“中特估”选股思路 资料来源: 同花顺  兴业证券 整理中特估指数2023年4月11日的成分股,按行业分类,如下:1)通信: 中国移动 ... 

整理中特估指数2023年4月11日的成分股,按行业分类,如下:

10)电力设备:国电南瑞、中国西电。

11)公共事业:中国广核、华能国际、中国核电、华能水电、国投电力。

12)钢铁:宝钢股份、鞍钢股份、新兴铸管、本钢板材。

13)国防军工:中国船舶、中国卫通、中国重工、中船防务、中国卫星。

14)有色金属:中国铝业、中金黄金。

15)电子:华润微、深南电路。

16)建筑材料:天山股份。

17)机械设备:中国通号。

18)医药生物:华润三九、国药股份、国药一致。

一、数字经济+央国企

二、国家安全+央国企

三、“一带一路”+央国企

国资委强调央国企要“高质量参建‘一带一路’”,基于此,我们构建了“一带一路”方向央国企股票池。我们选取Wind一带一路概念指数[1]成分股中的央国企,按照“一利五率”综合得分[2]进行排名,甄选其排名靠前的个股作为“一带一路”的央国企优选池。

四、高股息+央国企

《方案》要求通过分红优化股东回报,基于此,我们构建了高股息的央国企股票池。我们选取总市值不小于50亿、上年分红且ROE大于0的次新股,剔除风险警示板、去年日均成交额及股息率后20%的个股,按照上年股息率排名与ROE排名进行筛选,甄选其中排名靠前的个股作为高股息的央国企优选池。

五、分红潜力高+央国企

《方案》要求制定合理利润分配政策,通过分红优化股东回报,基于此,我们构建了分红潜力高的央国企股票池。相对而言,现金分红占未分配利润较低的个股未来或有分红增长的潜力,我们剔除上年的累计净利润或留存收益为负、未分红的个股,按照上年的现金分红占未分配利润比例进行排名,甄选其排名靠前的个股作为分红潜力高的央国企优选池。

六、股权激励+央国企

《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》促使国央企股权激励机制不断健全,基于此,我们构建了实施股权激励的央国企优选池。我们选取半年内[3]发起股权激励的央国企,并剔除上市未满一年的股票,按照激励总数占股权激励草案公告时总股本比例大小进行排名,甄选其排名靠前的个股作为实施股权激励的央国企优选池。

七、股票回购+央国企

八、优选央国企行业龙头

国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动,重视龙头央国企发展,基于此,我们构建了行业龙头央国企股票池。我们选取所有中信二级行业中,每个行业市值排名前五的央国企,并结合“一利五率”考核指标综合得分[4]进行排名,甄选其中排名靠前的个股作为央国企龙头优选池。

九、ROE强者恒强与持续改善的央国企

“两利四率”调整为“一利五率”,用ROE替换净利润指标,加强了对央国企效率及盈利能力的考核,基于此,我们构建了ROE强者恒强及ROE持续改善两种央国企股票池。我们选取近三期ROE相对排名均靠前的央国企个股,作为ROE强者恒强的央国企优选池;我们选取近三期ROE绝对值、相对排名均持续提升的央国企个股,并按照近三期ROE均值进行排名,选取其中排名靠前的个股作为ROE持续改善的央国企优选池。

十、营业现金比率稳健的央国企

“两利四率”调整为“一利五率”,用营业现金比率替换营业收入利润率,基于此,我们构建了营业现金比率稳定的央国企股票池。我们选取近三期营业现金比率持续为正的个股,并选取这三个报告期内营业现金比率标准差较小的央国企个股,作为营业现金比率稳定的央国企优选池。

[1]“一带一路”指数包括884181.WI和399991.SZ。

[2]以2022年12月31日进行调仓为例,分别计算个股2022Q3财报中的利润总额、营业现金比率、资产负债率、研发投入强度和净资产收益率的排名,并将各项指标的单项排名列出并加总,最终得到综合排名靠前的央国企。

[3]以2022年12月31日进行调仓为例,选取2022年6月30日至2022年12月31日之间,公告披露股权激励的央国企。

[4]以2022年12月31日进行调仓为例,分别计算个股2022Q3财报中的利润总额、营业现金比率、资产负债率、研发投入强度和净资产收益率的排名,并将各项指标的单项排名列出并加总,最终得到综合排名靠前的央国企。

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