浑水公司在的报告中提到，瑞幸咖啡除了通过增加咖啡收入提高主营业务收入，还通过销售马克杯、甜品等周边产品获得“其他业务收入”。浑水公司经过对大量销售小票进行分析发现，瑞幸咖啡其他业务收入占总收入的比例为6.2%，这与其报表中公开其他业务收入占总收入的22%相差较大，可能存在虚构其他业务收入的情况。
虚增成本和费用
关联方交易
2瑞幸咖啡财务舞弊动因
舞弊三角理论
三角理论认为，舞弊的动因包括压力、机会和借口，这3个因素相互作用、缺一不可。
（1）压力因素。管理层舞弊的最直接原因是受到了来自内外部的压力。企业经营状况直接影响员工的工资待遇，从而影响其工作状态，而员工的情绪反过来又会对企业经营状况产生作用。因此，管理层可能为了给员工展现企业良好的经营状况而粉饰报表。此外，对于管理层而言，为维持公司股价，显示自身竞争力，提升股东和报表使用者的信心，解除外部投资者对公司盈利能力的质疑，很有可能进行财务报表造假。
（2）机会因素。该因素为舞弊行为的产生提供机会条件。在良好的内部环境和严密的外部监管条件下，管理层要想实现舞弊行为，存在很大的困难。因此，舞弊的内部机会主要来自于股权过度集中、内部控制不健全及信息交流不畅等因素；舞弊的外部机会主要来自于审计职能落实不到位、外部监管有缺失等因素。
（3）借口因素。该因素是管理层为使舞弊行为不越过本人的思想道德底线而找到的合理化理由。舞弊者的借口一般为采取舞弊行为是出于企业经营管理考虑，且实际并未造成他人损失，以及因学习不到位而对法律法规不了解等。
瑞幸咖啡财务舞弊动因分析
——压力因素
——机会因素
瑞幸咖啡财务舞弊的内部机会因素主要来自于股权结构失衡、内部控制失效和管理层不诚信等。
第二，瑞幸咖啡采用“订单跳号”方式实现销量虚增，实际操纵了内部信息系统，制造了“人为漏洞”，即使没有实际消费者点单，也可以实现订单自动增加。同时，正常情况下消费者线上点单应该有现金同步流入，然而瑞幸咖啡门店经理需要通过定期扫码核销来维持订单实际被消费的假象，当下并没有实际现金流入，只能不定期、小额、多次挪用账上现金来进行收入确认，说明在后台运行系统中并没有对收入确认进行预警控制。
第三，浑水公司在报告中指出，瑞幸咖啡的管理层存在不诚信行为，包括通过股票质押兑换了49%的股票持有量，很可能造成少数股东受损；公司独立董事SeanShao在其担任董事的其他公司，存在使投资者遭受损失的行为；一些关联方以往也存在不诚信行为。这些很可能造成团体性舞弊行为。
瑞幸咖啡财务舞弊的外部机会因素主要来自于审计机构失责和外部监管缺失等。近年来，审计机构在财务造假案例中频频出现，社会上对于审计机构和审计人员独立性和专业能力的质疑声不断。安永声称，其对瑞幸咖啡2018年以前的财务报告进行了审计并出具了审计报告，对该公司上市以后的财务报告并未出具审计报告。在浑水公司出具做空报告之前，安永并未发现瑞幸咖啡可能存在舞弊行为的任何苗头并进行调查。浑水公司的调查报告中，瑞幸咖啡的很多问题是可以通过一定的审计程序发现的，然而作为专业的审计机构，安永并未落实其职责。同时，监管部门对于上市公司的监管还存在漏洞：关于互联网上市企业的监管措施还不健全，造成一些新型舞弊手段难以被发现；对于上市公司的违规行为处罚较轻，导致违规成本低，给财务舞弊提供了机会。
——借口因素
在浑水公司公开瑞幸咖啡存在财务舞弊行为以后，瑞幸咖啡一开始并没有承认，并指控浑水公司的报告没有任何实质性证据。直到安永进行内部调查并将其财务舞弊行为报告给公司审计委员会，瑞幸咖啡才公开承认其财务造假的事实。即使财务造假行为已经公之于众，当时该公司董事长陆正耀也没有做出正面回应，而是公开鼓励一线员工，这都体现了管理层在为公司财务舞弊行为找合理化借口。