近日，润本生物技术股份有限公司（简称“润本股份”）首次对外披露招股书，拟冲刺上交所主板。目前润本股份已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列，其中驱蚊产品收入占比最高。不过我国驱蚊行业企业数量较多，市场集中度较低，行业竞争比较激烈，在该赛道上已经出现了六神、超威等知名品牌，对润本股份来说挑战不小。
主要产品市场竞争激烈
据招股书介绍，润本股份秉承“为消费者美好健康生活创造价值”的企业使命，深耕家居个人生活领域，坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，以新一代驱蚊产品切入消费者生活，不断发现消费者未被满足的需求与痛点，丰富品类。目前，润本股份已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。
财务数据显示，报告期内，润本股份实现营业收入27863.69万元、44282.83万元和58214.72万元，其中2020年和2021年分别同比增长58.93%和31.46%；同期归母净利润分别为3567.18万元、9471.21万元和12064.73万元，其中2020年和2021年分别同比增长165.51%和27.38%。从产品结构来看，报告期内，润本股份驱蚊系列产品销售收入分别为11385.41万元、16913.20万元和22774.64万元，分别占当期主营业务收入的40.88%、38.21%和39.14%。
蚊虫集中出现在夏秋季，导致驱蚊产品行业具有明显的季节性特征，因而，对于第一大产品为驱蚊产品的润本股份来说，其销售情况同样存在季节性特征。报告期内，润本股份第二季度营业收入分别为13123.18万元、22074.86万元和26570.94万元，分别占全年收入的47.12%、49.87%和45.66%；第三季度营业收入分别为7878.55万元、12750.14万元和16533.72万元，分别占全年收入的28.29%、28.80%和28.41%。
值得注意的是，目前我国驱蚊行业企业数量较多，市场集中度较低，行业竞争比较激烈。在这条赛道上，已经出现了上海家化（股票代码“600315”，在驱蚊领域主要有“六神”品牌）、朝云集团（股票代码“06601”，在驱蚊领域主要有“超威”品牌）、彩虹集团（股票代码“003023”）、中山榄菊（在驱蚊领域主要有“榄菊”品牌）等知名企业。
近日，《经济参考报》记者相继走访了位于北京市的多家超市和便利店，随着天气炎热，驱蚊产品已经陆续上架，包括电蚊香液、蚊香、灭蚊器等。但记者发现，在售卖驱蚊产品的货架上，鲜少看到润本股份的产品，反倒是榄菊、超威等其他品牌的驱蚊产品居多。
事实上，从润本股份的营收结构来看，线下销售确实远不及线上。报告期内，润本股份通过线上平台销售金额分别为20821.11万元、34850.40万元和45225.35万元，分别占当期主营业务收入的74.77%、78.73%和77.72%。润本股份主要通过与天猫、京东、抖音、唯品会、拼多多等大型电商平台合作，采用线上直销、线上平台经销、线上平台代销等互联网销售模式为消费者提供产品。报告期内，润本股份销售费用分别为7629.76万元、9512.21万元和13444.06万元，占当期营业收入的比例分别为27.38%、21.48%和23.09%。
据招股书介绍，润本股份的前身为广州润峰婴儿用品有限公司（简称“广州润峰”），2020年11月正式变更为股份有限公司。在变更之前，广州润峰曾进行过3次增资和1次股权转让，交易对象包括广州润锋的控股股东、实控人和实控人近亲属等，最后一次增资价为6.67元/注册资本，截至变更前夕，广州润峰的总股本为6000万股。
2020年11月6日，广州润峰召开股东会，同意将公司整体变更为股份有限公司，全体股东签署《发起人协议》，同意以经审计的“截至2020年7月31日的账面净资产20240.33万元”作为折股依据，相应折合为股份公司的全部股份6000万股。其中，股本为人民币6000万元，其余14240.33万元计入资本公积。
2020年11月22日，润本股份进行变更后的第一次增资，以公司截至2020年11月18日的总股份数6000万股为基数，以资本公积转增股本向全体股东每10股转增7股，合计转增4200万股，转增后公司注册资本总额从6000万元增加至10200万元。
不久之后，2020年11月30日，润本股份再次增资，同意将公司股份总数由10200万股增加至10307.1万股。新增注册资本107.1万元由新股东金国平、颜宇峰和广州卓凡聚源投资合伙企业（有限合伙）（简称“卓凡聚源”）以自有资金认购。其中，卓凡聚源的认购价格为9.8元/股，该机构为润本股份员工持股平台；金国平、颜宇峰的认购价格为19.60元/股，其中，金国平以货币资金人民币999.6万元认购公司51万股新增股份，颜宇峰以货币资金人民币499.8万元认购公司25.5万股新增股份。
仅仅3个月之后，2021年3月8日，润本股份进行变更后的第三次增资，将公司注册资本增加至11463.4438万元。新增注册资本1156.3438万元由新股东JNRYVIIIHKHoldingsLimited（简称“JNRYVIII”）及李怡茜认缴，增资价格为19.53元/股。其中，JNRYVIII以等值于人民币22389.311万元的美元认购公司增发的1146.3444万股股份，李怡茜以人民币195.2988万元认购公司增发的9.9994万股股份，JNRYVIII一举成为润本股份第三大股东。
2021年8月3日，润本股份进行变更后的第四次增资，以资本公积转增股本，每10股转增20股，公司注册资本从11463.4438万元变更为34390.3314万元。截至招股书签署日，JNRYVII、金国平、颜宇峰和李怡茜分别持有公司3439.0332万股、153万股、76.5万股和29.9982万股。以上述四位股东的增资款项计算，JNRYVII和李怡茜每股取得价约为6.51元，金国平和颜宇峰每股取得价约为6.53元。
仍存对赌压力
记者注意到，JNRYVII、金国平、颜宇峰和李怡茜在增资入股之际，均和润本股份签订了对赌协议。2020年11月，金国平、颜宇峰分别与润本股份及其实控人赵贵钦、鲍松娟签订了协议，约定在增资事项办理完毕工商变更之日起3年内，如润本股份未能实现在资本市场公开发行上市，则有权要求公司或实控人回购其所持有的公司股份。李怡茜也签订了类似协议，约定在增资事项办理完毕工商变更登记之日起5年内，如润本股份未能实现在资本市场公开发行上市，则有权要求公司或实控人回购其所持有的公司股份。
该协议同时将金国平、颜宇峰、李怡茜在先享有的回购权触发情形统一调整为“公司未能在交割日起60个月内实现合格上市”。协议同时约定JNRYVIII享有优先购买权、共同出售权、反摊薄保护等特殊股东权利。此外，该协议明确约定前述投资人股东享有的特殊权利于公司向证券交易所或其他有权审核机构递交上市申请且被受理的当日终止，并于上市申请被撤回、撤销、不予批准或公司递交申请后18个月未能上市时，自动恢复。
然而不久之后，润本股份及其全体股东签署《投资协议之补充协议》，约定上述协议所载回购权条款中涉及公司对投资人股东负有回购义务或责任的约定或安排自动终止，并视为自上述协议签署之日起自始无效，且未再附加任何效力恢复条款。
但记者注意到，上述对赌协议并没有完全清理完毕。若润本股份未能成功上市，部分特殊股东权利附条件将恢复。
近年来，“银发经济”正在吸引越来越多的市场力量参与其中，但不少诈骗分子也盯上这块“大蛋糕”。
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