当前，市场经济的飞速发展，我国企业所有制结构趋向多元化，市场竞争日趋激烈，市场快速变化与不可准确预见性，企业风险无处不在,而财务风险更是企业经营中所不可避免的问题，财务风险决定企业的成败，而且企业面临的财务风险也越来越复杂和多变。本文针对不同财务风险分析其涵义，如何衡量，并结合不同财务风险的特点提出相应的防范措施，服务于实际工作。
一、对财务风险的认识
财务风险是指由于多种因素的作用使企业不能实现预期的财务效果，从而产生的经济损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。以财务决策为例，企业的财务决策几乎都是在风险和不确定性的情况下作出的，离开了风险评估，就无法正确评价企业报酬的高低。因此，对财务风险的成因及防范进行研究、控制，从而提高企业经济效益，具有十分重要的意义。
1、财务风险的分类
结合理论界对企业财务风险认识，为财务风险可作如下三种不同的分类：
第一种分类：财务风险仅指筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。企业举债经营，全部资金中除自有资金外还有一部分借入资金，这会对自有资金的获利能力造成影响；同时，借入资金需还本付息，一旦企业无力偿还到期债务，企业便会陷入财务困境，甚至破产。如果一个企业没有借入资金，这个企业就不会发生财务风险，而只有经营风险；如果企业有借入资金，这个企业就存在着财务风险和经营风险。企业借入资金必须按期还本付息，在未来偿还债务能力不确定的情况下，就会相应增加企业的压力和负担，使企业面临着资不抵债的潜在风险，这也就形成了企业的财务风险。但企业在生产经营活动中，为达到规模经济，实现企业经营目标，又不得不想方设法筹借经营性资金，进行负债经营。因此现代企业中财务风险是企业必须面对的客观现象。
第三种分类：按资本运动的结果不同可将财务风险分为财务状况风险和经营成果风险。财务风险是资本流通过程中的产物。从资本运动的角度看，在G—W……P……W’—G’的资本运动过程中，资本流通的始极是货币本金的垫支，终极是得到价值量增加的货币本金收回，财务是为了重新获得货币而垫支货币所进行的运动。所以财务的风险萌芽于本金垫支之时，只要筹集货币并把货币作为资本来使用，资本就具有无法得到价值增值的风险。资本的流通过程，既是财务风险的转移过程又是财务风险的积聚过程，某一资本形态的风险不仅接纳了上一资本形态的风险，同时又吸收了本形态新的风险。这样的过程使财务风险不断形成和积累，最终对企业的生产经营带来影响。企业经营活动状况和财务活动的组织与管理业绩如何，必然会体现在企业资金运动的状况和结果上，表现为企业财务状况的好坏和财务成果的大小。因此，企业的财务风险包括财务状况的风险和财务成果的风险。财务成果即财务收益（或现金净流入）及获利能力等；财务状况即企业的资产结构、
资本结构及偿债能力等。从财务状况和财务成果偏离的趋势看，出现偏差的结果只有两种，即财务状况的变好或者变坏，财务成果的增加或减少。企业的财务风险既是财务结构不合理而可能面临的偿债压力，也是企业利润的不确定性。于是财务结构作为财务运动的起点和终点，是财务的静态表现；财务成果则是财务运动的过程表现，这两者要共同构成了财务风险。在管理企业财务风险时，这两者同时要纳入到财务风险的监测体系中。
本文认为第一种分类对企业财务风险的认识带有片面性，只是注重了财务风险的本质，而忽视导致本质产生的其他方面的原因。第二和第三种分类虽然对财务风险的内涵和外延认识不同，但是它们都能够从总体上全面把握财务风险，对于企业的生产经营实践具有指导意义。
2、企业财务风险的基本特征。
在企业财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征，才能采取针对性措施防范和化解财务风险。归纳起来，企业财务风险主要具有以下特征：
（1）客观性。即财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避免费用、损失的发生。企业财务活动存在着两种可能结果，即实现预期目标和无法实现预期目标，这就意味着无法实现预期目标的风险是客观存在的。
（2）全面性。即财务风险存在于企业经营活动的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金投资、资金回收、资金分配等财务活动，均会产生财务风险。
（3）不确定性。财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。
（4）收益性或损失性。风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说，收益性与损失性是共存的。在我国企业里，由于种种因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能会威胁企业的收益，也就会影响企业收益。
（5）激励性。即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。
3、企业财务风险的成因分析。
（1）财务管理环境复杂多变，财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。财务管理的宏观环境复杂多变是产生财务风险的外部原因。财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称，如经济环境、法律环境、金融环境等。而企业财务活动在相当大程度上受内外界环境制约，如生产、技术、供销、市场、物价、金融、税收等因素，对企业财务活动都有重大的影响。如持续的通货膨胀，将使企业资金供给持续发生短缺，货币性资金持续贬值，实物性资金相对
升值，资金成本持续升高。例如，世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使企业增加了运营成本，减少了利润，无法实现预期的收益。而利率的变动必然会产生利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。市场风险因素也会对财务风险有很大的影响。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业带来困难。
（2）企业管理人员对财务风险的客观性认识不足。企业只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业财务管理人员风险意识淡薄，是财务风险产生的重要原因之一。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解欠缺，缺乏控制，盲目赊销，造成应收账款失控。大量比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，给企业带来巨大的财务风险。
（3）财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。例如，在固定资产投资决策过程中，由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，给企业带来巨大的财务风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，也必然影响企业的投资效益，影响了企业的长期偿债能力，从而给企业带来较大的财务风险。
二、财务风险的衡量
企业财务风险存在具有很大的不确定性，对财务风险的衡量也不是仅依据某一两个指就能识别的，本文从企业偿债能力、盈利能力和现阶段金流量等方面来分折如何对财务风险进行衡量，也就是说什么情况下财务风险大，什么情况下财务风险小。对企业财务状况和经营成果进行综合评价。一般来说，可以选用以下几类指标来分析、衡量财务风险：
1、资产变现能力
资产变现能力是指企业的流动资产在一定时期内转化为现金的能力。现金是企业经济活动的“血液”.如果企业的流动资产在一定时期内不能转化为现金，或变现能力低，企业不仅无法支付工资、购买原材料和生产设备，更无法偿还到期的流动负债。企业资产变现能力主要通过流动比率和速动比率来反映。其中，流动比率反映了企业有多少流动资产可在一年内转化为现金，以便用来偿还流动负债。该指标越大，说明企业资产变现能力越高，短期偿债能力越大。但由于流动资产包括了存货，存货的积压会使流动比率增大，而实际上存货的积压降低了资产的变现能力，因此，可用速动比率来衡量企业偿还流动债务的能力。计算公式如下：
流动比率=（流动资产/流动负债）×100%
速动比率=（速动资产/流动负债）×100%
速动资产=流动资产-存货
2、负债状况
企业的总资产是由债务、投资人投入、企业经营积累等形成的。企业的债务如何，直接反映了企业的财务风险程度。一般可用资产负债率和已获利息倍数来衡量。其中：资产负债率表明了企业的负债状况和债权的保障程度，该指标值越小，说明用资产保障债权的程度越高；已获利息倍数反映了企业当期获得的收益能在多大程度上满足当期利息费用的开支需要。该指标值越大，表明企业有较大的支付利息能力，反之，则说明其负债过度或盈利能力太低，企业可能面临着财务危机。两个指标的计算公式如下：
资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%
已获利息倍数=（净收益+所得税+利息费用）/利息费用
3、资产使用状况
一般来说，企业的资产使用状况越好，企业的财务状况就越好。资产使用状况可主要考核存货周转率。存货周转率一方面反映了企业存货的管理效率，另一方面也反映了企业存货的变现能力，综合反映了企业产品滞销问题。该指标值越大，存货变现能力越强，企业产品的销售状况越好。计算公式：
存货周转率=（产品销售成本/平均存货成本）×100%
4、盈利能力
如果一个企业长年亏损，那么不但无法向国家缴纳利税，而且终究会耗竭国家资金和企业自有资金，丧失偿债能力。企业的偿债能力最终取决于企业的盈利能力。反映企业盈利能力的常见指标是总资产报酬率。它反映了企业总资产的获利能力。该指标越高，企业偿债能力越大。计算公式如下：
总资产报酬率=[（利润总额+利息支出）/平均资产总额]×100%
利用以上几类财务指标，能够反映出企业的财务状况，从而识别和衡量企业财务风险的大小。但是仅就上述指标就能衡量企业财务风险的大小了吗？答案是否定的。由于企业财务风险的复杂性和多变性，仅用某一两个指标就能衡量财务风险的大小是不可能的。即偿债能力高并不能说就没有财务风险，盈利能力强也不代表就没有财务风险。什么最重要？我认为现金流量最重要，一个企业只要有较好的现金流量就可以避免财务风险，因此衡量财务风险不必须运用下列指标来识别。
5、现金流量指数
现金流量指数=现金流入量/现金流出量
6、经营现金流量指数
营业现金流量指数=经营现金流入量/经营现金流出量
三、企业财务风险的防范
防范企业财务风险的措施。财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。因而，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。因此，防范企业财务风险，主要应做好以下工作：
（1）控制负债比例
即通过合理安排资本结构，适度负债使财务杠杆利益抵销风险增大所带来的不利影响。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。企业举债经营，全部资金中除自有资金外还有一部分借入资金，这会对自有资金铁获利能力造成影响；对借入资金需要还本付息，一旦无力偿还到期债务，企业便会陷入财务困境基至企业破产。因此企业不但应该设计合理的资金结构，保持适当的负债、降低资金成本，而且还要控制负债的规模，保证谨慎的负债比率，避免到期无力偿债或资不抵债，从而来有效防范财务风险。
（2）研究理财环境，制定理财策略。
企业财务活动在相当大的程度上受理财环境制约，如生产、技术、供销、市场、物价、金融、税收等因素，对企业财务活动都有重大的影响。只有在理财环境的各因素作用下实现财务活动的协调平衡，企业才能生存和发展。研究理财环境，有助于正确制定理财策略。只有认真分析财务管理的宏观环境及其变化，提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力。建立和完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。即是说，应制定财务管理战略。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
（3）努力提高财务管理人员对财务风险的认识
财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。企业的财务活动包括投资、资金运用、筹资和资金分配等一系列行为。而财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的各阶段。
（4）对财务风险作出恰当的处理
财务风险的处理是风险的事后控制，具体方法主要有：①坚持谨慎性原则，建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式或其他形式建立一项专门用于防范风险损失的基金。如工业企业按一定规定和标准提取坏账准备金、存货跌价准备等。商业企业可提取商品削价准备金，这是弥补风险损失的一种有效方法。②在损失发生后，或从已经建立了风险基金的项目中列支，或分批进入经营成本，尽量减少财务风险对企业正常活动的干扰。③建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力，增加企业的短期偿债能力。另外，还要盘活存量资产，加快闲置设备的处理，将收回的资金偿还债务。④注重投资决策问题。投资决策是企业重大经营决策的主要内容之一，直接影响企业的资金结构。企业决策者必须作好投资项目的可行性分析。
（5）提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险
财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案决策，切忌主观臆断。如在筹资决策过程中，企业首先应根据生产经营情况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的计算分析及各筹资方式的风险分析，选择正确的筹资方式，确定合理的资金结构，在此基础上作出正确的筹资决策。再如，企业资金流动是周而复始地进行的。确切地说流动性是企业的生命，企业必须加速存货和应收账款的周转率，以保持良好资产流动性。按照以上方法作出的决策，产生失误的可能性大大降低，从而可以避免财务决策失误所带来的财务风险。
（6）理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一
为防范财务风险，企业必须理顺内部的关系。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责，并赋予相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。而在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各部门参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部财务关系清晰明了。
（7）建立财务“预防”机制，正确把握企业负债经营的“度”
参考文献：
1、财政部会计资格评价中心。财务管理。中国财政经济出版社，2006