从2022年Q2开始，拆成了两个大版块：核心本地商业、新业务。
以前属于到店酒旅的整个业务版块，以及新业务中的闪购、民宿都划入了核心本地商业，新业务则在原先的基础上减去了闪购和民宿。
因为原本焦点应该是外卖、闪购、优选等，其次才是到店酒旅版块的本地生活业务。
既然大家这么担心本地生活受到抖音的侵袭，我们在第二部分展开的各业务版块前瞻分析时，不妨先从这本地生活与抖音的竞争说起。
1、业绩前瞻
1.1营收
上图是2019年Q2-2022年Q2业绩回顾，上季度核心本地商业368亿，基本等于外卖+到店酒旅，另有闪购和民宿、交通票务无法统计，姑且不展开叙述；新业务因为砍掉了闪购和民宿，所以环比一季度少3亿，实际上应该增长还不错，同比则应超过40.7%。
根据我们了解到的数据，三季度外卖单量大约46亿，日均大约5000万单，同比增长大约14.6%，营收增速快于单量增速，大约增长23.5%，达到约327亿元。
闪购单量介于4-5亿之间，日均单量接近500万，同比增长约67%，较二季度65%的同比增速提升2个百分点，在电商行业增速趋缓的局面下，仍在加速增长。闪购客单价较Q2有所回落，因三季度疫情风险趋缓，消费者囤货需求没有那么迫切，不过习惯逐渐养成，单季度营收31亿左右，货币化率（含履约服务）约10%，营收同比增速约70%。交通票务+民宿营收与二季度相比差别不大，且本身规模较小，约4亿元。
到店酒旅部分，到店GTV增速约30%，其中到餐增速快于到综，受酒旅业务恢复不如预期影响——疫情影响差旅活动，总体GTV增速大约18%，营收增速约20%，达到约103亿。
综合上述几项，核心本地商业营收合计为大约：327+31+4+103=465亿元。
从上表中看，2021年Q3新业务营收为137亿，若剔除闪购、民宿和交通票务部分，实际大约115亿，预计三季度同比增长约40%，达到161亿。
1.2利润
接下来我们说说盈利部分，按经营利润划分，外卖单均盈利预计达到约0.75元，盈利约35亿，较二季度下滑，主因疫情放缓后增加了补贴提升市场，且客单价恢复日常，但较去年同期仍增长约22.2%；闪购单均亏损约1元，因疫情放缓单价下降且补贴提升刺激需求，总体亏损约4.5亿，到店酒旅盈利约48亿，交通票务及民宿盈利约2亿，核心本地商业总体经营利润约80亿。新业务季度经营亏损约70亿，亏损率进一步缩窄到44%左右，上季度亏损率为48%，环比继续缩窄大约4个百分点。公司总体实现经营利润约10亿元，这将是公司自2020年Q3以来的首次经营益利。
按照Non-GAAP净利润划分，则本季度利润有望达到约35亿元。
这得益于新业务为主的营销、补贴有效控制，以及公司人效的继续提升。其中销售成本约395亿，营销开支约95亿，研发约52亿，行政开支约26亿。开支增速远低于营收增速，各项开支占收入比均有不同程度下降。
2、各业务发展前瞻
2.1本地生活，短期影响为0。
首先，我们通过上面到店酒旅营收及利润的分析，不难看出，三季度该业务无论是营收、经营利润都表现异常出色，利润率仍然保持在47%左右的历史高位，营收增长堪称迅猛。
抖音一方面体量还很小，一方面主要开拓的是增量市场，对存量市场影响目前可以忽略不计。
说到这里，我们就不得不提最近流传的一则新闻，印象中是36氪传出来的，说抖音内部人士表示本地生活的进展迅速，年度规划500亿GMV，目前已经达成600亿，9月80亿，10月甚至达到了100亿。
听起来很吓人对吧，实际上本地生活领域是没有GMV概念的，一般讲GTV，也就是核销过的成交额，GMV是电商行业概念，就是下单后的交易额。
我们假设这10月的100亿是真的，而我们也听说抖音的核销率仅60%水平，那么意味着其10月份GTV不过60亿。10月份因为有国庆节，基本上就是一年里本地生活消费最高的时候。
而实际上抖音GTV10月份是否真的达到了100亿，我们不知道，这是一则媒体新闻，无人证实过。
2020年八月抖音曾经开过一次大会，宣布其日活达到了6亿的里程碑，事后证实该数据是抖音+极速版+火山版当时日活不去重的总数，彼时抖音APP日活实际上只有4.2-4.5亿之间。
按出现频率，以上三种为从多到少的先后顺序。
站在更长远的角度看，第一种，也就是逛街时看到或者消费后的团购，已经是当下的主流，未来还将提高比例，因为平台的使命就是索引真实世界，将其数字化，数字化的比例越高，则选择越丰富，消费者也会越习惯使用团购省钱，这将是平台和消费者的双向奔赴。
抖音影响较多的是第二和第三种选择，尤其是第三种选择。
随着对第三种需求的影响扩大，它有可能形成一定的用户心智，人们可能会主动通过抖音搜寻团购去消费，这是对第二种行为直接的影响；而因为抖音可以激发潜在需求，可能使一部分用户的主动需求提前被截流，这是对第二种行为的间接需求。
参考直播电商对货架电商的影响，由于可以借助头部网红制造爆点，杠杆作用明显，但是这种杠杆不适用于本地生活，因为地域属性决定了网红爆单无效，商家的服务能力是有限的，就像双11不适用于本地生活一样。
本地生活涉及到付款后的核销环节，这就决定了它的流量价值要打折扣，履约过程中商品的服务质量、售后服务将具有更重要的作用。
抖音的流量其实很贵，比货架电商都贵，这是行业共识，为了处理尾货，为了全国大市场，品牌电商可以不计成本地通过这个渠道出量；本地生活商家颗粒度更细，他们经不起这样高成本的流量消费，也没有电商品牌那样强烈的营销渴望，毕竟服务能力和服务半径都摆在那儿。
2.3外卖业务稳健
外卖已经成了最不需要担心的业务，此处略过。
2.4闪购值得期待
无论从订单量、营收规模，还是盈利模型来看，闪购都变得越来越引人注目。
日用百货化妆品等优质品类也在迅猛发展。
2.5优选新的动作让人耳目一新
b.品牌重新定位：明日达超市，真的真的省，明日达是服务标准化，超市化是团长升级，助力百万团长成为超市主理人——两者结合本质上是服务升级的诉求，真的真的省是品牌价值主张，就是要低价，帮用户省钱，这个是核心。
c.团长位置梳理终于清晰了起来，这个其实是最容易也最该做的，在后端，一般用户感受不到。
2.6买菜和电商稳步推进
买菜业务UE模型进一步改善，离盈利一步之遥。疫情反复情况下，这项自营业务更加凸显了它的战略价值。