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《互联网金融与金融创新》—以“余额宝和娱乐宝”为例
中国人民大学财政金融学院周虹
通过余额宝，用户不仅能够得到收益，还能随时消费支付和转出，像使用支付宝余额一样方便。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。余额宝的实质是货币基金，仍有风险。
余额宝的运作过程如下：用户使用自己的支付宝账户余额，或使用支付宝关联储蓄卡进行快捷支付，将一部分金额转入余额宝账户，即完成对余额宝的购买。具体操作流程与使用支付宝作为商品购买的支付一样。
这是炒作还是实际可行的投资产品，该产品究竟如何？与余额宝不同，娱乐宝得设计突破了目前一般投资产品的设计边界，该产品集合了保险、众筹、资产证券化等金融业务范畴。分析如下。
短短三日，互联网金融大战再起风云。娱乐宝独领风骚。
娱乐宝设计体现以下特点：
大学同学聚会的形式讨论余额宝投资。
人物
事件：
大学同学聚会中
尾声：
第一幕：余额宝是什么？
第二幕：余额宝怎么赚钱？
第三幕：怎么投资余额宝？
第四幕：余额宝有什么风险？
人物介绍：
事件
朋友圈的朋友在群内讨论互联网金融投资理财。
第二幕投资人的梦想
客服：你好，很高兴为您服务
客服：你好，我们这个产品的详细条款都已经写在介绍页面上了，请仔细阅读下哟
买到之后：
第三幕买起来容易退起来难
客服：亲我们这款娱乐宝只能到我们国华人寿官网办理退保哟
客服：抱歉亲这个我也不是很清楚
第四幕一年后
游戏多成功，里面也有我的功劳呢
尾声
民间金融的发展动摇了传统金融在金融业的垄断地位，加剧了金融市场的竞争。与民间金融一样，互联网金融的兴起与发展，也给传统金融带来了极大的挑战。而竞争促进了传统金融机构与互联网金融机构本身的发展，进而规范了整个金融环境。
互联网金融由于其自身特点受到了资金供给方和需求方的青睐，客户的流失使得传统金融需要正视自身缺点进行改革。例如提高服务质量和服务效率，引进科学管理系统、扩大业务范围、减少交易成本。通过这些方式来提高自身竞争力，促进了传统金融的完善和金融市场的发展。
首先，互联网金融倒逼利率市场化。余额宝及类余额宝产品是让广大储户看到了远高于银行活期存款利息的真实市场利率，并帮助客户赚取了更接近市场利率的收益，分流了银行储蓄。银行只能通过提高利率达到吸储的目的，从而推动了存款利率向市场利率的靠拢，倒逼利率市场化的过程。
信用是互联网金融的精髓，大数据支持下的互联网金融能够极大地推动信用评级地位的提升以及未来的发展。
首先，互联网金融将会极大地推动利率市场化，而随着利率市场化的逐步推进，信用评级将在金融产品定价中将发挥越来越重要的作用。随着利率管制的逐步放开，利率空间的加大，信用评级可以有效地区分企业主体及其债券的信用状况，商业银行和投资者可以据此来确定自己授信、投资的风险溢价水平，从而根据自己的风险承受能力确定融资对象和投资品种。这也有助于解决中小企业融资难问题。在利率区间狭小的情况下，由于中小企业财务质量、经营风险都存在问题，从信贷成本的角度出发，商业银行倾向于向大中型企业发放贷款。而利率放开后，银行可以根据不同的信用情况提高中小企业贷款利率，从而在一定程度上抵消中小企业过高的坏账率。
中国金融行业的混业程度在互联网金融的大力推动下大大提高，同一互联网金融产品所能牵涉到的金融领域和金融业务远非传统金融产品可比。资金通过互联网渠道进入金融运作范畴，之后再通过复杂的包装和过桥过程，产品的性质愈加复杂和难以把控。
绝大多数互联网公司相对于传统金融机构来说拥有的重要优势便是渠道资源。无论是何种金融产品，不管是基金、信托、保险，都需要渠道，都需要有面向终端用户的能力。互联网公司所拥有的衔接终端客户的能力就是他的渠道价值，所有的渠道资源都可以变现。互联网巨头如腾讯、阿里、百度、京东、苏宁拥有海量用户，可以成本更低、更快速的覆盖用户，将用户资源变现。余额宝、百度百发、新浪微财富皆是发挥渠道资源优势的表现。
互联网注重用户至上，不是客户至上。用户是使用产品的人，客户是掏钱消费的人。在互联网公司先有用户后有客户，孰轻孰重一目了然。传统行业通过面对面和客户交流，客户购得产品和服务之后，用户方才使用；互联网行业的产品和服务，先是通过线上与用户见面，服务提供者与用户互不相识。因此互联网公司获得用户靠的不是感情，也不是关系，甚至也不是利益纽带，唯有满足用户需求，提高用户体验，有了众多免费的用户之后才能发展付费的客户。良好的用户体验造就良好的口碑。同时互联网也注重让用户参与进来，使得用户和企业就能够快速、低成本地互动与交流，这样才能了解用户的需求，从而赋予用户满意的体验。
传统金融体系中存在的用户群体覆盖死角包括了众多的小微企业、农村用户群体、以及众多的资金额度比较小的大量的个人用户，这些用户群体的共同特征是数量庞大，但个体资金量不大，因此在传统金融行业成本风险控制的体系之内往往被忽略它们的金融理财借贷需求，而借助于互联网金融平台，可以实现对这些用户需求的覆盖，而且由于互联网金融不受地域限制，服务范围可以延伸到分布零散的广大农村地区。金融服务通过互联网带给了更多的社会阶层和用户群体，拓展了金融交易的服务边际，同时也打破了传统金融的定价体系和银行营销渠道及运营模式。
与资金实力雄厚的传统金融机构相比，互联网金融企业在资金量业务量上还处于明显的弱势地位，但因此也更加有动力创新业务，创造有吸引力的产品来吸引消费者从而加强自身实力。而传统金融机构可能会更加依赖现存的模式和思维，调整改变的动力不强。
由于中国特殊的国情，传统金融机构大多拥有垄断的地位，且国家对于金融机构的准入有着很高的门槛限制，金融机构大多享受着垄断利益，因此传统金融机构的服务意识、竞争意识并不强。在这种情况下，消费者会产生不信任甚至是厌恶感。而互联网金融机构的出现使得消费者认为其对传统金融机构构成了挑战，也挑战了他们所拥有的垄断利益，支持互联网金融这样的新型力量就是改变金融领域的垄断格局，从而从感情上倾向于支持互联网金融的发展。
监管规则的目的就是控制风险，保证金融机构的运行稳定和消费者的利益不受侵害。互联网金融企业在回避监管，突破限制以寻求竞争优势的同时也失去监管带来的风险规避，暴露在了更高的风险之下。
互联网金融产品在创新业务的同时，其建立与之产品相配套的信息披露制度的脚步却相对滞后的多。互联网金融企业过分把经营重心放在市场营销和拓展上，忽视业务的合规性合理性管理，在产品设计上以牺牲消费者利益为代价以实现短期业绩的迅速增长，使得消费者知情权保护的问题变得更加严重。
普通消费者对金融产品了解并不深，很多人对自己所购买的产品的风险没有概念和认识，在互联网金融机构的宣传甚至是误导下对风险存在严重的误判。消费者主体没有要求互联网金融尽快完善信息披露制度以降低风险、保障自身利益的意识。
互联网金融产品创新在发展过程中的传统金融行业的分工和专业化被大为淡化，金融业务交叉性趋势愈发明显。而我国目前的分业监管形式使得对于互联网金融必须采取多头监管模式，而多头往往意味着低效与监管套利，难以提高监管的针对性和有效性。
互联网金融相较于传统金融行业来说门槛更低，大量希望涉足于金融行业的个人和企业涌入互联网金融这个平台，从而使得互联网金融行业乱象丛生。大量的互联网金融主体急于抢滩占地，迅速确立自己的优势，但大多以牺牲忽视消费者利益为代价，欺骗消费者的事件时有发生。
联网所特有的优势使得互联网金融相较于传统金融来说具有开放性交互性强、覆盖广、效率高等等优点，为金融行业未来的突破和发展指出了一条可行的道路。且信息化的大趋势使得互联网发展成为了当今社会的主题，互联网金融把握住了互联网大发展这一社会的大趋势，将金融与互联网完美结合，顺势而上，其突飞猛进的发展势头是不可逆的。
业务创新能力强是互联网金融最大的竞争优势。在我国金融政策逐渐开放，强调竞争，鼓励创新，突破桎梏的大背景下，互联网金融强劲的创新能力无疑符合政策导向的要求，满足经济大环境对传统金融行业所要求的改变。同时随着居民收入水平的提高，消费者对于个性化，创新化的金融产品的需求不断增加，互联网金融所创造的充满活力和巧妙构思的产品对普通消费者的吸引力是巨大的。因此对于互联网金融产品的需求也是可以得到保证的。
互联网金融本身的特点及其现今所处的发展阶段决定了互联网金融现在的较低的风险控制水平。高的风险一方面威胁着消费者的利益，另一方面也威胁着这个行业的生存以及未来的持续发展能力。互联网金融的发展在如此高的风险下注定不会一帆风顺而是会经历大的震动和挫折，而在这样的震动发生后互联网金融行业是继续存在还是就此萎靡不振还是一个未知数。因此风控水平低对整个行业的发展都是很大的挑战和威胁。
由于从互联网金融主体本身、法律和监管层和消费者都无法给予其动力完善信息披露制度，互联网金融的信息披露制度的设立还有很长的路要走。而在信息披露制度缺失的条件下，互联网金融很容易偏离原本的方向，忘记自己应负担的责任义务，在利益的驱使下步入高风险的领域，最终很可能会导致互联网金融企业纷纷通过一些不合规不合理的手段开展业务，使得互联网金融陷入恶性竞争的泥沼。