近日，新华保险半年报披露，今年上半年，新华保险原保险保费收入988.32亿元，同比下降8.4%；保险服务收入234.21亿元，同比减少约12%。不过，在营收、净利润、以及新业务价值方面，该公司获得大幅上涨。
具体来看，新华保险上半年营业收入555.91亿元，同比增长13.6%；归属于母公司股东的净利润110.83亿元，同比增长11.1%；新业务价值39.02亿元，同比增长57.7%。
“公司今年做了较大的组织优化调整。在35家分公司中，优化调整了18家分公司的主要负责人，将具有开拓精神的负责人放在经济发达地区；稳健、年龄偏大的分公司负责人放在存量市场。”新华保险董事长杨玉成在2024年中期业绩发布会上说。
新华保险副总裁、总精算师兼董事会秘书龚兴峰也称，新业务价值增长是公司整个业务的增长、结构的提升以及管理能力三方面共同作用的结果。
净资产和偿付能力下滑投资拉动净利润
新华保险偿付能力报告披露，截至2024年6月30日，新华保险总资产规模达14758.47亿元，同比增长14%；净资产规模累计871.1亿元，同比减少21%。
虽然净资产下降，但是投资上新华保险取得了较好成绩，上半年，新华保险的总投资收益为316.13亿元，同比增长43.3%。另外，新华保险净投资收益及综合投资收益也全部实现增长，其中综合投资收益426亿元，同比增长51.8%；年化总投资收益率4.8%，年化综合投资收益率6.5%，创近三年最好水平。
投资收益较大幅度增长的原因，新华保险在财报中解释称，主要是投资资产分红收入及买卖价差收益同比增加。
围绕净资产下滑、投资收益上涨，新华保险副总裁秦泓波在业绩会上进一步分析称，新华保险配置策略有三个特点：一是遵循寿险业的规律，固定收益占主体，同时不放弃权益类阶段性的配置机会；二是持有到期的高息债券品种占比相比同业明显较高，虽然短期内对公司的净资产会有一定的拖累，但也是未来应对市场低利率周期的重要利器；三是仓位控制与品种策略，紧跟国家的产业方向，特别是要紧跟新质生产力，狠抓行业龙头，积极进行权益投资结构的优化。
面对信用风险上升的市场环境，新华保险上半年非标资产投资金额下降，为1285.02亿元，较上年末减少284.46亿元，在总投资资产中占比为8.9%，较上年末下降2.8个百分点。
新华保险在半年中解释，“目前非标资产的持仓整体信用风险可控，基础资产大部分为贷款类债权，主要分布在非银机构融资、基础设施建设项目融资和商业地产项目融资，涉及企业均为行业龙头、大型金融机构、中央企业、一二线城市核心国有企业。”
业内人士分析称，实际上行业整体面临“资产荒”和再投资压力，优质非标资产紧缺，新华保险减少非标资产投资金额或是进一步防范信用风险。
受上述系列因素作用之下，新华保险上半年净利润重回百亿，达到110.85亿元，同比上涨11.1%。
偿付能力方面，截至2024年二季度末，新华保险综合偿付能力充足率225.20%、核心偿付能力充足率122.57%。二季度末的综合偿付能力充足率较上季度末下降26.86个百分点、核心偿付能力充足率较上季度末下降20.05个百分点。
据悉，为了增强偿付能力、补充公司资本，2024年6月18日，新华保险在全国银行间债券市场发行总额为人民币100亿元的资本补充债券，品种为10年期固定利率债券，首5年票面利率为2.27%，在第5年末附有条件的发行人赎回权。
对于偿付能力的下降问题，新华保险副总裁龚兴峰分析称，公司偿付能力的下降受综合性多方面因素的影响，包括750天移动平均国债收益率曲线的下移、保险业务的增长、投资组合配置的变化、资本市场的波动、利率的波动等，这些都造成了公司在上半年的最低资本要求上有了一个比较大的提升。下一步，公司还在探讨更多的一些资本补充工具。
新业务价值增传统险保费降
从具体业务情况来看，上半年，新华保险分红型保险、传统型保险原保险保费收入均同比出现负增长。
根据新华保险披露，传统型保险原保险保费收入共计545.5亿元，较2023年同期下降了10.9%；其中传统型保险长期险首年保费178.73亿元，同比下降45.8%。分红型保险原保险保费收入146.31亿元，同比下降8.6%。新华保险在半年报中解释称，各类保险产品保费的变化主要是由于公司产品结构调整。
新华保险副总裁王练文透露，8月31日之后，整个市场有一次产品的调整，在此背景之下，新华保险成立了以董事长牵头的专班，正加强产品调整。未来，新华保险将形成多元化的产品策略，包含储蓄类、分红类、万能险、健康险等。同时，该公司也升级了“产品+服务”的体系，大力推进高端、中高端服务体系建设。
王练文还称，新华保险已提前启动压降成本费用、优化精算假设等工作，加大储蓄类、分红类产品的开发力度和推动策略，优化长年期产品销售。
龚兴峰也称，未来新华保险一方面要做优传统险，另一方面要在分红险方面进行发力，推出更多分红险，来满足客户对于保障、储蓄以及资产传承多方面的需要，从而使分红险和传统险均衡发展。
另一项核心指标，衡量寿险公司增长数量和质量的新业务价值，新华保险这一数据在2022年触底后反弹，已有所改善。上半年，新华保险实现新业务价值39.02亿元，同比大增58%。首年保费口径下新业务价值率为18.8%，同比上升12个百分点。
其中，个险渠道新业务价值为27.80亿元，同比增长39.4%。银保渠道新业务价值为13.78亿元，同比增长97.13%。但因此渠道基数较小，目前对新华保险整体新业务价值影响有限。
将继续推动渠道改革提升服务性收入占比
分渠道来看，上半年新华保险依旧主要靠个险渠道支撑。数据显示，个险渠道原保费收入687.2亿元，同比略降0.71%。同时，个险渠道的长期险首年保费为84.91亿元，同比增长1.8%，其中，长期险首年期交保费为82.62亿元，同比增长4.1%。
营销队伍方面，上半年，新华保险个险代理人规模人力为13.9万人，相较去年末的15.5万人下降了1.6万人，但月均人均综合产能有所提升，同比增长28.3%至1.04万元。
银保渠道保费收入降幅较大，上半年合计为279.71亿元，同比下降24.1%，主要是长期险首年保费同比降幅较大，降幅为60.8%，不过，其银保渠道续期保费同比增长58.1%至180亿元。
“报行合一”对寿险市场来说影响巨大，行业险企普遍面临业务滑落、佣金腰斩、队伍流失等问题。王练文表示，个险渠道“报行合一”未来将是大势所趋，不可避免。
在此背景下，新华保险加快推进绩优队伍建设，出台新《基本法》，以优增为重点，整合公司优势资源；启动“XIN一代”专项队伍建设项目，全面加强基础管理，促进核心业务稳健增长。
王练文介绍表示，“XIN一代”主要包括三个层面：一是以“XIN计划”为平台作为支撑，建立专业化、职业化、精英化的队伍建设；二是坚持制度经营，是以渠道基本法、制度为引领，深耕队伍的发展；三是强化组织发展，推进队伍优增优育、常态化、长效化。
杨玉成也指出，新华保险正致力于从以销售保单为中心向以客户为中心的经营模式转变，力求在提升产品竞争力的同时，构建起完善的客户服务生态圈。
为了配合这一战略转型，新华保险在内部组织架构、财务和人力资源配置等方面进行了全面的优化调整。其中对18家分公司的负责人进行了调整优化，改进了激励约束机制，并对个险渠道和银代渠道的基本法进行了修订。在负债端，新华保险将更加注重产品研发和投入，以提升产品的市场竞争力，并聚焦于组织发展队伍的优化和培养。在投资端，将坚持稳健收益和资产安全并重的原则，强化资产负债匹配管理，以追求长期稳定的投资回报。
此外，新华保险还提出了打造第二盈利增长曲线的战略构想，即增加服务性收入的占比。杨玉成进一步透露，新华保险未来计划成立多个服务性子公司，以提升服务性收入在公司总收入中的比重。他认为，只有服务性收入占比高的公司才能更好地抵御市场周期波动的影响。通过产品和服务的有机结合，新华保险将推动总公司与分公司、总部与总部之间以及前中后台之间的协同合作，形成一盘棋、一条龙的竞争合作新局面。