最近一年，发行人主要子公司情况如下：
单位：万元
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1、广州珠江实业开发股份有限公司
广州珠江实业开发股份有限公司成立于1992年，1993年10月在上海证券交易所挂牌上市，股票代码“600684.SH”，发行人持有该公司29.94%的股份。该公司业务范围包括：自有房地产经营活动，房屋租赁，物业管理，企业自有资金投资，场地租赁（不含仓储），工程技术咨询服务，商品批发贸易（许可审批类商品除外），商品零售贸易（许可审批类商品除外），建筑物拆除（不含爆破作业），专业停车场服务（仅限分支机构经营）。主营房地产开发及销售，发行人是其控股股东，广州市国有资产监督管理委员会是其实际控制人。
截至2014年12月31日，广州珠江实业开发股份有限公司资产总额为677,230.82万元，负债总额为427,094.04万元，净资产为250,136.78万元；2014年度实现营业收入213,035.03万元，净利润26,709.70万元。
2、海南珠江国际置业有限公司
海南珠江国际置业有限公司成立于1993年，是广州珠江实业集团有限公司全资子公司，主营旅游服务业（含宾馆、酒楼、康乐中心、游乐中心）。自成立以来，先后投资建设了三亚珠江花园酒店、南田温泉度假区及珠江·俪豪等项目。
截至2014年12月31日，海南珠江国际置业有限公司资产总额为79,008.14万元，负债总额为58,739.56万元，净资产为20,268.57万元；2014年度实现营业收入40,737.45万元，净利润903.18万元。
3、广州市住宅建设发展有限公司
广州市住宅建设发展有限公司于1957年成立，注册地是广州市越秀区，是发行人的全资子公司。该公司业务范围包括：承包各种通用民用建筑项目的建设施工及建筑工程设计、市政公用工程施工、房地产物业管理、商品房开发、销售、租赁、水电安装、建筑装饰。该公司是经国家建设部核定的具有房屋建筑施工总承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级、地基与基础专业承包一级、预拌商品混凝土二级（国家最高级）、房屋拆迁甲级以及市政工程施工、钢结构施工、房地产开发、物业管理等各种经营资质的国有企业。
截至2014年12月31日，广州市住宅建设发展有限公司资产总额为165,070.09万元，负债总额为140,225.90万元，净资产为24,844.19万元；2014年度实现营业收入362,989.74万元，净利润1,609.83万元。
4、广州市东建实业集团有限公司
广州市东建实业集团有限公司成立于1985年，从2008年3月起划拨为珠江实业集团的全资子公司，公司注册地为广州市越秀区人民北路668号十楼。该公司业务范围包括：房地产开发；房地产咨询服务；建筑工程设计；商品房租赁，销售。该公司是集物业经营、物业管理、工程监理和建筑设计为一体的集团公司。
截至2014年12月31日，广州市东建实业集团有限公司资产总额为231,627.41万元，负债总额为206,447.54万元，净资产为25,179.87万元；2014年度实现营业收入116,736.03万元，净利润14,955.88万元。
5、广州燃料集团有限公司
广州燃料集团有限公司是广州市燃料总公司于1996年10月改组而来，注册资产14,136.80万元，公司注册地为广州市越秀区建设大马路七号，主营业务：一般经营项目：建材、装饰材料批发；钢材批发；石油制品批发（成品油、危险化学品除外）；沥青及其制品销售；煤炭及制品批发；燃料油销售（不含成品油）；商品批发贸易（许可审批类商品除外）；商品零售贸易（许可审批类商品除外）；商品信息咨询服务；房屋租赁；场地租赁（不含仓储）。
截至2014年12月31日，广州燃料集团有限公司资产总额为87,128.02万元，负债总额为44,086.45万元，净资产为43,041.58万元；2014年度实现营业收入241,047.71万元，净利润3,448.48万元。
6、广州世界贸易中心大厦有限公司
广州世界贸易中心大厦有限公司为中外合作企业，1989年2月成立，注册地在广州，注册资本为2,000万美元，中方股东是广州珠江实业集团有限公司，外方股东是瑞士中星投资有限公司。瑞士中星投资有限公司是发行人全资子公司，发行人直接、间接合计持有广州世界贸易中心大厦有限公司的股权比例为100%。该公司业务范围包括：兴建、销售、管理、出租世界贸易中心大厦写字楼和综合场地。
截至2014年12月31日，广州世界贸易中心大厦有限公司资产总额为47,960.63万元，负债总额为15,420.86万元，净资产为32,539.77万元；2014年度实现营业收入9,504.82万元，净利润4,062.79万元。
七、发行人控股股东和实际控制人的基本情况
（一）发行人股权结构
发行人是广州市人民政府国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司，广州市国资委代表广州市政府履行出资人职责。其股权结构如下图所示：
（二）发行人控股股东和实际控制人情况
截至本募集说明书签署日，控股股东所持有的本公司股票不存在被质押、冻结情况和权属纠纷的情况。
八、发行人的独立性情况
发行人是广州市人民政府国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司，具有独立的企业法人资格，自主经营，独立核算，自负盈亏。
发行人与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全分开，具有独立完整的业务和自主经营能力，并且人员、机构、财务独立，资产完整，报告期内公司董事、监事和高级管理人员均在公司领取薪酬，没有在股东单位担任职务。
（一）资产独立
（二）人员独立
发行人在劳动人事等方面实行独立管理，并设立了独立的劳动人事职能部门，广州市人民政府国有资产监督管理委员会有权委派或更换非职工董事，从董事会成员中指定董事长，决定其报酬及支付方式；董事会有权聘任或解聘公司总经理，决定其报酬和奖惩事项，并根据公司总经理的提议聘任或解聘公司副经理等高级管理人员。发行人的董事、总经理、副总经理等高级管理人员为公司专职职工并领取薪酬。
（三）机构独立
发行人设立了独立的组织机构，拥有独立的法人治理结构和必要的日常组织运行机构，拥有独立的决策管理机构和职能部门，并建立了相应的规章制度，与广州市人民政府国有资产监督管理委员会及其职能部门之间相互分开，各自独立。
（四）财务独立
发行人建立了独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。发行人独立在银行开设账户，不存在与实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情形。发行人拥有独立的财务会计部门，聘有专职的财务会计人员，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度；单独税务登记，依法独立纳税；独立做出财务决策。
（五）业务独立
九、发行人董事、监事和高级管理人员的基本情况
（一）现任董事、监事和高级管理人员基本情况
注：依据穗国资党[2008]140号文《关于确认广州珠江实业集团有限公司董事会、监事会成员的通知》、穗国资党[2013]195号文《关于广州珠江实业集团有限公司董事会成员调整的通知》以及穗国资党[2013]237号文《关于赵汉章等同志任免的通知》，监事的任期从2013年12月算起，董事的任期从2013年11月起算，由于上述文件没有写明任期，按广州市国资委章程的指引，董事每届任期三年，外派监事连任不得超过2届（其他职务可连选连任），公司现有高管人员无任职期限。
发行人董事、监事、高级管理人员的任职均符合《公司法》及《公司章程》的规定。
（二）董事、监事及高级管理人员简历
1、董事
董事长郑暑平，男，1964年6月生，广东饶平人，汉族。1986年7月参加工作，1985年5月加入中国共产党。华南理工大学建筑学专业毕业，本科学历，硕士学位，工程师。历任广州珠江房产公司技术室副主任，广州珠江实业总公司团委书记，广州珠江外资建筑设计院副院长、副书记，海南珠江实业股份有限公司董事、副总经理，广州珠江实业开发股份有限公司副总经理、董事副总经理、董事总经理、董事长兼总经理，广州珠江实业集团有限公司副董事长、总经理。现任广州珠江实业集团有限公司董事长、党委书记，广州珠江实业开发股份有限公司董事长，其他兼职情况见本节“九、发行人董事、监事和高级管理人员的基本情况”之“（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况”。
副董事长梁宇行，男，1962年9月生，广东梅县人，汉族。1985年9月参加工作，1998年9月加入中国共产党。华南工学院建筑工程系结构工程专业毕业，硕士研究生学历，工学硕士学位，高级工程师，监理工程师，一级注册结构工程师。历任广州珠江外资建筑设计院室主任、副院长、总工程师，加拿大温哥华中星投资有限公司工程经理，澳大利亚昆士兰中星投资有限公司董事，广州珠江实业集团有限公司副总工程师、副总经理。现任广州珠江实业集团有限公司副董事长、总经理，其他兼职情况见本节“九、发行人董事、监事和高级管理人员的基本情况”之“（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况”。
董事张纲，男，1970年12月生，湖北武穴人，汉族。1991年7月参加工作，1999年7月加入中国共产党。中山大学审计专业本科毕业，经济学学士，会计师。历任广东普泰通信设备有限公司财务副总监，广州市高科通信设备有限公司财务总监，广州市平通物流服务有限公司副总经理，广州珠江实业集团有限公司审计部副总经理、监审部总经理。现任广州珠江实业集团有限公司广州珠江实业集团有限公司财务部总经理、董事，其他兼职情况见本节“九、发行人董事、监事和高级管理人员的基本情况”之“（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况”。
外部董事谢康，男，1963年10月生，广东韶关人，汉族。中国人民大学商学院企业管理专业研究生毕业，管理学博士学位。现任中山大学管理科学系教授，中国信息经济学会常务副理事长，商务部电子商务高级顾问，信息系统协会中国分会（CNAIS）常务理事，广东省系统工程学会副理事长，广州珠江实业集团有限公司外部董事。
外部董事肖胜方，男，1969年11月生，广东汕尾人，汉族。1992年参加工作，1990年6月入党。中国人民大学民商法专业研究生毕业，法学硕士学位，暨南大学工商管理硕士（MBA）。现任广东胜伦律师事务所主任，全国律师协会劳动法专业委员会副主任，深圳一致药业股份有限公司独立董事，广州市律师协会副会长，岳阳林纸股份有限公司独立董事，广东省律师协会副会长，广州珠江实业集团有限公司外部董事。
外部董事白华，男，1969年12月生，湖北洪湖人，汉族。1993年7月参加工作1993年6月入党。企业管理专业研究生毕业，博士学位。现任暨南大学管理学院会计学系副教授，广州珠江实业集团有限公司外部董事。
外部董事程峰，男，1966年11月生，湖北赤壁人，汉族。1988年参加工作，1988年5月入党。金融学专业研究生毕业，经济学硕士。现任华泰证券股份有限公司广州环市东路证券营业部总经理，广州珠江实业集团有限公司外部董事。
2、监事
监事会主席赵汉章，男，1956年2月生，广东高要人，汉族。1973年11月参加工作，1984年11月加入中国共产党。华南师范大学政治（纪检）专业毕业，大专学历。现任广州珠江实业集团有限公司监事会主席。
监事叶新明，男，1961年7月生，广东梅州人，汉族。1980年11月参加工作，1985年10月加入中国共产党。中共中央党校经济管理专业毕业，本科学历，经济师。现任广州珠江实业集团有限公司专职监事。
监事蒋鸿，女，1963年7月生，广西灵川人，汉族。1982年8月参加工作，1997年6月加入中国共产党。中山大学固体力学专业研究生毕业，工学硕士，建筑结构工程师，高级政工师。现任广州珠江实业集团有限公司人力资源部总经理，兼任广州珠江实业集团有限公司职工监事。
监事齐秋琼，女，1969年5月生，海南文昌人，汉族，大学学历，审计师。历任海南省审计局科员、广州钢铁企业集团有限公司、广州钢铁股份有限公司审计部科长、副部长，广州钢铁股份有限公司财务部部长。现任广州珠江实业集团有限公司监审部总经理，兼任广州珠江实业集团有限公司职工监事。
3、高级管理人员
总经理梁宇行，详见“（二）发行人董事、监事及高级管理人员简历”之“1、董事”。
副总经理廖晓明，男，1963年4月生，江西南昌人，汉族。1983年7月参加工作，1997年7月加入中国共产党。上海同济大学结构工程专业毕业，硕士研究生学历，硕士学位，高级工程师，注册监理工程师，一级注册结构工程师。历任广州珠江外资建筑设计院海南分院副院长、总工程师，海南珠江实业股份公司副总经理、总工程师，广州珠江外资建筑设计院副院长，广州珠江工程监理公司总经理，广州珠江实业开发股份有限公司总经理、副董事长。现任广州珠江实业集团有限公司副总经理，其他兼职情况见本节“九、发行人董事、监事和高级管理人员的基本情况”之“（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况”。
副总经理李永森，男，1961年3月生，广东信宜人，汉族。1982年8月参加工作，1991年5月加入中国共产党，湛江水产学院制冷工艺专业毕业，大学学历，硕士学位、工程师，一级注册建造师。历任广州工程承包总公司第一工程管理所助工、副所长，广州协荣发展股份有限公司副总经理，广州市广州工程建设监理公司经理，广州协荣发展股份有限公司总经理，广州工程总承包集团有限公司总经理助理，广州协荣发展股份有限公司总经理、代理党支部书记，广州工程总承包集团有限公司总经理助理、工程部经理、副总经理。广州市东建实业总公司总经理、党委书记、董事长。现任广州珠江实业集团有限公司副总经理。
副总经理喻干泽，男，1956年10月生，湖南宁乡人，汉族。1974年12月参加工作，1974年11月加入中国共产党。解放军通信指挥学院毕业，本科学历。历任广州军区司令部通信部参谋、处长，湖北荆州军分区参谋长，广州市建筑集团有限公司董事、副总经理；广州珠江实业集团有限公司、广州市市政集团有限公司外派监事会主席。现任广州珠江实业集团有限公司副总经理。
副总经理罗小钢，男，1960年9月生，江西南昌人，汉族。1978年6月参加工作，1985年10月加入中国共产党。中山大学法律系经济法学专业毕业，研究生学历，法学硕士学位，高级经济师、物业管理师、注册律师。历任广州珠江物业酒店管理公司项目经理，广州珠江物业酒店管理公司副总经理、总经理。现任广州珠江实业集团有限公司副总经理，其他兼职情况见本节“九、发行人董事、监事和高级管理人员的基本情况”之“（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况”。
副总经理、董事会秘书郑洪伟，男，1977年4月生，江西南昌人，汉族。2001年2月参加工作，1997年5月加入中国共产党。重庆大学材料科学与工程专业研究生毕业，工学博士。历任广州市建设委员会办公室科员、主任科员，广州市政府办公厅秘书处主任科员、副处长，中共广州市委机关事务管理局副局长，中共广州市委办公厅正处职秘书。现任广州珠江实业集团有限公司副总经理兼董事会秘书。
纪委书记李必锋，男，1972年2月生，广东梅州人，汉族。1995年7月参加工作，1991年5月加入中国共产党。西南交通大学工商管理专业硕士毕业，高级政工师。历任广州珠江啤酒集团有限公司党委宣传部部长，广州珠江啤酒股份有限公司党群工作部部长，珠江英博国际啤酒博物馆馆长。现任广州珠江实业集团有限公司纪委书记，广州珠江实业开发股份有限公司监事。
（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况
截至2015年6月30日，发行人董事、监事及高级管理人员主要兼职情况如下：
（四）董事、监事、高级管理人员持有发行人股票及债券情况
截至2015年6月30日，本公司董事、监事及高级管理人员均未直接持发行人股权。
截至2015年6月30日，本公司董事、监事及高级管理人员均未直接持有发行人债券。
十、发行人主要业务情况
（一）发行人所在行业状况
1、建筑施工行业概况
（1）建筑施工业发展状况
近年来，伴随着我国经济建设的快速发展和固定资产投资的大规模增长，建筑施工业在国民经济中的支柱地位越来越明显。建筑业是国民经济的重要支柱产业之一，其发展与社会固定资产投资规模保持着密切的关系。
我国全社会固定资产投资规模逐年递增，2006-2013年实现年均复合增长率22.2%。2014年，全社会固定资产投资406,161亿元，同比名义增长15.9%，增幅较上年同期回落4.2%，固定资产投资增速的持续放缓对建筑行业形成了一定压力。2014年以来，建筑业主要指标增速出现回落，利润率持续处于低水平。经过前期的集中建设，目前我国城市化进程放缓，房地产处于去库存阶段，建筑业下行压力加大。但广东省人口持续净流入有望助力当地建筑业发展。
公司建筑施工业务主要位于广东省内。近几年广东建筑业发展同样波动较大，最近三年及2015年第一季度广东建筑业产值同比增速分别为8.27%、21.85%、8.12%和6.05%；新签合同额同比增速分别为20.31%、15.47%、-1.62%和-2.09%，2014年以来发展明显趋缓。
建筑行业进入壁垒低、完全竞争的行业特征决定了行业利润空间小，近三年行业平均产值利润率都在3%-4%。通过规模扩张实现费用占比的边际下降是企业提升盈利的重要途径，而经营规模扩大的驱动因素除行业需求增速外，还主要取决于客户结构、项目类型结构以及企业自身的竞争优势。大中型地方性国有建筑企业凭借长期从业经验、地域内较好的品牌知名度以及地方政府支持具有一定的规模优势，尤其在大型高端工程市场较为明显，因此盈利水平高于行业平均水平。
作为建筑行业的一个重要细分行业，建筑安装行业随着我国城镇化的推进和基础设施建设投资力度的加大，未来发展空间依然广阔，总体将保持较快的增长。
（2）建筑施工业发展趋势
2013年以来经济运行总体平稳，在如此经济形势下，国家通过加快铁路、公路等基础设施建设拉动经济增长，对建筑业的回暖起到了一定的支持作用。从货币政策方向看，稳健偏管松的货币政策缓解了建筑行业企业贷款压力。因此，建筑行业面临的外部环境风险较小。
“十二五”中后期以来，我国建筑业的需求在保持相对较快增长的同时，也将出现一定程度上的结构调整。房地产市场总体需求增速趋缓，一方面商品房刚性需求随着城市化进程的不断演进将持续增长，但投机投资需求将进一步回落，同时保障房建设需求将会成为新的增长点；基础建设方面，随着2013年新一届中央政府及地方政府换届工作陆续完成，为落实中央有关推进城镇化的战略部署，新一轮的大规模基建投资将拉开序幕，尤其是水利投入、区域建设、重点项目建设（如海洋试验区）等方面。此外，其他方面的需求，如建筑节能改造、绿色建筑的推广、公共建筑的翻新、海外市场的拓展，将成为建筑业市场需求持续扩张的新动力。
（3）行业竞争格局
建筑业是中国国民经济的重要支柱产业之一，市场规模庞大，企业数量众多，市场化程度较高。中国建筑业的企业规模分布呈现“金字塔”状，即极少量大型企业、少量中型企业和众多小型微型企业并存。中国建筑业竞争格局中主要包括以下三类企业：
一是大型国有企业或国有控股公司。其中一类以中国建筑工程总公司为代表的中央企业，这些企业具有显著的规模优势，并具有自身侧重的专业建筑领域；另一类以省市的建工集团为代表，利用地方优势占据了一定的市场份额。
二是集体与新兴的建筑企业。这些企业多数完成了民营化改制，实现了经营者、管理和技术骨干的持股，企业机制更具活力，在完全开放、竞争充分的环境中迅速发展。这些企业以中小型居多，从建筑施工起家，发展到建筑材料生产、钢结构生产和安装，到房地产开发及投资路桥、电厂、市政基础设施建设，再到其他多元发展，有的已成为具有一定实力的上市公司。
三是跨国公司。随着全球经济一体化的深入推进，跨国经营的国际知名承包商在全球建筑业高端市场占据优势。跨国公司凭借资本、技术、信息、装备等方面的优势，通过融投资与承建的联动，参与部分大型项目的竞争，抢占高端市场份额，但总体而言，跨国建筑公司在我国仍处于比较初级的发展阶段。
2、房地产行业概况
（1）房地产行业发展状况
①房地产市场总体情况
2014年以来，全球经济持续复苏增长，新兴经济体增速依然高于世界平均水平，在利好的国际经济形势下，我国房地产产业呈现出持续、健康、稳定的发展态势，并在国家宏观调控下逐步实现结构转型。目前，主要表现为以下特点：
A、城镇化率和居民收入的不断提高成为拉动房地产消费的重要动力
随着宏观经济增长及大量人口向城镇转移，中国的城镇化率从2001年的37.7%上升至2014年的53.7%，城镇化率不断提升催生的城市人口安置需求成为房地产开发的重要动力。同时，2007年至2014年，中国城镇居民人均可支配收入稳步提高，从2007年的人民币13,786元增加到2014年的人民币28,844元，年复合增长率为11.1%，我国居民商品房消费能力快速、稳步提升。
B、房地产商品房投资及销售面积持续增长趋势不减
房地产商品房业务板块多年来一直稳步健康发展。2007年至2014年，中国房地产开发投资从人民币2.5万亿元增加到9.5万亿元，年均复合增长率为24.7%。2014年出售的商品房总建筑面积约为12.06亿平方米，与2007年出售的7.74亿平方米相比，年复合增长率为7.8%。
2014年，商品房业务板块总体延续了几年来的良好发展态势。全国房地产开发投资95,036亿元，其中住宅投资增长9.2%；房地产开发企业房屋施工面积726,482万平方米，其中住宅施工面积515,096万平方米，增长5.9%；房屋竣工面积107,459万平方米，其中住宅竣工面积80,868万平方米，增长2.7%。
C、政府“双向调控”政策鼓励首置、首改住房刚需
自2010年以来，中央及各地政府相继采取了各种措施以加强其对房地产市场的调控，尤其是抑制住宅房地产市场中的投机行为并增加经济适用房的供应。2010年4月，国务院宣布针对不同类型购房实施不同信贷政策的决定；2011年1月，财政部和国家税务总局颁布法令抑制个人于购买房地产的5年内转让物业，并通过限制购买房地产及加强对土地转让、房地产开发项目和闲置土地的监管。至2013年底，房地产市场在宏观调控下逐步降温，并逐渐实现结构转型。
2014年上半年以来，我国房地产市场持续分化，各地房地产调控政策调整动作趋于频繁，在“双向调控”的基调下，国家通过定向放松限购或信贷、公积金等方式鼓励刚需，A股房地产上市公司再融资的放开也体现了宏观调控政策的变化。2014年6月末，呼和浩特正式取消限购，地方政策调整进入到新的阶段。2014年下半年，政策整体维稳，首置和首改等刚需依然为主流，一线城市改善性需求依然旺盛，供不应求的现状短期难以改变，二线城市供需相对平衡；全国房价继续调整，不同城市房价走势保持一定差异性。
②广州市房地产市场情况
2014年广州在建楼盘较多，房地产开发投资1,816.15亿元，同比增长15.50%，其中办公楼和商业营业用房投资增速较快，90平方米以下住宅投资实现个位数增长，144平方米以上住宅投资同比下降。2014年广州市房地产施工面积9,369.93万平方米、新开工面积2,407.67万平方米、竣工面积1,919.46万平方米，分别同比增长14.80%、12.30%和68.20%。销售方面，2014年广州商品住宅成交面积为836.65万平方米，同比增长3.84%，成交均价为1.51万/平方米，同比上升2.07%。2015年1-7月，在各项刺激政策的推动下，广州商品住宅成交面积同比增长近30%。
具体来看，2014年广州市房地产市场全年波动较大，2014年初受春节假期和严厉的“穗六条”限购政策影响，楼市成交量较小；3月“限价”、“限签”政策逐步放开，成交量及成交价均得以小幅回升；4-5月新增供应量加大，库存攀升，去化压力加大，降价趋势明显；9月后国家政策转向宽松，第四季度楼市回暖，全年呈现翘尾行情。
广州市住宅库存压力上升。根据搜房网站数据显示，2014年广州住宅新增供应面积达1,187万平方米，年末住宅去库存周期为13.5个月，较年初延长4.5个月，处于近三年的较高水平。另外，区域市场继续分化，外围五区去化压力较大，番禺、增城和南沙集中较多项目，竞争激烈，2014年以上三区新增供应量占广州全市的45%以上；在中心区，黄浦区和越秀区去化压力相对较大。
短期内，预计广州市住宅供给将较为充足，库存量和在建施工量保持高位。需求层面，购房成本逐步下降，楼市刺激政策加快改善性需求入市，加上广州仍有持续的常住人口流入，刚性需求依然存在，短期内房地产市场交易量有望小幅回暖。
③长沙市房地产市场情况
近三年，长沙市房地产开发规模处于高位，2012-2014年投资增速分别为16.40%、11.80%和13.60%。2014年长沙市商品房施工面积、新开工面积的同比增速分别为11.29%和-7.18%，由于当年房地产行业景气度下滑，长沙商品房新开工面积同比降幅较大。
长沙市房地产市场近几年波动较大。2013年长沙楼市整体向好，全年房屋销售面积同比增速达21.91%，销售均价同比上升2.17%。2014年，房地产景气度下滑，长沙房屋销售面积1,519.20万平方米，同比下降-18.39%，销售均价同比下跌1.91%至6,115元/平方米。从产品结构来看，长沙市住宅需求由刚需向改善型过度，户型为90-120平方米产品市场份额扩大速度加快，销量占比由2012年的31.6%上升至2014年的约35%。
因2013年新开工面积较大，2014年以来长沙市库存快速上升，去化周期超过15个月的警戒线，去化压力显著加大。根据长沙房产政务信息网数据显示，2013年长沙市住宅供销比为1.07，基本饱和；而2014年住宅供销比上升至1.49，供需矛盾突出，其中岳麓区为1.99，房企间竞争最为激烈。
2014年长沙市累计土地出让面积1,082万平方米，环比下降4%；经营性用地累计供应565万平方米，环比下降28%，占总供应的52%。2014年长沙市商品房供应量为1,613.60万平方米，与2013年相比下降1.09%；上半年供应较少，7月份开始，供应明显增加。2014年长沙市商品房成交均价8,079元/平米，环比上升2.39%，成交均价上涨主要是受部分高端项目例如北辰三角洲等商业项目成交量大、成交价格高所致。
（2）房地产行业发展趋势
①平稳发展将成为我国房地产行业“新常态”
2014年，我国商品房销售面积120,649万平方米，比上年下降7.6%，商品房销售额76,292亿元，下降6.3%，房地产市场整体下行。展望未来，在经历2014年全面深化改革、经济结构调整转型之后，中央经济工作会议提出“坚持稳中求进总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置”，国务院总理李克强在十二届全国人大二次会议提到，对房地产市场要因城因地分类进行调控，抑制投机投资性需求，重在建立长效机制，促进房地产市场平稳健康发展。未来房地产市场调控手段更趋于长效、稳定，促进市场自身调节机制的建立，有利于长期稳定发展；新型城镇化、户籍制度改革以及人口生育政策调整等因素也将对国内房地产行业的发展起到一定的推动作用。
②科技型、技术进步型、环境生态型的住宅将深受市场欢迎
国家建设部《关于住宅产业现代化，提高住宅质量的若干意见》中，要求科技进步对住宅产业发展的贡献率在2010年提高到35%以上；引导住宅开发建设走技术创新和集约化生产的道路，提高住宅小区的科技含量；加强基础技术和关键技术的研究，建立住宅技术保障体系；积极开发和推广新材料、新技术，完善住宅的建筑和部品体系，科技型、技术进步型住宅将逐渐受到市场欢迎。同时，现代房地产业更倾向于个性化、人文化的居住理念，重视景观设计、环境生态型的住宅已成为新的行销热点。
③房地产业将越来越呈现社会化产业特征
从发展阶段来看，房地产业已经从单体式开发转变为成片开发、规模经营的格局，房地产业越来越呈现出社会化产业特征，规模更大、综合开发能力更强的大型房地产开发集团将具备更突出的竞争优势。近年来，香港和境外地产商、房地产基金逐渐进入中国市场，在上海、北京、广州、深圳等一线城市开展以高档物业为主的投资项目，加剧了大陆房地产的竞争。
中国房地产行业企业众多，规模偏小，产业集中度低，资金规模不足。行业竞争体现在优势房地商企业之间进行并购重组实现优胜劣汰、产业整合和资源优化配置，通过并购实现低成本扩张，形成房地产的领军航母。行业内企业竞争与发展趋势体现为：
①由价格竞争转向价值竞争
价格层面的单一竞争容易使开发商忽略质量、性能、服务，忽视消费市场的需求，同时引发产品的同质化。随着我国房地产市场不断完善，市场和企业也相应的回归理性，单一拼价格的时代已经终结，房地产将由价格竞争转向质量、品质、差异化等的价值竞争。从当前的市场需求层面来看，消费者的观念正在从简单的居住空间，上升为精神享受，生活方式的转变。从当前的市场的供给层面来看库存高企，去化压力以及房企之间的竞争迫使企业开始转向以质量、品质、差异化等的价值竞争，万科提出的三好产品、万达的秀场室内化、华夏幸福的产业园区孵化模式都是差异化的体现。
②强势并购
③区域联合
中小房地产企业进行区域联合、集团化经营已经成为一种趋势，通过联合资金以及运营体制综合化以获取更多资源。
④外资并购
资金雄厚、融资渠道广泛、房产质量和服务优良、经营管理成熟的外资房地产企业并购国内资金不足、缺乏融资渠道、经营管理落后的国内企业，并以此快速进入中国的房地产业市场。
⑤资本模式转变
2014年9月30日公布的央行、银监会文件（“央四条”）提出，鼓励银行业金融机构通过发行MBS、发行期限较长的专项金融债券等，用于增加首套和改善型普通自住房贷款投放。同时，开展房地产投资信托基金（REITs）试点。
3、煤炭行业概况
（1）煤炭行业发展状况
①煤炭在我国资源结构中的基础地位
我国“富煤、贫油、少气”的能源赋存格局决定了煤炭在未来很长一段时期内是我国能源的主体，具有明显的不可替代性。在未来相当长的时期内，我国仍将是以煤为主的能源结构。
根据《BP世界能源统计年鉴（2012年6月）》，我国煤炭探明储量约1.15万亿吨，占世界煤炭储量的13.3%，位居世界第三。我国是当今世界上第一产煤大国，煤炭产量占世界的49.5%。“富煤、贫油、少气”的一次性能源结构导致了煤炭在我国的一次性能源生产和消费中占据了主导地位，目前在70%左右。在未来相当长时期内，煤炭作为主体能源的地位不会改变。煤炭工业是关系国家经济命脉和能源安全的重要基础产业。近年来，受国民经济快速发展的推动，我国煤炭产量和消费量呈现快速增长的势头，但当前我国煤炭产业市场集中度较低、布局不合理、破坏资源和环境的状况尚未根本改善，现正处于整合阶段。
虽然我国煤炭资源总体上比较丰富，但炼焦煤资源只占全国探明煤炭资源储量的27%，储量较少且优质资源稀缺。其中气煤占9.76%，肥煤占5.03%，焦煤占2.94%，瘦煤占2.70%，上述主要炼焦煤类合计占20.43%。我国炼焦煤资源分布不均衡，主要集中在华北和华东，其中山西省炼焦煤种资源储量最大，查明资源量为1551.84亿吨，占全国资源储量的55.35%。
②煤炭价格处于低位，有望企稳回升
受国内外宏观经济下行的影响，煤炭价格自2012年以来每年均以超过10%水平下跌，煤价的运行中枢已跌至近几年最低点。2014年9月以后煤价虽有微弱反弹，但难以改变全年均价大幅低于2013年的事实。煤炭行业在近三年持续煤价下跌情况下，行业面临严峻形势。
2015年5月的PMI为50.2%，经济触底预期增强，从行业基本面上，新增产能冲击高峰已过，供给修复政策频频出台，一旦经济触底及地产产业链企稳回升，煤炭行业将在二季度迎来未来2-3年的重要低点。
2015年5月国内焦煤港口价维持不变，产地和期货价格下跌。走势如下所示：
京唐港焦煤价格（元/吨）焦煤产地价格（元/吨）
③产能过剩严重，清费立税、打非治违、调关税多管齐下
2014年以来政府陆续出台各项政策扶持煤炭行业，预计2015年产量将在37.4亿吨水平。受到产能不断增长，但未来仍将持续的限产政策影响，预计2015年行业产能利用率由2014年的81.3%跌至77.2%。综合考虑到打击非法矿与淘汰产能，如果完全执行到位，2015年行业产能利用率将达80%，回升3%，基本与2014年持平。一系列压低净进口煤政策开始实施，出口关税也可能下调至3%，压缩净进口煤规模有利于缓解国内过剩产能压力。清费立税伴随着资源税改革，煤炭行业价格理顺，目前有利于减轻企业负担，但各省上报资源税率普遍较高，这也给将来煤价回升带来资源税成倍上涨带来隐患。
（2）煤炭行业发展趋势
①传统行业需求增速放缓，清洁利用是趋势
电力、钢铁、水泥行业受经济增速持续下行影响，以及各地对煤炭用量的限制，耗煤量增速处于较缓慢水平，2014年煤炭行业需求增速在1.4%的较低水平，清洁煤炭利用政策的实施对未来煤炭质量的提高有一定好处，但由于对煤炭消费的限制，其在一定程度上也制约了未来的煤炭需求。
②产能利用率继续下行
③清洁高效利用是未来趋势，结构变化重于总量增长
2014年11月19日，国务院办公厅下发《关于印发能源发展战略行动计划（2014-2020年）的通知》，对2020年以前的能源结构等做了指示，并提出煤炭减量消费目标及未来发展清洁高效煤电的总体政策。文件指出，到2020年煤炭消费比重将控制在62%以内，而非化石能源和天然气比重分别将达到15%和10%。
①行业集中度增加
由于目前我国煤炭行业市场集中度较低，行业内无序竞争激烈，《煤炭工业发展“十一五”规划》提出，“十一五”期间我国煤炭发展以“整合为主、新建为辅”，形成6-8个亿吨级和8-10个5000万吨级大型煤炭企业集团，煤炭产量占全国的50%以上。2010年，我国小型煤矿数量控制在1万处，对应的产量降为7亿吨左右。目前我国国有重点煤炭企业产量占全国总产量的比重已由2006年的48%上升为2014年的80%，行业集中度得到提高。预计未来我国煤炭行业的集中度仍将不断提高。
同时，我国焦化行业也存在生产集中度低的问题，中小独立焦化企业数量在80%以上，焦炭产能的分布分散，企业规模普遍偏小，技术和管理水平总体落后，市场竞争激烈。
②经营规模扩张放缓，非煤产业继续扩大
根据中国煤炭工业协会2014年报告，2014年中国煤炭企业前100家企业实现营业收入总额4.16万亿元，较上年增长10.03%，增速回落8.12%，创十年来最低水平。营业收入超过1000亿元的企业达到16家，和2013年持平。一些企业保持了稳定增长势头，54家企业收入同比保持增长。100家企业共完成非煤收入2.46万亿元，较上年增长19.38%，非煤比重达到60%。
③大型煤炭企业行业地位进一步稳固
中国煤炭企业排名前10的企业保持相对稳定，2014年11家企业进入世界500强。2014年神华集团以3,678亿元收入领跑榜首，山西焦煤集团以2,361亿元收入跻身第二，冀中能源集团以2,299亿元收入位居第三。2014年排名前10的企业收入、资产、产量、利润分别为2.29万亿元、2.67万亿元、13.84亿吨、926亿元，分别占行业前100家企业的55.18%、46.83%、46.06%、69.05%，分别比上年上升2.13%、3.29%、0.74%和18.88%，行业地位进一步稳固。
④兼并重组继续推进，整合式成长效果显著
煤炭行业企业正积极通过并购重组、上市融资、发行债券等方式进行股份制改造，股权多元化、投资主体多元化日益发展，产权制度改革逐步深化，法人治理结构逐步完善，企业市场化程度稳步提高。共有25家企业在2013年实施了并购重组活动，比上年有所减少。39家企业拥有52家上市公司，煤炭类上市公司达到27家。煤炭行业兼并重组热点颇多，如河南煤化集团与义马煤业集团战略重组成立河南能源集团，山西焦煤集团重组山西焦炭集团，山西煤炭运销集团与山西国际电力集团合并重组成立晋能有限责任公司，山东能源集团在澳大利亚、柬埔寨等国收购煤矿、油页岩矿和橡胶园，靖远煤业集团整体上市顺利完成，并成功重组甘肃最大化肥生产企业——刘化集团。
4、物业管理行业概况
（1）物业管理行业发展状况
我国房地产市场于上世纪80年代起步，90年代得到快速发展，2000年以来进入调整。随着经济的高速发展，房地产市场的投资与消费主体、市场规模和结构、管理理念与方式、产业链条等都发生了深刻的变化。房地产物业管理是房地产市场的重要组成部分，也伴随着房地产市场而不断快速发展。目前，我国已形成了较完整、较成熟的住房消费服务体系。
（2）物业管理行业发展趋势
房地产物业管理行业关系广大人民群众生活，是住房消费体系的主体，是保障房地产市场持续健康发展的基础。大力发展物业管理行业是落实科学发展观、有效贯彻中央宏观调控政策的重要手段，是推进和谐社会建设的重要条件。
中国的物业管理市场已经日渐成熟，表现在：物业管理法规更加完善，政府监管物管行业也日趋规范；经过不断的行业重组，物业管理企业实力增强，市场化行为更加理性规范；专业技术重组使得物业管理的专业技术服务基本实现专业化、社会化；业主维权行为趋于理性；业主委员会的运行逐步规范并开始纳入政府监管范围。物业管理发展到现在一方面市场化正日渐成熟，另一方面物业管理发展方向却又不明朗。这种矛盾和不平衡预示着物业管理行业变盘即将到来。
2008年中国物业管理也不可避免的受到了金融海啸的冲击。但这场全球性的“金融海啸”对中国物业管理行业也是一次重要的发展机遇。其一，物业服务企业的人力资源短缺压力明显减弱；其二，成本高启对企业经营的压力暂时有所缓解；其三，促进物业管理由常规管理向物业经营管理的转型。
展望未来，中国物业管理行业将进一步发展、完善和成熟，在这个阶段将会出现一个竞争激烈、管理完善、服务理念提升的时期，未来我国物业管理行业将进一步发展壮大。特别是随着我国市场经济体制的不断完善，民营物业管理企业不断涌现。我国民营物业管理企业的发展前景是非常广阔的，对物业管理行业来说，质量理念和品牌理念的角逐市场环境的变化、竞争格局的形成、高新技术的应用、消费观念的更新，要求物业管理企业从服务观念到服务方式，从经营理念到市场定位，都要作出相应的变革，才能适应发展和行业竞争的需要。
5、酒店旅游行业概况
（1）酒店旅游行业发展状况
随着社会的发展，酒店旅游业已成为全球经济中发展势头最强劲和规模最大的产业之一。酒店旅游业在城市经济发展中的产业地位、经济作用逐步增强，对城市经济的拉动性、社会就业的带动力、以及对文化与环境的促进作用日益显现。酒店旅游业是一个经济产业，并且是国民经济的重要产业。据世界旅游组织预测，到2020年，全世界境外游客的总数将达到达到16亿人次，国际旅游消费将达到2万亿美元。据世界旅游组织统计，上个世纪末酒店旅游业已经超过了汽车业、钢铁、石油等产业，酒店旅游业在全世界的整个生产总值中现在大约占10%的份额，已经成为世界第一大产业。
我国2014年入境游客达到1.28亿人次，未来10年间，我国酒店旅游业将保持10.4%的增长速度。预计到2020年，中国将成为世界第一大旅游目的地国和第四大客源输出国，带动酒店旅游业的发展。
（2）酒店旅游行业发展趋势
①国际旅游市场拓展空间巨大
金融危机使国际酒店旅游业经历了重大的考验，但仍呈现出巨大的发展活力和良好的发展态势。在全球酒店旅游业稳步快速发展的同时，旅游热点不断向亚太地区转移，亚洲已成为全球酒店旅游业最兴旺的地区。国际酒店旅游业良好的发展形势，以及亚洲地区旅游吸引力的持续增长为中国国际旅游发展提供了有利的市场环境。新时期，生态和文化旅游逐渐成为全球旅游需求的主流，国际旅游市场对生态和文化旅游需求的快速增长为酒店旅游业的发展提供了广阔的国际市场空间和巨大的发展机遇。
②经济快速增长为酒店旅游业发展提供了有利环境
（3）行业竞争状况
我国酒店旅游业目前处于过度竞争与竞争不足同时存在的时期，既有大量企业涌入这一行业，又有大量企业退出市场。我国实施改革开放政策以来，地方拥有了更大的经济自主权，成了经济运行中极其活跃的利益主体。随着旅游业的快速发展，这些利益主体把酒店旅游业作为一种重要产业予以发展，从而造成了总量上的过剩和地区性结构中的不足。
我国酒店旅游行业进出呈现出低进入壁垒和高退出壁垒特征，在酒店旅游业发展初期，由于急剧增长的需求不能得到相应供给的满足，为了解决这一矛盾，国家出台了一系列促进酒店业发展的产业政策，采取了高投入、高增长的外延型增长方式，即用数量的扩张满足需求。但由于酒店资产权的专用性，酒店的退出壁垒极高，一批微利甚至亏损的企业无法顺利退出酒店市场，使饭店业形成过度竞争的局面，而局部地区又由于当地经济状况、地理环境及其他因素的共同作用导致酒店旅游业所提供的产品与服务在该地区供不应求。
（二）发行人在行业中的竞争优势
1、精准的战略定位
公司立足于珠三角地区市场，坚持“一核两翼”，即以广州区域为核心，以湖南、海南为两翼的投资布局。定位以珠三角一二线城市为中心、重点向华南地区拓展，打造集团战略区域，形成以工程服务为核心、物业经营和房地产开发为支柱的全国知名、区域领先、产业完备、产品卓越的综合集团。精确的战略市场定位，保障公司在越发激烈的竞争环境中实现健康稳步发展。
2、强大的股东背景
公司是广州市人民政府国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司，是广州市重要的国有资产运营主体，具有较高的政治地位和地域优势。凭借雄厚的国资背景，公司在土地资源、项目资源获取上相对企业具有独特的优势。而土地资源是房地产开发的核心资源，是房地产企业持续发展的基础。因此，获得优质低价的土地便成为房地产开发最为关键的能力。公司建立了长效的土地储备机制，系统研究城市商品房市场和土地市场，根据区位、交通条件、配套设施、景观资源及竞争等要素，确定重点跟踪板块，结合政府推地计划和战略产品线要求，锁定重点地块，通过积极参加公开市场竞拍等多种方式，完成公司土地储备计划。
3、规范的公司治理及成本控制
公司坚持全流程成本控制，并已开发一套有效的成本控制系统，能有效控制及管理项目开发流程中每个工序的成本。发行人以质量和客户满意度为基础，全面控制缩减、降低公司运营成本、融资成本、土地成本、建设成本及销售成本等公司成本费用项目。
4、领先的规划设计能力
5、良好的品牌声誉
公司致力于打造人居精品、精品工程，以高品质的产品和服务作为公司品牌的承诺，在此基础上构建公司和项目的知名度和美誉度。公司在广州、长沙和海南等地深耕多年，所开发的项目在区域内拥有较高的品牌认可度。
（三）发行人的经营方针及战略
公司将依据“优化结构、精细管理、提升回报、持续发展”的经营总方针，优化资产结构，聚焦内涵增长，加快业务周转，借力资本市场，积极适应市场变化，不断实现自我突破，为较好地达成经营业绩而积极努力。
公司对未来的发展战略定位为以珠三角一二线城市为中心、重点向华南地区拓展，打造集团战略区域，形成以工程服务为核心、物业经营和房地产开发为支柱的全国知名、区域领先、产业完备、产品卓越的综合集团。旗下重点业务板块的未来规划如下：
建筑施工板块：继续创新经营模式，推进转型升级，加大市场拓展，不断培育新的利润增长点，逐步打造工程板块各专业领域的新优势和新标杆。同时要加强团队建设，强化质量管理，提高对集团主业的服务和支撑作用，积极融入集团一体化运作模式，确保集团开发项目的质量和进度。
物业经营和管理板块：继续巩固物业经营和管理在集团三大业务板块中的地位，一方面注重板块优质物业的增加和积累，在扩大房地产开发板块规模的同时，保留具有增值潜力和可持续经营价值的物业，保障板块收益与实力与房地产开发板块的发展同步提升；通过变卖、转让等形式调整和优化现有物业结构，通过改造、包装、升级等手段，挖掘物业潜力，提升物业形象和价值。另一方面围绕集团战略转型要求，大力推进集团内部物管企业的整合重组工作，研究未来专业化、集约化经营管理等举措，提升物业管理效益。
旅游酒店板块：重点针对广东自贸区和海南国际旅游岛发展的新形势，加强广州、海南及长沙三地酒店的市场培育和管理，并以引进国际知名品牌酒店管理公司为契机，不断提高集团酒店经营管理的专业化水平，进一步加强酒店和物管业务对集团主业的支撑作用。
（四）发行人主营业务概况
1、发行人经营范围及主营业务
发行人经营范围为：公司自有资金投资；房地产开发经营；物业管理；房地产中介服务；房地产咨询服务；房屋租赁；场地租赁（不含仓储）；房屋建筑工程施工；室内装饰、设计；建筑工程后期装饰、装修和清理；酒店管理；工程技术咨询服务；建筑材料设计、咨询服务；工程总承包服务；工程施工总承包；技术进出口；货物进出口（专营专控商品除外）；商品批发贸易（许可审批类商品除外）；商品零售贸易（许可审批类商品除外）；向境外派遣各类劳务人员（不含海员）。发行人主营业务由施工总承包和工程服务、物业经营管理、房地产开发、旅游酒店、燃料板块和其他业务六大板块构成，其中核心业务板块之一是施工总承包和工程服务，包含工程总承包、建筑设计、建筑装饰、建筑施工和建筑监理等业务，二是房地产开发业务，两大业务板块是发行人最主要的、市场竞争力最强的业务板块。
2、发行人业务资质
（1）施工总承包和工程服务资质
（2）房地产开发资质
发行人房地产开发业务的经营主体主要包括广州珠江实业开发股份有限公司、惠州珠江实业有限公司等企业。发行人主要直接从事房地产开发的实施主体均具有项目所在地有效的开发资质，公司的控股子公司广州珠江实业开发股份有限公司持有房地产开发企业国家二级资质证书。
（3）物业管理资质
物业管理方面，公司下属广州珠江物业酒店管理有限公司是具有全国酒店管理资质、一级物业管理资质的第一批企业。珠江管理率先引进境外先进物业管理经验，并结合国内实际情况形成了“珠江管理模式”，采用“酬金制”收费方式，在行业中具有较高声誉。
3、发行人主营收入构成及情况分析
最近三年及一期，发行人合并口径下分业务板块营业收入如下表所示：
（1）施工总承包与工程服务施工总承包与工程服务板块是公司的核心业务板块，主要业务内容可细分为项目建设施工、施工总承包、工程监理、工程设计、工程装修等部分。最近三年该板块营业收入分别为255,699.58万元、379,409.93万元和403,518.16万元，占到营业总收入的比例分别为34.45%、37.36%和37.03%；2015年1-9月，该板块业务收入为358,012.43万元，占到营业总收入的49.34%。
2013年收入同比增长48.38%，主要因总承包和装修规模的迅速扩大。2014年，公司工程总承包、工程监理、工程设计、工程装修分别实现收入26.65亿元、1.95亿元、0.91亿元和10.85亿元，同比增速分别为10.00%、16.59%、9.18%和-3.26%。
近年来，公司通过培育和掌握具有自身特色、居行业领先地位的核心技术，不断提高市场占有率和盈利能力，施工总承包与工程服务业务获得了长足的发展，呈稳定增长态势。公司最近三年的施工情况如下：
注：根据发行人提供的资料整理、绘制；竣工率（%）=竣工面积/施工面积。
公司约70%的施工总承包和工程服务收入来自广东省内项目，经过近年来的市场开拓，2014年来自湖南、北京和海南的项目收入超过2亿元，占板块收入比例分别为14.77%、7.32%和5.96%，其余收入来自陕西、上海等省市，项目类型覆盖商品房、酒店、厂房、保障房等。公司项目委托方以国有企业和民营企业为主，占比超过80%。
截至2015年6月30日，发行人主要承建项目情况如下：
单位：亿元
（2）房地产板块
近年来，公司在深耕广州市场的同时，积极在长沙和海南地区布局，形成了“一核两翼”的区域发展战略。最近三年，公司分别结转房地产收入236,071.38万元、314,533.06万元和330,309.09万元，2015年1-9月为209,293.64万元，最近三年房地产板块营业收入占公司营业收入总额的比重保持在30%以上。
①房地产项目开发情况
公司以住宅项目开发为主，涉及少量商业项目，报告期内重点开发项目包括广州金蝶项目、广州珠江嘉园项目、广州佳滨苑项目等。最近三年及2015年上半年，公司项目开发和销售情况如下：
公司项目开发和销售情况（单位：万平方米、亿元）
注：根据公司项目资料整理、绘制。
最近三年及2015年上半年，发行人已完工房地产项目情况如下：
最近三年及2015年上半年，发行人在建房地产项目情况如下：
单位：万平方米
最近三年及2015年上半年，发行人拟建房地产项目情况如下：
②土地储备情况
公司取得土地方式主要包括通过招拍挂和收购两种方式：
A、通过招拍挂方式取得土地
最近三年及2015年上半年，公司通过招拍挂方式取得的土地情况如下表所示：
B、通过收购方式取得土地
2013年，公司下属控股上市子公司广州珠江实业开发股份有限公司收购了广东嘉德丰投资发展有限公司（简称“嘉德丰公司”）80%股权。嘉德丰公司于2009年10月竞拍取得商住净用地9.88万平方米，并于2010年12月取得国有建设用地规划许可证。嘉德丰公司于2013年9月启动位于广州市萝岗永和开发区的珠江嘉园项目。
2014年，公司通过对海南锦绣实业有限公司（简称“海南锦绣”）增资的方式取得其51%股权，与海南锦绣的原实际控制人海南陆侨集团有限公司共同开发海南锦绣正在运作的海南“五源河休闲度假区”项目。海南锦绣已于2010-2011年取得项目建设需要的49.33万平方米旅游用地，目前项目已完成前期策划及前期概念性规划设计等工作，拟分期开发，首期于2015年12月动工。
截至2014年末，公司房地产业务在建和拟建项目土地储备情况如下表所示：
③房地产项目价格变动情况
公司房地产项目主要集中在广州市和长沙市，截至2015年6月30日，公司广州市和长沙市两地已完工未售完和已开售在建项目的销售情况如下表所示：
注：根据公司项目资料整理、绘制。根据中国房地产决策咨询系统CRIC的统计数据，广州地区和长沙地区2012-2014年的住宅成交均价分别为13,772元/平方米，6,213元/平方米。
上述项目中，广州地区销售均价低于过去三年平均值的项目主要有广州金东环项目、珠江嘉园项目和菠萝山保障房项目。其中广州金东环项目从2008年7月就开始预售，主要销售集中在2008年-2009年期间，成交均价符合当时的行情；珠江嘉园位于位置较偏的萝岗区（现已并入黄埔区），销售均价符合周边的行情；菠萝山保障房项目系政府保障房项目，销售价格根据与政府签订的协议执行。
综上，公司主要房地产项目的销售均价未出现大幅低于地区均价的情形，销售价格与市场情况较为吻合。
④公司房地产项目去化情况分析
总体来看，公司近三年房产销售进度落后于竣工速度，一方面是近三年竣工的项目均为广州金东环项目、广州珠江璟园项目和珠江花城（一期）项目等开盘较早的项目，销售高峰期均集中在报告期外，而报告期内销售的项目多在2013年开工，目前竣工项目较少；另一方面，公司部分项目位于住宅库存压力较大的广州越秀区及湖南长沙市等，去化速度相对较慢。
2014年新开工面积为零，主要是因为2012-2013年间开工了珠江嘉园、岭南苑、菠萝山保障房和珠江花城（二期，珠江郦城）等几个规模较大项目。
A、已建成未售完项目去化情况
公司开发的广州珠江璟园项目、广州金东环项目、惠州龙门龙珠楼项目和珠江花城（一期）项目已经竣工，四个个项目均为住宅和商业配套项目，四个项目少量住宅、车位和商铺尚在销售。四个项目计划投资额48.44亿元，2015年6月末已经累计投资44.48亿元，其中广州珠江璟园项目、惠州龙门龙珠楼项目将在2015年下半年分别投入收尾资金0.32亿元和0.03亿元，广州金东环项目基本无后续投资支出，珠江花城（一期）项目一至四组团已开发完毕，原计划的五组团并入长沙华英项目，该项目预计不会继续增加投资。
截至2015年6月末已建成未售完项目去化情况（单位：万平方米、亿元）
B、重点在建项目去化情况
目前，公司重点在建项目包括御东雅轩项目、金蝶项目、岭南苑项目、佳滨苑项目、菠萝山保障房项目、珠江嘉园项目、珠江花城二期（珠江郦城）、金水湾项目等，其中菠萝山保障房项目为保障性住房，其余都为商品住宅及配套商业项目。上述项目概算总投资达到172.05亿元，2015年6月末已累计投资约100.87亿元，已累计签约销售54.38亿元。
截至2015年6月末在建项目去化情况（单位：万平方米、亿元）
菠萝山保障房项目包括廉租房、公租房和经济适用房三种类型。规划验收完成后廉租房、公租房由政府分批回购，回购价格根据成本价核定；经适房由该公司按规定公开向全市符合条件的住房保障对象出售。
（3）燃料板块
该板块是以发行人下属子公司广州燃料集团有限公司为经营主体。主要经营煤炭、油品和建材贸易业务，煤炭贸易方面主要通过其他贸易供应商采购，并向大唐发电下属湖南、河北、贵州等地电厂供货。该板块采取预付货款的形式进行采购；而销售则以赊销为主，客户在合同约定的货款回收期内通过银行转账付清货款，部分客户则开具6个月以内到期的银行承兑汇票。目前，广州燃料集团属下有煤炭油品分公司、物业经营分公司、建材贸易分公司等10多个直属企业（单位），有煤炭仓储场地1万多平方米，自有厂场和商铺物业13万平方米。
最近三年该业务板块营业收入分别为148,847.54万元、232,976.72万元和239,653.29万元，2015年1-9月为57,261.02万元。2013年燃料板块收入增长较快，2014年受宏观经济及煤炭行业整体低迷等因素的影响，增长速度有所减缓。为突出主业，且控制贸易风险，公司采取收缩燃料贸易业务的战略，2015年1-9月收入仅57,261.02万元，同比大幅减少。
（4）物业经营和管理业务板块
近三年，该公司主要物业租赁情况基本稳定，世贸大厦、好世界大厦等重要物业出租率基本达到95%及以上。但2014年4-11月好世界大厦商场装修，2014年12月至2015年3月多为装修免租期，导致平均租金水平较低；中澳皮具城2014年6月以前整体出租，7月起收回零散出租，目前出租率较低。2014年公司主要经营性物业基本情况如下：
单位：万平方米、%、元/平方米
注：世贸大厦商铺月平均租金为实际收入数，包含：租金、中介费、装修补偿费、灯箱租金等，管理费为33.31元/平方米；2014年4-11月为好世界商场装修期，导致月平均租值较低（装修前，2013年月平均租金+管理费为：170元/平方米）；中澳皮具城2014年1-6月整体出租，7月起收回场地零散出租。
2012年，该业务板块的营业收入为84,580.19万元，比上年同期增长33.44%；2013年，该板块的营业收入为73,754.67万元，比上年同期下降12.77%；2014年，该业务板块营业收入为97,393.57万元，比上年同期上升32.05%；2015年1-9月，该业务板块的营业收入为82,198.70万元。
（5）旅游酒店板块
旅游酒店板块主要经营资产为三亚珠江花园酒店（四星级）、三亚南田温泉度假区（五星级）、长沙珠江花园酒店（五星级）、广州珠江华侨大酒店（三星级），公司与广州地下铁道总公司合作建设的斯博瑞酒店（五星级）已于2015年2月开业，引入泰国都喜富都集团经营管理，公司持股50%。
最近三年该业务板块营业收入分别为11,191.62万元、10,811.75万元和14,144.54万元，2015年1-9月为10,954.31万元，增长较为缓慢，与行业整体发展趋势相符。
总体来看，公司现有酒店均处于旅游或商业中心，较好的地理位置有利于其保持较好的经营效益。
（6）其他板块
最近三年该板块营业收入分别为5,910.61万元，3,938.43万元和4,706.39万元，2015年1-9月为7,937.75万元，该板块营业收入占营业收入总额比例较小，对公司整体收入影响不大。
4、最近三年发行人主要销售客户情况
最近三年及2015年上半年，公司对前五大客户销售金额分别为67,204.87万元、89,979.91万元、96,339.80万元和45,550.25万元，分别占公司当期营业收入总额的比例为9.05%、8.86%、8.84%和9.66%，不存在严重依赖个别客户的情况。具体情况如下表所示：
5、最近三年发行人主要供应商情况
最近三年及2015年上半年，公司对前五大供应商采购金额分别为7,863.61万元、68,800.67万元、10,952.23万元和4,445.49万元，分别占公司当期采购总额的比例为1.20%、7.35%、1.11%和1.46%，不存在严重依赖个别供应商的情况。具体情况如下表所示：
十一、发行人治理及内部控制情况
（一）发行人董事会、监事会和管理层运作情况
1、董事会
《公司章程》明确规定，董事会是公司的权力机构和经营决策机构，对出资者负责，董事会由9名成员组成，设董事长1人、副董事长1人，由出资者从董事会成员中指定；董事会定期会议每年度至少召开两次，并不得采取通讯方式。经广州市国资委、三分之一以上董事或监事会提议，可召开临时会议。
董事会行使下列职权：制定公司发展战略和规划以及公司重点发展方向；决定公司的经营计划和投资方案；决定公司及全资、控股企业境内重点发展方向外3000万以下的投资；拟定修改集团公司章程议案；审议批准集团公司经营方针、经营目标以及生产经营、建设改造等中长期发展规划和年度计划方案；审议批准集团公司年度财务预算、决算以及工资方案；制订集团公司增加或减少注册资本和发行公司债券的方案；制订集团公司利润分配和弥补亏损的方案；制订集团公司的合并、分立、变更公司形式、解散和清算等方案；审议批准集团公司内部机构和人员设置方案；审议批准集团公司基本管理制度；聘任或者解聘集团公司总经理；根据集团公司总经理提名，聘任或解聘集团公司副总经理等高级管理人员，决定其报酬事项；由出资者授予的其他职权。
2、监事会
监事会为常设的监督执行机构，《公司章程》规定监事会由5人组成，其中专职监事3人，由市国资委委派，职工监事2人，由公司职工代表大会选举产生并报出资人备案，监事会主席由市国资委从监事会成员中指定。
监事会行使以下职权：检查公司财务；对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者出资者决定的董事、高级管理人员提出罢免、调整的建议；当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；列席董事会会议，并对董事会决议事项提出质询或者建议；法律法规规定或出资人授予国务院规定的其他职权。
3、总经理
集团公司设总经理1名，副总经理若干名。总经理由出资者提出人选，按程序报批后，董事会聘任或解聘。副总经理等高级管理人员由总经理提名，由董事会聘任或解聘，并报出资者备案。
总经理对董事会负责，负责公司的日常经营管理工作，行使下列职权：主持公司的经营管理工作，组织实施董事会决议；组织实施公司年度经营计划和投资方案；拟订公司内部管理机构设置方案；拟订公司的基本管理制度；制定公司的具体规章管理制度；提请聘任或解聘公司副总经理等高级管理人员；决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；公司章程或董事会授予的其他职权。
发行人自设立以来，董事会、监事会、经营层等机构或人员均能够按照有关法律、法规、《公司章程》等规定，有效地进行运作并切实履行应尽的职责和义务。
（二）发行人主要管理制度
为了进一步规范公司的管理和运作，保障公司的合法权益，根据国家有关法律、法规，发行人制定了一整套严谨有效的规章制度，从制度上加强和细化了公司在资产管理、人力资源、资金财务、安全生产、工程建设以及监督审计等方面的管理。
1、人力资源管理制度
2、财务管理制度
截至2015年6月30日，发行人共有全资和控股一级子公司23家，参股公司2家，都为独立的法人机构。发行人及所属公司遵循“统一领导、按级负责、归口管理、独立核算”的基本原则进行财务管理工作。
各公司董事会是财务管理工作的决策机构，负责审批重要财务会计制度，审核重大投资方案，审核财务预算、决算方案，审核投资收益分配方案，审核利润分配和弥补亏损方案，审核筹资、融资方案。
公司先后制定下发了《广州珠江实业集团有限公司财务管理办法》、《广州珠江实业集团有限公司内部资金使用规定》、《广州珠江实业集团有限公司资金支付审批权限规定》、《广州珠江实业集团有限公司银行账户管理暂行规定》、《广州珠江实业集团有限公司资金结算中心管理暂行办法》等完善财务管理制度。公司主要采取资金集中管理、全面预算管理、成本费用控制、绩效分析与考核、重大财务事项（包括投资、担保、重组、处置与产权交易）控制等手段，加大集团公司整合系统内资源的力度，提高营运效益。
3、预算管理制度
在预算管理方面，《广州珠江实业集团有限公司财务管理办法》中规定：董事会负责审核财务预算，拟订财务预算方案，发行人每年末将以企业财务报告为基础，组织检查、分析企业年度财务预算执行情况，编制、审核、汇总、下达企业财务预算。
4、安全生产和消防制度
5、投融资管理制度
发行人为确保企业投资的安全、有效，保证国有资产保值增值，促进企业投资决策的规范化、科学化和民主化，根据公司法和有关国有资产管理条例，制定《广州珠江实业集团有限公司投资管理暂行办法》。该办法规定，投资须经过科学的论证，要有明确的市场定位和财务评价。内容包括产业政策分析、市场分析、效益分析、技术与管理分析、法律分析、风险分析以及其他有关方面的分析和评价，并设定了相应的审批和备案制度。
6、内部控制制度
发行人为加强对集团公司及下属子公司的内部控制，制定了《广州珠江实业集团有限公司内部审计工作规定》、《广州珠江实业集团有限公司行政监察暂行规定》、《广州珠江实业集团有限公司企业领导人员经济责任审计实施办法》。
《广州珠江实业集团有限公司内部审计工作规定》的制定，旨在加强发行人内部控制，遵守国家财政法规，维护企业合法权益，改善经营管理，提高经济效益。为了贯彻实施国家的法律法规，加强企业内部行政监察工作，提高执行力和工作效能，促进廉政建设，规范企业管理，发行人制定了《广州珠江实业集团有限公司行政监察暂行规定。而《广州珠江实业集团有限公司企业领导人员经济责任审计实施办法》的制定，是为了加强对发行人所属企业领导人员的管理和监督，进一步做好各级经济责任审计工作。
7、关联交易管理制度
发行人及其各子公司均已根据有关法律法规建立了较为完善的关联交易管理制度，从而保证了公司及其各子公司与关联方之间订立的关联交易合同符合公平、公开、公正的原则，并能对关联交易及时履行必要的信息报告和披露义务。
发行人的关联交易管理制度体现在《广州珠江实业集团有限公司财务管理办法》和《广州珠江实业集团有限公司内部资金使用规定》中，上述制度安排贯彻落实成本管理一体化和内部关联交易价格市场化的原则，明确公司价格和服务收费的管理职责、工作程序和定价规则。
8、子公司管理制度
公司颁布了《广州珠江实业集团有限公司财务管理办法》、《广州珠江实业集团有限公司下属有限责任公司章程指引》、《广州珠江实业集团有限公司行政监察暂行规定》、《广州珠江实业集团有限公司关于对领导干部进行谈话的实施办法》。上述文件规定公司建立了统一的财务管理体系，对资金进行统一预算管理，集团公司对二级企业经营者业绩考核要求，集团公司各级监察部门对各级子公司行使行政监察职能，纪委负责人同属下公司党政主要领导谈话制度。上述制度安排构成了对子公司的管理制度。
9、担保管理制度
发行人在《广州珠江实业集团有限公司财务管理办法》、《广州珠江实业集团有限公司资金结算中心管理暂行办法》、《广州珠江实业集团有限公司内部资金使用规定》中对担保行为进行了规范。发行人担保管理制度遵循以下两条基本原则：严禁各公司为本公司所属范围外的企业提供担保；各公司所属成员企业之间可以相互提供经济担保，但需要本公司董事会的批准。上述文件规定担保事项由集团公司财务部负责管理，经集团公司董事会审定，董事长批准后执行。
10、突发事件应急处理工作制度
十二、发行人违法违规及受处罚情况
发行人报告期内不存在重大违法违规行为，不存在因重大违法行为受到行政处罚或刑事处罚等情况，亦不存在正在接受调查的情形或严重损害投资者合法权益和社会公共利利益的其他情形。
十三、关联方及关联交易情况
报告期内，公司的关联交易不存在损害发行人及股东利益的情况；不存在资金被控股东、实际制人及其关联方违规占用，或者为控股股东、实际控制人及其关联方违规提供担保的情形。
（一）发行人的关联方情况
1、发行人控股股东及实际控制人
截至2015年6月30日，广州市人民政府国有资产监督管理委员会持有发行人100%的股权，为发行人的控股股东和实际控制人。
2、发行人全资和控股子公司
详见“第五节、六、（二）”之“1、全资和控股子公司的情况”。
3、发行人的合营和联营企业情况
详见“第五节、六、（二）”之“2、合营、联营公司的情况”。
（二）关联交易情况
1、决策权限及决策程序
公司所属成员企业之间可以进行确有必要的关联交易及相互提供经济担保，但需要履行批准程序。关联交易事项需符合国家法律规定，交易真实、合法，定价公允。
2、关联交易原则及定价政策
发行人与关联企业之间的交易往来，遵照公平、公正的市场原则，按照一般市场经营规则进行，并与其他企业的业务往来同等对待。
发行人向关联方之间采购、销售货物和提供其他劳务服务的价格，有国家定价的，适用国家定价，没有国家定价的，按市场价格确定，没有市场价格的，参照实际成本加合理费用原则确定，对于某些无法按照“成本加费用”的原则确定价格的特殊服务，由双方协商定价。
3、向关联方采购货物（接受工程劳务等），向关联方销售货物（提供工程劳务等）
本公司合并报表内关联单位发生的内部交易已抵消，其他单位未发生关联交易。
4、关联方往来款余额
最近三年，发行人与关联方间存在正常的资金往来，2012年-2014年末，发行人与未纳入合并报表范围的关联方间应收关联方款项和应付关联方款项情况如下所示：
（1）应收关联方款项
（2）应付关联方款项
第四节财务会计信息
本公司2012年度、2013年度及2014年度财务报告，2015年1-9月财务报表均按照财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则—基本准则》和38项具体会计准则，其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他有关规定编制。本公司2012年度、2013年度及2014年度合并及母公司财务报告经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了大华审字[2015]006125号标准无保留意见的审计报告。2015年1-9月财务报表未经审计。