高瓴重仓布局宠物赛道，持有超100家宠物概念公司股权

原标题：高瓴重仓布局宠物赛道，持有超100家宠物概念公司股权

至于行业中的问题，安信证券分析师诸海滨表示，“宠物食品行业三大公司主营业务及模式相似度高，行业尚未形成龙头。”

宠物食品消费占比最高，行业尚未形成绝对龙头

按照营养成分和用途，宠物食品可分为全营养宠物食品和其他用途宠物食品。全营养宠物食品即典型意义上的宠物主粮，是消费量最大也是消费频率最高的宠物食品品类。其他用途宠物食品主要包括各类宠物零食（如饼干、肉棒、干肉条等）、宠物保健品（如维生素片等）和处方食品等。

目前，宠物主粮占据宠物食品市场的主要份额，国际品牌较早进入我国主粮市场并长期运营。近年来，以麦富迪、伯纳天纯、比乐为首的一批国产宠物主粮的市场份额也迅速提升。最近几年，宠物零食市场正逐渐发展成为较大规模的独立市场。

再从产品属性看，宠物食品行业三大公司中宠股份、佩蒂股份、路斯股份均属于主营宠物零食的公司。以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，境外业务均采用OEM/ODM模式，境内业务均以自主品牌销售为主。去年年报显示，中宠股份、佩蒂股份、路斯股份境外业务收入占公司主营业务收入的比重为73.51%、85.14%。、83.79%。

附表：三家宠物食品企业数据对比

宠物医院利润丰厚，高瓴重仓布局

随着宠物消费恩格尔系数不断下降，宠物消费升级趋势上升。对此，研究机构表示，未来宠物诊疗、宠物用品、宠物营养保健、宠物服务等领域的消费占比有望持续上升。

对此，叶文辉也对记者表示，在宠物产业链中，宠物医院的利润相对丰厚且发展空间较大。他认为，虽然上游的宠物食品也还存在较大空间，但因为目前大家都在开发市场，所以费用投入也很大，而且无论是做主粮还是零食的公司，业绩都不会太好，因为渠道费用、营销费用都比较高。

当然，A股市场也有一家与宠物医疗“沾边”的企业瑞普生物。作为宠物动保标的，2021年一季度，公司新取得兽药产品批准文号5个，现共拥有9个兽药GMP生产基地，现代化生产线82条，新兽药证书83个，并率先在行业建立了DNA疫苗生产线等新型兽药生产线，是我国首批兽药GLP和兽药GCP评价单位。

而公司董事长同时兼瑞派宠物医院董事长，充分把握了宠物医疗这一优质赛道，前瞻性的开发犬、猫系列产品，目前已形成涵盖抗感染、消炎镇痛、循环系统、清洗消毒、营养保健、抗寄生虫、手术麻醉及免疫等9大类宠物产品矩阵。对此，安信证券在研报中表示，未来，公司有望进一步加大在宠物领域的布局，依托瑞派宠物医院形成集采联动机制，开拓新媒体营销渠道等方式对重点产品进行推广,实现“线下+线上”双渠道发展，从而提高产品曝光度，树立并打造宠物市场瑞普品牌，为公司贡献更高业绩弹性。二级市场表现方面，2021年以来，瑞普生物股价涨超60%。