天津北方网消息，5月31日，首届中国机器人峰会在天津开幕，来自瑞士、德国、日本及我国的专家学者、企业代表500余人围绕“智能·机器·人”和“智能制造与产业发展”等主题展开深入探讨。业内认为今年中国将一跃成为全球机器人及智能装备产业最大的市场，2014年也被称为“中国机器人元年”，中国机器人产业腾飞已基本成定局。
据了解，随着人工成本逐年提高、老龄化社会加剧形成，我国机器人需求快速增长。统计数据显示，我国机器人市场年均增长率超过40%，居全球首位，预计到2015年，中国机器人市场需求总量将达35000台。
中国成全球最大工业机器人市场
“个人机器人”离我们还有多远
天津成立机器人产业技术创新联盟
工业机器人需求2014年爆发
机构分析：
三大券商解析机器人产业投资前景
潜力股分析：
机器人板块10大概念股价值解析
去年采购逾3万台
国际机器人技术联合会发布的数据显示，中国去年采购了36560台工业机器人，首次超过日本，成为全球最大的工业机器人市场。
36560台相当于全球去年每5台工业机器人就有一台被中国买下，这一采购量同比增长了近60%。而日本去年采购了26015台，美国居第三，采购23679台。
国际机器人技术联合会的报告称，中国扩大工业机器人采购量，是因为制造商受到工资成本上升、其他新兴经济体的竞争加剧等因素影响，转而寻求用新技术提高生产率。
瑞士ABB公司机器人技术部门主管博·沃加德·纳塞斯(PerVegardNerseth)说：“中国拥有增长最快的机器人市场。不用几年，中国的机器人市场将明显大于第二和第三位的市场。”
总部设在德国的国际机器人技术联合会的数据显示，2008~2013年，中国进口机器人的数量以年均36%的速度增长，而未来潜力仍然惊人——中国的制造业中，目前每1万人拥有的机器人为23台，而韩国相应的数据是396台。
凯宜亚太部门负责人皮拉·迪尔特(PilarDieter)说：“很多中国公司还宁可让工人吭哧哼哧地背沉重的货箱，而不愿购买昂贵的升降台。”
不过，感应、液压、机动性和人工智能方面的技术进步正在使机器人越来越灵活、精确与自动化，从而可被用于更广泛的制造领域。国际机器人技术联合会总裁阿图罗·巴罗恩塞里(ArturoBaroncelli)表示，机器人适用于汽车、半导体之外新生产领域的潜能，将帮助中国经济未来的增长。
瑞士ABB、日本发那科(Fanuc)、德国库卡(Kuka)等全球著名的机器人制造企业正在加速开掘中国市场。迪尔特表示，机器人制造业目前主要由日本掌控，6家日本公司占了中国市场机器人销售额的一半，而中国领先的4家机器人设备生产企业只占了中国市场的5%。
目前，日本的在役机器人仍居全球之首，2012年达31万台，而中国、美国当年的数据分别为9.6万和16.8万台。
一方面，机器人制造领域的产业先锋加紧产学研合作以开辟产业蓝海，另一方面，谷歌等网络巨擘争相跨界使机器人行业囹圄加速化解，在5月31日举办的首届中国机器人峰会上，一众专家认为机器人产业盛宴开席的脚步正在到来。
业内认为今年中国将一跃成为全球机器人及智能装备产业最大的市场，2014年也被称为“中国机器人元年”，中国机器人产业腾飞已基本成定局。对于中国机器人产业发展路径，有中科院院士对中国证券报记者表示，或沿袭数十年前电脑走向千家万户之路，借助网络和技术创新，个人机器人(PR)有望成为我们身边无处不在的“酗伴”。
多方介入热迎“机器人元年”
目前，机器人产业可分为工业机器人和服务机器人产业。“微软小冰”所属的智能人机交互机器人只是服务机器人产业中占比极小的类别之一，服务机器人实际上在维护保养、修理、运输、清洗、保安、救援、监护等领域均已有所应用。我国在服务机器人领域的研发与日本、美国等国家相比起步较晚，但在国家863计划的支持下，哈尔滨工业大学研制的导游机器人、迎宾机器人、清扫机器人；华南理工大学研制的机器人护理床；中国科学院自动化研究所研制的智能轮椅等都已经研发出来并部分得到商业化应用。
相比服务机器人，我国工业机器人市场从21世纪开始逐步兴起，从整个工业体系的应用来看，工业机器人已经进入成长期。
“随着80后乃至90后逐步登上职场舞台，简单的重复性的低端劳动越来越不受欢迎，使用机器人替代人力，不仅有利于提高工作效率，而且可以对类似工伤等突发事故风险进行有效规避，将成为不可阻挡的发展趋势。”德国3S软件有限公司大中华区总裁马立新对记者分析表示，今后人类应该朝着更高端、更智慧的劳动迈进。
除了服装制造，汽车工业更是工业机器人应用最广泛的领域，加上汽车零部件，占到机器人装机总量的40%以上。公开数据显示，截至2012年底，中国工业机器人保有量超过10万台，年度新增2万台，位居世界第二。由于中国有着全球最大劳动力市场，机器人替代空间巨大，受益于“汽车+电子”的双轮驱动，今年全球工业机器人“位次”有望发生重大变化。国际机器人联盟预计，2014年中国工业机器人年装机量将超过日本，达到3.2万台，占到世界总量的20%。
在首届中国机器人峰会上，不少专家都将2014年看作是“中国机器人元年”。一位不愿具名的与会专家分析说，未来30年，中国机器人市场将至少保持30%以上的高速增长，而今年中国将一跃成为全球机器人及智能装备产业最大的市场。
多重制约发展瓶颈待解
值得注意的是，伴随着工业机器人和服务机器人崛起的，并非只有机器人制造和应用类企业，互联网企业正成为越来越重要的一脉力量。
与此同时，另一大互联网巨头亚马逊日前加紧了无人机的研制计划，目前已经测试到第五代和第六代，设计到第七代和第八代，试图解决送货问题。
谷歌于2013年密集收购了包括波士顿动力学工程公司BostonDynamics、美国智能家居公司Nest和人工智能公司DeepMind等9家机器人研发与制造企业。浙江大学教授朱世强对记者分析认为，谷歌收购这些机器人技术，用来补充其无人驾驶汽车和智能搜索引擎，对其已有技术进行机器人化的改造。
对于互联网巨头的“蚕食”，一位不愿具名的中科院院士表示，网络巨头对于机器人行业的渗入，将使机器人整个产业链会发生巨大变化。“只要看看互联网对计算机产业的影响就可以知道，网络对计算机和机器人产业将起重要带动作用。”
除了互联网巨头加紧“争夺地盘”，中国机器人产业本身也面临诸多“成长的烦恼”。由于技术局限，中国不少产业仍然无法实现机器替代人工。
某中央酒库内部人士向记者透露，酒库存储量为1000万坛老酒，其中最长的要存放超过20年。由于消费等原因，酒库每年都会有300万坛左右进进出出，中间还需要倒库操作。“如果单纯依靠人工操作，非常容易带来腰肌劳损等疾病，因此酒库薪水虽然高，但是很难招到人。机器人替代成为最好的解决途径。”
但前述人士介绍说，虽然酒坛倒库和码垛较为简单，然而每个酒坛形状不一，且泥封脆裂，需要小心轻放，目前机器人很难根据每个酒坛的“个性”进行搬运和倒库操作，再加上仓库容量有限，虽然有了机器人替代的基本想法，但是目前依然没有满意的方案。
哈尔滨工业大学教授赵杰对记者表示，即便中国制造的机器人，其关键基础部件也主要依赖进口，这使我国机器人成本居高不下，缺乏竞争力。与国外产品相比，国产机器人在成本、性能和可靠性以及应用工业解决方案等多个方面都存在差距。
“机器人急需做好‘成本加减法’。”赵杰分析说，从最近发生的马航失联和韩国沉船等事件来看，机器人产业在技术方面还存在不少有待成熟的地方，在智能化、柔性化、安全性等领域仍然有很大提升空间，但是技术成熟化和低成本化需要同步进行。
记者同时发现，一些具有较好的机器人关键部件研发基础的企业纷纷转入机器人整机的生产，但难以形成工业机器人研制、生产、制造、销售、集成、服务等有序、细化的产业链。“中国越来越多的机器人企业热衷于大而全，而发达国家比如德国，很多企业是小而精，哪怕只做机器人部件中的某个轴，也会做到占据整个行业市场的八成以上，形成隐形冠军。但中国却很难有类似的企业，非常可惜。”赵杰表示。
机器人企业中流行的以多种形式与科研院所合作方式也存在问题。赵杰分析说，目前很多企业与高校为了某个项目才搞合作，项目完成后就完全分开，这不是真正的产学研结合；应该建立合理的利益分配机制，通过利益分配把各方融合在一起，推动中国机器人产业的发展。
效仿PC依托PR寻突围
面临诸多掣肘因素，中国机器人产业突围的路径究竟何在？有专家向记者表示，效仿电脑普及之路，依托网络将机器人建成一个集大成的“智能终端”或是最佳路径。
“如今的PC，已经渗入众多领域，进入千家万户。”张钹表示，网络的应用，可以使计算机从以计算为主的主机时代发展到个人PC，再到互联网PC；也可以使工业机器人逐步走向个人和家庭服务机器人，再继续向网络机器人迈进。
“谷歌连续收购机器人公司或将大大加速机器人普及的进程。一个具有如此强大技术实力的公司，通过收购切入机器人核心环节，今后必然会通过整合技术资源、产业资源和市场资源，推出让大家想象不到的有趣机器人。其普及通道或许来自多个方面，比如无人驾驶汽车、智能家居、个人智能助理等。”马立新表示，“这就好比当年的手机。但手机只能被动与人交流，不会思考，不会学习，不会发问，慢慢就无法满足个人对数字助理的需求了，这为机器人提供了巨大市场空间。”
多位机器人技术人员也表达了乐观看法。有人对记者分析说，“微软小冰”的爆红，实际上是大数据与社交所发生的一朝学反应，未来机器人产业很可能就是沿着这个脉络前进。“机器人技术将类似于20世纪80年代的手机、90年代的互联网、21世纪的移动设备，经历一个技术融合的过程，未来机器人技术将在通信、感知、处理、移动、意识、操作等多个方面取得突破。其中，多行业技术对机器人的嵌入式应用将更加明显，机器人将借助网络成为一个‘集大成者’。比如，4G、WiFi等通信技术，导航、传感等感知技术都将应用到个体机器人之中，从而揭开一个数十倍扩张的市场容量。”
机器人产业成主要方向
武清汽车园负责人唐万强对中国证券报记者介绍说，园区成立以来，始终重视机器人产业的培育和发展，先后引进了鼎奇主轴、辰星自动化、纳恩博科技、天瑞博科技等多个国家863机器人科技成果转化项目。
记者在园区探访获悉，多数机器人企业已经具备创新应用与产业化能力。以纳恩博天津科技有限公司为例，公司是国内首家集生产、销售、服务于一体的智能代步设备运营商。纳恩博立足全球市场，采用先进航空航天技术，整合全球资源，致力于推行优质生活理念并改变人类生活方式，为个人2-10公里的短途代步需求提供解决方案。
借助联盟做大做强
本次成立的天津市机器人产业技术创新战略联盟是天津首个机器人产业联盟。实际上，近些年来随着机器人产业的迅猛发展，各地的机器人产业联盟“队伍”早已遍地开花。
例如，今年1月，安徽机器人产业技术创新战略联盟成功获批安徽省第四批产业技术创新战略联盟试点单位。安徽省机器人产业技术创新战略联盟是由芜湖企业安徽埃夫特智能装备有限公司发起，目前已有12家企业和高校参与，其中包含芜湖本土成员单位6家。该联盟以企业为主体，旨在以多样化、多层次的合作研发、自主研发与开放合作创新相结合，以形成产业核心竞争力为目标，共同致力于突破机器人技术创新和产业发展的技术瓶颈，促进机器人产业链快速、健康发展。
山东省机器人产业技术创新战略联盟也于2013年在济南宣告成立，该联盟由山东省科学院自动化研究所牵头，汇集了山东省科学院、山东大学以及山东鲁能智能技术有限公司等山东省机器人创新及产业界的近20家单位，将山东省机器人行业整合成产、学、研、用一体化，资源共享、优势互补、协同创新、共赢发展的技术创新合作平台。
工程机械寄望海外市场
数据显示，11月，挖掘机行业重点公司合计销量为8004台，环比增加7.5%，同比增加20.2%。其中，国内销量为7576台，同比增加28.8%，延续8月份以来的较高增速，大型挖掘机销量同比增长尤为明显；出口428台，同比下降44.7%，出口形势仍不乐观。11月挖掘机销量仍低于2009、2010、2011年同期的8741、14426、8908台，但是由于同比基数较低，国内挖掘机销量同比增幅有望继续维持较高水平。另一方面，考察下游项目开工形势和保有挖掘机的利用率，市场超季节性复苏信号仍较弱。1-11月挖掘机行业重点公司累计销售挖掘机10.38万台，同比下降4.3%。其中，国内累计销量为9.70万台，同比下降4.2%，出口累计6805台，同比下降5.5%。
经济学家汤敏认为，中国企业已经能较大规模走出去，同时世界市场又急需资金，特别是发展中国家。中国政府应制定更好的政策帮助和鼓励企业走出去，刺激对工程机械的需求。
自动化助推机器人需求
随着我国人口红利逐步消失，生产力成本上升，工业自动化成为发展趋势，这也成为机械设备板块中的一个亮点。根据国际机器人联合会IFR数据，2005至2015年，全球工业机器人的年均销售增长率为9%，期间中国工业机器人年均销售增长率达到25%。IFR预测，中国工业机器人的需求有望在2014年爆发，大规模实现机器替代人工，到2015年底中国有望成为全球第二大机器人市场。
实际上，工业机器人已经成为我国规划的重点发展领域。《智能制造装备产业“十二五”发展规划》提出，到2015年，传感器、自动控制系统、工业机器人、伺服和执行部件为代表的智能装置实现突破并达到国际先进水平，重大成套装备及生产线系统集成水平大幅度提升。到2020年，建立完善的智能制造装备产业体系，产业销售收入超过30000亿元，实现装备的智能化及制造过程的自动化，发展方向的明确也使得各项补贴政策逐步落实。随着更多的投资与补贴逐步落实，将会带动工业机器人产业快速发展。
但是同时还应该看到，我国工业自动化仍然相对落后，工业机器人的发展还有很长的道路要走，产业链方面仍有待完善。整个机器人产业链主要分为上游关键零部件、中游设备制造厂和下游行业应用三个层面，而我国企业目前主要集中在系统集成商、下游应用领域，在机器人本体和关键零部件方面还处于受制于人的局面。
国IV打开内燃机想像空间
《国务院办公厅关于加强内燃机工业节能减排的意见》今年2月出台。意见提出，到2015年，培育一批汽车、工程机械用发动机等再制造重点企业，实现高效节能环保型内燃机主机及其零部件生产制造装备的国产化、大型化。为贯彻落实这一意见，工信部10月印发《内燃机再制造推进计划》。与2012年的《内燃机再制造工程实施意见》相比，规划目标在增长。分析认为，对内燃机再制造政策支持和扶持力度有可能加大，行业发展前景看好。
券商解析机器人产业投资前景
国信证券：自动化/机器人产业链26家公司研究
类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司研究员：朱海涛,陈玲,杨森,杨敬梅日期：2014-01-17
我们的前期工作:市场上最强烈、最深入看好自动化/机器人产业
自动化/机器人产业链市值已经很大:龙头600亿、板块2000亿
我们的自动化/机器人产业链研究逻辑:波纹的比喻
当一颗石子投入水面时候,美丽的波纹产生了,开始从中心渐次波动至远处,直至覆盖整个水面,万物皆类似,这就是我们的行业研究出发点。波纹中心就如同人力成本最高、自动化最早开始的行业,然后开始波及到人力成本较低的行业。自动化行业的成长是长期的、确定的。
我们26家自动化公司分类逻辑:一类看研发、二类看管理或市场
第三类为泛自动化的公司:华中数控、华昌达等13家。
华泰证券：冷链、机器人板块高歌猛进,继续强烈推荐
类别：行业研究机构：华泰证券股份有限公司研究员：谢家乐日期：2014-01-27
但从经济基本面上看,汇丰银行23日发布的1月PMI初值为49.6,不仅跌破50枯荣线,也创下6个月以来最低。而1月中国制造业产出指数初值为51.3,虽较去年12月的51.4小幅下降,但也是近3个月以来最低。综合认为,机械行业中,传统蓝筹板块基本面短期内出现全面复苏的可能性仍然不大,后续仍将以估值较低、业绩存在超预期可能以及符合经济转型方向的中小市值股票为主要热点。
本周热点。在烟台冰轮2013年年报预增超预期的利好作用下,烟台冰轮、大冷股份和汉钟精机都大幅上扬。我们认为,继2013年第四季度,冷链设备板块订单持续高增长兑现之后,冷链三大标的的业绩也将陆续进入兑现期;考虑到这一轮冷链建设高峰将在中长期内持续,因此,冷链三标的仍将维持强势表现。机器人概念作为另一大热点板块,可谓是全面开花。我们判断,整体行业处于初始期,以概念释放为股价催化剂的情况在短期内将不断出现,因此,机器人板块短期内仍将继续走高,而长期看,随着竞争格局的成型,行业将不可避免的出现分化,龙头公司将逐渐浮出水面。
后续焦点。整体经济复苏仍难以确定的情况下,低估值、高成长潜力、政策大力驱动和符合经济转型方向的板块将保持热度。具体来说,冷链设备板块、环保设备板块和机器人板块是2014年机械行业的重点布局市场,而船舶行业也有望出现结构性复苏,为大市值机械板块市场提供介入机会。我们后续继续看好冷链板块,推荐烟台冰轮、大冷股份和汉钟精机,建议继续持有优质成长股聚龙股份、太阳鸟和恒立油缸。
华泰机械月度组合本周跑赢中信机械指数,沪深300和上证指数。华泰机械月度组合本周加权收益率为13.20%,跑赢机械(中信)的5.03%、沪深300的3.08%,跑输上证指数2.47%。主要原因是资金面缓解导致市场反弹,而华泰机械组合均为我们持续推荐的超预期优质标的,近期陆续兑现后强势上涨,未来仍是市场热点。
华泰证券：机器人行业-中长期投资正当时
类别：行业研究机构：华泰证券股份有限公司研究员：秦瑞,徐才华日期：2014-01-08
投资要点:
另外,在由传统制造业向机器人领域转型的公司中,我们推荐有望通过合资合作方式快速介入,且受益现有渠道及客户基础的慈星股份(300307)和亚威股份(002559)。
风险提示:宏观经济下滑、产业政策不给力、上市公司业绩低预期。
个股点评：
机器人:业绩符合预期,期待2014年继续高增长
预测盈利同比增长20%-40%。
公司今日公布了业绩预报:2013年净利润同比增长20-40%,对应EPS元0.84-0.98元;扣非后净利润同比增长60-80%,符合预期。
订单结构变化带动毛利率提升。2013年公司承接的订单中,规模化、集成化、数字化的行业解决方案类型大订单占比逐步增多,直接拉高了毛利率水平。
扣非后净利润同比大幅增长,真实估值水平大幅下降。公司2012年净利润中有7,592万元属于非经常性损益,而2013年仅有3,827-5,345万元,扣非后净利润增速高达60-80%,成长性更好。
我们预计2014年公司业绩有望超预期。主要基于:1)行业继续高增长,公司在手订单充沛;2)军工机器人业务受国防自动化升级带动有望超预期;3)公司的工程师队伍经过1-2年的培养,预计大部分已经能够胜任各项业务,从而带动各项目的平均交付周期、返修率等均有下降;4)非经常性损益已经降低到足够低的水平,降低了非经对业绩的影响。
估值与建议:我们小幅下调了2013年盈利预测-3.0%,上调了2014年7.8%,分别至2.73、3.91亿元,并首次给出2015年净利润5.15亿元;分别同比增长31.3%、43.3%、31.5%;对应EPS分别为0.92、1.31、1.73元,P/E分别为61.0x、42.6x、32.4x,维持推荐评级。
风险:1、系统集成商竞争加剧导致项目毛利率下滑的风险;2、项目增多后公司内部项目管理难度加大的风险。
慈星股份:创新型企业,发展潜力较大
类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：游家训,刘波日期：2014-01-08
我们看好公司在遗留问题消化后的发展潜力,首次给予目标价12.48元,并给予谨慎买入评级。
支撑评级的要点
对行业理解深刻:横机等专用纺织自动化设备专用知识要求高、工艺难度大。公司团队长期从事纺织设备经营,行业理解深刻;通过并购斯坦格整合优势资源,业内优势明显。
有效串联上下游资源,轻资产高效运营:公司围绕自身核心技术、工艺与营销平台,与上游主要配套企业有效串联,同时系统性推广销售顾问模式,并通过自身营销及服务体系进行对接。在该模式下,公司保持了轻资产和巨大的经营弹性。
创新力强:公司通过销售顾问模式掌握优秀渠道资源,并借助买方信贷加快扩张;同时在市场定位上立足于现实需求,也重视潜在市场和引导客户式的产品培育,未来在价值链中的地位可能更高。
买方信贷遗留问题有望逐步消化:公司上市前大量采用买方信贷,扩张中遗留的部分信贷问题有所暴露;目前下游基本趋于稳定,买方信贷问题有望逐步消化。
新产品与新市场拓展初见效果:公司面向潜在市场开发了一体鞋面机、自动对目缝合系统等新产品,并开始在亚太等海外市场加快布局,目前已初见成效。
评级面临的主要风险n公司信贷客户出现大面积偿债风险。
估值
看好遗留问题消化后的发展潜力,首次给予目标价12.48元与谨慎买入评级。预计公司2013-2015年每股收益分别为0.41、0.57和0.82元,基于2014年22倍市盈率,首次给予目标价12.48元和谨慎买入评级。
上海机电:有望成为A股机器人版块的翘楚
类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：吕娟,黄琨,吴凯日期：2014-01-22
上海机电有望成为A股机器人版块的翘楚:(1)控股股东联手日本发那科成立上海发那科布局工业机器人系统集成市场,已成为中国NO.1;公司联手日本纳博成立上海纳博进入工业机器人精密减速机市场。(2)上海国企改革可能会推动实际控制人整合机器人产业,目前系统集成和核心部件不在同一个平台的局面有可能得到改变,逻辑上判断,整合到上海机电这个平台,更能体现改革精神。(3)公司自身在工业机器人产业链存在外延式扩张的可能,且上海自贸区搭建了便利平台,上海机器人产业园呼唤本地企业更有作为。(4)如果(2)和(3)得以实现,那么相较A股其他工业机器人公司,无论是合作对象、业务布局、规模还是行业地位,公司都绝对是佼佼者。
现有电梯业务提供足够的成长性和现金流:(1)电梯需求中只有60%左右受地产调控影响,另有40%因素不受调控影响,且电梯行业出台了试验塔和维保规范两大政策提高行业进入门槛,预计公司增长优于行业,判断公司2013-2015年整机加维保整体增速分别在38%、26%、22%以上。
(2)电梯业务提供充裕现金流:2013年三季度末,公司账面上现金超过百亿,相比目前市值,具有足够的安全边际。
投资建议:(1)现有业务快速增长,给予2014年20倍PE,对应293亿市值,基于现有业务目标价28.6元,增持。(2)如果控股股东将上海发那科注入公司,且公司自身进行本体方向的延伸,那么保守可增加市值93亿,对应总市值可达386亿,对应潜在目标价37.7元。
风险因素:逻辑判断不成立、房地产大幅低于预期。
汇川技术:超预期概率增加,大传动、新能源、机器人成未来看点
类别：公司研究机构：华创证券有限责任公司研究员：张文博日期：2014-01-29
公司发布2013年业绩预告:营业收入167,047万元~178,979万元,同比增长40%~50%;归属母公司净利润50,819万元~58,760万元,同比增长60%~85%,对应2013年EPS1.31元~1.51元,符合我们之前1.4元左右预测。考虑到4季度结算和公司订单结构变化,13年4季度和14年业绩有望再超预期。上调13-15年EPS1.45、2.06、2.96元,对应PE48、34、23倍,维持“强推”评级!
主要观点
1.13年布局新领域,14年进入收获期
公司三大领域项目型市场(大传动、起重、轨道交通)、小型自动化市场(伺服、变频、机器人)、新能源市场(新能源汽车、光伏、风电、柴油发电、储能)布局完成,14年进入收获期。其中大传动业务逐渐转向工艺性市场,小型自动化领域布局机器人产业链,新能源市场把握国内新能源汽车市场以及光伏、风电行业复苏机会。工艺性传动市场毛利率高于节能型市场,短期机器人产业布局卡位意义大于业绩贡献,新能源产品拉底毛利率但增加收入规模。综合三因素看,未来公司增长点将从工控、电梯市场,拓展到节能、机器人、新能源领域。
2.14年2大看点:大传动+新能源
公司布局的两个重要市场大传动与新能源市场将在14年贡献业绩。HD3X、HD7X、HD9X三款系列的产品组合,使公司高压变频覆盖的电压范围覆盖1140V~10KV,功率范围覆盖200KVA~20MVA。以低压成熟的客户解决方案模式,在高压领域推出定制化产品的模式,使汇川大传动业务由市场卡位逐渐进入业绩收获期。冶金、矿山、电力、水泥、化工多个样板工程的布局也奠定了工艺性市场的开拓基础。同时,汇川基于过硬的技术和品牌影响力已经切入新能源独岛市场。随着光伏、风电市场回暖,公司正扩大业务布局,加强行业大客户开拓。预计将很快见到公司在新能源在大项目市场的业绩。
3.15年2大看点:机器人+电梯物联网
机器人平台的布局已经开始,预计15年将真正见成效。同时电梯物联网市场将随着安全要求和智慧城市需求逐渐进入兑现期。
4.传统业务保持稳定,业绩超预期概率增加
13年工控行业持续回暖,电梯需求仍然饱满,注塑机专用伺服IS620A以及通用伺服IS620P逐渐推出,与宁波伊士通合作切入纯电动注塑机市场,开始大规模涉足项目型光伏市场,我们认为公司4季度结算规模将比往年增加,全年净利润偏上限,13、14、15年业绩超预期概率增加。风险提示经济波动给公司业绩带来不确定性。
博实股份:员工可投资新产品,激励机制做到极致
类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：后立尧日期：2014-01-23
事件:
公司公告员工共同投资智能货运移载设备项目。
点评:
2013年有近20家公司宣布进军机器人行业,这反映出:一方面随着人力成本上涨,中国制造业成本优势消失,机器人的需求的确在上升,很多公司嗅到商机开始跃跃欲试,富士康宣布3年安装100万台机器人。另一方面随着国内公司纷纷进军机器人零部件行业,比如:上海机电、秦川发展开始做机器人减速器,会逐渐拉低机器人核心零部件价格,给机器人向更多行业普及带来了可能性。
博实股份着力研发二代机器人。第一代机器人即可编程、示教再现工业机器人,目前已进入商品化、实用化。第二代是有感觉的机器人:它们对外界环境有一定感知能力,并具有听觉、视觉、触觉等功能。机器人工作时,根据感觉器官(传感器)获得的信息,灵活调整自己的工作状态,保证在适应环境的情况下完成工作。第三代机器人具有高度适应性的自治机器人。它具有多种感知功能,可进行复杂的逻辑思维、判断决策,在作业环境中独立行动。第三代机器人又称作高级智能机器人,它与第五代计算机关系密切,目前还处于研究阶段。目前,博实股份正致力于研发带视觉、力觉等反馈的第二代机器人。
创新的员工参与产品投资模式,智能货运新产品前景广阔。公司近期公告19名员工共同投资智能货运移载设备这一新技术开发及产业化。项目总投资1000万元,公司持股51%,员工持股49%。这种新模式不仅激发了研发人员研发积极性,而且约束了员工必须负责任研发。对于技术类公司,这种模式将保障公司把技术激励做到极致。此次员工投资的新产品属于智能货运设备,能完成货物由生产、仓储到物流移载工具的转运、分拣、装载,并能实现货物由移载工具到仓储反向操作。目前国内物流运输行业以人工和半自动为主,对分拣和装载设备需求旺盛,我们预测此设备前景非常广阔。
14年业绩高增长源自3方面,15年进入50%以上高增长期:公司12年上市,13年做新产品研发、招聘新领域销售人员、找技术合作,属于打基础的一年。14年将进入新老产品交替的一年,我们预测公司14年业绩增速约40%,环比加速。随着新产品投放,我们预测公司15年开始将进入50%以上持续高增长的黄金期。公司14年业绩增长的主要原因有:(1)、13年订单好,14年交付:13年公司传统产品包装码垛机器人在煤化工和化肥领域订单大增,贡献14年大部分业绩。煤化工订单旺盛的原因是国家又新批了一些煤化工项目,之前开工的煤化工项目建设完工后对后端设备需求开始增加。化肥行业随着国家鼓励化肥厂并购做大,大型化工厂对自动化设备依赖度更高。(2)、新产品:随着公司经济型机器人、高温机器人、机器人装箱系统、智能货运移载设备等新产品逐渐投产,我们预测将贡献14年10%以上收入。(3)、政府补贴从无到有:公司之前几乎没有任何补贴,参考新松机器人12年9700万政府补贴,我们预测14年随着公司新产品投放,将有3000万以上政府补贴。
煤化工审批加速,化肥行业并购浪潮继续。2013年我国煤化工技术在多个领域获得新突破,众多项目获国家发改委核准或“路条”。2013年,国家对新型煤化工项目的审批有所松动。全年共有16个煤制气、5个MTO、4个煤间接制油、2个大型煤分质综合利用等项目先后获得国家发改委核准或“路条”,另有一个DMTO项目实现商业化运营、2套DMTO装置建成投产,两条煤直接制油生产线开工建设。至此,国内获得“准生证”的新型煤化工项目总数超过45个,新型煤化工项目建设和产业化进程明显提速。
煤化工和化肥行业已成为除石油化工外,博实股份重要的两个下游领域,随着煤化工项目实施加速,化肥行业并购做大带来自动化设备需求,14年博实股份传统的包装码垛系统销量有望实现高增长。
投资建议:考虑到公司13年新接订单较好、14年新产品投放、政府补贴增加等因素,我们上调公司2014-2015年EPS至0.77、1.16元,对应PE为38倍、25倍。考虑到行业进入成长期,公司又是龙头企业,给予一定的估值溢价是合理的。公司之前涨幅过高,建议投资者逢低建仓,长期持有。
风险提示:1.合成橡胶后处理设备订单低迷;2.下游客户推迟提货影响公司当期收入确认的风险。
英威腾:产品扩宽与子公司经营改善助业绩超预期
类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：韩玲,王昊日期：2013-10-25
核心观点:
三季报摘要
公司2013年前三季度实现营业收入6.7亿元,同比增长27.51%;实现归属于上市公司股东的净利润8898万元,同比增长37.52%;扣非后净利润8268万元,同比增长38.59%。公司预计2013年全年实现归属于上市公司股东的净利润1.18亿~1.27亿元,同比增长30%~40%。
产品市场拓宽与子公司经营改善助业绩超预期
今年前三季度公司业绩增长不断超出市场预期,单季度同比增速持续上扬。1~3季度,公司营业收入单季同比增速分别为3.22%、35.34%和38.16%;净利润同比增速分别为7.90%、40.05%和51.97%。除传统通用变频器以外,公司在新产品研发、销售各环节做出改进以适应新的行业与项目目标客户,并已见成效。公司研发以市场需求为导向,基于现有通用产品平台开发纺织、机床、石油机械、建筑机械、橡塑机械及空压机等细分市场专机产品。目前公司拥有子公司共14家,今年部分子公司经过长期培育,经营情况出现好转。我们判断上海御能今年将实现减亏;UPS业务将实现销售初步放量。随着部分子公司的扭亏为盈以及前期拓展费用的消化,我们预计2014年各子公司将有望贡献更多业绩。
盈利预测
我们预计2013~2015年公司实现净利润分别为1.2亿、1.6亿和2.3亿元,三年的EPS分别为0.34、0.47和0.66元,参考可比公司估值水平,按照2014年30倍PE计算合理价值为14元。
风险提示
国内行业整体需求持续放缓,国内与国外品牌向中端市场扩张导致市场竞争加剧的风险;公司新专机产品研发与市场拓展进度低于预期的风险。
新时达:携手工控小巨人众为兴,一体化机器人产业版图初显
类别：公司研究机构：申银万国证券股份有限公司研究员：武夏日期：2014-01-28
众为兴紧紧抓住电子装备制造业等部分细分行业制造工艺革新的发展机遇,成功地进入了富士康集团、歌尔声学等客户应用于高端消费电子产品及国家重点工程项目。
新时代公告拟通过定增和现金结合的方式购买深圳众为兴技术股份有限公司100%股份。交易价格为6亿,收购PB为3.67倍,众为兴承诺2014-2016年扣非净利润不低于3700万元、5000万元、6300万元,收购价对应14年约16倍PE。公司拟发行股数4118.98万股,底价为10.59元/股,支付现金1.64亿元。
A股最便宜的机器人股,市值空间巨大。新时达收购众为兴后业务构成类似于汇川技术,2012年新时达和众为兴收入合计为10.2亿(8.4亿+1.8亿),而同期汇川技术收入为11.9亿,目前市值265亿,收购众为兴后新时达目前市值38.6+6=44.66亿,市值空间巨大。我们预计老新时达2013-14年净利润为1.67亿和和2.23亿,收购后按业绩承诺14-15年增厚利润3700万和5000万,增发后的股本3.9亿股,对应13-14年EPS为0.45元和0.67元,给予14年35倍PE,目标价23元,买入评级。
瑞凌股份三季报点评:业绩逐季回升,上调评级和合理估值
类别：公司研究机构：民生证券股份有限公司研究员：刘利日期：2013-10-30
一、事件概述。
瑞凌股份于10月27日晚间发布2013年三季度报告:实现营业收入5.12亿元,较去年同期下降11.42%;实现归属于母公司所有者的净利润7469万元,较去年同期增14.02%,实现EPS0.33元,与业绩预告(10%-20%)基本一致。公司业绩超出我们之前报告预期,因此上调13-15年EPS分别至0.45、0.69、0.90元,上调评级至“强烈推荐”,考虑估值切换因素,按照14年25-30倍PE,合理估值上调至18-20元。
二、分析与判断。
受累制造业投资需求依然疲弱,前三季度营收同比降11.42%,出口是亮点。
公司主营业务为逆变焊机,11年前受逆变焊机取代传统焊机驱动行业快速增长,但近年随着替代效应减弱、竞争日益激烈及制造业投资增速下行,行业进入低迷周期。前三季度实现营业收入5.12亿元,较去年同期下降11.42%,其中三季度实现营业收入1.77亿元,同比下降11.26%,显示需求依然疲弱。
根据中报情况(国内销售同比降24.64%,但出口同比增29.01%),国内销售受累制造业投资下滑需求明显疲弱,但国际需求好转,同时公司在发展中国家布局进入收获期,预计未来将进一步加大国际销售力度,以保证焊机业务规模稳定增长。
成本和费用控制见效,净利润逐季回升,前三季同比增14%,三季度单季增35.5%。
公司资产负债表异常健康,在手资金12亿但市值仅24亿,外延式拓展空间可期。
由于长期稳健经营,公司目前资产负债率仅为10.12%,无任何有息负债基础上在手资金达11.76亿元,ROE仅4.8%提高空间较大。
公司技术实力和资金优势有利于在弱势市场情况下的整合,焊接产业链较长(包括焊接材料、焊接设备、辅助设备、自动化集成等),外延式拓展空间较广,长期值得期待。
行业低迷期现金流、利润率逐步改善,彰显公司技术、管理核心竞争力。
在逆变焊机进入低迷周期后,公司销售政策并未改变,应收账款余额保持稳定,净利率由去年同期的11.1%提高至14.3%,前三季经营活动净现金流入5282万元,同比增264%,这主要是由于:(1)公司创始人为焊接专业出身,对焊接工艺、设备的理解在行业内屈指可数,具有技术核心竞争力;(2)在国内需求进入低迷周期后,公司审时度势国内控制风险,积极拓展国际市场,未来将通过增加贴牌比例、拓展国际渠道等方式进一步拓展。
逆变焊机行业长期仍有空间,但需要经历一个行业洗牌期。
中国焊机行业年需求约100亿元,其中逆变焊机约50亿元,气体保护焊等传统焊机替代空间仍然存在。
国际市场是另一片蓝海,目前国内大多数企业以贴牌销售为主,利润水平相对较低。瑞凌股份目前以自主品牌为主,未来将适当拓展贴牌业务。
但目前中国市场行业竞争格局较为分散,两家上市公司市场占有率合计10%左右,竞争格局较为分散,行业内中小企业目前面临亏损局面,正在经历行业洗牌期。
三、盈利预测与投资建议。
公司当前主营业务将保持稳健增长,预计明年将进一步加强国际销售以保持焊机业务稳健增长,但考虑在手资金较多,资金利用效率提升空间较大。我们根据之前定期报告,合理预计13-15年EPS分别为0.45、0.69、0.90元,上调评级至“强烈推荐”,考虑估值切换因素,按照14年25-30倍PE,合理估值上调至18-20元。
四、股价催化剂及风险提示。
风险提示:市场竞争激烈致毛利下滑;公司资金利用效率提升不及预期。
股价催化剂:资金利用效率提高;国内需求或者出口超预期。
亚威股份:金属成形机床行业回暖、机器人配套设备进入爆发期
类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：陈宗超,王稹日期：2013-08-20
金属成形机床行业最坏时期已过。2012年,随着宏观经济增速放缓,金属成形机床行业营收从2011年的32%下滑到4%;2013年上半年,行业营收增速已经缓慢回升至16%。我们认为,行业最坏时期已过,优选估值便宜、新产品储备充足、产品定位符合产业升级方向的投资标的。
亚威股份产品数控化率高、定位中高端,受益下游产品结构提升。公司成形机床数控化率90%以上,定位中高端,符合下游汽车、家电等行业的产业升级方向。公司产品在速度、精度等参数指标上与国际先进水平差距不大,而产品销售价格便宜30%以上,性价比优势明显;与国内企业同类产品相比,公司产品的技术质量水平处于领先地位,可靠性、稳定性更好。
配套机器人的金属板材自动化加工单元和系统2013年下半年放量,明年有望高速增长。公司在金属板材加工成套设备上已积累了多年的机器人应用经验,围绕高端客户对金属板材加工自动化、智能化的需求,成功开发出多种形式的金属板材柔性加工单元和加工系统,配备自动上料装臵、自动下料装臵、六轴操作机器人和金属板材料库,可以实现冲压加工、折弯加工的自动连续生产。公司当前在手订单3000万,我们预计下半年有望实现营收5000万元左右,明年将实现150%以上的增长。催化剂:机器人配套项目持续获得新订单。
盈利预测与评级。不考虑土地搬迁补偿收入,预计2013~15年,EPS为0.53、0.66、0.83元。给予目标价11.5元,对应13~15年PE22、17、14倍,增持评级。
佳士科技:行业传统替代加快,公司厚积薄发元年
类别：公司研究机构：华创证券有限责任公司研究员：张文博日期：2012-07-12
独到见解
逆变焊机需求受宏观经济影响较大。随着国家稳增长政策的持续推出,逆变焊机行业需求将会逐渐发生变化。我们认为目前的行业低点也是公司买点。
佳士科技上市后不断规范公司治理、调整产品结构、加大品牌营销力度,实现了由量变到质变的积累。随着公司募投项目完成,行业替代传统与进口替代过程加快,公司已做足了发力的储备。因此我们判断,今年是公司厚积薄发的元年,预测12~13年EPS为0.51、0.6元,对应PE为24、20倍。按照公司13年22X估值来看,6个月目标价13元,因此首次给予“推荐”评级。
投资要点
1.行业增速底部区域徘徊,替代传统与进口替代过程加快。
2.公司战略结构调整,加大研发投入与品牌建设,拓展高端市场。
公司立足民用、发展工业,大力拓展工业和航空、航天、海运焊割等领域,研发高端焊割设备,全力打造整体焊接解决方案提供商。为此,公司逐年加大研发投入,并利用超模资金投资营销中心及品牌建设,拓展高端市场。未来技术突破将使公司进口替代可达市场空间增加。
3.公司募投项目接连完成,产能释放加速,产业延伸与行业整合成为新看点。
[责任编辑：lanln]
网罗天下
老大爷街头卖大块头甲鱼，男子好奇走近一看，却差点骂出了声
妻子家中洗漱，隔壁邻居突然闯进来！丈夫却阻止她报警
女子深夜出行被陌生男尾随搭讪拒绝后遭强行扑倒
狮航载189人客机坠毁男子因堵车晚点错过航班
一代“标王”的鼎盛时期：27岁赚了27个亿
女孩8个月被遗弃，爷爷奶奶做体力活将其养大，今却不能孝敬二老