1、1212级会计学级会计学张文瑞张文瑞西方经济学（宏观部分）西方经济学（宏观部分）选修课作业课件第十五章第十五章产品市场和货币市场产品市场和货币市场的一般均衡的一般均衡引言：上一章只是说明产品市场均衡收入的决定，而实际上产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平是在两个市场相互影响的过程中被共同决定的，这也正是凯恩斯经济学的一个重要特点。本章就说明产品市场和货币市场一般均衡的模型。选修课作业课件第一节第一节投资的决定投资的决定一、实际利率与投资1.投资的概念定定义义：投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加等内内生生&&外外生生：在上一章投资是作为一个
2、外生变量参与总需求决定的，但现实生活中，投资是一个内生变量。因此，研究国民收入的决定，首先应该研究投资本身如何决定决决定定投投资资的的因因素素：实际利率水平、预期收益率和投资风险等选修课作业课件2.2.实际利率与投资的关系实际利率与投资的关系：凯恩斯认为，是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较利率指的是实际利率，即名义利率减通货膨胀率投资函数:一般形式：I=I(r)具体形式：I=e-dre表示利率即使为零时能有的投资量，称为选修课作业课件二、资本边际效率的意义二、资本边际效率的意义1.概念:MECMEC
3、(marginalefficiencyofcapital）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本2.贴现率和现值的概念:3.资本边际效率表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该投资项目的预期利润率。选修课作业课件注意：r代表资本边际效率代表资本边际效率，R为资本物品的供给价格，R1,R2,LR2为不同年份（或时期）的预期收益，J代表该资本品在n年年末时的报废价值假定资本物品在n年中报废，且在终了时还有残值，则资本边际效率的公式为：4.公式：选修课作业课件三、资
4、本边际效率曲线1.资本边际效率与资本物品供给价格和预期收益的关系：预期收益既定时，供给价格越大，MEC越小供给价格既定时，预期收益越大，MEC越大选修课作业课件2.一个企业的资本边际效率曲线：利率越低，投资需求量会越大投资量400MEC101002003006428iMECMEC曲线选修课作业课件3.3.经经济济社社会会中中加加总总后后的的资资本本边边际际效效率率曲曲线线：投投资资量量（i）和和利利息息率率（r）之之间间存存在在反反方方向向变变动动的关系的关系。MECMEIir选修课作业课件四、投资边际效率曲线四、投资边际效率曲线1.投资边际效率与资本边际效率的关系：在
5、在相相同同预预期期收收益益的的情情况况下下，投投资资的的边边际际效效率小于资本的边际效率。率小于资本的边际效率。原因：当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格会上升，而产品的销售价格会下降，预期利润率必然缩小。这种下降后的（MEC）的数值称为投资的边际效率（MEI）Marginalefficiencyofinvestment选修课作业课件2.投投资资边边际际效效率率曲曲线线与与资资本本边边际效率曲线的关系际效率曲线的关系投资边际效率曲线比资本边际效率曲线更为陡峭二者都能表示利率和投资量之间存在的反方向变动的关系，只是对于投资的边际效
6、率曲线而言，利率变动对投资量变动的影响较小一些西方学者认为，更精确的表示投资和利率之间关系的曲线是投资的边际效率曲线（MEI曲线）一般用MEI曲线来表示利率与投资的关系，也即投资需求曲线选修课作业课件五、预期收益与投资五、预期收益与投资一个投资项目在未来各个时期估计可得到的利益1)对投资项目的产出的需求预期;2)产品成本：主要是劳动者的工资成本；投资税抵免：即政府规定，投资的厂商可以从他们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比预期收益的概念：预期收益的概念：影响预期收益的因素影响预期收益的因素:选修课作业课件六、风险与投资1.投资总有风险，而且高的投资收益往往伴随着高的投资风险，如果
7、收益不足以补偿风险可能带来的损失，企业就不愿意投资2.一般说来，经济繁荣时，企业对于未来会看好，从而会认为投资风险较小；经济呈下降趋势时，企业对未来看法会悲观，会感觉投资风险较大选修课作业课件七、托宾的“q”说(P533)1理论内容：股票价格会影响企业投资，企业的市场价值与其重置成本之比，称为“q”，可作为衡量要不要进行新投资的标准企业的市场价值就是这个企业的股票的市场价格总额，等于每股价格与总股数之积企业的重重置置成成本本指建造这个企业所需要的成本qq企业的股票市场价值新建造企业的成本选修课作业课件2.说明：说明：q1，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资
8、q较高时，投资需求会较大，也就是说，股票价格上升时，投资会增加选修课作业课件第二节第二节曲线曲线一、IS曲线及其推导1.产品市场的均衡：指指产产品品市市场场上上总总供供给给与与总总需需求求相等相等::I=S2.IS曲线的推导：把投资函数I=e-dr和储蓄函数s=-a+(1-b)y代入并整理，得选修课作业课件y和r的关系：反方向变动这条反映利率和收入之间相互关系的曲线，曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即I=S，从而产品市场是均衡的，这条曲线就称为IS曲线。r选修课作业课件3.IS曲线的图形推导iissyyrrI=s
9、I=I(r)S=s(y)45*i1i1s1s1r1r1y1y1IS曲线选修课作业课件二、曲线的斜率由得曲线表达式：选修课作业课件2.曲曲线线的的斜斜率率为为，既既取决于取决于，也取决于，也取决于IS是投资需求对于利率变动的反应程度，如果d的值较大，曲线的斜率就较小，曲线就较平缓d是边际消费倾向，如果IS较大，曲线的斜率会较小，曲线较平缓选修课作业课件由IS曲线的一般表达式I(r)=s(y)，IS曲线的斜率的计算式为：由于储蓄函数斜率为正数，投资函数斜率为负数，所以IS曲线的斜率为负数储蓄随收入变化越快，则IS曲线越陡投资随利率变化越快，则IS曲线越平选修课作业课件3.三
10、部门经济中IS曲线的斜率IS曲线新表达式：i+g=s+T即：IS曲线斜率除了d有关以外，还和税率t的大小有关,d一定时，税率t越小,曲线越平缓选修课作业课件三、三、IS曲线的移动曲线的移动r1r1IS1i1i2IS2iissi=srryy1.投投资资需需求求变变动动对对IS曲曲线线的的影影响响选修课作业课件2.储蓄函数变动对IS曲线的影响（3）储蓄函数（2）投资等于储蓄（4）IS曲线（1）投资需求ssiiyyrrIS1IS2S1S2iy1y1s1s1i1r1r1y2i1选修课作业课件3.政府购买支出和税收对IS曲线的影响政