主体信用评级也称债务人评级、发行人评级，是以企业或经济主体为对象进行的信用评级。
主体信用评级是对受评主体如期偿还其全部债务及利息的能力和意愿的综合评价，即主体违约可能性（概率）的评估。
联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）主要是通过对影响受评主体经营风险和财务风险的要素进行分析，综合判断偿债主体信用风险的大小，评定受评主体的信用等级。本方法列举了判断畜禽养殖企业（以下简称“该类企业”）主体信用风险的主要评级要素，是评定该类企业长期信用等级的重要参考，但并未涵盖该类企业评级时需要考虑的所有因素，评级作业中要根据企业的实际情况进行必要的补充。该类企业主体信用评级方法主要包括以下内容：适用范围、评级框架、评级要素（经营风险评级要素、财务风险评级要素）、主要衡量指标等。
联合资信对畜禽养殖企业主体信用评级框架是通过对影响偿债主体经营风险和财务风险的主要要素进行分析，再综合判断偿债主体信用风险的大小，最后给出受评主体的信用等级。其中，经营风险因素主要从所处行业、基础素质、管理能力、经营情况、未来发展等方面入手分析；财务风险因素则主要包括资产质量、资本结构、盈利能力、现金流量、偿债能力等方面。
（一）经营风险评级要素
1.行业分析
畜禽养殖业位于农业产业链的中间环节，其直接上游为饲料行业，行业效益易受玉米、豆粕等原材料价格波动影响；直接下游为屠宰及肉制品加工行业，其产品受政策及市场供需匹配程度的影响而存在较大波动。
中国畜禽养殖行业以散户经营为主，行业集中度低；但近年来畜禽养殖行业疫病的多发和价格的大幅波动导致抗风险能力低的散户陆续退出，且有退出速度加快的趋势，行业集中度有所提升，行业领先者优势显著。总的来看，下游屠宰及肉制品加工行业需求远远超过畜禽养殖企业的生产量，畜禽养殖行业的竞争更多体现在大规模养殖企业和散户之间的竞争，大规模养殖企业之间的竞争激烈程度相对较小。
需针对具体养殖品种重点分析行业集中度、主要企业生产销量规模排名、行业经济效益、区域竞争态势、进口产品竞争风险、境内外大型重组并购等情况。
畜牧养殖行业关系食品供应、农民创收等国计民生问题，主要受宏观经济、居民消费能力和饮食习惯的影响，总体看周期性不明显；但细分养殖品种受供需、疫病和政策环境影响，在短期内存在阶段性波动。受中国居民消费习惯影响，存在一定季节性，在重大节假日细分养殖品种行业景气度较平日会有所提升。
未来，中国畜牧养殖行业政策总体支持力度不减，食品安全、环境保护方面的政策法规更加严格。行业集中度加快提高，在保证供应量的基础上产品质量不断提升；品种改良，养殖效率持续上升；规模化养殖企业综合竞争力不断增强。
2.企业基础素质
主要分析企业主要经营区域经济发展水平、人口数量、食品消费结构、交通运输条件、上下游配套产业状况。
重点分析企业获得政府支持和股东支持的可能性及支持力度：
3.企业管理
股权结构与企业管理层独立性，股东权利与保护，董事会和监事会的独立性和实际运作情况。
重点分析：1）董事会与管理层之间是否实现角色分离，对实际控制人的依赖程度；2）控制权是否存在严重纠纷；3）管理层变动情况；4）企业对资金控制能力及对主要子公司管控力度。
重点分析企业组织机构设置是否完备，管理职责是否明确，规章制度是否健全，内部制约是否得力，人事管理是否有效，激励措施是否得当、是否有违规违法或质量安全事故历史、是否经常延迟公告财务数据或粉饰财务报表等，从战略管理、投资管理、人力资源管理、财务管理、资金管理、审计控制、分支机构考核等方面进行分析。
4.经营分析
主要从原材料采购、养殖模式与规模、产品销售、疫病防治、投资项目、发展战略、重大事项、经营效率等方面，对受评企业近三年的业务构成、经营情况的稳定性进行分析。
目前大型畜禽养殖企业为实现生产成本和质量控制，大部分拥有自产饲料能力，其采购的原材料主要为生产饲料所需的玉米、高粱、小麦、豆粕、鱼粉、油脂、氨基酸等，此外还有养殖必须的辅料、保健、抗生素类兽药及提升种群质量所需的核心种苗等；纯养殖类企业采购的主要原材料为各类饲料、种苗和兽药等。
目前，中国规模化畜牧养殖企业的养殖模式大体可分为公司自繁自养模式和“公司农户”模式（及其变种）。前者企业自建育种繁殖体系，建设养殖基地并雇佣劳动力进行规模化养殖，企业负责养殖过程中的所有环节；后者指企业负责除终端养殖以外的所有环节，农户仅作为养殖劳动提供者，通过与企业签订委托养殖合作协议，按分工合作方式进行生产。此外，散户利用自有劳动力和场地进行小规模养殖，负责终端养殖，一般需要购买种苗。
销售渠道：分析企业销售体系（销售层级、直销和代理比例、分支机构数量、销售半径、销售区域等）、下游客户（集中度、结算方式及周期、稳定性）、运输方式和运输设施、自有下游产业链情况（外采和内部采购比例、定价方式、产能情况等）。
销售产品：分析企业销售产品结构（活体、冷鲜、热鲜还是冻品）、近三年一期各产品销售额占比情况、销售均价及销售数量变化情况（结合行业周期分析变动原因）、各产品毛利率变化情况、定价方法等；如企业自有下游产业链，其终端消费品是否拥有品牌。
此部分分析企业疫病防治体系运行情况，主要包括政府抽检结果、防疫技术、专家团队、管理体系、设备投入、执行情况（结合进场观察）等。此外，结合历史数据，对企业进行压力测试，分析企业在疫病爆发情况下的抗风险能力。
分析企业近年销售债权周转次数、存货周转次数及总资产周转次数。
联合资信畜禽养殖企业财务风险评级要素涵盖财务信息质量、资产质量、资本结构、盈利能力、现金流和偿债能力等方面，旨在通过对企业过去和现在的财务状况分析为信用评级提供客观依据。
企业资本结构的状况对企业财务风险有着重要影响，债务负担重的企业其偿还债务的压力会比较大，财务风险也会越高。一般而言，权益占比越大，对债权人保障程度越高。
资本结构主要考察的指标包括资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率等。
盈利能力主要考察指标：营业利润率、总资本收益率和净资产收益率等。
现金流量主要考察指标：经营活动产生的现金流入量、经营活动产生的现金流量净额、现金收入比、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动前现金流量净额等。
重点分析以下几个方面：
（1）短期偿债能力，主要分析流动资产、速动资产、现金类资产对短期债务的保护倍数，以及经营活动净现金流对短期债务的保护能力。
（2）长期偿债能力，主要考察EBITDA对全部债务和利息的保护能力，并结合短期、长期偿债指标对企业整体偿债能力做出判断；EBITDA是未计利息、税项、折旧及摊销前的利润，是利润衡量的重要指标。EBITDA利息倍数应考虑EBITDA对费用化利息支出和资本化利息支出的覆盖程度，EBITDA对利息的覆盖倍数越高，对长期债务的保护能力越强。
（3）其他信用支持，主要包括企业自有的直接或间接筹资渠道，包括资产出让、引入战略投资者、IPO、增发配股、银行授信以及股东、各级政府给予的支持，在分析其他信用支持时，需要对支持合法性、可操作性及对债务保障程度做出判断。
抵质押情况：是否存在股权、土地、设备、厂房等资产抵质押及比重。
（三）主要衡量指标
联合资信
联合资信始创于2000年，是中国信用评级行业的领先机构，资质完备、规模领先，致力于为资本市场投资者、监管机构、发行人及其他参与各方提供独立、客观、公正、科学的信用评级服务。
联合资信蝉联香港《财资》(theAssets)的“中国最佳信用评级机构”奖项（2015及2016年）。