1、2020-2022年公司的ROE大于20%，但是2013-2018年间的ROE仅在5%左右。是什么原因让公司的盈利能力大幅上涨？
2、近10年销售毛利率32%左右；2020-2022年营业利润率大于10%，之前年份的营业利润率小于5%，而且2014和2015年小于0。
3、资产75亿，股东权益39亿，负债36亿，资产负债率48%。
4、2022年营业收入74亿，同比增长7%；归母净利润8亿，同比增长25%。
5、当前股价14.95，市盈率（TTM）16.3，市净率3.28。
二、资产负债表简要分析
1、固定资产和在建工程占比26.6%，公司属于轻资产型企业。
2、类现金资产29亿，有息负债2亿，短期偿债能力充足。
3、应收和预付较少，应付较多，说明公司在产业链上下游中地位较为强势。
4、资产负债率为48%，相对较高，不过大部分都是应付类负债，影响不大。
三、其他财务指标简要分析
（一）安全性分析：
1、近10年流动比率均值约为1.2，2022年为1.38。
2、近10年速动比率均值约为0.8，2022年为1.02。
3、2022年现金债务比=现金及现金等价物余额/有息负债=7。
短期来看，公司经营是基本安全的。
（二）盈利能力分析
1、近3年营业利润率均值约13%，2022年为13.7%。
2、近3年净资产收益率均值约24%，2022年为22.6%。
近3年公司的盈利能力较之前年份突然跃升了一个台阶，有大幅提升。
（三）成长性分析
1、近10年营业收入从36亿增长到74亿，呈逐年稳步增长态势，年复合增长率为8%，2022年营业收入增长率为7%。
2、近10年营业利润有两个阶段：2023-2019年，营业利润很低，而且2014、2015年还是负数；2020年以来，突然利润上升到10亿左右。应该是近3年销售费用大幅下降所致。
3、近10年资产从37亿增长到75亿，年复合增长率为8%，2022年资产增长率为14.4%。
4、近10年净资产从18亿增长到39亿，年复合增长率为9%，2022年净资产增长率为20%。
总的来看，公司近3年来成长速度加快。
四、其他分析
2、公司现金流量表介于“+--”奶牛型和“+-+”蛮牛型之间，说明公司目前还处于扩张期。
五、综上
好的方面是公司近3年通过降低销售费用和稳步提升营业收入，其盈利能力较之前有了大幅提升。不好的方面是公司资产负债率较高，流动比率低于2，安全性存在一定隐忧。而且公司通过降低成本来提升利润的做法不具有可持续性，未来盈利增速应该会恢复到之前的水平。
不过，我观察了一下公司近十年股价走势，发现公司2014、2015年营业利润负增长的时候，股价挺高，近3年盈利提升时股价反而在不断下跌。市场先生喜怒无常，无法预测。
总的来看，公司目前基本面正常，加上股价走势与盈利相反，值得继续观察。