夜读年报之绿电厂的应收账款使用寿命电价前景 $三峡能源(SH600905)$ $节能风电(SH601016)$ $金开新能(SH600821)$ 绿色电力在两年前可... 

绿色电力在两年前可是市场的小甜甜，现在，越来越变得像牛夫人了，

一、企业巨额的应收账款。

276亿的收账款！！！三年以上也有近30亿。

半年报的解释，这一块是国家补贴策政款。

看看老赖是谁：

全都是浓眉大眼的境内电网公司。

可见发电厂在整个电网里的话语权是多么低微的。

我谈谈自己的看法：

1、有一定风险，分成两类。

第二类，20年之后获批的，国补是没了，但有部分省级有补贴，比如浙江省、广东省等等，属于是地方政府的鼓励补贴了。各个省际间经济实力差距是很大的，如果像当年的华夏xx的应收账款集中在某个三四线城市那样，那最终打水漂是很可能的。

这个问题，关系重大，关系到以后绿电厂是不是要在短周期内，反复地巨额资本投入的问题，如果是，那将会是投资者的梦魇。

电厂建完就完事了，正常维护即可，每一厂子，如果年年要一笔巨资本投入，那才恐怖，还好，事实并非。

如果风光电站，年年不更新主要设备，就这么远营下去，结果会如何？

网上查询了一下。四十年前的光伏电站，正在并网运行中，输出电量达到当初设计的80％，而且仍然在并网运行中：

这样的结局，似乎还挺不差的，用了三四十年衰减才20％，一次投资，用三十年以上完全没问题，网上查了其他资料也佐证了这一点，用个三四十年没有什么难度，

当然，最牛的绿电厂还不风与光（核电负面新闻多，不研究了），而是百年前清朝建的水电站（仍然正常运行，国家级文物）比，百年绿电站

不过，风、光电站按现在这样子，运行个三四十年，这生意模式，似乎也还算可以的吧？若能持续赚几十年（对比一些公司，上市了钱，没几年就变脸），这生意感觉还是值得看看的。

三、上网售电价格问题

金开的年报统计比较齐，我摘录下来，对比看看

虽然都是以标准吨煤火电定价，各省区这些平价绿电，差别居然是这么大的，挺神奇的。

除了个别区（见绿色框），整体是向下走的势头，两年下来，降幅在个位百分数。

看年报毛利率，降幅在小数点～3％之间，毛利率下降幅度倒是小于售电价降幅的，似乎这两年的成本下降可以抵消部分影响，没有因为平价上网而出现毛利率断崖式下滑，目前仍能维持在60％这个高水平，这个结果，算很温和落地，也为以后带来一点希望。

四，现在，再回过头来看看绿电中的风与光的前途如何

1、电价没有那么悲观，缓降是趋势，断崖式风险不太可能。

A看看火电价就能感觉到：

B电价定价机制与政策调子

还是以合理＋鼓励是主旋律。

2、电力的需求，是长期存在和增长，电气化更是会增大需求。

3、在碳达峰，碳中和年限内，行业发电容量，各风、光发电厂的增长都将会是高速的（风光部分按年增长30％以上），一些中小绿电厂的规划甚至是五年五倍以上的

当然，现在这些规划只能算是画饼，将来真正能落实多少有待观察。但是，毕竟也只有绿电厂敢这么画饼的，并且不被问询，火电强如神华，也不敢这么画饼充饥吧。对否？

五，上述内容和观点，是读年报后，有感而发，纯粹一已之见。