开展管理工作之前，必须对宏观环境进行系统的分析，通过以市场环境、经济政策环境、金融环境、法律环境以及企业文化环境的分析数据为基础，制定企业的财务管理工作策略。同时结合宏观环境的变化及时的对企业财务管理机构设置、职能分配、制度建设以及流程设计等内容进行优化调整。此外，应该在企业内部全面树立风险意识，通过使企业内部各个职能部门（尤其是企业主要负责人）充分认识到财务风险工作的重要性，将财务风险防范贯穿到企业经营管理的各个环节，推动财务风险防范管理工作的顺利开展。
2.完善企业财务风险防范预警体系的建设。在市场环境下企业进行生产经营活动，财务风险问题就不可避免，因此企业应该通过完善的财务风险防范预警体系来避免财务风险问题的发生。首先，企业应该结合自身的管理机构设置情况，建立系统的企业风险管理组织体系，由企业高层管理者作为主要负责人，由财务管理部门负责主导，重点开展财务风险防范工作。对于财务风险防范预警体系的建设，应该以企业的财务报表、经营计划、投资报告等资料作为依据，通过采用模型分析法，对企业经营活动的风险进行分析，明确财务风险的发生概率以及重要程度，进而有针对性的制定解决完善措施。
3.合理的选择财务风险防范方法。为了防范财务风险问题的发生，企业财务管理部门应该合理的选择财务风险防范的方法，现阶段应用较多的财务风险防范方法主要有分散法、回避法、转移法以及降低法。分散法主要是通过企业的联合经营、多元化经营以及多种经营等方式，来降低大额投资项目的风险问题，通过将投资风险分散承担，规避财务风险。回避法主要是指企业在进行资金管理活动时，通过对多种投资方案进行系统的分析，选择风险较小同时又能实现财务管理目标的投资方案，来降低风险发生的概率。转移法则主要是指企业通过购买财产保险或者是担保协议，来将财务风险全部或者是部分转移给他人来承担的方式。降低法则是指对于客观存在的风险，通过采取配套措施来降低风险发生后损失的措施。企业应该结合生产经营实际特点以及项目情况，合理的选择财务风险防范方法。
四、结语
财务风险防范控制作为企业财务管理工作的重要内容，也是复杂激烈市场环境形势下企业实现经营发展的关键。因此，企业财务管理部门应该在企业内部全面提高财务风险防范意识，并通过完善财务风险评估预警机制建设，强化全面预算执行管理，以及制定对可能发生的财务风险进行规避方案和应对预案等措施，避免财务风险问题的发生，实现企业经营管理水平的提高。