开通VIP，畅享免费电子书等14项超值服
首页
好书
留言交流
下载APP
联系客服
2021.01.16
最近发现好多地方都张口赛道，闭口赛道。
投资赛道，大消费赛道、医疗赛道、科技赛道…，赛道成了今年最火的词汇。
甚至有人大声喊出了，“看赛道，不看估值”。
这个说法，给了很多烂股向天空进发的勇气。
上市公司的内心活动是——韭菜给我智慧给我胆。
事物的诞生往往有其内在原因。我试着顺着市场的思路，捋捋赛道是怎么火起来的。
（一）
经济增速下降，拉动经济需要新的增长极。
从去年至今，宏观经济情况比较特殊。夸张一点，说是内困外扰也不为过。
GDP增速持续放缓，映照的是少部分行业继续增长，大部分行业止步不前。
诸多行业不再增长，自然制约了业内公司业务扩张、盈利实现，甚至在成本升高的情况下（废话，猪价都涨了，成本怎能不升高），进一步恶化行业生态。
业内从扩张期进入了厮杀期，从大家一起挣钱，过渡到有你没我。
行业表现的差异化，也带来了完全不同的投资回报率。
前景广阔的蓝海市场，绝对比厮杀血腥的红海市场，能给投资者带来更大的回报。
而经济增长，也需要一个新动能。
最近这一年多，拉动经济的领域更多体现在三个方面。
一个是大消费，另一个是医疗，再一个就是半导体也就是芯片国产替代这一块。
先说一下大消费。大消费对经济的拉动作用应该说是最强的。
从宏观背景来讲，拉动经济的三驾马车分别是出口、投资、消费。
最早在改革开放之初，出口对经济增长拉动作用最强。
因为那会儿要资本没资本，要技术没技术。只有拼命出口创汇，才能吸引资本和技术，刺激生产力的进步。
随后，由于出口在2008年遭到了一次严重冲击。为了摆脱对出口的依赖，基建投资逐步接过拉动经济的担子。
此后多年间，技术革新、产业升级，实现生产力的提升和经济增长，逐步以基建和公共投入创造社会效率为基石。
投资拉动经济又过了这么十多年，基建投资基本已经处于饱和状态。
当前的经济增长，又到了需要发掘新动能的时候了。通过扩大内需，拉动增长似乎成为了必然选择。
在此背景下，像白酒和食品之类的，这两年走得非常好，当然，医药其实也是消费。
再一个像国产替代的芯片半导体这一块。目前每年从国外进口芯片大概2000亿美元左右，这是一个约1.4万亿人民币的市场增量空间。
即便市场体量并没有消费那么大，也完全值得争夺。
争夺芯片产业制高点还有一个大背景，那就是，实现尖端科技的自主，解决科技领域的卡脖子问题。
至于其他的板块，则属于旧经济体系的行业。
比如市场完全饱和的有色、钢铁、煤炭，他们都已不是重点，不再是经济的增长极。
拿煤炭为主的黑色系周期产业来说，在2016年展开了一波供给侧改革，其后的2017年也确实展现出了业绩修复，但股价的上涨以及利润的爆发也只是昙花一现。
它们只能说可以优化产业，可以产能出清，但几乎完全失去了重新拉动经济体冲关的作用。
拉动经济，需要新的行业崛起。
（二）
赛道的本质是行业，代表着投资意识开始在二级市场上以另类形式体现。
赛道这个词，应该是出现于2015年的互联网浪潮中。
当时麻麻渣渣的股权投资基金，投资了密密麻麻的互联网企业。
那会儿互联网是当红炸子鸡，互联网搭上传统行业的路子，能诞生出各种新花样。
各种各样的互联网公司、细分互联网行业，如雨后春笋般涌现，各种花样让人目不暇接。
人们对这些全新出现的行业统称为“赛道”。
当时也出现了这么一句话，叫做“押注赛道，不投赛马”。
什么意思呢？如果你押注于赛道。把这个细分行业所有公司都买了，只要这条路走得通，肯定能收获丰厚回报。
但如果你押注赛马，只投资一家公司，一旦它失败了，最终就是血本无归。
另一个背景是，尽管当时有很多互联网新兴公司出现，但在同一个细分行业的公司并不多，就那么几家。全部投资的成本不会太高，算下来整个投产比还是划算的。
赛道思想，其实就是投资于整个细分行业，押注更大的目标，提高胜率。在当下，是一种股权投资意识在二级市场的具象化。更是一种中观投资思维，和买行业指数基金差不多。
赛道这个词语表达的依然是过去的概念，但却有着这个时代鲜明的印记。
赛道是细分行业或者行业的一个细节分支，这个分支它可能会范围很广，也有可能会非常窄。
（三）
凡事过犹不及，炒作依然还是那个炒作。
万变不离其宗，赛道算是一个近年提出来的投资概念，但它表达的意见是比较过去式，也是比较传统的东西。
当前，“赛道”这个词，已经被弄的比较过分了。
比如说有一家公司，本身属于医疗行业，但只是医疗的边缘，并不涉及重要技术。
但它的估值已经被炒到和世界顶级药企肩并肩。
比如说有一家公司，主要的业务来自于化工板块。
尽管自身质地比较优秀，但仅仅因为子公司的投资项目挨着一点医药板块，就被炒上了天。
我都不说估值了，直接说涨停数吧。最近13个交易日，它喜提了9个涨停。
当炒作过了头，不管是概念还是赛道，本质都是泡沫。
泡沫很美丽，也可以很大，但对于投资而言，却往往意味着危险。