说今天的标的之前，先插播个周末突发新闻。
3月19日证监会发布了修订后的《上市公司信息披露管理办法》，里面对上市公司的财报披露规定做了调整，根据规定以后只有中报和年报是强制披露的，一季报和三季报不再做披露要求了！
新规5月1日开始实行，按照很多上市公司的尿性，大概率很多都不会再披露了，毕竟这个工作量还不小。
所长个人还是支持证监会的新规定的，毕竟一季报和三季报不用做审计，很容易被上市公司用来作恶，比如大股东为了减持，完全可以出个季报表示业绩大涨，股价拉升后完成减持，后面说财报做错了。
其实很多市场都不强制披露季报的，比如港股和美股市场，所以这也是A股跟成熟资本市场逐步靠近的节奏，是好事情来着。
只是对于投资者，尤其是做价值投资，特别是做价值投资的散户而言，影响还是非常巨大的，这意味着大家获取上市公司的信息就更加有限了。以后大家更需要多来看笔者了，因为我们买了很多机构的研究资料，还是可以保证对上市公司的持续研究的。
好了，闲话少叙，言归正传。
说到害怕的事情，不知道大家都怕什么，但有一件事情应该大部分人都会怕的，那就是打针，尤其是排队打疫苗。
真正打下去的那一刻，也不算很痛，或者痛一下就过去了，最可怕的是等待的过程，那简直就像等着上刑场，煎熬的的不得了。
对小朋友而言更是如此，看着前面的小伙伴个个面目狰狞，鬼哭狼嚎，心里完全是崩溃的状态，比如下图这个小朋友的表情，让他后面的小朋友怎么办？（话说什么肥事？后面哪位女童鞋的表情怎么那么淡定！）
不过怕也没办法，每个人都要打疫苗的，而且社会越发展，要打的疫苗越多，现在小朋友读书之前要打几十种疫苗，打不全是不让入学的。
原因是现代社会人口越来越聚集，传染病的传播风险越来越大，加上现代医学的发展，疫苗种类越来越多，以及以预防代替治疗的理念转变，疫苗必然是越打越多的。
疫苗本身又是技术含量很高的行业，对研发，生产，储藏，运输都有比较高的要求，加上疫苗好坏影响非常巨大，也是严格受监管的行业，行业里的玩家数量比较少，而且不论是国家还是个人都偏向于选择知名度和实力都比较高的公司，结果就是疫苗行业的竞争格局非常不错。
这也是之前我们非常看好疫苗行业的根本原因。其实，不只是给人用的疫苗行业如此，给动物用的疫苗行业也是如此，今天我们就来讲讲动物疫苗龙头生物股份。
01
越打越多的动物疫苗
欧美日韩等发达国家证明了，人类社会一定是向大都市圈聚集的，其实动物养殖也一样，随着劳动力成本提升，养殖业一定是向工业化养殖转型的，动物聚集是必然的。
由于工业化养殖，很多动物可能从一出生到最终送上屠宰场，都没能离开养殖棚，甚至是在非常小的养殖隔间里，它们的体质是非常脆弱的。一旦染上某种传染病，可能整个养殖场就一锅端了，没有哪个养殖场可以承受这样的风险。大的养殖企业不会在这方面省成本，所以，工业化养殖对疫苗的需求量是大大提升的。
另外，跟人用疫苗一样，动物疫苗技术含量也比较高，以及传染病的聚集性风险比较大，所以动物疫苗也是监管比较严格的行业，实施行业准入限制，甚至有一个特殊的行规：一旦新开发疫苗效果明显优于现有强制疫苗，新注册证书署名单位中可以指定一家生产。
加上，动物疫苗行业也在往联苗的方向发展，也就是一针多防，免疫频次减少，成本降低，事实上，相比人用疫苗，动物疫苗对一针多防的需求更强，因为每多打一次疫苗就会给那些动物多一份风险，另外也会影响它们长肉，养殖户有很强的动力选择一针多防，目前这一块，生物股份是走在前头的。
上面就是长期看好动物疫苗行业，以及好生物股份的根本逻辑，下面咱们再来仔细看看生物股份的具体情况。
02
毛利跟白酒有得一拼
挑选好公司，就是要挑选赚钱容易的公司，所以毛利率是要重点看的，不看不知道，一看吓一跳，生物股份的毛利率可真不低，平均竟然高达70%多。
从上图可以看到，之前几年生物股份的毛利率甚至比五粮液，泸州老窖，山西汾酒这几个知名白酒都高！净利率也是更高的！
简直是闷声发大财的的典范呀！
不过也可以看到2018年后，公司的毛利率和净利率就逐步下降了，到了19年被白酒反超，股价走势也是比较曲折：2018年跌了一整年，2019年年中到2020年中涨了一年，创新高后，又下跌了小半年，现在股价都回到了2018年初的水平了，究竟公司发生了什么事情？
03
生物股份怎么了？
为什么毛利率和净利率这两年都下降了？
2018年和2019年公司惨淡的业绩更是明证。
公司为了促进销售，搞了降价促销，加上毛利率比较低的禽用疫苗销售占比提升，以及金宇产业园新增固定资产折旧，就导致了这两年毛利率的下滑。
毛利率下滑的问题比较好解决，但股价的走势就不是很好理解了：为什么2019年受非洲猪瘟影响那么大，股价却反而走的那么好？2020年年中后非洲猪瘟的影响逐渐减小后，股价反而走的弱。
主要还是资本市场炒预期影响所致的，非洲猪瘟后，养殖散户被大量清出市场，猪肉价大涨，像牧原股份这样的规模化养猪巨头拼命扩大产能，市场预期疫苗公司的业绩也会跟着受益。
到了2020年下半年后，市场开始预期猪肉价差不多到高点了，猪周期有走入尾声的风险，加上担心生猪和能繁母猪存栏增长也不达预期，市场担忧动物疫苗公司的业绩。
如果大家去对比一些，就会发现动物疫苗股跟养猪股的走势还是非常同步的，它们是一荣俱荣，一损俱损的行业，养猪大户能赚钱，动物疫苗公司就能赚钱。
到了这里，似乎买不买生物股份就是要看猪周期了，好在，虽然猪周期有步入尾声的可能，但各大养猪巨头都加大补量，对疫苗的需求会加大。国内TOP22个养猪企业2021年出栏规划为18967万头，同比2020年增长142.9%，也就是说2021年生物股份业绩确定性非常高，股价随时有望起飞。
但其实如果只是盯着猪周期就没啥意思了，长期的大逻辑还是上面说的非洲猪瘟对工业化养猪的加速，养猪行业集中度提升带来的市场空间扩大，以及它的另一个增长极。
04
生物股份的另一个增长极
我们都知道中国的单身人口越来越多了，据民政部的数据：2018年我国单身成年人口高达2.4亿，其中超过7700万是独居状态，预计到2021年，这一数字会上升到9200万人。
单身人口数量增多，养宠物的人也会增加，而且作为家庭成员的一份子，宠物的消费是非常高的，甚至可能比一般的成年人消费还高。
加上各地对养宠物的逐渐规范，宠物疫苗是刚需，宠物疫苗是可以卖出高价的，这毫无疑问是一个大蓝海市场。
正是看到这个广阔的市场，公司在2019年和日本最大的动保公司日本共立合作设立金宇共立，整合全球宠物用疫苗研发资源，现在已经获得狂犬病灭活疫苗生产批准文号。
虽然中短期由于产品供应和目前宠物疫苗主要被进口疫苗把控着的问题，暂时很难贡献业绩，但长期的话，这有望是公司的一个很大的业绩增长点。
05
生物股份的未来
综合来看，不论是今年各大养猪大户的出栏规划大涨，还是行业产业集中度的提升，以及一针多防带来的增量，宠物疫苗可能带来的想象空间等。现在生物股份221亿的盘子，怎么看都是值得期待，安全垫比较高的品种。
不过生物股份也有一个BUG：养殖行业集中度提升带来业绩增量的同时，也会失去对下游客户的议价权。
本来行业就有几个比较强劲的对手，随着下游客户逐渐向几个大客户集中，尤其是牧原股份的规模越来越大，后面势必会被不断的压价，市场空间的天花板会被压低。
另外，生物股份没有实际控制人也是个问题，这一点对于技术含量比较高的公司，其实影响还挺大的。
当然了，这些问题也不是不可以解决，如果可以通过加大研发投入，在技术上树立竞争优势，往世界一流的动保公司的目标前进，背靠中国完备的工业体系，生物股份的空间是可以巨大的，毕竟要知道，全球第一大的动保公司美国硕腾，市值可是高达724亿美金，体量足足是生物股份的20倍！
可以说，摆在生物股份面前的是巨大的市场，是星辰大海，就看生物股份敢不敢去抢，能不能去抢了。