佩蒂股份获14家机构调研：新西兰主粮工厂已经储备了部分海外订单，客户包括新西兰澳大利亚美国等地，也有来自国内的意向客户，有待落实（附调研问答）

问：是否可以梳理一下公司在海外市场的业务情况？

答：总体上，公司在海外宠物零食市场表现出稳定增长的趋势，原因有四个方面：一是公司坚持供应链的全球化建设，除国内工厂外，东南亚工厂的产能不断提升，规模效应日益显著，市场竞争力不断提高；二是，公司的研发投入在业内一直处于较高水平，产线也在不断丰富，能够不断推出新产品、新品类；三是海外市场也在变化，比如线上消费持续高增，也给我们带来拓展新客户、新渠道的机会；第四，新西兰主粮产线的量产也能带来一定的增量。

问：主粮客户储备情况是怎么样的？

答：根据目前情况，新西兰主粮工厂已经储备了部分海外订单，客户包括新西兰、澳大利亚、美国等地，也有来自国内的意向客户，有待落实。国内新型主粮产线建设比较顺利。

问：请介绍一下公司不同产品类别的盈利情况和差异。

问：新西兰工厂的产品有什么优势，未来会布局海外其他市场吗，比如东南亚国家？

答：众所周知，新西兰的畜牧业非常发达，是全球主要的优质农产品生产国和出口国，且声誉非常好，可以顺利进入全球主要市场，这为宠物食品的生产创造了良好的条件。新西兰工厂设备采用的是美国温格尔成套加工设备，技术和工艺上处于全球领先水平，能够生产含90%以上鲜肉的主粮，可以让产品质量始终稳定在高水平，生产过程也更加高效。另外，我们在新西兰有研发团队，和当地的大学、科研机构建立了紧密的合作关系，对产品配方及其后期改进都提供了技术上的保障。所以，新西兰主粮的优势主要在原材料、生产设备、配方等方面，产品力与当前全球主流的高端主粮产品没有差距。就全球市场布局而言，佩蒂股份当前主要的市场在欧美。公司也一直在寻找新兴市场的机会，不仅包括东南亚地区。就当前的产能布局，完全可以满足未来品牌出海的需要，公司也在尝试这块的业务，包括人员和各种资源的储备。拓展市场的过程中，展会是一个非常重要平台，我们会积极参与。

问：国内主粮和新西兰主粮的类别区别在哪里，未来主粮比零食占比较高吗，主粮和零食未来的增长情况是怎么样的？

答：我们在做主粮产能规划的时候，已经考虑到了产品的特点和各国自身的生产优势。新西兰主粮以传统膨化粮为主，适合大规模、自动化、标准化的生产。考虑到大部分新型主粮如烘焙粮、冻干粮和风干粮等，具有单位价值高、工艺要求高、小批量等特点，需要多产线生产，公司把新型主粮产线放在了国内，建设过程中已充分考虑到了柔性化生产特征。目前，公司的营业收入主要来自于零食产品。就宠物食品这个市场而言，主粮是占据了大部分的市场份额，因此，主粮也是公司业务未来重要的发展方向。随着主粮产线陆续投入生产，主粮产品的收入占公司收入的占比也将进一步提升，其中，自主品牌主粮提升会更快。

问：柬埔寨工厂的盈利情况是怎么样的？

答：柬埔寨工厂于2022年正式投入使用，当年产能利用率约为30%，工厂尚未盈利。随着工厂的运营逐渐成熟，非生产开支大幅下降，产能利用率逐渐提升，工厂的亏损大幅收窄。我们在2022年年报和2023年半年报中都披露了柬埔寨工厂的当期经营数据。2023年下半年，工厂产能利用率和效率得到进一步提升，盈利情况持续好转。柬埔寨工厂也是公司近年投入较大的产能项目，现已全部建设完成，目前正处于产能爬坡的过程，接下来工厂也将会为公司贡献收入和利润。