《策略专题报告：并购重组方向梳理及模型筛选》
科技
消费
制造
《电新行业周报：出口退税率下调是中长期显著利好，风光储内需积极信号频现》
《机械行业周报：看好工程机械与科学仪器》
周期
《化工行业周报：叶酸、正丙醇价格上行，香兰素反倾销初裁落地》
《大宗&贵金属周报：出口退税取消不改中长期出口优势》
《稀土＆小金属周报：锑品纳入两用物项，缅甸新征资源费抬升稀土成本曲线》
《交运行业周报：10月快递业务量同比+24%，航司机场经营数据环比改善》
周报导读
策略
风险提示：美国经济“硬着陆”加速确认，超出市场预期；历史经验具有局限性。
风险提示：底层大模型迭代发展不及预期；算力不足的风险；国际关系风险；监管风险。
风险提示：宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险、食品安全问题风险。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
《汽车及零部件行业周报：零跑财报毛利率超预期，固态电池新技术密集发布》
【机器人】看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，推荐三花智控、拓普集团和五洲新春等。
【电池】产能利用率和库存触底，Q1业绩底，推荐宁德时代等。
风险提示：行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期。
看好工程机械与科学仪器。
【工程机械】10月份工业生产数据稳中向好。工程机械国内市场当前仍处分化复苏阶段，24年前三季度出口以亚非拉为主。
【科学仪器】科学仪器板块多家公司显收入端拐点，板块新品放量周期值得重视。
风险提示：宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
建议成长为主。
行业边际变化：
1）部分化工品价格上涨，比如：叶酸、正丙醇；
2）香兰素和环氧树脂反倾销初裁落地，我们观察到今年反倾销有加速之势；
3）欧佩克连续四个月下调石油需求预期，供需双弱，石油价格有承压的风险
风险提示：国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
【铝】供需缺口和成本端抬升有望共同推动铝价迎来趋势性上涨，吨铝利润有望进一步扩张。稳定利润及现金流有望带来铝板块估值抬升。
【铜】矿端紧缩预期加强以及再生铜增量贡献减弱，预计Q4铜价中枢有望上移。
【黄金】特朗普上台财政赤字率或显著放大+可能再通胀，叠加基于降息交易的SPDR持仓回流，伦敦现货黄金或冲击3000美元。
风险提示：项目建设进度不及预期；需求不及预期；金属价格波动。
【稀土】继续看多稀土价格。重申稀土板块股票基本面底部向上、“类供改”政策下价值重估的机会。
【钼】钼价“有量无价”的僵局有望打破，上涨通道进一步明确。
【锑】中长期看海外供应难增、甚至减量明确，锑价望迎第二波上涨。
风险提示：供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。
推荐顺周期板块的tob物流，航空。
【快递物流】当前快递板块低估值；危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升。
【航空】受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放。
风险提示：需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
《公用环保行业周报：第四批新能源大基地审批启动，9、10月煤电核准提速》
风险提示：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期。