证券之星食品饮料行业周报：2023年10月23日-10月27日，沪深300指数上涨1.48%，申万食品饮料指数5.24%。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为劲仔食品、甘源食品、仙乐健康、华统股份、洽洽食品。
机构观点
中泰证券本周观点(含个股)：
财政政策提振，板块强势反弹。中央财政将在今年四季度增发2023年万亿国债，作用于基建投资和经济增长，白酒需求端有望明显受益；汇金持续增持四大行和ETF，提振市场信心。食品饮料板块目前处于估值和预期低位，迎来中长期配臵机遇。
估值接近底部，市场预期较低。我们挑选了具有代表性的食品饮料公司(茅台、五粮液、老窖、洋河、汾酒、古井、青啤、洽洽、海天)，发现当下市盈率TTM均已趋近2017年初至今的底部位臵，其中老窖、洋河、汾酒、洽洽已低于2017年初PE(TTM)；洋河、洽洽、青啤、海天已低于各自在2018年11-12月的市盈率TTM均值。近两周茅台和青啤事件也使板块预期被进一步压低。
白酒：政策底明确、市场底可期。三季度茅台报表好于此前悲观预期、预计五粮液等龙头业绩也相对稳定，市场情绪有望逐步回暖。我们认为在能力范围内的放量逻辑强于结构升级及全国化逻辑，建议优选基本面扎实、竞争格局较优的白酒标的。
高端酒：贵州茅台：三季度好于预期，中期增长极明确；五粮液：短期业绩有支撑，普五动销稳健；泸州老窖：市场预期下降较快，短中期业绩确定性上有预期差。
次高端：山西汾酒：强品牌、香型和消费者口碑趋势，今年强劲动销验证其具有逆行业alpha。
区域酒：短期二三线区域酒在确定价格带及区域的放量逻辑更为清晰，古井古8/16、迎驾洞6放量顺畅；今世缘在省内苏中放量、产品布局上中期仍有较大预期差。
大众品：
啤酒：燕京啤酒：新董事长上任后公司有望加速改革，大单品放量逻辑中期持续性较强。预计2023Q3报表有望表现较强，Q4开始U8增速有望迎来环比改善，此外降本增效空间较大，有望超预期。
调味品：1)天味食品：预计进入旺季收入环比加速，油脂回落净利率回升。公司成立餐饮事业部，重点开拓小B渠道，明后年贡献增量。公司作为复调行业龙头有望保持较高增速，具备稀缺成长性。2)中炬高新：高管调整落地，积极推进市场化用人，后续战投引进、股权激励、房地产剥离稳步推进。随着团队狼性和激励提升，调味品收入有望加速增长，兑现改革成果。
零食：1)盐津铺子：享受量贩零食等渠道红利，大单品供应链和生产线领先，高增长可看长。2)劲仔食品：大包装、散称装铺货补足渠道短板，成本回落改善盈利能力。
速冻：1)安井食品：主业产品结构升级与预制菜新业务有望带来各工厂收入增长与ROE提升双击。2)千味央厨：大客户有望延续稳健较快增长，同时产品和服务能力有望向中小b渠道复制。
华安证券本周建议(含个股)：
2)休闲食品：零食赛道仍维持高景气度，预计Q3龙头公司延续高速成长，未来成本下行将推动盈利显著改善。推荐洽洽食品、盐津铺子。
4)乳制品：Q3以来需求端环比有所改善，从基本面表现来看，预计Q3报表端业绩环比Q2有所改善。从具体品类来看，白奶礼赠场景修复较好，三四线优势较为明显。当前时点，推荐需求环比不断复苏，估值具备性价比的伊利股份。
白酒：
宏观事件
(1)《四川省食品小作坊管理办法》12月实施
近日，《四川省食品小作坊管理办法》(以下简称《办法》)发布，对食品小作坊的许可管理、生产过程控制和风险分级等做出明确规定。该办法将于12月1日起施行，有效期5年。
(2)反对食品浪费，机关和公职人员要带头
自6月至今，市场监管总局等国家有关部门联合发出3个通知，先后提出防范外卖食品浪费，制止婚宴餐饮浪费，全面实施机关食堂反食品浪费工作成效评估和通报制度。
(3)公安部：侦破网红食品非法添加等刑案5300余起
公安部食品药品犯罪侦查局局长李剑涛在国务院新闻办公室24日举行的发布会上介绍，党的二十大报告将食品安全纳入公共安全体系，“强调要强化食品药品安全监管”。公安机关依法采取一系列严打整治措施，坚决治理“餐桌污染”，守护群众“舌尖上的安全”，“昆仑2023”专项行动已侦破网红食品非法添加、滥用“瘦肉精”、制售假牛羊肉等刑事案件5300余起，抓获犯罪嫌疑人6300余名。
行业新闻
(1)前三季度食品烟酒人均支出5794元
国家统计局发布2023年前三季度居民收入和消费支出情况。数据显示，前三季度全国居民人均消费支出19530元，比上年同期名义增长9.2%。其中，全国居民人均食品烟酒消费支出5794元，同比增长6.7%，占人均消费支出的比重为29.7%。
(2)四川1-9月白酒产量114.4万千升，同比下降12.1%
四川省公布前三季度主要经济数据。1-9月四川地区生产总值为43387.0亿元，同比增长6.5%。1-9月，白酒产量为114.4万千升，同比下降12.1%；9月，白酒产量为16.1万千升，同比增长6.3%。
(3)上半年全国牛奶产量Top8地区出炉
2023年上半年Top8地区产量均超过50万吨，合计549.3万吨，占全国30.6%。呼和浩特位列全国第一，产量90.0万吨；吴忠位列全国第二，产量近80万吨；银川、齐齐哈尔产量超过70万吨；巴彦淖尔、张家口、唐山、大庆产量超过50万吨。全国Top8地区产量占全国总产量30.6%，份额同比增加2.3个百分点。Top8地区均在北方，内蒙古、宁夏、黑龙江、河北各2个。
公司动态
(1)葵花籽原料采购成本上升洽洽食品前三季度增收不增利
葵花籽采购成本上升，侵蚀公司利润，洽洽食品(002557.SZ)前三季度增收不增利。展望后市，公司董事长、总经理陈先保在此前召开的半年度业绩会上称，今年四季度，葵花籽新采购季随着葵花籽种植面积的提升，原料采购成本有望下降。
(2)太二酸菜鱼遭大众点评下架词条
(3)Q3采购成本环比下降但仍处高位绝味食品：多举措控费助推毛利率回升
面对采购成本压力，绝味食品(603517.SH)前三季度通过控费等措施，毛利率触底回升。有业内人士对财联社记者表示，随着市场鸭投苗量增加，后续有望进入成本下行期，绝味成本端压力预计Q4会进一步的缓解，毛利率有望逐季回升。