专业基金销售机构加上第三方支付平台,这种新的商业模式,有望成为继银行、券商、基金公司直销之后的另一种基金销售力量。一年2万亿元的基金销售蛋糕,将迎来新的分食者。
《财经》记者从接近监管部门的人士了解,专业基金销售机构的放行已提上议事日程,准入门槛有望放低。
据悉,好买基金研究中心、东方财富网等六七家企业对申请专业基金销售机构资质都跃跃欲试。
2010年4月,汇付天下的全资子公司上海汇付数据服务有限公司以第三方支付平台的定位,经证监会获准开展网上基金销售支付结算业务,这将为专业基金销售机构连接银行打开通路。
但诸多业内人士认为,中国的金融体系仍以银行为主,尽管监管机构一再推动基金销售渠道多元化和专业化,银行主导基金销售的局面短期内不会有所改变。
渠道创新
监管部门将于近期考虑审核专业基金销售机构的准入资质,如无意外,这一议案可能获得通过。“关键是门槛问题。”接近监管部门的人士表示。
这些规定将国内绝大多数有意从事基金销售的机构拒之门外。尤其是对主要出资人的资质和取得基金从业资格人员数量的规定,以国内现有的情况计,鲜有机构达标。本次证监会将有望在注册资本、持续经营等多个硬性指标上进行放宽。
此外,证监会对专业基金销售机构的盈利模式和账户体系也进行了全面设计。首先将销售牌照和支付牌照分离,专业基金销售机构只负责销售,资金的划转调付均通过第三方支付平台实现。
这一创新模式解决了众多问题,销售机构不再需要分别与每家基金公司进行系统对接,也无需大费周章同每家银行就申购费的分成问题谈得口干舌燥。第三方支付平台修好与银行之间的通道,销售机构只要搭便车就好。这种模式更可避免不公平竞争,多家销售机构和多家支付平台涌入同一个市场,通过有效竞争可以在很大程度上实现资源的优化配置。
一位资深基金业内人士表示,中国的基金销售费用在全世界处于中低水平,但是国外基金销售机构的高收费立足于高质量的顾问咨询,理财专家提供很多基金的分析报告,告诉普通消费者什么时候买,什么时候转换,什么时候预警风险高低。专业基金销售机构并不一定是直接把费率让利给消费者,比拼的是服务质量。
其次,对销售机构的账户体系给予了法律上的保障。销售机构需找一家监督银行开设账户,此账户只能用于在投资人绑定账户和基金托管账户之间划款,销售机构本身不能提现,不能随意支配,这就为投资人的资金安全性提供了保障。
证监会运作多年,意在基金销售原有格局中另辟新路。
中国证券业协会数据显示,2009年开放式基金销售金额为2.0004万亿元,通过37家银行销售占60.84%,通过90家券商销售占8.69%,通过基金公司直销占30.48%(其中主要是机构投资者)。
可想而知,动这块奶酪会让商业银行基金销售和券商经纪业务“喊疼”。此举让商业银行也颇为纠结:既有维持基金销售垄断地位的需要,也有与第三方支付机构合作进而达到吸储目的需要,如何在二者中找到平衡,也是摆在银行经营者面前的棘手问题。
接近证监会的人士表示,在证监会内部,站在券商角度的一方,亦反对降低专业基金销售公司的门槛。
不过上述资深基金业内人士认为,不能为了哪一方利益,而丧失基金销售的服务质量,当前国内基金销售的几个渠道,在服务质量和便捷性上,都难让人满意,因此推进多渠道、专业化销售势在必行。
支付先行
通过“天天盈”账户购买华夏基金,申购费率低至4折,目前已开通包括工商银行和招商银行在内的六家银行。汇付天下市场部高级经理丁剑波表示,年内将争取更多其他基金公司上线,银行也会很快对接到十几家。技术上不存在任何问题,只待时机成熟。
汇付天下的构想是:投资者可以通过一个“天天盈”账户,打通所有基金公司的网上直销,使投资者免于到每家基金公司都要单独注册。
2009年3月,汇付天下开始对“天天盈”账户进行预试。此后一年来,证监会进行了三次分阶段的系统测试,首先是单银行单基金,其次是多银行单基金,最后是多银行多基金的测试,对于“天天盈”账户的资金运作和系统安全性进行了审慎调查。
据悉,基金第三方支付的牌照,支付宝等其他支付机构也在积极申请中。
接近证监会的人士表示,第三方支付机构也会逐渐增加,如果只有汇付天下一家,也会形成垄断,在每个环节,都应该有竞争。
天相投资顾问公司(下称天相投顾)是惟一一家作为证券投资咨询机构,拥有基金代销业务资格的公司。然而天相投顾自2004年首获资格后,多年以来惨淡经营,也令其他有意申请的机构望而生畏。天相投顾总裁林义相坦言,“做不起来,路子没通。”
天相投顾取道于银行传统渠道,每笔销售除支付银行的划付费用之外,还要向银行支付千分之一的监管费。林义相给《财经》记者算了一笔账,“想做一笔1000万元的大单,监管费用要付掉1万元,我所有的销售费用只有1000元。今年我们基本上没怎么卖,因为我们没法卖。”
天相投顾在结算问题上困难重重。由于无法与银行进行网上支付的对接,小额销售没有自动结算,需要一笔一笔不断地划付。林义相表示,“一个人买点基金,还要到银行去汇款到我们账上,心里感觉很不好。”
天相投顾曾在2009年初尝试与民生银行合作,然而与单一银行的对接完全解决不了问题。
一位多年参与基金销售渠道开拓的专业人士表示,一开始没有把这个事情想通,银行从骨子里不想跟你玩。现在思路对了,先解决支付问题,再做基金销售。
第三方支付企业解决了长期以来困扰基金销售机构的结算问题,无论是基金销售,还是航空售票等其他业务,汇付天下走的都是银行公共的渠道。
然而,多家基金公司市场部目前却并未表现出积极态度,他们多有疑问,当前最关键的问题是基金第三方支付业务能不能通过央行的《非金融机构支付服务管理办法》,取得支付业务许可证。业内不少人士将这一许可证认作汇付天下能否从银行体系中分一杯羹的掣肘。
“不管哪个产品哪个行业,在销售领域大部分成本开销应该花在销售环节,而不是结算环节。”林义相说。
高额维护费
基金销售在银行中间业务的比例约占6%到10%,在业务最高点时曾达到20%。银行销售基金双向收费,不仅要向基金公司收取管理费收入的一部分作为客户维护费,还要向投资者收取1.5%的申购费,0.5%的赎回费的一部分,以及0.1%到0.25%不等的托管费。
长期以来,银行垄断基金销售渠道广为诟病。根据好买基金研究中心统计,上半年基金付给销售机构的客户维护费达21.32亿元,占管理费的14.32%。
从个别基金看,“交银180治理ETF联接”上半年管理费仅94.74万元,而客户维护费竟高达285.14万元。排在其后的“易方达深证100ETF联接”、“华安上证180ETF联接”和“工银瑞信沪深300”客户维护费也分别达到了管理费的64.90%、59.78%和56.67%。
为避免销售人员引导投资者频繁地申购和赎回基金,2010年3月15日,《开放式证券投资基金销售费用管理规定》取消了新发基金对银行高达0.3%的一次性销售奖励。
然而市场行情不佳,基金公司依仗银行销售人员的客户资源,这些奖励“到最后还是有的”,新发基金客户维护费水涨船高。客户维护费支出比例前8位的基金,均为2009年以来成立的次新基金。
而银行基金销售人员提供给投资者的服务,一位资深基金研究员坦言,基金谁给的钱多就给谁发。前述参与基金销售渠道开拓的专业人士表示,银行在卖基金过程中只是把钱从银行账户上划到基金公司而已,为投资者提供的增值服务实在有限。
商业银行依仗先天的渠道优势,曾在基金公司发展中提供了大量的客户资源,也成为普通投资者最为主要的购买基金的渠道。
中国银行托管及投资者服务部处长王圣明对《财经》记者表示,未来10年到20年,基金销售以商业银行为主渠的局面不会改变。为基金投资者提供全方位的投资组合理财服务也是商业银行发展的重要方向。
基金销售行业的后来者并没有那么大的野心,看好的是在不断膨胀发展的资产管理行业中咬下一小口。一位第三方支付机构的负责人表示,无论是专业基金销售机构还是第三方支付平台,依托的是网络资源,盯紧的是年轻的消费群体。
与国内相比,美国投资人可以通过多种渠道购买共同基金:直销、咨询机构代销、养老金计划、基金超市以及机构投资者。其中咨询机构代销渠道拥有最大份额,占基金销售半壁江山。
一、引言
互联网金融经历了过去几年的高速发展后，带给了人们新的感受。随着2016年4月12日，国务院印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》以来，整个行业正在进行一次“价值回归”，P2P等平台类模式正在减少，靠着拼渠道、流量和高收益的红利时代已经过去，精细化、差异化、技术化的运营和创新将是互联网金融这个阶段的主题，人工智能将在互联网金融领域发挥越来越重要的作用。
一直以来，金融领域个性化的服务都是依赖于“人”的服务。但从2016年开始，机器正在尝试取代人在财富管理服务中的位置，随之而来的是智能投顾服务。举个例子，在美国，券商、资管纷纷开始设立互联网金融平台，以互联网财富管理类的服务为主，目的是捕获更多中小投资者，在现有的证券业务体系之外培育新的增长点。贝莱德收购FutureAdvisor、Fiidelity与Betterment展开战略合作、Vanguard推出自己的智能投顾服务、嘉维证券与宜信合作进入中国市场开展智能投顾服务。这样的例子还有很多，这背后是传统金融机构对技术所能产生的势能的认可。国内的智能投顾玩家也很多。其中，宜信和品钛这样的在新兴市场上已经相对成熟的公司已经推出了自己的智能投顾服务。此外，还有大量早期创业公司直接以此为方向，比如弥财、钱景财富、蓝海财富等。
二、人工智能在互联网金融领域的应用情况
（一）人工智能在互联网金融领域应用的必然性
（二）人工智能极大提高了互联网金融的效率
作为百业之母的金融行业，与整个社会存在巨大的交织网络，沉淀了大量有用或者无用数据，包括各类金融交易、客户信息、市场分析、风险控制、投资顾问等，数据级别都是海量单位。同时大量数据又是非结构化的形式存在，如客户的身份证扫描件信息，既占据宝贵的储存资源、存在重复存储浪费，又无法转成可分析数据以供分析。金融大数据的处理工作面临极大挑战。通过运用人工智能的深度学习系统，能够有足够多的数据供其进行学习，并不断完善甚至能够超过人类的知识回答能力，尤其在风险管理与交易这种对复杂数据的处理方面，人工智能的应用将大幅降低人力成本并提升金融风控及业务处理能力。
说到人工智能，不得不提的一定是AlphaGO，但是在互联网金融领域，有一个比AlphaGO更加强势的公司，这家公司的名字叫Kensho。这是以前高盛出来的分析师团队，把整个高盛的经验模拟，通过机器取代现在大量的人工，进行相应的投资、分析、决策。而且在信息，在互联网传播非常快的时候，他们去除掉了大量的噪声，回归到这个事情的本质。很快高盛发现了这家公司的发展速度和未来价值，直接把它私有化，直接变成第一大股东，因为发现这中间带来的差别是这个企业的核心竞争力。
Kensho公司的核心技术就是能在两分钟之内做出一份一份简明的概览，随后是13份基于以往类似就业报告对投资情况的预测。而你根本就不需要去检查这些数据分析，因为这些分析是基于来自十个数据库的成千上万条数据。如果没有这些人工智能，分析师们可能要花上几天的功夫收集梳理这些数据，而等他们分析完成后，市场的行情早瞬息万变。
可见，人工智能的引入对于互联网金融领域的效率提高是呈几何式的，你很难想象也不敢相信这么一个事实：未来的投资大师们可能是一堆机器。
（三）人工智能将互联网金融带入智能金融时代
互联网金融发展至今一共经历了两个阶段：第一个阶段是网络金融，把现有的金融产品搬到互联网上，互联网上面现在卖基金、卖理财、卖信托、卖保险。第二个阶段是大数据金融阶段，通过数据重新去定义相应的金融产品和相应的金融服务。第三个阶段正在萌芽，就是人工智能+互联网金融的阶段，网络上有人称之为智能金融时代。
从目前宁波当地的互联网金融企业发展来看，目前还停留在“互联网+金融”的模式：在传统金融服务上进行叠加，将互联网式思维、互联网式管理、互联网式数据融合进传统金融服务，而这正是现在大部分互联网金融服务提供商正在做的事情。“互联网+金融”的模式也正在让金融进入“普惠金融”的阶段，通过互联网金融对传统金融机构进行补充，让更多的人平等的享受到金融服务。但是，“互联网+金融”的模式下，信息安全、投资风控、资产调节等方面问题仍然存在，一定程度上说，互联网增加了信息风险，也正是如此，摸索期的互联网金融行业才会出现P2P跑路的现象，仅2015年，宁波当地的P2P公司跑路就多达9家之多。
人工智能是大趋势，从阿尔法狗的表现以及人工智能在互联网金融领域的运用来看，互联网金融在人工智能的改造下将不再局限于“互联网+金融”，而是逐渐向“互联网+金融+大数据+人工智能”转变。人工智能起到串联起互联网、金融、大数据，实现更加智能的精确计算的作用，实现大脑一般的思考，解决“互+金”模式下的诸多痛点。
从理财顾问、征信助手、智能风控系统、防范性金融系统这四个层面来看，整个互联网金融领域正在朝着越来越“技术范儿”的方向上前进，金融智能化成为大势所趋。智能金融的机器学习功能，让产品背后的逻辑系统可以快速适应场景数据，建立合适的评分规则、决策体系，真正给现在的互联网金融带来颠覆性的变化。无论是消费金融领域还是风控层面上，互联网金融在人工智能的配合下正在呈现出无与伦比的崭新打法。这也正是阿尔法狗打败李世石之后，给金融智能化带来的全新想象。
（四）人工智能将颠覆互联网金融时代的风控体系
汇总整个互联网金融本质，其实存在两个层次风险，一是道德风险，二是经营性风险。面对2016年不断有“跑路”等负面消息萦绕的互联网金融，去伪存真或成为首要任务。一些企业资金并没有进入到实体业务，而是进入庞氏骗局，而去年出台的监管意见征求稿，监管层管理方向还是较为清晰的，希望通过资金的有效监控，将企业资金与个人用户之间的资金进行分离，规避风险。然而人力毕竟有限，不可能时刻紧盯住所有互联网金融机构，这时引入人工智能监管就十分必要。
人工智能已经在无人驾驶、图像处理、语音识别方面取得了突破性的应用，那互联网金融领域呢？李开复老师曾谈及人工智能应用的三个要素：数据、处理数据的能力和商业变现的场景。人工智能解决金融界问题的过程，很好的对应了这三个要素。也许，金融领域是人工智能最合适不过的颠覆场景。
在金融业务的前端，已经有不少传统银行将人工智能用于为客户定制服务，开发理财产品的应用。例如巴克莱银行和花旗银行等。国内银行中走在科技前列的招商银行，也开始试用全新的人工智能业务模式。未来人工智能和机器学习技术在金融业前端会有更多的便捷精准服务提供给客户。
那么金融应用领域的后端呢？信息安全、投资风控、资产管理等方面的问题成了新问题，对于躲在触屏手机背后的客户，缺失了央行数据的客户，银行没有办法通过一双双眼睛去看到用户是谦谦君子还是骗子流氓。这个时候，金融后端，传统金融风控手段覆盖不到和难以触及的，那么“互联网+金融”业务就要结合更广泛的互联网数据和人工智能手段，来处理更广泛的金融客户问题。
（五）人工智能技术在金融领域应用案例
Google、IBM等国际巨头公司已经将人工智能技术渗透在各种产品的方方面面，总体上看，国内金融行业也逐步开始应用人工智能技术，随着国内双创政策的推动和对人工智能产业的投资拉动，预计广泛应用节点即将到来。
4.宁波聚元集团旗下超人贷平台自2014年上线以来，发展迅速，以高效风控、低成本控制、低坏账率享誉业内，平台注册会员超过1万人，线上累计交易金额已突破2亿元，稳定健康的发展道路使得平台处于整个大市行业中领先地位，并受到CCTV2、CCTV7央视正面报道，成为浙江地区首批在央视上榜的互联网金融品牌。超人贷平台除了将资金交由第三方商业银行或有资质的资金托管机构进行托管，建立信息披露制度，充分披露融资项目、经营管理等信息外，最重要一个突出优势就是采用先进的人工智能对每一笔交易M行实时监控，监控信息还可面向公众开放。自创立以来发展稳健，越来越受到客户青睐。
**证券股份有限公司系湖北省、武汉市及东湖新技术开发区三级政府的投融资平合打造的全牌照、综合性证券公司，武汉国资委是第一大股东。近年来，公司承接各类债券融资业务规模超过500亿，其中已经发行的超过300亿。
**证券旗下拥有**天盈另类投资公司、**天睿直司（管理了多只政府引导基金）、光谷创投（风险投资）、**期货、正隆保险经纪、科信小贷等公司，并和各大银行、信托、基金、保险、财务公司等金融机构总部层面进行长期合作，与证监会、国家发改委、交易商协会保持顺畅沟通，致力于为公司提供全方位金融服务。可通过发行公司债券、发行券商资管计划、引进低成本信托、推荐银行总行授信、保险资金投资等方式帮助公司系统融资。
贵公司的发展前景良好，后续的融资潜力巨大，我公司由衷地希望能与贵公司建立合作关系，以我们的专业服务为贵公司的长期持续发展尽绵薄之力。针对贵公司的融资需求及公司财务现状，我公司提出如下债务融资建议。
一、**证券基本情况（一）历史沿革
**证券股份有限公司成立于2000年3月。2008年2月，公司注册地由四川省成都市变更至湖北省武汉市，成为总部设于武汉的两家全国性证券公司之一。近年来，公司的发展得到了股东的大力支持，经多次增资后，目前公司注册资本46.62亿元。
（二）主要股东情况
公司主要股东为武汉国有资产经营公司、湖北省联合发展投资集团有限公司、武汉高科国有控股集团有限公司、湖北省科技投资集团有限公司等湖北省和武汉市国资委旗下的大型国有企业，以及武汉人福医药集团股份有限公司、湖北京山轻工机械股份有限公司等上市公司。
（三）公司业务发展情况
目前，公司已获得证券经纪、证券承销、证券自营及资产管理业务牌照，取得证券保荐、融资融券、中小企业私募债券试点券商等业务资格，成为全国性、全牌照的综合类券商。
公司现有40余家证券营业部，主要分布在北京、上海、湖北、四川、辽宁、江苏等地；在北京、上海、四川等地设有分公司，负责证券承销、资产管理、证券自营、网络金融等业务。
**证券旗下拥有两家全资子公司——**天盈投资有限公司和**天睿投资有限公司，定位于另类投资和风险投资；拥有两家控股子公司——**期货有限公司和北京正隆保险经纪有限公司，参股一家城商行——宜宾市商业银行。
近年来获得的荣誉包括：
l2012年，在和讯网主办的“第十届中国财经风云榜”评选活动中，荣获“最具成长性券商”奖项；被21世纪经济报道评为“最具成长潜力的证券公司”。
l2013年，在和讯网主办的“第十一届中国财经风云榜”评选活动中，蝉联“最具成长性券商”奖项；在《证券时报》主办的“2013中国区优秀投行”评选中，“江苏苏海投资集团有限公司债券项目”荣获“最佳债券承销项目”。
l2014年，在《证券时报》主办的“投行创造价值”高峰论坛暨“2014中国区优秀投行”评选中，荣获“中国区最具成长性投行”、“中国区最佳券商直投管理机构”、“中国区最佳财务顾问团队”三项大奖。
l2015年，获评全国银行间同业拆借中心颁发的银行间本币市场“最佳证券公司奖”；获评中央债券登记结算有限责任公司颁发的中国债券市场优秀成员“债券业务进步奖”；荣获新浪财经评选的“最具投顾实力券商/咨询机构”；在证券日报举办的“第十一届中国证券市场年会”中获评“中国证券市场2015年优秀贡献龙鼎奖”；在中国经营报举办的“2015年度（第七届）卓越竞争力金融机构颁奖典礼”中获评“2015卓越竞争力品牌建设金融机构奖”；在经济观察报举办的“2014-2015年度中国卓越金融奖颁奖典礼”中获评“卓越金融品牌影响力奖”；在第一财经日报评选的“第一财经金融价值榜“中获评“最佳新三板做市商”等等。
（四）债券承销情况
1、企业债
公司从2010年起开始从事企业债券承销业务，在担任过三次分销商、三次副主承销商后，于2011年获得企业债券主承销资格。
2012年至2016年3月，公司已成功主承销21只企业债券，累计发行规模220亿元，取得批文未发行规模93亿元；在手签约企业债主承销项目约20个。同时，公司在21个项目中担任副主承销商，66个项目中担任分销商。
公司已成功发行的企业债券项目如下表：
序号
企业债券简称
发行
发行规模
（亿元）
发行利率
（%）
发行起始日期
1
12云城投债
云南省城市建设投资集团有限公司
5.00
7.15
2012-10-24
2
12苏海集团债
江苏苏海投资集团有限公司
10.00
7.20
2012-11-07
3
12保山债
保山市国有资产经营有限责任公司
8.00
7.30
2012-12-10
4
13九江国资债
九江市国有资产经营有限公司
9.00
6.68
2013-03-07
5
13郫县国投债
郫县国有资产投资经营公司
7.25
2013-10-15
6
13株城发债
株洲市城市建设发展集团有限公司
20.00
6.95
2013-10-16
7
13光谷联合债
武汉光谷联合集团有限公司
6.00
7.35
2013-10-23
8
14江夏城投债
武汉市江夏城建投资有限公司
8.99
2014-01-20
9
14榆神债
榆神能源开发建设有限责任公司
23.00
8.50
2014-02-21
10
14杨农债
杨凌现代农业开发集团有限公司
11.00
2014-04-17
11
14潜江城投债
潜江市城市建设投资开发有限公司
15.00
8.38
2014-04-22
12
14铜陵示范园债
安徽省铜陵市承接产业转移示范园区建设投资有限责任公司
7.00
2014-05-13
13
14宣化北山债
河北宣化北山工业园投资有限责任公司
8.60
2014-06-17
14
14龙岩建发债01
福建省龙岩市经济技术开发区建设发展有限公司
8.35
2014-07-29
15
14天门债
天门市城市建设投资有限公司
8.20
2014-08-27
16
14宜都国通债
宜都市国通投资开发有限责任公司
2014-09-16
17
14龙岩建发债02
7.70
2014-10-10
18
15德宏债
德宏州宏康投资开发有限公司
2015-01-22
19
15郫县国投债
14.00
2015-03-31
20
15宜城投债
安庆市城市建设投资发展(集团)有限公司
16.00
2015-04-24
21
16赣铁债01
江西省铁路投资集团公司
3.69
2016-03-04
22
16赣铁债
发改财金﹝2015﹞2518号
23
15瑞昌投资债
瑞昌市投资有限责任公司
发改财金﹝2015﹞2541号
24
15武国资债
武汉国有资产经营公司
发改财金﹝2015﹞2597号
25
16扬中交投债
扬中市交通投资发展有限公司
19.00
发改企业债券﹝2016﹞10号
26
16磁湖高新债
湖北省黄石磁湖高新科技发展公司
22.00
发改企业债券﹝2016﹞21号
27
16白下国资债
南京市白下国有资产经营中心
发改企业债券﹝2016﹞22号
合计
313.00
2、公司债券
2015年《公司债券发行和交易管理办法》出台，公司债券发行主体放宽至所有境内注册的公司制法人，上市公司公司债券与中小企业私募债券分别并入新公司债券的公开发行公司债券和非公开发行公司债券品种中。
截至2016年3月12日，公司已成功发行“15利春蕾”、“15迎宾馆”、“15众一债”、“15北门”等21只公司债券，发行金额总计148.78亿元。
发行起始日
证券简称
发行额(亿)
期限(年)
发行债券评级
主体评级
2012-10-10
12如顾庄
1.00
3.00
2012-11-14
12鄂华食
0.50
AA-
BBB
2013-05-13
13钟宏达
2.00
2013-07-16
13济环01
0.84
BBB-
13济环02
0.36
AA
2013-12-26
13京桀亚
0.20
2014-08-18
14讯鸟债
0.18
2014-12-16
14东丽01
2.20
2015-02-03
14绿洲01
1.40
2015-02-09
14东丽02
2.80
14湄潭01
2015-02-11
14绿洲02
2015-02-12
14北门01
2015-02-16
14北门02
2015-02-26
14众一债
1.20
2015-04-10
15迎宾馆
0.70
2015-06-23
14湄潭02
2015-08-21
15利春蕾
2015-09-17
15华信01
AA+
2015-09-24
15华信02
2015-10-19
15东丽01
2015-11-05
15沪城开
18.00
2015-11-06
15当代债
2015-12-04
15沪宝01
2015-12-18
15天富债
15长兴岛
2016-01-15
16长兴岛
16宝龙债
27.00
2016-02-02
16道博债
A+
2016-03-03
16道博02
16宝龙02
（五）债券承销机构及人员情况
公司从事债券承销的业务部门主要为北京证券承销分公司。北京证券承销分公司从2009年10月开始筹划，最初以公司驻北京代表处的方式运作，开始从事企业债券的承销。2011年9月，经湖北证监局核准，成立北京证券承销分公司，并于同年11月正式登记挂牌。
（六）债券承销项目团队专业能力
1、卓越的沟通能力
公司债券团队中，有多位成员能与审批机构保持顺畅的沟通。公司债券团队与国家发改委一直有着多种形式的合作：曾在国家发改委财金司有关领导的指导下开展“市政收益债券实务研究课题”，研究成果提交发改委作为项目收益债券试点工作的参考；参与国家发改委培训中心组织的为地方政府投融资平台提供有关资产整合、融资方式选择、企业债券政策解读等方面的培训。
2、专业的承销与发行团队
项目团队主持和推动了“12苏海集团债”、“12保山国资债”、“13九江国资债”、“13郫县国投债”、“13潜江城投债”、“13光谷联合债”“15宜城投债”等多个企业债券的发行承销工作。项目团队成员拥有出众的业务能力以及成熟的项目执行经验。
3、丰富的销售经验
公司债券销售团队成员均具有多年的银行间债券市场从业经验，并取得银行间本币市场交易资格。在市场上拥有广泛的人脉及资源。部门成立以来，银行间市场排名不断提升，2015年，**证券在银行间市场债券累计交割量为14890.60亿元，排名第9位，超过了光大等老牌券商，充分显示了**证券与各类金融机构良好的合作关系及强大的债券销售能力。同时，**证券与2014年获得银行间债券市场尝试做市商资格，可在银行间市场进行综合做市，对政府债券、政府类开发金融机构债券和非政府信用债券进行全面报价。
公司债券销售团队目前在银行间债券市场上拥有全国性银行、城市和农村商业银行、保险公司、基金公司、证券公司等大型客户资源，储备了大量的债券配置终端客户群体，从而保证在不同市场环境下，协助销售了多只企业债、短期融资券、中期票据，未发生过承销失败的案例。
2015年度全国证券公司债券交割量排名
机构名称
债券交割量(万元)
占同类机构比重(%)
中信证券
457,220,502.00
9.19
广发证券
278,395,662.00
5.59
国泰君安证券
267,744,100.00
5.38
东方证券
248,637,680.00
平安证券
213,606,880.00
4.29
渤海证券
208,588,006.00
4.19
联讯证券
164,034,960.00
3.30
第一创业证券
156,102,000.00
3.14
**证券
148,906,028.00
2.99
五矿证券公司
143,159,928.00
2.88
二、发行债券的条件及优势债券是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。我国债券市场主要品种为企业债券及公司债券，发行债券依照的法律法规主要有《公司法》、《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《企业债券管理条例》。
（一）企业债券简介
监管机关
国家发改委
发行方式
核准制
融资期限
3-30年，根据资金使用需求情况及市场情况确定发行期限
融资规模
根据企业资金需求情况、企业净资产规模及净利润情况确定债券发行规模。一般在5亿元以上
利率形式
固定利率/浮动利率
品种设计
可依据市场情况、发行人资金安排设计各种含权品种
付息方式
企业债券一般为按年付息，市场上也有半年付息及期初付息债券品种
公开发行，企业债券通常采用簿记建档的发行方式，根据市场情况寻找最优发行利率
募集资金用途
募集资金主要用于以企业作为项目法人的固定资产项目，需符合国家产业政策和行业发展方向
增信方式
第三方担保/抵押、质押担保/无担保
交易场所
银行间市场/交易所市场
债券评级
分为主体评级及债项评级。主体评级就企业本身资质给予的评级水平，债项评级是依据债券增信、偿债保证等给予本期债券的评级水平
1、发行企业债券的条件
企业债发行所涉及的法律法规包括《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金〔2008〕7号）等。根据国家发展和改革委员会的最新要求，公开发行企业债券应符合下列条件：
（2）股份有限公司的净资产不低于人民币3,000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6,000万元；
（3）累计债券余额不超过企业净资产的40%；
（4）最近三年平均净利润足以支付企业债券一年的利息；
（6）债券的利率由主承销商及企业根据发行时簿记建档结果确定，但不得超过国务院限定的利率水平；
（7）已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；
（8）最近三年没有重大违法违规行为。
2、发行企业债券的优势
（1）成本优势
综合成本较低，配合较高的债券评级的企业债年综合成本（票面利率+年均发行费率）总体低于同期商贷利率。
（2）期限优势
发行期限较长，能满足企业中长期资金需求。发行期限较为丰富，高评级的公司债发行期限甚至可达10年或10年以上。
（3）资本市场知名度优势
债券市场是主流机构投资者的市场，包括商业银行、保险公司、财务公司、基金公司等众多金融机构。发行企业债券有助于企业扩大投资者结构，提高知名度，在资本市场上树立良好的信用形象，为公司今后持续融资、实现战略目标奠定基础。
（二）公司债券简介
大公募
小公募
私募
证监会
审核制度
证监会审核
证监会简化审核
交易所确认、协会事后备案
1年以上
不限
总规模不超过净资产的40%
一般为按年付息
投向符合国家产业政策，且必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。除金融企业外，不得转借他人。募集资金不得变更
不强制
上交所、深交所和股转系统（正在准备）
上交所、深交所、股转系统、报价系统和证券公司柜台
强制且债项AAA
强制但不限制
1、发行公司债券的条件
根据《公司债券发行与交易管理办法》要求：存在下列情形之一的，不得公开发行公司债券：
（1）最近三十六个月内公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为；
（2）本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（3）对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继续状态；
（4）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
除上述情形以外，所有境内注册的公司制法人均可发行公司债券。
公开发行还应满足额外条件：
（1）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；
（2）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；
（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；
（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；
（6）国务院规定的其他条件。
（7）公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
资信状况符合以下标准的公司债券可以向公众投资者公开发行，也可以自主选择仅面向合格投资者公开发行：
（1）发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实；
（2）发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍；
（3）债券信用评级达到AAA级；
（4）中国证监会根据投资者保护的需要规定的其他条件。
2、发行公司债券的优势
（1）充分利用融资额度
根据公司债券审核规定，已发行的中期票据不扣减公司债券融资额度，综合使用中期票据与公司债券融资，可充分利用公司融资额度获得低成本直接融资。同时，母公司发行债券后子公司申请发行债券的额度不受母公司已发行债券额度影响而减少。
非公开发行公司债券不受净资产40%的债务融资上限限制，可利用此品种进一步直接融资。
（2）成本优势
综合成本较低：具有较高债券评级的公司债券年综合成本（票面利率+年均发行费率）总体低于同期商贷利率。同时，已发行AAA评级5年期公司债券平均票面利率已低于同期限中期票据的票面利率。因此，公司债券可以低成本、长期限资金置换高成本、短期限的流动资金，进一步改善公司债务结构，降低流动性风险。
（3）期限优势
发行期限较长，一般为3-5年，能满足公司中长期资金需求。
（4）资金使用灵活
公司债券募集的资金用途无限制，必须符合股东会或股东大会核准的用途，且符合国家产业政策，可用于偿还银行贷款、补充流动资金或固定资产项目投资。
储架发行，利于资金计划，降低资金成本：核准后12个月内完成首次发行，剩余数量在24个月内发行完毕。
3、发行方式的比较
三种方式优劣比较如下：
面向社会公众公开发行
面向合格投资者公开发行
非公开发行
优势
1、流通范围最大，融资成本低
2、投资者认可的期限较长
1、流通范围较大，融资成本低
1、发行额度不受归属于母公司所有者权益40%的限制
2、审批流程简单，为备案制
3、信息披露要求较低
4、不强制进行评级，可在发行时使用已完成的评级结果向投资者询价
劣势
1、发行额度受限，不得超过归属于母公司所有者权益的40%
2、审批程序稍复杂，由证监会审核
3、信息披露要求最高
4、债项级别需达到AAA
2、审批程序稍复杂，由交易所审核
3、信息披露要求较高
4、需对债券进行评级
1、流通范围小，融资成本较高
2、投资者认可的期限较短
一、刻苦钻研，不断提升个人综合素质
树立终身学习的观念，始终把业务知识学习钻研放在首要位置，学习形式以积极参加各种业务培训和自学相结合，学以致用，学中干、干中学；干一行，爱一行，精一行，不断提高了自己的业务服务能力和工作执行能力。同时，遵章守纪，以司为家，积极参加公司和营业部组织的各项活动。严格遵守公司的各项规章制度，尊重领导、团结同志，以脚踏实地的工作作风和认真负责的工作态度，圆满的完成了各项工作任务。
二、夯实基础，努力确保信息系统正常运行
今年一至九月份，我在电脑部担任经理担任客服部副经理，因此，全方位管理营业部机房，确保信息系统正常运行、不发生任何故障，是自己职责所在。一年里，自己用制度管理员工，以流程规范员工，靠理念教育员工，是大家做到严格遵守公司有关工作要求和规章制度，严格按照《机房操作流程》、《应急计划》、《维护工作计划表》等明确规定的技术维护要求，及时升级操作系统和病毒库，定时对各个系统的备份系统进行演习测试，制定详细周全的应急措施和方案，切实保证了公司信息系统的良好运行，为公司业务正常开展和开辟拓展新的业务提供了稳定可靠的技术保障。全年没有发生一起行情中断事故，发生了一起现场委托中断事故。
三、精益求精，全面做好信息系统改造
为了适应公司业务发展的需要，并促进公司业务的发展，必须不断改造、完善和升级公司现有的信息系统。为此，我们机房一年来主要完成了主要几个工作：一是营业部IB业务系统安装使用和测试。二是公司OA系统营业部的安装使用和测试。三是完成公司账户管理系统的安装，多次测试，上线使用。四是进行交易所应急演练测试。五是进行营业部维稳应急全面演练。六是安装机房环境监控系统的测试，上线使用。为了完成这些工作，在繁忙的日子里，自己主动加班加点，与同事们废寝忘食、通宵达旦工作，只有一个念头，就是让新上的系统早日投入使用，进一步加强我部信息化建设。
四、外树形象，做客户的贴心人
五、补充新人，提高素质，加强团队伍建设
1、组织招募新人。
2、建设团队文化。
坚持以人为本，时时处处关爱员工，在学习、生活和工作方面，把员工当成企业的宝贵财富，善待员工，爱护员工，帮助员工，营造和建设家园文化；
3、加强工作人员政治业务培训，提高大家的综合素质，严格按照岗位职责和业务操作实务流程的规定做好各项工作。
学习新的客户经理管理办法以及绩效考核与补充医疗保险实施细则、企业年金政策解读、沈总上半年总结会议上的讲话精神。组织员工系统学习了营销技巧和专业技巧方面知识。公司产品方面，先后组织了阳光私募产品、单户多存管、账户诊断系统使用以及推介培训、终端机营销方案解读、财慧版手机证券系统上线学习、金色钱塘2号营销培训、财通基金产品推介培训、营业部投顾产品推介以及金融产品知识的视频培训。
组织户外拓展、建党90周年踏青游、工会小组成员天台两日游；
六、激励考核，做好日常管理
建立和健全一系列规章制度，为客户提供规范化的服务，维护保险公司形象，内容主要包括《职业道德规范》《仪容仪表规范》《员工守则》《劳动纪律》《学习及会议制度》等项，进一步提高了营销部的工作效率，提升服务质量和效果。同时，引入竞争激励机制，将业务工作与个人收入挂钩，公开公平，奖优罚劣，重用骨干，激励大家争先创优，多做贡献。
七、开辟渠道，应对市场，积极开展营销活动
1、业绩情况
截止12月末，客户经理团队名下客户日均资产万，同比增长%；新开客户名，同比增长%；新开客户日均资产万，净创收万。经纪人团队名下客户日均资产万，新开有效客户名，净创收万，业绩情况基本稳定。
2、渠道建设
解放思想，更新观念，在巩固银行传统营销渠道的基础上，尝试向社区、市场及其他渠道建设：全年新增银行网点有农行处、建行处、中行处、招行1处、兴业银行1处，温州银行网点处；在新增网点的同时，加强了与老网点的深入合作。
活动及拓展方面
1、社区与市场方面：
陶瓷品市场、数码广场、谢池手机商城、汽配市场，城南小学，宝马宝诚等一系列进社区，走市场营销活动。此系列活动起到更广泛的宣传作用，也陆续开发了一部分客户。
2、银行合作
与招行、农行、建行、浦发、工行及兴业等进行了月度、季度等一系列的三管活动，在上半年与银行合作进度不力的情况下，下半年结合公司转向产品销售的营销方针下，成功与兴业、农行、工行合作，完成了慧安私募、金色钱塘2号以及财通基金的销售，实践了新的银行合作思路。
八、强化风控，合规经营，提升风控合规管理层次
合规创造价值，合规防控风险。2014年，营销部主要从三方面做好风控合规管理工作。
1、开展日常风控
截止2014年11月底，营业部共成功排查单项风险事项-营销人员名下客户股票集中度63条。单项风险事项-营销人员名下客户股票同时操作30条。
2、组织合规培训
培训内容主要包括a、客户经理的合规及风险管理；b、反洗钱知识培训；c、片区客户经理岗前培训；d、营销人员日常合规培训
3、进行专项自查
2014年营销部配合合规专员进行4项风险自查，主要内容为：一是营销人员执业风险自查；二是营销人员网络营销自查；三是客户服务关系建立表与开户资料客户签名一致性核对；四是专项营销活动自查自纠。对照专项营销活动自查自纠表中的各项内容，我部除新开户存在同联系方式账户情况外，未发现其他不合规事项。
虽然，我们取得了一定的工作成绩，但是工作中仍然存在部分员工不重视学习、部业务督查力度不大、个人管理上有些放松等问题和不足，亟待在新的一年，更进一步。
九、2015年工作计划
1、团队建设方面
a、待遇留人，继续做好人员建设
在公司的客户经理薪酬改善及不断提高福利待遇的工作下，进行优胜劣汰的机制，构建稳定及发展的团队。
b、以老带新，加强团队合作建设
建立合作机制，构建以老队员带新队员，以新队员接老队员的合作发展的局面。
2、营销任务方面
a、加大与银行渠道的合作力度，以日常的三管开发来保证公司金融产品的营销任务，变被动为主动。继续挖掘与银行的各项业务的深入合作，把握机会，实现共赢。
b、坚持多渠道发展的方向，继续尝试走出去营销的团队建设，坚持多渠道开拓，达到营销与宣传双效果并进。