1、需求端和供给端的完美匹配，规模有望破万亿
1.1互联网激活C2M产业链，推动产业制造升级
C2M是商业模式扁平化的终极模式。由原来的制造商、品牌商、经销商等流通渠道，转变为将C端消费数据直接反馈至生产制造端，之后制造端将符合C端个性化需求的商品通过更加高效的供应链送至消费者手中，中间省略仓库存储、分销、营销等环节。
互联网电商平台直接串联消费者与制造商，为制造商提供消费大数据、生产订单，帮助其实时观测市场需求，及时调整生产计划，有助于减缓库存压力。C2M模式下的电商平台聚焦用户需求、商品制造、服务，加强协同驱动效应，推动产业制造升级。
1.2需求端：个性化+高性价比，C2M满足消费分级需求
定制化满足消费升级的终极需求。居民消费水平的不断提升以及消费结构的升级促使消费者对衣食住行提出定制化的要求，而互联网应用于整个生产过程的C2M将是核心商业模式，让消费者直面工厂，省去中间环节，解决库存问题。
下沉市场成为电商新增长点，去品牌化、高性价比产品满足低线市场需求。下沉市场消费崛起，已成为电商流量新增长点，C2M模式下高性价比厂商直供产品更满足低线城市消费者需求。
1.3供给端：产业带数字化助力柔性供应链建设
中小企业迎政策利好，带动产业带数字化创新发展。近年来国务院出台多项政策推动中小企业数字化创新发展，以数字化赋能中小企业，助力中小微企业脱困。
零库存模式降低运营成本，柔性供应链满足个性化需求。传统制造厂商库存压力大，运营成本高。而C2M电商平台模式通过消费大数据指导生产，先订单后生产实现“零库存”，助力制造商打造柔性生产链。
1.42022年C2M市场规模将达万亿量级
“城市化+中产阶级崛起”助力C2M市场扩容。随着城市化进程加速和中产阶级崛起，C2M消费者群体快速增长。新用户的增加、老用户留存以及复购率的提升将推动市场快速扩容，我们测算2022年C2M市场规模将达到万亿量级。
2.弱品牌类标准品为主，三种商业模式
2.1C2M模式电商平台优势大，日用百货品类布局多
高性价比生活起居用品品类发展迅速。在日用百货、鞋服内衣、家装家电等主流生活用品行业，顾客更看重价格，品牌忠诚度相对较低。制造商很少受到技术限制，借C2M模式“东风”，及时跟进行业风向，精准满足顾客需求，推出高性价比产品，缓解库存积压问题。
高技术壁垒行业布局C2M模式尚存困难。电子数码、医疗等行业技术壁垒高，高度品牌化，消费者更信任品牌背书能力强、售后保障和服务体系完善的产品。
知识产权纠纷、不正当竞争是阻碍深度拓宽C2M适用品类的风险因素。
2.2全国产业集聚利于C2M的发展
我国的产业带分布具有地区集聚的特点，这为各大C2M平台的发展提供较好的规模效应，也有利于为C端消费者提供极佳的性价比。
2.3C2M涉及品类众多，多为弱品牌化标准品
C2M的品类目前主要集中在一些弱品牌化标准品，比如服饰类、食品类、电子配件类等，其具备弱品牌化、工艺标准化、单价低、上游代工厂多等特点。
2.4C2M分类——按品牌依赖度来划分
我们根据各电商平台对品牌的依附程度将C2M分为附品牌C2M、自有品牌C2M、平台型白牌C2M，附品牌类C2M主要依靠知名品牌制造商概念来引流，自有品牌C2M主要吸引对自身品牌有信赖度的客群，平台型白牌C2M则面向平台上所有用户。
3.1C2M案例的主要区别
3.1阿里巴巴：新零售&新制造的有机结合
3.2阿里巴巴：C2M的三大支柱
3.3京东：C2M五步工作法
3.4京东：品类集中，三年万亿GMV
3.5拼多多：拼团模式打造C2M
3.6拼多多：新品牌计划大有可为
3.7苏宁：拼拼工厂，苏宁“智”造
3.8必要商城：大牌制造商引流，以销定产
3.9网易严选：好的生活，没那么贵
4.投资建议与标的——阿里巴巴、京东、拼多多
4.1投资建议及标的
从C2M的三类模式对比来看，我们认为平台型白牌C2M未来将会胜出，这主要得益于其超级大的流量池，高流量可以汇聚更多的C端需求，进而使M端的生产更加集约化，从而淘汰众多规模小的C2M平台。其次是海量的SKU，这会使更多的C端消费者往该平台上集聚。主要的代表企业有阿里巴巴、京东和拼多多。
阿里巴巴：整合淘宝特价版+超级工厂计划+百亿数字化产区这三大支柱，同时运用其阿里云、菜鸟物流等基础设施，搭建连接C端用户和M端制造商的C2M系统。
京东：C2M五步工作法，从需求报告——仿真试投——厂商研产——京东首发——精准营销，最后在京东自营物流的服务下为用户提供极佳的体验。