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2020.10.24
2020年中级《财务管理》章节笔记与历年真题
教材内容及特点——学什么教材主要变化情况：1.页码从361增加至369，内容小幅度扩容。2.增加内容：第四章第五节：筹资实务创新★★；第六章第四节证券投资基金★★★；第十章综合绩效分析增加了经济增加值法★。3.减少内容：第九章第三节纳税管理综合演练题目。4.调整内容相对零碎：如“现金预算”改为“资金预算”；例题数字变化；税率变化；内部转移价格调整；精简价格折扣策略等。
第一章总论
考情分析本章属于全教材的开篇之章，主要介绍了财务管理的基本原理和理论，为以后章节的学习奠定了基础，也是后续知识体系的“纲”。全章内容不多，难度不大，主要考点有企业的组织形式、财务管理的目标、利益冲突与协调、财务管理体制、经济环境和金融环境。从历年的考试情况来看，本章均以客观题的形式考查。预计2020年的分值为3～4分。
知识框架
第一节企业与企业财务管理
【知识点1】企业概念及其组织形式一、企业的概念企业是依法设立的，以营利为目的，以创造财富（或价值）为目标，运用社会的各种生产要素，向市场提供商品或服务的法人或其他社会经济组织。由于企业是一个独立的主体，故实行自主经营、自负盈亏、独立核算的运作方式。
组织形式
常见形式
投资者
责任及风险承担
个人独资企业
个体户、私营企业
一个自然人
个人出资、经营、承担风险收益；承担无限责任。
合伙企业
普通合伙企业有限合伙企业
两个或两个以上的合伙人
订立合伙协议，共同出资经营、共负盈亏、共担风险，有限合伙人承担有限责任，普通合伙人承担无限连带责任。
公司制企业
有限责任公司；股份有限公司
个人、法人均可
有限责任（国有独资公司是有限公司特殊形式）
『提示』公司是经政府注册的营利性法人组织。个人独资企业是非法人企业，不具有法人资格。合伙企业与个人独资企业类似。
『提示』关于有限责任、无限责任和无限连带责任的区别有限责任：未清偿的债务随着企业主体消失而消失，不再偿付（企业兜底）无限（连带）责任：未清偿的债务在企业主体消失后，由投资者承担（投资人兜底）
『例题1·多选题』下列不同的企业组织形式中，有可能由投资人对企业债务承担无限（连带）责任的有（）。A.个人独资企业B.合伙企业C.有限责任公司D.股份有限公司
『正确答案』AB『答案解析』对于个人独资企业而言，全部债务由投资者个人承担。对于合伙企业而言，普通合伙人对债务承担无限连带责任，有限合伙人承担有限责任。所以正确答案为AB。
优点
缺点
创立容易、经营灵活、不缴纳企业所得税
投资者（业主）承担无限责任；难以从外部筹集大量资金；所有权转让困难；企业生命有限
容易转让所有权；有限债务责任；无限存续；融资渠道多
组建成本高；存在代理问题（经营者代替所有者对企业进行经营管理）；双重课税（企业所得税和个人所得税）
『提示』合伙企业和个人独资企业特点类似。
『例题2·多选题』下列关于企业组织形式的表述中，正确的有（）。A.公司是由股东出资成立的，因此，公司的债务实际上就是股东的债务B.在企业典型的三种组织形式中，个人独资企业占企业总数的比重较小C.大部分的商业资金是由公司制企业控制的D.企业在发展到一定阶段后，都将转换成公司的形式
『正确答案』CD『答案解析』股东主要是以出资额为限，承担的是有限的责任，选项A错误；个人独资企业成立比较容易，占企业总数的比重较大，选项B错误。
【知识点2】企业财务管理的内容
内容
说明
筹资管理
筹资是基础，公司生存与发展的前提，同时制约投资活动
投资管理
营运资金管理
通过企业资金的营运，才能实现投资和筹资的成果
成本管理
贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程，渗透在财务管理的每个环节之中。
收入与分配管理
影响上述各个方面
『例题3·单选题』下列关于财务管理具体内容的表述中，不正确的是（）。A.财务管理的各部分内容是相互联系、相互制约的B.筹资管理是财务管理的基础C.收入与分配管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程D.投资和筹资的成果都需要依赖资金的营运才能实现
『正确答案』C『答案解析』成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程。
第二节财务管理目标
【知识点1】财务管理目标理论
一、利润最大化利润＝收入－成本费用
观点
以“企业利润”来衡量财务管理水平（目标）的实现程度，利润越大，财务管理水平就越高，就越接近财务管理目标
有利于企业资源的合理配置，提高整体经济效益。
二、股东财富最大化股东财富＝股票数量×股票价格财务管理目标的衡量标准为“股东财富”，股东财富越大，财务管理水平越高。
以实现股东财富最大为目标。
（1）风险会影响股价，通常风险越大，股价越低—考虑了风险；（2）股价反映的是企业的长期未来，买股票即为买公司的未来—避免企业短期行为；（3）对上市公司而言，由于股东持股数量和股价两个参数容易获得，故股东财富容易量化，便于考核和奖惩
『结论1』由于股东财富可以看成是“持股数量×股票价格”，故该观点受股票价格因素影响较大，其优缺点的理解可以从“股价”因素入手。『结论2』对于上市公司而言，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
『2019考题·单选题』若上市公司以股东财富最大化作为财务管理目标，则衡量股东财富大小的最直观的指标是（）。A.每股收益B.股价C.净利润D.净资产收益率
『正确答案』B『答案解析』在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。因此衡量股东财富大小最直观的指标是股价。
三、企业价值最大化1.观点：以企业价值最大化作为财务管理目标。两种计算模式：所有者权益和债权人权益的市场价值；所能创造的预计未来现金流量的现值。
（1）过于理论化，不易操作（折现计算中，很多参数都需要通过模型计算，非常繁杂）。（2）非上市公司的价值只能通过专门评估确定，难免具有主观性
『例题4·单选题』在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（）A.全部资产的账面价值B.所有者权益的市场价值C.所有者权益和债权人权益的市场价值之和D.所有者权益和债权人权益的账面价值之和
『正确答案』C『答案解析』企业价值不是账面资产的总价值，而是所有者权益和债权人权益的市场价值之和。
体现合作共赢理念，兼顾各方利益，有利于企业长期稳定发展，实现了现实性和前瞻性的统一
过于理想化，难以完美实施。
【四种目标主要对比点总结】
利润最大化
股东财富最大化
企业价值最大化
长短期效应
短期行为
长期行为
没有考虑
考虑
风险因素
其他
——
单纯考虑股东利益
【知识点2】利益冲突与协调一、经营者――所有者（一）利益冲突的表现
（二）协调方法及说明1.解聘：所有者约束经营者。2.接收：市场约束经营者。3.激励：股票期权和绩效股。
『例题7·单选题』某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。A.强化内部人控制B.解聘总经理C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩
『正确答案』A『答案解析』强化内部人控制就是加强“内部人”即经营者的控制，由于权利过分集中于“内部人”，股东很难对其行为进行有效的监督，因此所有者利益将会受到不同程度的损害，会激化矛盾而不是协调矛盾。所以选项A是答案。
二、所有者――债权人（一）利益冲突的表现要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债。
（二）协调方法及说明1.限制性借债（先说断后不乱）；2.收回借款或停止借款（及时止损）
小结
冲突双方
利益冲突的表现
协调方法及说明
所有者和经营者
经营者：在创造财富的同时，能够获得更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险。（少干活，多拿钱）所有者：以较小的代价实现更多的财富（马儿快跑别吃草）
约束（大棒政策）：解聘（所有者约束）、接收（市场约束）；激励（胡萝卜政策）：股票期权、绩效股。
所有者和债权人
（1）所有者要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于高风险项目；（2）所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债
（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款
『练习7·单选题』下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。A.解聘B.接收C.激励D.停止借款
『正确答案』D『答案解析』协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。
【知识点3】企业的社会责任企业社会责任主要包括：（1）对员工的责任；（2）对债权人的责任；（3）对消费者的责任；（4）对社会公益的责任；（5）对环境和资源的责任。做一个有良知的，遵纪守法的好公民。『提示』需要区分对不同主体的责任类别，但这并不存在难度，稍微思考即可作答。如培育积极向上的企业文化，完善工会制度等，属于对员工的责任；如实披露公司信息，不滥用公司人格等，属于对债权人的责任。
『例题8·判断题』企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。（）
『正确答案』×『答案解析』企业的社会责任强调在追求所有者（股东）权益最大化之外的应当负担的社会义务，具体包括如下主体：员工、债权人、消费者、社会公益、环境和资源。
『例题9·多选题』按我国《公司法》的规定，企业对员工承担的社会责任有（）。A.按时足额发放劳动报酬B.诚实守信，不滥用公司人格C.确保产品质量，保障消费安全D.培育良好的企业文化
『正确答案』AD『答案解析』企业按时给员工足额发放劳动报酬、培育良好的企业文化，都是企业对员工承担的社会责任，选项A和D正确；选项B是企业对债权人的责任，选项C是对消费者的责任。指南练习：家庭作业P22：单3、多7P23：判4P24：单2P25：多2P26：判2
第三节财务管理环节
『例题10·单选题』财务管理的核心环节是（）。A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制
『正确答案』C『答案解析』财务管理的核心是财务决策。所以，正确答案为C。
【知识点1】财务管理体制一、集权型财务管理体制（听话的懒惰者）
含义
权限集中于企业总部，所属单位执行企业总部的指令
可充分展现其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保障；优化资源配置，有利于实行内部调拨价格；有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等。
会使所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力；决策程序复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。
【提示】就“避税和防范汇率风险”，请参阅如下例子：
二、分权型财务管理体制（积极思考的决策自利者）
企业内部的管理权限分散1于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。
有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务（自己说了算）；有利于分散经营风险，提高人员素质（东方不亮西方亮）。
各所属单位缺乏全局观念和整体意识，可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序（自利原则）。
『例题11·多选题』分权型财务管理体制的优点包括（）。A.有利于分散经营风险B.有利于作出有效决策C.有利于实行内部调拨价格D.有利于培养企业的整体意识
『正确答案』AB『答案解析』分权型财务管理体制的优点是：由于各所属单位负责人有权对影响经营成果的因素进行控制，加之身在基层，了解情况，有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，促进所属单位管理人员及财务人员的成长。
三、集权与分权相结合型财务管理体制（权责清晰的制度遵守者）
以企业发展战略和经营目标为核心，重大决策权集中于企业总部，赋予各所属单位自主经营权，实质就是集权下的分权。
特点
吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。
管理体制模式
管理思路
集权型
权限集中于企业总部
决策统一化、制度化，有利于资源配置。避税，防范利率风险。
缺乏主动性、积极性，丧失活力；失去适应市场的弹性，丧失市场机会。
分权型
企业内部的管理权限分散于各所属单位
决策迅速，适应性强；分散经营风险，提高人员素质。
缺乏全局观念和整体意识，导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。
结合型
重大决策权集中于企业总部，赋予各所属单位自主经营权
『练习6·单选题』以下关于企业财务管理体制的优缺点的说法中，不正确的是（）。A.集权型财务管理体制可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保障B.分权型财务管理体制有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长C.集权型财务管理体制在经营上可以充分调动各所属单位的生产经营积极性D.集权与分权相结合型财务管理体制在管理上可以利用企业的各项优势，对部分权限集中管理
『正确答案』C『答案解析』分权型或者集权与分权相结合型财务管理体制，在经营上，可以充分调动各所属单位的生产经营积极性。集权型财务管理体制，会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力。
【知识点2】集权与分权的选择与设计一、影响财务体制选择的一般因素
集权与分权考虑因素一览表
考虑因素
集权
分权
生命周期
初创期
稳定增长期
企业战略
纵向一体化
多元化战略
市场环境
市场稳定
复杂多变，不确定性高
企业规模
小
大
管理水平
高
低
信息网络
二、企业财务管理体制的设计原则1.财务管理作为企业管理的一部分，必定要和企业整体制度框架和要求相适应；2.明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则（相互制衡）；3.明确财务的综合管理和分层管理思想的原则；4.与企业组织体制相适应的原则。
思路
U型
高度集权，职能化管理为核心
最基本的组织结构，适用于产品简单，规模较小的企业
H型
高度分权，控股公司体制，各子公司保持了较大的独立性
不断演化后，现代企业既可分权，也可集权
M型
即事业部制，按照企业所经营的事业，设立若干事业部
集权程度较高，事业部有一定的经营自主权
【记忆】U集H（ha）分在两端，M处在正中间。
『正确答案』D『答案解析』M型组织中的事业部是总部设置的中间管理组织，不是独立的法人，不能够独立对外从事生产经营活动。因此，从这个意义上说，M型组织比H型组织集权程度更高。所以，选项D的表述是错误的。
三、集权与分权相结合型财务管理体制的实践
1.集中制度制定权；2.集中财务机构设置权；3.集中筹资、融资权；4.集中投资权；5.集中用资、担保权；6.集中固定资产购置权；7.集中收益分配权。
8.分散经营自主权；9.分散人员管理权；10.分散业务定价权；11.分散费用开支审批权。
【记忆】人员经营业务需要费用开支。
『指南例题12·多选题』某企业集团选择集权与分权相结合型财务管理体制，下列各项中，通常应当集权的有（）。A.收益分配权B.财务机构设置权C.对外担保权D.子公司业务定价权
『正确答案』ABC『答案解析』具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。
【知识点1】经济环境一、经济体制计划经济体制下，财务管理内容比较单一，方法比较简单；市场经济体制下，财务管理内容比较丰富，方法复杂多样。
二、经济周期
复苏
繁荣
衰退
萧条
1.增加厂房设备
1.扩充厂房设备
1.停止扩张
1.建立投资标准
2.实行长期租赁
2.继续建立存货
2.出售多余设备
2.保持市场份额
3.建立存货储备
3.提高产品价格
3.停产不利产品
3.压缩管理费用
4.开发新产品
4.开展营销规划
4.停止长期采购
4.放弃次要利益
5.增加劳动力
5.削减存货
6.停止扩招雇员
6.裁减雇员
『提示』基本原则是，抓住复苏，繁荣这两个阶段，进行生产要素、生产资源的投入，扩大经营，创造更大的财富（多干快上，招兵买马）；在衰退和萧条阶段，停止扩展，撤出资源，开始收缩（收拾细软，撤离战场）。如在复苏阶段，可以开发新产品；在繁荣阶段，可以提高产品价格；衰退阶段停止长期采购；萧条阶段建立投资标准，保持市场份额等。
『例题13·多选题』下列关于经济周期中的经营理财战略的表述中，正确的有（）。A.在经济复苏期企业应当增加厂房设备B.在经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润C.在经济衰退期企业应减少存货D.在经济萧条期企业应裁减雇员
『正确答案』ACD『答案解析』在经济繁荣期企业应增加劳动力，所以选项B的表述错误。
三、经济发展水平经济发展水平越高，财务管理的水平也就越高。四、宏观经济政策金融政策、财税政策、价格政策、会计制度等都会深刻地影响着企业的发展和财务活动的开展。
五、通货膨胀水平1.通货膨胀的影响①引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。②引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。③引起利率上升，加大企业筹资成本。④引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。⑤引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。【记忆】花销大了，借钱难了
2.通货膨胀的措施
初期
持续期
①投资可实现资本保值，避免风险；②签订长期购货合同，减少物价上涨造成的损失；③在初期利率较低，取得长期借款维持低利率优势，保持资本成本稳定
①采用比较严格的信用条件，减少企业债权，如尽量采用现销一手交钱，一手给货，加速资金回流；②调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。
【记忆】准备工作要做好；开源节流不能少。
『例题14·判断题』为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，在通货膨胀持续期，企业可以进行投资以避免风险，实现资本保值。（）
『正确答案』×『答案解析』在通货膨胀初期，企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。
『2019考题·多选题』应对通货膨胀给企业造成的不利影响，企业可采取的措施包括（）。A.放宽信用政策B.减少企业债权C.签订长期购货合同D.取得长期负债
『正确答案』BCD『答案解析』在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。
金融机构
指银行和非银行金融机构
金融工具
基本
货币、票据、债券、股票等
衍生
远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等
一般认为，金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征
金融市场
指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易进而融通资金的场所。构成要素包括：资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等
『结论』金融机构是主体，金融工具是载体，金融市场是场所。
二、金融市场的分类
分类标志
类型
期限
货币市场
短期金融市场。以期限在1年以内金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。
资本市场
长期金融市场。以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易的市场
功能
发行市场
一级市场。处理金融工具的发行和最初购买者之间的交易
流通市场
二级市场。处理现有金融工具转让和变现的交易
融资对象
以货币和资本为交易对象
外汇市场
以各种外汇金融工具为交易对象
黄金市场
集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场
所交易金融工具属性
基础性金融市场
以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场等
金融衍生品市场
以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如远期、期货、掉期（互换）、期权的交易市场等
地理范围
地方性、全国性、国际性金融市场
『例题15·多选题』以金融市场的功能为标准，可将金融市场划分为（）。A.发行市场和流通市场B.基础性金融市场和金融衍生品市场C.短期金融市场和长期金融市场D.一级市场和二级市场
『正确答案』AD『答案解析』以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。发行市场又称为一级市场，它主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易；流通市场又称为二级市场，它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。
典型市场
调节短期资金融通
拆借市场；票据市场；大额定期存单市场；短期债券市场
实现长期资本融通
1.融资期限长。至少1年以上，最长可达10年甚至10年以上；2.融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力；3.资本借贷量大。4.收益较高但风险也较大
债券市场、股票市场、期货市场和融资租赁市场
『例题16·多选题』与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（）。A.期限较长B.流动性强C.风险较小D.价格平稳
『正确答案』BCD『答案解析』货币市场上的金融工具具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
『2019考题·单选题』对于资本市场而言，下列属于货币市场特点的是（）。A.流动性强B.期限长C.收益高D.风险大
『正确答案』A『答案解析』货币市场的主要特点包括：（1）期限短；（2）交易目的是解决短期资金周转；（3）货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
【知识点3】技术环境和法律环境一、技术环境是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
二、法律环境1.影响企业筹资的各种法律法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。2.影响企业投资的各种法规主要有：证券交易法、公司法、企业财务通则等。3.影响企业收益分配的各种法规主要有：税法、公司法、企业财务通则等。知识点逻辑关系图