导读：美元返本型定寿「升誉保」隐含返本收益全解析。
在了解这款产品之前，包括我在内的大部分人都认为返本型产品（ReturnofPremium，简称ROP产品）并不实在，尤其是内地不少保险公司的代理人都是用“生病赔钱、没病存钱”这种话术来销售返本型产品，显得套路十足。
不过，经过一番测算之后，我发现该产品隐含的返本收益率（保证美元回报）可以达到6%的水平，从此再也不敢小看ROP产品。
只可惜，全美在今年年初就已经宣布「TrendsetterROP30」费率全线上调30%。经测算，费率上调后产品的返本收益率从6%降到了4%左右的水平，虽然对于美元来讲4%的保证回报率已经不错，但产品的吸引力还是打了一定的折扣。
（注：本公号所有产品解析为本人对产品进行深入研究后所写，与任何机构无商业利益往来，仅可作为行业内研究交流使用，并不构成产品推荐，敬请大家理解。）
1.「升誉保」产品特性
「升誉保」是一款“满期返还已缴总保费”的返本型定期寿险，主要有以下产品特性：
总体来看，除了全残保障，「升誉保」具备了一款定期寿险该有的绝大部分产品特性。
2.「升誉保」返本收益率解析
简单来说，计算隐含的返本收益率，就是要把风险保障的成本（即消费型定期寿险的保费）从返本型定期寿险的保费中扣除，再来看剩余的储蓄部分的保费所能产生的实际收益率。
简单举个例子：
一名35岁的不吸烟男性，投保100万美元保额的定期寿险，缴费期20年，保障期20年。其中，消费型的忠意「尊安保险计划」每年保费为1,410美元，返本型的忠意「升誉保」每年保费为3,500美元。
如果选择投保返本型的「升誉保」，在20年中每年多缴纳2,090美元（=3,500-1,410）的保费，总共多缴纳41,800美元（=2,090x20），可以在20年后保证获得70,000美元（=3,500x20）的保费返还，这笔投资的内部收益率=IRR(-2,090,-2,090,...,-2,090,70,000)=4.7%。
对于25岁、30岁、35岁、40岁和45岁的不吸烟男性，投保100万美元保额、20年缴费的「升誉保」，可以获得的返本收益率分别为3.4%、4.3%、4.7%、5.7%和5.8%。计算如下表所示：
同样以35岁不吸烟男性、20年缴费、100万美元为例，投保返本型的忠意「升誉保」（绿色演示）和纯消费型的忠意「尊安保险计划」（蓝色演示）的累计已缴保费（面积图）和现金价值（虚线）如下图所示。「升誉保」的保单现金价值在第8个保单年度末开始出现，在第15个保单年度末开始出现“隐含”返本收益率，并逐步在第20个保单年度末升至4.7%的水平。
在全美人寿「TrendsetterROP30」大幅加费的情况下，忠意「升誉保」能提供4%-6%的保证美元返本收益率，已经算是非常不错的水平。
3.「升誉保」vs「TrendsetterSuper」
与忠意内部的产品对比了「升誉保」的收益水平，并不一定就代表产品收益真的够高，因为也有可能是忠意自己的消费型定期寿险比较贵（大家可以思考一下为什么）。
为了公平起见，我还拿20年「升誉保」与香港定期寿险费率最低的全美人寿「TrendsetterSuper20」进行了对比。我选用了「TrendsetterSuper」“非吸烟”的三个档（PP、PN和SNS），针对不同的投保额（投保额越高费率越低）对「升誉保」的返本收益率进行测算。
对于身体健康状况一般的非吸烟群体（即那些在全美的标准下仅能够拿到标准体的被保险人），由于「升誉保」不按被保险人的身体状况进行分档（仅区分吸烟与非吸烟），因此与全美相比，「升誉保」所能提供的返本收益率更高，约为7%-10%的水平。
对于身体状况非常不错的被保险人，由于可以拿到全美“超优体”（PreferredPlus）的超低费率，「升誉保」所能提供的返本收益率相对较低，约为3%-4%的水平。
4.什么人适合买返本型定寿
返本型定期寿险虽然有返本功能，保费较纯消费型定期寿险贵，但由于其本质仍旧是一份定期寿险，因此能提供非常高的身故保障杠杆。从上面35岁不吸烟男性的例子可以看到，返本型定寿的保费大约为纯消费定寿的2.5倍，仍旧能够达到约300倍的“初始杠杆”（100万保额对3,500元保费）。
由于定期寿险的保障期通常只会覆盖人生的工作阶段，将在退休时终止，如果被保险人在退休刚开始时便获得一笔不菲的“保费返还”，对于退休后的养老生活还是能起到不错的补充作用。
因此，对于那些对家庭充满责任感、希望为自己购买一份定期寿险、同时又在考虑为自己退休后的生活做养老规划的朋友们，如果碰到一份优秀的返本型定期寿险，也是值得大家考虑的。