它很大，承载着9亿劳动力人口的刚需，从20年前中国互联网刚兴起时就存在。
当阿里、腾讯、网易还在萌芽中亏损苦苦求索时，这个行业的前期公司就靠着互联网实现了百万级别的盈利。
但当中国互联网的风吹过团购、共享经济、直播、短视频一个又一个风口时，这个行业大多数企业都纹丝不动，20年如一日地扮演着线上信息展示栏的角色，成了互联网的“漏网之鱼”。
这个行业就是中国的招聘行业，覆盖9亿适龄劳动力、4000多万家企业，但始终没能出现一家市值超过千亿的公司。当Z世代的父母已经用上短视频记录生活时，Z世代还在使用与父辈相同的求职招聘服务。
直到2014年，携“移动互联网基因”的BOSS直聘诞生，情况开始有了改变。
5月22日凌晨，BOSS直聘正式向美国证券交易委员会提交首次公开发行（IPO）申请。截至2021年3月，BOSS直聘MAU达到3060万。如果按MAU计算，BOSS直聘已是中国最大的在线招聘平台。
一个成立7年的公司，在行业头部企业的增速都在放缓的情况下，靠什么突飞猛进，成为那条最具想象力的鲶鱼？
01、一家招聘网站为何一年花5亿搞研发？
BOSS直聘在模式上和传统的招聘网站不同，其主打促进求职者与企业端用户双向互动交流，更注重智能匹配。
BOSS直聘的创始人赵鹏曾在公开场合表示，传统的线上招聘以求职者上传简历、招聘人员搜索下载的单向模式，导致招聘流程繁杂且效率低下，这是行业的一大痛点。因此，2014年，BOSS直聘推出“直聘模式”，让求职者与招聘人员通过手机端App就能实现直聊互动，帮助双方高效沟通，同时通过AI驱动的智能匹配，提升了用户求职与招聘效率。
招聘本身是个双边市场，一边连着求职者，一边连着招聘者。双方的诉求极其复杂，企业的招聘时机要与求职者的跳槽周期匹配、岗位要求与求职者技能匹配、企业薪资要与求职者期望匹配等等。
但在传统的招聘方式中，复杂的双边诉求被压缩得极其简化。求职者被压缩成一张简历，留下来的只有几年的教育，几年工作经验，得到了几张证书，做过什么样的项目，成为一个简单的二维信息。同样地，招聘企业也会把岗位诉求一层一层压缩，压缩成一个所谓的招聘启事。
当求职者成为了一个个“纸片人”，HR在筛选简历的时候，可想而知其效率。
很显然，对公司的老板和HR部门来说，这个人是最先被pass的，并且言语评价苛刻，不理解这个人为什么会换这么多工作。
故事的反转在于，当把这些匿名信息全都撕掉的时候，33岁那个人，名叫李安。
这个故事告诉我们，招聘双方提交的简历或职位描述即使再详细，静态文本可能也无法表达太多深层次的诉求。
因此，BOSS直聘推出“直聊”功能时，行业内纷纷跟进推出直聊。直聊功能并不复杂，但却从侧面反映了BOSS直聘在招聘这件事情上，和其他企业的思考从本质上不同。
在BOSS直聘递交的招股书中，有一个数据很突出。
作为一家招聘企业，其在2019年和2020年，研发投入分别为3.3亿元和5.2亿元，占当年营收的占比分别为32.6%和26.4%；连续两年超过25%，2021年一季度达到1.64亿元，同比增幅均在55%以上，高于互联网行业平均水平。
相比之下，某美股上市在线招聘公司，并未在利润表单独列出研发支出的数据。某港股上市在线招聘公司，2019年和2020年研发开支分别为1.85亿元和2.4亿元，占收入比重在12%-13%。
巨大的研发投入，造就了BOSS直聘不同的基因。移动、直聊、智能匹配，终于有人开始把现代科技的发展，注入到招聘这个社会运转的重要环节中去，推动招聘行业从门户时代迈入匹配时代。从苍白的二维信息流转，到三维信息塑造更精准的画像和更丰富的数字信息，使人力资源整合分发效率更高。
BOSS直聘创始人赵鹏曾发出感概：“40亿人要上班，这个领域竟然没有一个‘科学’？”“每一家公司，每一款产品都有属于自己的‘饭’，而BOSS直聘吃的就是技术饭、产品饭。”
当一家以招聘为核心的公司，开始注入技术基因，探索出更具效率的运行方式时，整个行业乃至社会都将随之受益。
02、在BOSS直聘招人、找工作，有啥不一样？
程帅是一名HR总监，招人是他最重要的工作。
但即便耗费这么多精力，招聘费用还是没能降下来——每年需要40万元左右的开销。
被BOSS直聘“直接谈”的标签吸引后，他决定在这里尝试一下。
最终，他选择了关闭其他招聘渠道，把费用集中在BOSS直聘上，一年给公司节省了大概30万元。
在程帅的“对面”，已经55岁的谢光燕，退休后重新成为求职大部队中的一员。
再就业的谢光燕希望延续年轻时的文学梦。作为曾经的“文艺女青年”，谢光燕喜欢写诗，喜欢兰波、艾略特和苏珊·桑塔格。
程帅和谢光燕，只是广大求职招聘用户的两个缩影。
服务传统招聘平台未能服务到的中小企业、长尾求职者等用户，是BOSS直聘最重要的价值所在。
公开数据显示，我国中小企业贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业，以及90%以上的企业数量。从求职者的角度，有80%的岗位都会被中小企业消化。它们是毛细血管一样的存在，也是国民经济和社会发展的生力军、市场经济最庞大的一个构成。
提高这些个体求职者和中小企业的交流效率，最终目的是让整个劳动力市场创造正向的增长，减少两类群体的无用功。
值得一提的是，现阶段的BOSS直聘，并未开始全面商业化，众多中小企业和求职者能够以低成本，享受便捷高效的求职招聘服务。
传统招聘服务模式下，企业必须与平台签订年框成为会员，才能获取简历下载权限，从而联系候选人。而BOSS直聘特地推出了“单点购买增值服务”，相当于让招聘服务实现了从批发到零售的模式创新。
目前，BOSS直聘拥有3060万月活用户，其中服务的企业客户1300万家，获得认证的有630万家，82.6%属于中小企业。
对于现有6-7成B端客户，以及更大体量的C端用户，BOSS直聘还没有开始进行收费，仍处于让利阶段。这也意味着，BOSS直聘还有着巨大的商业潜力待挖。
03、机构投资人投资BOSS直聘的逻辑是什么？
招股书信息显示，BOSS直聘主要机构投资者包括今日资本、腾讯、高榕资本、策源创投、Coatue、高盛、GGV、和玉资本。
投资人们瞄准的是BOSS直聘的增长前景。
从招股书中披露的财务数据来看，2019年、2020年和2021年第一季度，BOSS直聘收入分别为9.99亿元、19.44亿元和7.89亿元，后两个会计报告期，收入同比增幅分别达到94.69%和179.02%，增速明显放大。
与此同时，BOSS直聘同期净利润分别为-5.02亿元、-9.42亿元和-1.76亿元，亏损幅度从2019年的50.27%降至2021年一季度的22.34%，有明显的收窄趋势。
现金流方面，BOSS直聘经营活动产生的现金净额，从2019年的1.06亿元提高至2020年的3.96亿元，2021年一季度再次同比增长159.19%，实现1.65亿元的净流入。
“尚未盈利”看起来更像是BOSS直聘的主动选择。
从收入结构来看，2019年以来，始终有99%左右的收入，来自于向B端客户收取的在线招聘服务费用，其他业务基本没有启动。
这意味着，BOSS直聘可变现的方式还有很多，但现阶段更重要的是用户规模和用户体验。
从已有指标来看，BOSS直聘的“缓兵之计”，确实起到了效果。
根据TalkingData的统计数据，BOSS直聘在招聘类App中，占据了人均使用次数最高的位置，并且自2020年5月开始，就和智联招聘、前程无忧、猎聘等几家竞争对手之间，保持一个稳定的距离。
在App日活和月活榜上，BOSS直聘同样位列第一。
QuestMobile的统计数据显示，从2020年1月开始，BOSS直聘的月活用户规模就已经与猎聘和前程无忧拉开距离。2020年5月，三者用户规模分别为1951万、1472万和1197万。到了2021年3月，BOSS直聘距第二名拉开近一半的身位。
招聘类软件以“低频”为特点，但根据QM针对高校毕业生求职类App使用时长的统计数据，在求职类App中停留20分钟以上的用户，有45.2%都在使用BOSS直聘。
总的来说，收入增长快，亏损不断收窄，现金流转好，但仍有一系列变现方式并未启动，是BOSS直聘财务方面的基本面——也许，这就是BOSS直聘处在看重DAU和MAU的互联网行业，手握行业最大用户规模却最不着急变现的底气所在。