近日，国泰君安证券发表分析称，三全收购龙凤后，渠道整合已基本完成，收购协同效应将逐步体现。三全鲜食有望开辟新的增长空间。
三全鲜食解决白领中餐难题
为了让“吃饭”这件事变得更加美好，三全食品推出“三全鲜食”，它可以让消费者随时订餐、预定美味。按照三全公司的计划，该业务今年将在上海率先推广，随后扩张到北京、广州、深圳等地。
三全集团董事长陈泽民也表示，三全正积极进行商业模式创新，即将推出的“三全鲜食”，以O2O模式来经营，是三全公司传统业务融合互联网拓展市场的试水之举。这种模式既方便了消费者的快速选择和消费，又减少了中间环节，拉近了消费者和公司之间的距离，使三全公司对消费者的消费习惯有更直接的了解，同时还大大降低了公司的渠道费用和销售成本。
中餐潜在市场有百亿的规模
国泰君安证券指出，三全鲜食具“方便快捷”优势，有望开辟新增长空间。三全公司鲜食项目定位于解决一线城市白领午餐需求，预计潜在市场达百亿以上。主要选择商务写字楼、A类商圈进行网点铺设，从终端调研来看，初期网点剩余率在10%以内、市场需求旺盛。方便快捷+品牌背书质量保证，有助其逐步抢占传统餐厅市场；而相比全家等便利店午餐模式，三全鲜食更加方便快捷（手机下单支付，距离更近）、口味更丰富（初期已有24种、每天都不一样，后续还会继续开发新口味)。预计2015年有望在上海、北京布局1500-2000个网点，有望贡献1.5-2亿收入。
龙凤渠道整合已基本完成，收购协同效应将逐步体现。经过2014年2、3季度对于龙凤渠道端的整合，预计目前三全和龙凤在经销商体系、价值链分配上已基本一致。以后两品牌定位有区隔:龙凤定位高端、三全定位中端，预计2015开始整合以后的生产、销售协同效应将全面发挥。历史上龙凤在高峰期曾达到约9亿收入，预计未来3年龙凤收入将实现快速恢复，有助公司收入增速保持20-30%。
未来3年净利率有望逐步恢复至4-5%。受整合期间龙凤收入处低谷、费用投放加大影响，预计2014年公司销售费用率28%左右，净利率2%左右、大幅低于历史正常水平。经过整合，由于龙凤定位高端，且与三全有生产、销售协同效应，预计其潜在净利率应在5%以上、高于三全的历史中枢。未来3年，随着龙凤收入快速恢复，公司净利率有望逐步恢复至4-5%。
盒饭机卖饭方便的不得了
中银国际证券研报指出，在中国人工成本和租金成本长期攀升的背景下，服务自动化将是继工业自动化后的又一变革趋势，自动贩卖机作为典型代表前景广阔，看好三全凭借盒饭机引领餐饮产业变革，判断该业务在16年将显著增厚公司收入、利润。
中银国际证券认为，随着行业竞争从以价格渠道的竞争向以产品驱动的竞争转型，行业净利率提升是大趋势，同时盒饭机将显著增厚公司利润，三全未来提升潜力极大。