如果美国经济过热，世界其他地区会发生什么？
Inaclosedeconomythatdoesnottradewiththerestoftheworld,toolittlespendingleadstojoblossesanddownwardpressureonprices,whereastoomuchshouldpushupemploymentand,eventually,prices.Inanopeneconomy,however,someoftheeffectsoftheshiftsindemandspillovertotherestoftheworld.Asharpdropinspending,forinstance,maybeassociatedwithplungingdemandforimports,inwhichcasesomeofthepainofaslumpisexportedabroad.Duringtheglobalfinancialcrisisof2007-09,troublesinfinancialmarketswreakedhavocallovertheworld,butevencountriesrelativelyinsulatedfromthosewoesfeltachillthankstotradelinkswithAmericaandEurope.Accordingtooneestimate,aboutaquarterofthedropinAmericandemandandafifthofthefallinEuropeandemandwasbornebyothereconomies,andtransmittedthroughtrade.
在一个不与世界其他地区进行贸易的封闭经济体中，支出过少会导致失业和价格下跌压力，而支出过多则会推高就业率，最终推高价格。然而，在一个开放的经济体中，需求变化的一些影响会溢出到世界其他地区。例如，消费的急剧下降可能与进口需求的急剧下降有关，在这种情况下，经济衰退带来的一些痛苦会出口到国外。在2007年至2009年的全球金融危机期间，金融市场的问题在全球范围内造成了严重破坏，但由于美国和欧洲的贸易联系，即使是那些与这些灾难相对隔绝的国家也感受到了寒意。据估计，美国需求下降的四分之一和欧洲需求下降的五分之一是由其他经济体承担的，并通过贸易传导。
刺激需求应该以类似的方式发挥作用，但方向相反。随着美国人消费的增加，其中一部分消费会流向国外：例如，通过购买外国商品，或者在服务方面的支出——包括旅游——随着新冠限制的解除，旅游业应该会开始反弹。国际货币基金组织在2017年发布的一份关于财政政策溢出效应的分析报告发现，美国的刺激计划主要由支出(而不是减税)组成，占GDP的1%，第一年能使国家的平均产出提高0.33%。贸易联系越紧密的国家影响就越大。例如，据估计，加拿大经济的刺激几乎是平均水平的三倍。如果重新开放和刺激措施的结合能刺激美国消费者，那么其影响很快就会波及到全世界。