但是这些对我没多大帮助，因为我不可能对公司有深入的调研、不可能买入董事会、也做不到只买不卖、更不可能对涨跌不做任何操作。好像这也是绝大部分人的真实情况，那怎么办呢？我也在发愁。
第二、巴老爷子偶尔也做短线
第三、好公司+买的便宜+长期持有=超额收益
买的便宜：关于市场有效理论的争论，一直没有一个结果。有人说不可能有人超越市场，有人说巴老爷子怎么算。前几天我读了《跳着踢踏舞去上班》，里面的解释我非常认可，书里说巴老能远远超越市场的原因是，他永远留有大量现金，然后只等最好的机会才出手，然后就长期持有。里面最重要的就是等最好的机会，买的便宜。
第四、巴老爷子也经常犯错
巴老曾经错判过美国的高通胀会一直持续，也错判过企业税率不太可能下降，但结果和他的判断完全相反。
巴老也有过很多次亏损的投资，比如航空股的两次投资，还有伯克希尔纺织厂，虽然现在的伯克希尔非常非常值钱，但当时真的是一个没人要的纺织厂，是巴老爷子把他变成了保险公司，又慢慢的增加了很多其他的业务，如果换个人早就止损卖了。
判断很容易出错：任何人的判断都会出错，而且错的概率非常大，所以一定要想好如果判断错了怎么办，后果有多严重，一定要先想好退路，留够安全边际。
抄底要小心：抄底要先看是否值得，像伯克希尔这样的纺织厂，行业不行了，企业还没有竞争力，巴老爷子只是以为把厂房和机械卖了也能回本，结果厂房和机械没人要，最后只能投入资金把企业变成了保险公司。
所以不要随便抄底，一定要看好公司是不是被错杀，千万不要买了一个该杀的公司。而我们在半年前就开始抄底的中概、银行、保险和基建就是错杀，并且我们买的都是行业指数，这就更安全了。但教培行业就真是黑天鹅了，这个真没办法预判，只能靠分散投资来避免了。
卖飞是家常便饭：经常卖飞就对了，赚钱就好，总比亏损好吧。我的原则是分批卖出，这样就可以适当减少卖飞的发生，但也只是减少，因为我以为他涨了10%就完事儿了，结果涨了20%多。但也经常有刚卖了一点儿就跌回来了的情况，没办法，只能调整心态了，人生就不可能完美，只有遗憾多了才能有惊喜，如果每次都是完美的交易，人生就没意思了。
第五、通胀对股市的影响
大家都知道高通胀无牛市，只有温和通胀才对经济和股市最有利。以前我理解的原因是，通胀的时候，因为经济繁荣，需求也旺盛，企业不断加大生产，但需求不可能一直旺盛，早晚会供大于求。同时通胀时期用钱的很多，利率就很高，企业的成本越来越高，但供大于求的时候价格就不会下降，企业也就开始降低产能，但库存越来越多，价格越来越低，企业就可能开始亏损。既然业绩下降了，高高在上的股价就会被坏预期打下来。这是我自己瞎琢磨的，不知道对不对。
但巴老爷子给了我不一样的解释…………不好意思，我看了半天没看懂，原来我以为我听懂了，但看了半天文字还是理解着很困难。
我们只需要记住，通胀的时候肯定是经济繁荣的后期，也是股市即将变盘的时候，是需要防守的时候。
第六、巴老爷子对股指期货的评价
巴老爷子：股指期货有助于减少投资者的风险，一个投资者可能会识别出被市场低估的有价证券，但无论如何也无法预测市场的走向，也就是说价值是可以被发现的，但价格却无法预测。那怎么才能避免市场的大幅波动呢？做空某些股指期货，或许可以帮他实现这一点。假设一个投资者有1000万美元的股票，也有1000万美元股指期货空头头寸，那么大的方向上来说，多空就完全对冲掉了。投资者的盈利，就完全取决于他的选股能力，他是不是能够选到那些明显低估的股票。也就是说，市场波动对他已经完全没影响了，市场估值完全被锁死，那么他所赚到的收益，就是低估买入股票，带来的长期超额收益。
我觉得这段话有问题，不知道是巴老爷子错了，还是老齐翻译错了。老齐的私募在市场大跌的时候会用股指期货做对冲来降低损失，但这只是临时的对冲。而老齐表达的意思是想完全对冲估值的波动，也就是长期对冲。那完全对冲后股价的涨跌和投资者没关系了，那就只剩分红了，我是不明白老齐说的对冲后还能赚分红和成长的钱是什么意思。我也问过几个同学，但都没给我满意的解释。而且老齐说美国的股指期货和我们A股的不一样。算了吧，研究明白也没用，我国没有这样的股指期货。
巴老爷子又说：期货的作用就是用做空来降低风险，这也是发明期货的初衷。比如养猪场怕猪肉价格跌，就做空猪肉，如果真跌了，做空赚的钱就可以对冲猪肉的损失。如果猪肉价格涨了，虽然做空亏了，但还是能有正常的利润。而不用期货对冲，虽然猪肉涨了能多赚，但猪肉跌了就是真的亏损。所以期货可以降低风险。也就是说做空可能少赚钱，但不会亏损，而不做空虽然可能多赚，但也可能会亏损，所以期货是降低风险的工具。
巴老爷子说做空是有意义的，而做多股期货是没意义的。现在大部分期货交易都是赌博，他们并不是为了降低风险而交易，他们只是单纯赌涨跌，并且用多倍杠杆赌博。虽然有人分析判断能力超强，也能揣测对手的想法，但最后还是逃不开巨亏的命运。这些赌博的人也有风光无限的时候，但结果都是惨不忍睹。
第七、现金就像氧气
巴老在前几天的巴菲特股东大会上说现金就像氧气。确实我在正常生活的时候都不在乎氧气，也都不重视他，只有当你出事儿的时候才会发现氧气是最重要的。在投资中现金就是你的底气，因为机会多的是，但当机会来的时候你没有现金了，你心里肯定是懊悔的，眼看着满地黄金就是没钱买。比如现在，我的钱早就投光了，但后悔管用吗？
总结：
1、手里多留现金。
2、等好机会再出手，最好是有负面消息的时候，还有熊市。
4、我建议还是投资指数最好，因为我们普通人没调研能力，投个股太难了。