现年59岁的段永平，活脱脱一个玛丽苏剧的现实版男主角：超会搞事业的大叔。
他是中国知名创业家、企业家，也是国内最知名的投资家，国内众多知名企业家自称是其“门下弟子”，而他也是他们创业的出资者和拯救者。
他把实业和投资都直接打上了长期“涨幅榜”第一，这样的成就在中国，只有段永平！
他还拿得起，放得下，在40岁的不惑之年放下国内所有成就，为爱奔赴美国。在打打高尔夫、带带孩子、做做饭的闲散中，将自己成功转型成国际知名投资家。
先来简单回顾一下他的成就。
商业领袖段永平！
1961年出生在江西南昌的段永平，16岁考入浙江大学无线电系。
1982年，段永平大学毕业，被分到国有企业北京电子管厂，月工资46元。这个铁饭碗端了才3年，段永平就觉得厌倦了。
他转身考上了中国人民大学经济系计量经济学专业。
人大就读期间，段永平有了第一次商业尝试——贩卖章光101生发剂。尽管没有赚到多少钱，却激发了他浓厚的从商兴趣。
1988年毕业的时候，段永平有机会留在北京，但他选择去了热火朝天的南方。
他先进入了广东的一家公司，但这家公司都是高学历人才。段永平感觉老板招了这么多高学历人才，用起来却不大尊重，很快就离开了。
1989年，经同学介绍，段永平进了中山市怡华集团下属的名叫“日华电子”的小工厂，由于经营不善，工厂一年亏损200多万。
这一年，年仅28岁、高学历的段永平，担任了日华电子厂厂长。
他接手后，大刀阔斧的改革，制造出了当时令无数年轻人疯狂的小霸王游戏机。3年后，日华的产值高达10亿元。
1994年，段永平提出对小霸王进行股份制改造没被通过，不甘心只给别人“打工”，1995年，时年34岁的段永平离开小霸王，到东莞创立了另一个红极一时的品牌——步步高。
步步高很快成为中国电子产品行业的老大，但段永平不安于现状，开始了连续创业之路，与其他步步高股东在2001年成立了OPPO品牌。
随着步步高的发展逐渐落寞，步步高公司推出了一个全新的品牌，就是如今的——VIVO。
在现在的手机品牌市场，除了段永平之外，几乎没有任何一个同行业企业家，能完全与两个火热的品牌有着密切的关系。
2000年，39岁的段永平被评为了亚洲20位商业领袖之一。
营销大师段永平？
1992年，尝到甜头的段永平又在央视砸了200万元人民币。
1999年和2000年，步步高连续两年成为央视标王，坐稳了市场第一的宝座。
对于营销大师的“冠名”，段永平并不认同，他说：“（外界）有个误解，以为我们很看重营销。其实对于我们来说，营销一点儿都不重要，最重要的还是产品。”
他说，“没有哪家公司的失败，是因为营销失败。公司失败，本质都是因为产品的失败。当然我不是说不要营销，事实上我们营销做得很好。”
2001年，段永平在步步高退居幕后，并移居美国。用他自己的话就是“只是每年回国两次参加步步高的董事会。
退出前，他把步步高一拆为三，由黄一禾负责教育电子业务（后来由金志江接任），陈明永负责视听电子业务，沈炜负责通讯科技业务。分拆的三家公司，段永平各占10%的股份。
（注：从左至右：金志江、陈明永、沈炜）
临走前，他给弟子们留下一句话：“干好了分钱，干不好关门，别有负担”。
如今，金志江掌舵的步步高教育电子，牢牢占据着点读机等教育产品的第一；
陈明永掌舵的OPPO，2020年一季度全国手机出货量的第一名。
他的弟子沈炜掌舵的VIVO，2020年一季度全国手机出货量的第二名。
在各大财富榜上，看不到段永平的身家，步步高、OPPO、VIVO这些公司至今没有上市，人们根据小米上市时的估值计算，段永平才是真正的中国隐形首富。
人生赢家段永平！
有人说，早在1995年从小霸王离开时，段永平最想做的事情，是去美国留学，因为他要追妻。
他的妻子刘昕，1968年出生，西安人，比段永平小7岁，段永平在人大读研二时，18岁的刘昕进入人大新闻学院。
1989年，段永平南下广东创业时，刘昕还在新闻系读大三，她毕业后进入《中国青年报》做记者，是《中国青年报》彼时唯一的女摄影记者，参加过“希望工程”主题摄影。
1993年，刘昕从中青社辞职，到美国俄亥俄大学视觉传播学院攻读硕士学位。
1996年毕业前夕，她到《迈阿密先驱报》实习，拍摄主题是社会弱势群体。刘昕随后加盟《棕榈滩邮报》，任首席摄影记者。
1997年，她入选总部设在荷兰的世界新闻摄影基金会大师班。这一基金会是1956年由荷兰三位著名摄影家成立的，次年开始每年在阿姆斯特丹组织一次世界性新闻摄影比赛和展览，即“荷赛”。
据称，段永平追刘昕追了很久，1997年她去荷兰参加“荷塞大师班”时，段永平还曾追到荷兰去。
1998年，30岁的刘昕回国探亲，3个月后返回美国，向朋友们宣布重磅新闻：“我结婚了！”
刘昕婚后辞去了媒体工作，做起独立摄影师和自由撰稿人。她的作品见诸《时代周刊》、《新闻周刊》等著名传媒。刘昕的作品《双胞胎》1999年年底完成并获得了普利策奖提名。
“有人约我谈生意，但是今天是星期六，我已经答应我儿子一块玩了，对方会说，’你儿子比我重要？’我心里想，我儿子当然比你重要了。”
2001年年初，刘昕为段永平申请的美国绿卡批下来了。
段永平后来说：“没想到半年就批下来了，其实我也没有很好的准备。但批下来了又不能不来，因为在和太太结婚前我就答应过，你要嫁我，我就去美国，否则人家也不嫁我。不可能让太太在美国，我在中国，那还要这个家干什么？”
他遵守承诺，很快安排好公司事宜，40岁就“退休”到了美国，在加州的帕罗奥托住下来。
他们夫妇两人有两个孩子（一儿一女），有趣的是，这一家四口的名字中各取一个字，连起来正好是“开心平安”（谐音）。
夫妇两人的共识是，不能把太多的财富留给子女们，“我很羡慕巴菲特，他可以一次性将自己的财富捐给比尔·盖茨夫妇名义下的基金会”。
段永平和刘昕于2005年成立家庭慈善基金EnlightFoundation，段永平的一些股票转到了基金会里。
2006年、2010年段永平分别给自己的母校浙江大学、人民大学捐了3000万美元，是当时中国内地高校历史上收到的最大笔捐款。
2008年9月，刘昕作为发起人，段永平夫妇在中国民政部注册成立心平公益基金，主要用于教育捐赠。
婚后的刘昕很低调，段永平的成就并不让她仰视他，而是更多作为身边人提醒他，哪里还有不足。
段永平说，“在跟巴菲特午餐之后回去，我太太也对我讲：’你要学的东西还很多。’我说，对啊，确实是这样。”
他还说：“要无条件的爱。中国人容易有条件的爱，我带孩子，坚持尽量不对孩子说“NO”，除了大是大非，涉及边界的事，其他的都让孩子大胆地探索。”
2011年，段永平50岁。生日这天，他出去打了一场球，回来时惊讶发现，家里来了亲朋好友、左邻右舍近百号人。
他曾对刘昕说生日不搞任何活动，刘昕口头答应，但还是精心筹备了这一场Party，段永平很是感动，生日过去近一周后他还念念不忘。
“（Party）准备工作肯定很不容易，”他说，“现在我心里都还暖暖的，生活真美好！”
有一次，段永平回国参加电视访谈节目，主持人问他对年轻人有何忠告，他一时为难起来，“如果一定要说，那就是享受生活，这是人来到这个世界上的目的。”
中国股神段永平？
退出江湖、到美国生活的段永平，直到2006年拍下巴菲特午餐，震惊全球。
这次巴菲特的饭局，段永平的随行者中，包括拼多多的创始人黄峥。
根据6月22日福布斯排行榜数据，黄峥身家达到454亿美元，一跃超过马云，在福布斯排行榜上成为中国第二位，仅次于腾讯创始人马化腾，后者的身家为515亿美元。
黄峥现在还会时不时回忆起2006年那天，段永平和巴菲特在餐桌上的聊天。他说，巴菲特让他意识到了简单和常识的力量，段永平则教他本分和平常心。
有意思的是，段永平与黄峥的缘分，来自网易创始人丁磊。
2000年，网易刚在美国上市就碰上了互联网泡沫股灾，股价从上市时的15.5美元跌到0.64美元。
为了扭转困局，网易开始进军游戏领域。丁磊去跟中国营销做的最好的段永平求教营销术！
段永平和丁磊接触之后，去查了网易财报，看到网易每股价格只有8毛美金，却有2块多现金。他感到网易的股票被严重低估。
他花了200万美金在股票市场投资了网易，2003年，网易股价一飞冲天，丁磊成为了胡润百富榜上的“中国首富”，段永平赚了100多倍。
投资网易之后，段永平又瞄上了美国一家主做拖车租赁的公司。该公司由于财务危机，在2003年进入破产保护，市场的恐慌情绪，让股价从几十美元一路跌到4美元以下。
段永平请会计师审查该公司的财务报表，确定业绩没有造假后，段永平估算，这家公司每股净资产有50多美元，即使再打5折，还有25美元，股价严重背离价值。
他在其股价3.5美元左右时，买了100多万股。2004年年初，该公司解除破产保护，股价大幅上扬，2006年一度冲升过百元关口。据估算，段永平因此获得了超过8000万美元的收益。
2006年，段永平花62万美元，成为第一位与巴菲特进餐的华人。
饭局上，段永平问巴菲特：“投资中不可以做的事情是什么？”巴菲特回答说：“不做空，不借钱，最重要的就是不要做不懂的东西。”
2012年底，段永平带领OPPO和VIVO的员工一起低价重仓购入苹果股票。这笔投资如今收益已达数十倍。
他调侃到：“还是OV（OPPO、VIVO）老大们牛啊，一边学习苹果做产品，一边买苹果股票，让苹果帮你们赚了几次钱。”
2014年，段永平在茅台还是100多块钱的时候，投资茅台。如今，茅台股价超过1460元，再创新高，段永平再次赚得盆满钵满。
2018年10月，段永平曾在回复网友时表示，已买入了腾讯，当时腾讯股价跌至290港元。眼下，腾讯股价一度冲破505港元。
有人说，段永平的财富中90%都是通过投资赚来的。
对于财富这件事，段永平给朋友的建议是，要接受慢慢地变富。
他还提醒，钱多并不总是好事。“因为挣钱是一个很大的乐趣，钱多你就失去了一个很重要的乐趣。钱差不多就可以了，做自己喜欢的事更重要。”
以下是小雅与段永平的模拟对话，重要的事说三遍：请注意，是模拟，模拟，模拟。
第一篇投资框架
“生意模式最重要，成长率没有任何意义”
1小雅：什么是投资？
段永平：在我来讲，投资就是拥有一家公司的部分或者全部，最简单的概念就是“拥有”。
换句话说，就是找到一个最好的公司，然后把你的钱投入进去，比较无风险利息和企业利润回报，寻找较好且自己认为足够安全的。
要提醒的是，成长率对我来说没有任何意义。假设某家公司去年每股赚一块，今年赚两块钱，成长率百分之百，有人说明年可能还会再涨。后年呢？后年不知道。
2小雅：在你看来，什么是投资中重要的事？
段永平：大概是这几点：
1、买股票就是买公司。同样价钱下买的公司，是不是上市并没有区别，上市只是给了退出的方便而已。
2、公司未来现金流的折现就是公司的内在价值，买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。
至于应该是40%还是50%（安全边际）还是其他数字，完全由投资人自己的机会成本情况来决定。
3、未来现金流的折现不是算法，是思维方式，不要企图拿计算器去算出来。
4、不懂不做，能力圈是一个人判断公司内在价值必要而不充分的条件。
5、“护城河”是用来判断公司内在价值重要而不唯一的手段。
6、企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业，可以有很宽的“护城河”。
3小雅：什么是好公司？
小雅：买入什么样的公司能让你夜夜安枕？
段永平：rightbusiness，rightpeople，rightprice。business是商业模式，people是企业文化。
强大的生意模式加上强大的企业文化，加上过得去的价格，持有这样的公司可以睡得好。
4小雅：在重要性上，你对这三个要素做个排序？
段永平：price没有那么重要，business和people最重要。商业模式和企业文化，这两样东西中任意一样不喜欢，我就不会再继续看下去。
最重要的还是要看商业模式，不然很容易只见树木，不见森林，全部盯着眼前这一个月、一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。
如果生意模式我喜欢，前提当然至少是我懂了，企业文化也很好，那就老老实实等好点的价钱。
我突然觉得，自己这么多年投资表现不错，确实是有道理的，感谢老巴（巴菲特）的点醒。
我当年问老巴：什么东西您会首先考虑？“生意模式”！对呀，就这么简单。
不过，明白什么叫生意模式是非常难的，简单的东西都很难。我也没法告诉你，必须自己去悟，就好比如果你不打高尔夫，我无法告诉你它的乐趣。
品牌溢价是一种误解
能长期维持的差异化才是护城河
5小雅：什么是好的商业模式？
段永平：商业模式就是公司赚钱的模式。有很多公司是几乎可以看到，10年以后的日子会不好过的，这就叫生意模式。
好的商业模式是有护城河的，看懂护城河对投资很重要。但护城河不是一成不变的，企业文化对建立和维护护城河，有不可或缺的作用。
6小雅：举个例子，分众传媒算好的生意模式吗？
7小雅：什么是护城河？
段永平：能长期维持的差异化是护城河。差异化指的是产品能满足用户的、别人满足不了的需求。
没有差异化产品的商业模式，基本不是好的商业模式。投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司、太阳能组件公司。
市场有时候非常疯狂，有时，投资商业模式不是那么好的公司，在一定时期内可能有不错的回报。
但是，长期而言（10年、20年或以上）坚持只投好的商业模式、好的企业文化的公司，大概率上是会有比较好的回报的，而且这种投资方法让人很愉快，不需要整天瞎操心。
8小雅：品牌算护城河吗？你怎么看品牌溢价？
段永平：我觉得，品牌溢价是一种误解，品牌只是物有所值而已。当一个品牌想当然认为其有溢价时，会很容易犯错误，大多数人买有品牌的东西时，肯定不是冲着“溢价”去的。
消费者理性是从长期来看的，无论消费者眼前是否理性，我们都一定要认为他们是理性的。不然，你经营企业就可能会有投机行为，甚至会有不道德行为。
9小雅：有人说，价值投资也是很好的生意模式。
段永平：我不太同意这个说法，这和把酒、手机、搜索叫做商业模式是一个意思。
价值投资是个思维方式，不是商业模式。
正确的说法是：茅台酒是好的商业模式，苹果手机是好的商业模式，巴菲特的价值投资是好的商业模式，但很多假装价值投资的那些未必是。
碰上一个好的商业模式，感觉是要非常好的运气，但运气背后有很厚的企业文化背景。
阿里和步步高的文化，谁更好？
10小雅：什么是企业文化？
段永平：就是企业里这帮人的Mission（使命）、Vision（远景）和CoreValues（核心价值观）。
Mission是为什么成立，Vision是我们要去哪里；CoreValues是哪些事是对的，哪些事是不对的。
11小雅：你为什么把企业文化看这么重？
段永平：一个企业的产品可以模仿，而文化是不可以模仿的。
如果把企业比作一个木桶，企业文化就是木桶的底板，如果企业文化没做好，木桶是不能装水的。如果有深厚的企业文化底蕴，其他短板可以及时补上。
好的企业文化，能管到制度管不过来的东西。制度是强制性的，文化则不完全是，建立好的企业文化非常难，破坏起来非常容易。
12小雅：你希望打造什么样的企业文化？
段永平：我们做企业最根本的东西，就是本分。
说话要算数，是一种本分。守信誉不是给人看的，为了一个承诺去赔钱，可能很多企业家会赖帐，但我会毫不犹豫地践诺，我曾经为一个承诺赔了1800多万元。
企业不要什么钱都赚，是一种本分。企业不能不赢利，但赢利应该建立在对市场准确把握的基础上进行合法经营。
企业不是什么事都做，是一种本分。把80%的精力放在20%的事情上，那么20%的事情会带来80%的效益。有多大能力做多大的事，而不是有多大的胆量。
做企业其实非常简单，就是老老实实做事，最厉害的招数是没有招的招，一拳打出去，非常朴实。
就像跑马拉松，唯有老老实实保持匀速前进，不偷懒、不投机者才不会被淘汰。
13小雅：怎么评判一家企业的文化好或不好？
段永平：我非常在乎企业管理层的人品。
我记得去上中欧上课听过一个调查，想知道非常成功的人都有什么共同特性，结果发现什么特性的人都有，但他们唯一共有的特点就是integrity（正直）。
苹果的企业文化堪称好的企业文化的经典，多看看苹果的发布会或许能有所悟。
企业文化不好最典型的特征，就是管理层经常说瞎话。我如果认为一家公司不诚信的话，我就不碰了。比如特斯拉，你只要看他以前说过多少瞎话就明白了。
再比如，我进**公司网站看了一眼。一家中国公司居然没有中文网站，好像是给投资人设计的。另外，也没找到任何有关企业文化的描述。我不太懂这个行业，看到这两点，我就不会再往下看了。
一般而言，太把“华尔街”当回事的公司我都很小心。
14小雅：巴菲特说，要找傻瓜都能经营地好的公司？
段永平：这其实是彼得林奇说的，巴菲特引用过，老巴的意思是，如果生意模式好的话，庸才都不怕，但老巴自己是很看重管理层的。
我本人很多年前就很反对没事加班加点的。我一直认为老是强迫加班加点的部门的头的管理水平有问题，老是强迫加班加点的公司，老板的管理水平有问题，呵呵。
15小雅：企业文化很容易流于形式，怎么才能把它真正印到企业员工的骨髓里？
段永平：这是一项艰难的工作，它非常重要，但往往不那么紧迫，常常被人忽略。有好的企业文化的公司，往往应变能力要强很多。
企业文化要不停的宣讲，才能慢慢深入到大家的骨髓里，现在好像马云出来的机会已经少多了。
16小雅：管理层强行洗脑的植入，是否会让员工不能独立思考或不敢表达不同意见？
段永平：我在公司里是个反对派，几乎做什么我都会提反对意见。如果连我的反对意见大家都不怕时，做什么我都会放心一些。
我最怕的就是，当老板说什么，大家都说“好”，那时公司就危险了。
当然，前提是，我认为我们同事很多都在许多方面比我强。如果认为自己是公司里最聪明的人的“老板”，是很难认同我这个观点的。
17小雅：企业怎么把好的文化传承下去？
段永平：首先是找到同道中人。然后就是年年讲，月月讲，天天讲，靠年头淘汰掉不合适的。
企业招人分合格的人和合适的人，合适是指文化匹配，合格是指能力。
价值观不match（匹配）的人，坚决不要。因为你没有办法说服不相信你的人的，给公司制造麻烦的，往往是合格但不合适的人。
18小雅：阿里和步步高的文化，谁更好？
段永平：阿里文化不如步步高文化的地方是，阿里要成为最大，步步高要本分。
其实是不是第一没有那么重要，因为消费者在买东西时，一般并不在乎谁是第一，他们在乎的是买的东西是什么（消费者导向）。
还有很多企业喜欢说要成为百年老店，但百年老店不意味着就一定活到101年，这就像不能用pe去预测明年的利润一样。
雷曼好像就有150多年的历史。但你只要注意到雷曼后期的企业文化都变成什么样了的话，你就不会对他们的结局感到惊奇。
19小雅：投资圈经常说，价值观致胜。你怎么看？
投资难就难在，没有任何公式可循，没有充分的条件可以确定可买的公司。
但怎么选对的公司是能力问题，不选错的公司是是非问题。
我记得当年我们买万科时就有人问过我，说万一万科假账怎么办。我说，以我认识的王石而言，他绝不是会关在房间里和财务商量个假账来蒙股东的人。其实那时和王石不熟，现在也不算熟，就是直觉而已。
投资中最重要和最简单的事
20小雅：在你看来，做投资最重要的是什么？
段永平：最重要的就是，要弄明白所投股票的价值所在。如果不清楚这只股票的价值是多少，你就不能碰。
看懂生意比较难，看不懂的拿住比较难。大部分人拿不住，是因为看不懂。如果你不知道自己买的是什么的话，跟“高手”是跟不住的。
我自己能看懂的公司也是非常少的，看不懂只能放弃了。我和很多人的差别在于，我承认我懂的少，所以就变简单了。
老巴成功的秘诀是他知道自己买的是什么。无论你看懂的是长久还是变化，只要是真懂，便宜时就是好机会。
最重要的是投在你真正懂的东西上，投在你真正认为会赚钱的公司。我对赚钱的定义是：回报比长期无风险债券高。
21小雅：什么是真的看懂？
段永平：很简单，当你还有疑惑时，就表示你还不懂或者懂得不够。
看懂的公司大概就是，怎么涨你都不想卖、大掉时你会全力再买进。
没看懂的公司就是，股价一调你就想卖，涨一点点你也想卖的那种。买了怕价格掉下来的投资，最好离的远远的。如果你买啥都怕掉下来，就远离股市。
22小雅：金融衍生品用好了也能赚钱，巴菲特也会用，但衍生品赚的并非企业成长的钱，你怎么看？
段永平：巴菲特反对的，和他做的衍生品是完全不同的东西。我自己用很多金融衍生品，和巴菲特的用法一样，所以比较理解他说得是什么。
很多人用衍生品就好像去赌场当赌客，希望能够快点赚钱。但巴菲特用衍生品就好像在澳门开赌场，长期而言是稳赚的。
不是每个人开赌场都能赚钱，但会开的人就行。也许赌场的例子不一定合适，但道理确实一样。
23小雅：投资中最简单的事是什么？
段永平：我想来想去，总觉得只有一样东西最简单，就是当你买一个股票时，你一定是认为你在买这家公司，你可能拿在手里10年，20年。有这种想法后，就容易判断很多。
看三年五年是比看十年难的，基本上可以说，看得越短越难。
24小雅：能举个例子吗？
段永平：比如，我在2011年买苹果的时候，苹果大概3000亿市值（当时股价310/7=44），手里有1000亿净现金，那时候利润大概不到200亿。
以我对苹果的理解，我认为，苹果未来5年左右赢利大概率会涨很多，我就猜个500亿（去年595亿）。
当时想的东西非常简单，用2000亿左右市值买个目前赚接近200亿/年，未来5左右会赚到500亿/年或以上的公司，而且还会往后继续很好。
如果有这个结论，买苹果不过是个简单算术题，你只要根据自己的机会成本就可以决定了。
但得到这个结论非常不容易，对我来说至少20年功夫，能得到这个结论，就叫懂了。
不懂则千万千万别碰。我有个球友320/7=46买了一些，结果一个回调，310/7就卖了（现在苹果加上分红可能早就超过200了），还跟我讲为什么要卖的道理，从此我不再跟他说投资了。
25小雅：很多投资人认为，看三年、五年容易，看十年很难？
段永平：如果你觉得看十年比看三年难，那一定会觉得看三年会比看三天难。看三天更容易？很多人都是三天、两天、一天那么看的，结果显然是不好的吧？
我们在2012年、2013年买茅台的时候，是不知道两三年内茅台会怎么样的，但我可以大概率肯定，茅台10年后会不错。现在其实还不到十年呢，效果就已经不错了。
其实用老巴那句话来解释就容易理解些了：知道什么会发生，比知道什么时候会发生要容易的多。
很多事情，不管是好事还是坏事，给他10年，大概率就会发生了，三年则未必；但三年会发生的概率显然会比三天高。所以，能看三年也好，肯定是好过看三天的。
26小雅：这是否跟能力圈也有关系？
段永平：知道自己能力圈的边界在哪里，要远远重要过能力圈有多大。
不明白这一点，是很多“聪明人”投资表现长期不好的原因。但这些“聪明人”会把别人的成功或不成功，归结于运气或“accidents”（意外），而且他们总是能够很“聪明”地找到办法，让自己认为确实如此。
功夫熊猫里说”therearenoaccidents”（从来没有意外），是蛮有道理的。
27小雅：你的能力圈边界是什么？这些年在有哪些拓展？
段永平：能力圈不是拿金箍棒在地上画个圈，说待在里面不要出去，外面有妖怪。
能力圈是：诚实对自己，知之为知之，不知为不知。有这样的态度，如果能看懂一个东西，那它就是在我能力圈内，否则就不是。
很多人错在选了自己不了解、别人说回报高的，结果是85%的人亏钱。
如果问这85%的“投资者”：每年收益选择8%还是10%、20%？这有点像某记者问人“你幸福吗？”
在自己真正理解的生意里，没道理选回报低的，但前提是真正理解！而每个人都能理解的生意，就是把钱存银行。
所以，投资只有很少人能理解，大多数人还是别碰为好。
不懂不做。我始终没完全搞懂银行的业务的风险到底在哪儿。美国的一些大银行隔个10年8年就来一次大动荡，还没明白是怎么回事。
索罗斯的东西不好学，至少像我这样的一般人很难学会。老巴的东西好学，懂的马上就懂了。
28小雅：你怎么评价索罗斯？
要做到对自己不擅长的东西没兴趣，不是一件容易的事情，因为人们总是以为自己比实际上要聪明一些。
29小雅：很多人也会说，看不懂就去学习？
老巴也讲过，伟大的生意一般只要一个paragraph，就可以说得很清楚。
31小雅：你看财务报表吗？
段永平：我投资是不太看财报的，至少不读得那么细，我会找专业的人看，告诉我答案就ok了。
搞懂一家好公司是非常不容易的，多数情况下，不是简单看下报表就可以的。只看财报只会看到一个公司的历史，但做投资不能只看一个公司的历史。
巴菲特曾经向股东推荐了几本书，有一本书是《杰克·韦尔奇自传》，书中的韦尔奇对企业文化是很在意的，你可以想象，巴菲特对此也很在乎，他不是像有的人说的只看财报。
对我而言，是不是好公司，在看年报以前就应该知道了。我一般会先了解企业文化，如果觉得不信任这家公司，就连报表都不会看的。但在了解以前会看，至少是应该看。
一般来说，对于了解的公司，你不太可能不知道他们是不是有意做假。不了解的公司不要碰，如果你连业务的作假都看不到，那财报做假就更难看到了。
当然，我的懒人办法未必适合于别人。
32小雅：你可以懒，是因为自己也做实业，可以选择自己熟悉的行业投资？
无非就是这些东西。看懂了，你就投。
34小雅：普通投资者做投资，你有什么建议？
段永平：关键在不懂就是不碰的原则。多数人错在一知半解时，由于害怕失去机会而急急忙忙出手了。
记得很久以前在学校碰到一个老师问，说自己不懂投资，但需要管理自己的小小财富怎么办，我说你就都交给巴菲特吧，全部买上巴菲特的股票，怎么着都会比自己管好的，还不用操心。
小股东做大投资确实要慎重，但一旦找到好的东西，不要轻易放掉。
我看到很多小股民来回换股票，10年之后，他自己没有赚钱，别人都赚钱了。最终90%以上的投资者，投在股市上的钱都比放在银行拿利息要少。
股票不要道听途说，一定要少换，如果两家都是好公司，要不要换，取决于你自己更了解哪家，而不是别人觉得哪家好。
小投资者也可以有很多途径了解上市公司，比如观察公司的产品。
35小雅：你认为，投资和投机的区别是什么？
段永平：投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。
我有个最简单的衡量办法，就是以现在的价格，这家公司如果不是上市公司，你还买不买？
如果决定买，这就叫投资；你说只要后面有人买我的股票，你就会买，不是上市公司你就不买了，这就叫投机。
36小雅：但有些人认为，上市能带来资金和发展空间，也能够带来价值。
段永平：有些公司是，有些公司不是，中国大部分公司都不是，上市未必能带来更好的发展。
37小雅：这是思维方式上的区别，行为上怎么区别投资和投机？
段永平：其一，你是在动用大笔钱还是小笔钱。
在我看来，投机有点像在赌场玩，不能下重注，也不可能赢大钱。投资的概念就是可以下重手，没有很高的把握，比如90%左右，就不应该出手。
其二，当股价下跌时，投机和投资的态度正好相反。
投资者看到股价下跌，往往很开心，因为有机会买到更便宜的东西，而投机者想的是，公司肯定是出什么事情了，赶紧走人。
投资和投机是很不同的游戏，看起来又非常像。就像在澳门，开赌场的是投资者，赌客是投机者。赌场总有源源不断的客源，是因为总有赌客能赢钱，而赌客总是赢钱的比较大声些。
作为娱乐，赌点小钱无可非议，但赌身家就不对了。可我真是能见到好多在股场上赌身家的人。
不懂不碰，至少85%的人不适合投资
38小雅：你投机过吗？
段永平：有，但只是玩玩而已，justforfun。
我也经常做短线，我的乐趣有时候从短线来。我有两个账号，一个是长线账号，一个是短线账号。短线就是好玩，赚不赚钱呢？也赚，但是这里面有什么心得吗？没有。
对于短线账号，我每年家庭开销从里面出，交税也从这里面交，但是钱没有少过，总有这么多钱。
对于长线账号，我有时候都不知道它赚钱了，最长线的是我买了之后就没动过，持有5年下来大概赚了50多倍，而我短线5年下来也可能有2倍，你说哪个好？我也不知道。
巴菲特也做短线，他跟我的目的是一样：好玩。当然他是自己做，他的投资公司是不做的。
人家跟我讨论股票，我都要跟人说清楚，是讨论投机还是投资？是forfun还是formoney？如果forfun，没什么可讨论的，买你喜欢的就好了，反正你也不会把房子卖了，扛着钱去拉斯维加斯。
我曾经在邮轮上用两百块钱玩了三个晚上，赚了两千块钱。如果你作为投资的故事来讲，三天翻了十倍，这叫什么故事！但你敢拿几百万这么赌吗？不敢。所以，投资是另外的想法。
39小雅：你被认为是中国版的巴菲特。
段永平：我从一开始就是个价值投资者。我买股票时总是假设，如果我有足够多的钱，我是否会把整个公司买下来。
股市中大家在玩不同的游戏，但投资这个游戏其实只有一个玩法，就是“价值投资”。
投机则有不同的玩法，到赌场有很多玩法，可以玩“大小”等等，这个钱来得当然快，但是去得也快。
真正的价值投资者，是骨子里相信价值的。一个人是不是价值投资者，在于其关心公司本身的程度。
40小雅：什么样的人是价值投资者？
段永平：价值投资者买股票时总是假设，如果有足够多的钱，我是否会把整个公司买下来。
最关键是，平常心去看一家公司到底价值何在，不要理会市场的冷热。
有些不碰股票的人，也可以是最好的价值投资者，因为他们懂价值投资最精髓的东西-不懂不碰，而且长期而言，他们的投资回报比股市上85%的人都好，因为他们没在股票上赔钱。
有至少85%的人是不适合投资的，突然发现自己不适合，也不是什么不好意思的事情，只要现在“回头是岸”，你的“不投资”表现至少可以比85%的人好。学习巴菲特最好的办法，其实就是远离股市。
巴菲特的东西每一个人都可以学，但我发现，只有很少人会去真正认真地学，所以能学会的人很少。
41小雅：你怎么看国内公募基金的价值投资？
段永平：大多数基金都很难真正做到价值投资，主要是因为基金往往是用年来衡量考核，投资者也往往是根据其上一年的业绩来决定是否投进去。
（小雅注：这些年，不少公募基金公司以三年期、五年期业绩为考核权重）
我们经常看到的现象是，往往在最应该买股票的时候，很多基金却会在市场上狂卖，因为持有人很恐慌，要赎回。而往往股价很高时，却有很多基金在狂买，因为这个时候往往有很多投资者愿意投钱进来。
另外，基金是收管理费的，有钱时总想干点啥，不然投资者可能会有意见。
42小雅：你怎么看趋势投资者？
段永平：我见过做趋势很厉害的人，做了几十年，但依然还是“小资金”。
用芒格的“逆向思维”想一下，你也许就对“趋势”没那么感兴趣了。投机比投资难学多了，但投机刺激，好玩，所以大多数人还是喜欢投机。
事实上，投机就是认为自己可以比市场快一步。如果一个投机分子认为市场比自己聪明的话，从一开始他就不会介入，小玩玩的不算哈。
但最后大部分人确实证明了，市场确实更聪明。从长期角度看，市场是绝顶聪明的！
任何时候，只要你还想着要空一把谁，就表示你还是个投机分子，以为自己比市场聪明。
价值投资不一定就赚钱，价值投资也会犯错，只是长期而言，赚钱的概率高而已。
价值投资一般都是长期投资，但长期投资并不自动等于价值投资。某段时期经营和股价回报不错，也未必就一定是价值投资。
不正确的事情要马上停止，
不管多大代价，都是最小的代价
43小雅：每个人都有一颗投机的心？
段永平：是的，所以才需要信仰，信仰指的是要“做对的事情”。而“做对的事情”，就是明知错的事情就不做。
巴菲特之所以如此厉害，最重要的一点就是，他能坚持不做他认为不对的事情。坚持非常不容易，因为往往“不对的事情”是有短期诱惑的。
我总是努力去提醒人们不要做什么，但多数人最后总是会回到问我，“那我该干嘛？”。大概只有很少的人看明白了，我们干过啥，对你能干啥不会有太多帮助的。
44小雅：什么是对的事情？
段永平：对的事情往往和能长久有关系，投资上尤其如此。
做对的事情，实际上是通过不做不对的事情来实现的，因此要有stopdoinglist，一旦发现是不正确的事情，要马上停止，不管多大的代价，往往都会是最小的代价。
比如，发现买错了股票或公司，应该赶紧离开，不然，越到后面，损失会越大，但大部分人往往会希望等到回本再说。
大概五六年前，我们公司让我负责一笔人民币闲钱的投资，我们买的时候可能了解不够，没能完全看明白，后来觉得是买错了，亏了点小钱卖掉了，全部换成了茅台。如果当时不及时改正错误，可能到今天还亏着钱呢。
亏钱卖股票不容易，但如果懂沉入成本以及机会成本的概念，就会容易很多。
不过，所谓不对的事情，并不总是很容易判断。有些事情相对容易判别，比如不骗人。有些不那么容易，比如是不是该早睡早起。
其实每个人都多少知道自己能做什么，但往往不知道自己不该做什么。如果每个人把自己干过的不应该干的事情不干的话，结果差异会大大超出一般人的想象。
可以看看芒格讲的如何赚20000亿美金的例子。传说大概70年代的时候，芒格曾经因为用margin（保证金），两年内亏掉大部分身价，所以有了只需要富一次的说法。芒格大概算富过一次半的人。
45小雅：你怎么判断不对的事情？
不对的事情都是通过长期思考以及自己和他人的经验教训得来的，每个人或公司都应该要积累自己的stopdoinglist。
不做的事情有些是在过程中发现的，比如给人加工；有些是本分带来的，比如不能不诚信。不做的事情让我们减少犯错的机会，日积月累效果很好。
如果能尽量不做不对的事情，同时又努力地把事情做对，10年、20年后的区别是巨大的。
我要强调的是，在把事情做对的过程当中，一定会犯很多错误的。在做对的事情过程当中所犯的错误，和因为做错的事情而带来的结果要严格区分开来。
当确定你做的是一件对的事情，正确的事情就要坚持，比如买了个好公司。
46小雅：一件事情是在做对的事情中间犯的错，还是事情本身就是错的，该怎么判断？
段永平：做对一件事情还要看你的能力，但能力可以通过学习来提高。
另外，无论是做实业还是做投资，成功的基本法则是做事情不求快，想想刘翔你就知道，光是快也是不靠谱的，关键是找到对的事情，把它坚持下去。发现错，马上就改。
慢慢来很重要，据说，在任何方面花够一万个小时后，大多数人都能成为专家。
其实，如果我们两年找到一个好股票，就非常非常好了。
47小雅：怎么理解“StopDoingList”？
段永平：它不是一个skill（技巧）或者formula（公式），而是思维方式：如果发现错了，就立刻停止，因为这个时候成本是最小的。
错了一定要停，要抵抗住短期诱惑。这和它对你有多重要以及你曾经花过多少心血无关，也和你能不能找到更好的事情无关。
技巧的东西谁都可以学，但我们之所以成为我们，除了我们一直努力做的事情外，我们不做某些事情的决定也同样重要。
坚持“StopDoingList”，厉害是攒出来的，没有shortcut（捷径），要靠自己去积累，去体悟。
48小雅：你的厉害是怎么攒出来的？
段永平：记得有次和台湾做代工的一个大佬吃饭聊天，他问，为什么你们这么厉害。
我说，因为我们有个“stopdoinglist”，他也问到“举个例子”，我说：比如我们不做代工，因为如果我们做代工，很难和你们竞争。
我想的都不是眼前的，我一直想的是长远的事情。
比如，我是学无线电的，当年研究生毕业时，找的工作说，多少年能当处长，两年能分房子，鸡鸭鱼肉有得分，但我没兴趣，所以离开了。
很多人说“我没有找到更好的机会”，其实是他们没有停止做不对的事的勇气。发现错了就要马上停，不然两年后，可能还是待在那个不好的地方。
很多人都在眼前的利益上打转，30年后还会在那儿打转。
49小雅：在你的stopdoinglist上，有多少条内容？
段永平：我没有真的统计过，但似乎不是几十条那么多。列入这个清单的东西一定要尽量少，不然可能会束缚大家的手脚。买一只股票往往要很多理由，不买往往就一两个理由就够了。
我要强调的是，错的事情一定要马上停，但对的事情不一定都要做，做对的事情也需要聚焦。
另外，做对的事情也是会犯错的，那叫水平问题，需要学习和磨练，有时候还需要天赋，比如弹钢琴或打高尔夫球。
不做空，不借钱，不做不懂的东西！
50小雅：你的投资stopdoinglist，有什么事是一定不能做的？
我绝对不会去做固定收益的东西。固定收益的东西长期肯定是输给通胀的，所以长期来说是件错的事情。
另外，老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！做空有无限风险，一次错误就可能致命。
投资不需要勇气，当你需要勇气时你就危险了。借钱是危险的，没人知道市场到底有多疯狂。
我记得巴菲特说过类似的话：如果你不了解投资，不应该借钱。如果你了解投资，不需要借钱，反正你早晚都会有钱的。
而且，长期而言，做空是肯定不对的，因为大市一定是向上的。价值投资者是会犯错误的。做空犯错的机会可能只有一次，只要你做空，总会有一次犯错的，何苦呢？
51小雅：很多时候，人们充满赌博的勇气，但在危机中，人们常常又会太过恐惧。
段永平：危机大概5-8年来一次，希望下次来的时候，你记得来看一眼，然后擦擦冷汗，把能投进去的钱全投进去。
但是千万别借钱，因为没人知道市场疯狂起来到底有多疯狂。
负债的好处是可以发展快些，不负债的好处是可以活得长些。无论你借不借钱，一生当中都会失去无穷机会的，但借钱可能会让你再也没机会了。
借钱的前提是，如果最坏的情况发生，你也能还钱，不要有侥幸心理。比如你借人一万块，但一年的工资收入有10万块，这种借款就是没问题的。
52小雅：小投资者可能会觉得，反正自己也没有多少钱，不赌一把试试，肯定没有赚大钱的机会。
段永平：这个世界上没有投资人不想赚大钱，知道什么不可为，比知道什么可为要重要的多。
“小投资者”之所以很容易一直是“小投资者”，最重要的原因是，他们可能会因为自己小而想赚快钱、大钱，从而铤而走险而不追求真理。
谁不想赚差价啊，但这么做的结果，基本上都是瞎忙半天还少赚了，所以，以后就不再想干这种事情了。知其不可为也很重要。
53小雅：有些人说，自己只是运气不好，被不守信用的人欺骗、利用了。
段永平：被人骗得多，是因为贪心，或者叫不本分。不然，想骗我的人，肯定比想骗平常人多一些。
我对投资的理解很简单，但这个“简单”其实非常不容易。
简单指的是大原则，是“是非”，不容易指的是技巧，就是要“做对的事情，把事情做对”的意思。
最重要的是要有是非观，要有长远的看法。凡事如果能想着10年20年，大概就不会那么困惑了。
有时候，你做的有些选择，留给你的并不是舒服，只是暂时逃避了问题或得到一点点眼前的好处，但很可能会因此失去内心的平静。
54小雅：在嘈杂的市场中，怎么保持内心的宁静？
段永平：《清静经》上说“人能常清静，天地悉皆归”，一个人能够常清静，天地的力量会回到你生命上来，平常心就是这里清净的意思。
只有平常心才能本分。“本分”，就是要回归或者找到一种心态，在这种心态下往往能做正确的事情。
有个博友曾经有个名字叫“守正出奇”，我说我不喜欢这个名字，因为守正出奇的人，其实都是整天在想着出奇的。我说，要守正不出奇。
不整天想着出奇，犯错机会会下降，不小心出个奇，反而成为可能了。
如果你赚的是本分钱，你会睡得好。身体好会活的长，最后还是会赚到很多钱的。最重要的是，不本分赚钱的人，其实不快乐。
本分就是要做对的事情和要把事情做对，不本分的事不做。平常心就是回到事物本源的心态，努力认清什么是对的事情，认清事物的本质。
假以时日，本分的力量是厉害的。倒过来想，不本分的话，可以查查过去30年破产的公司都是什么原因。
55小雅：换句话说，本分是成功企业能成功的重要原因？
段永平：有人问过芒格，如果只能用一个词来形容他们的成功？他的回答是：“rationality”（理性），有点像我们说的平常心。
平常心就是在任何时候，尤其是在有诱惑的时候，能排除所有外界干扰，回到事物的本质或者说原点，辨别是非对错，知道什么是对的事情。
一般来讲，聪明人知道如何把事情做对，但有智慧指的是要做对的事情。
往回看几十年，你会看到，很多很“聪明”的“聪明人”成就很小，原因可能在于，他们没把聪明放在做对的事情上。
56小雅：知易行难，要做到不容易。
段永平：至少你要有用闲钱的态度，才可能有平常心，不然真会睡不着觉。我从来都是用闲钱的。
把投资看成“种田”的人心态会好很多，因为他们大致知道自己在干嘛，虽然也有天气不太好的时候。
我认为，一个人认为自己可以战胜指数的时候，他可能已经失去平常心了。好的价值投资者心中是不去比的。但结果往往是，好的价值投资者会最后战胜指数。
在每个时点上，“持有”都等于“买入”
57小雅：你觉得，国内外大众投资者对投资的认知，有什么差别？
段永平：我在美国见过很多的普通投资者，他们对价值投资的理解都非常深刻。
回国后，我跟大家聊的时候，哪怕是已经做得很大很有名的人，聊起来都会让我哭笑不得。
比如，他会找到一些“短线巴菲特”，这很搞笑，因为巴菲特意味着不能短线。我举个例子，我回报最快的是2个小时赚了50倍，去赌场赚的，这不叫投资，这叫赌博。
很多“购买并持有”的人，实际上也是投机分子，因为他们其实不知道自己买的是什么，买了以后需要整天问别人怎么看，在被套时就拿出“长期投资”来安慰自己。
要知道，没什么比买错股票并长期持有伤害更大的了。
58小雅：有投资人说，对于任何持有的股票，要在大脑里不断清零，假设自己没买，想想是否还愿意买入。你认为，持有和买入是否是一样的？
段永平：这是个非常普遍、但又非常有意义的问题，我相信，几乎所有投资人都被这个问题或长或短地困扰过，而且绝大多数人在投资生涯里，大概都解决不了这个问题。
这个问题最终不会困扰真正的“价值投资者”，想不通这个问题的，都还不算“价值投资者”，不管他们看过多少投资的书，或做过多少年的投资。
老巴在讲whentosellabusiness的时候，讲得蛮清楚了，但大家不要希望看一遍就能真的看明白，老巴也说，他花了好多年才大致明白的，我自己也是在大致明白的阶段。
我认为，这个东西没有标准答案，但用“buytokeep"和"buytosell”来区别，是个非常好的说法。
事实上，“持有”在每个时点确实是等于“买入”的，机会成本就是这个意思！然而,如果投资者真的那么想，很容易掉到每时每刻都在想“是不是高估了”，过多注意市场而不是focus在生意本身上。
在我自己能懂的公司范围内，目前还没有哪家公司可以吸引我用苹果去换的。从持有等于买入的角度看，实际上我每天都在买入苹果。
理论上讲，持有=买入，这不是一个观点而是一个事实，如果人们没有持有一家非上市公司的心态，每时每刻都会有卖出冲动的。如果你还有“坚持”的感觉，你就还不是一个“价值投资者”。
能“拿住”股票的6个要素
59小雅：人们常常会低估长期重仓持有一个股票的难度。很多人说，自己选对了公司，但没有拿住。
段永平：学会选对和拿住这两门课，再加上一点小小的运气，在股市上赚钱就没有那么难了。
不过，人性确实让第二条更难一些。
因此我以为，你要拿出至少一半精力去搞懂老巴讲的第二门课程（注：巴菲特说，投资需要掌握两门课，一是如何对企业估值，二是如何应对市场波动）。搞懂了，拿住，就不难了。
个人体会，能“拿住”的几个要素：
1.没有过高的期望回报。
2.对股市运行规律有一定了解，这点非常重要。不然，为啥你总能逆向思考？并且大部分都对呢？
3.盯住比赛，而不是记分牌，但绝大部分人不是如此。
4.尽量让自己远离市场，不要天天看K线。
6.并不觉得自己比别人更聪明。
60小雅：有人开玩笑说，选对公司、买完之后，干脆就封仓10年不看了？
段永平：封仓10年是个很好的思路，选股时就该这么想。但我不知道我会不会持有苹果10年或以上。
实际上，我买股票时还真没有想过要拿多少年。我一般会给我买的股票定个大概价钱，比如买GE时我就认为GE至少值20块，但我确实没想过要多少年才会到。
价格合理的股票不一定非买不可。我的观点是只有价格不太合理的时候才是机会。有时候可能会等得很难受，尤其是大牛市的时候。Buffett说过，最难的事是什么都不做。他都觉得难，我们觉得难也就很正常了。
61小雅：你做的每笔投资，都会设定预期回报？
段永平：第一，其实我从来不预设回报预期，因为投资回报本来就和预期无关。
我对投资的认识是，过程比结果重要，谋事在人，成事在天，只要过程对了，结果自然会好。
第二，长期而言，跑过银行存款应该是最基本的要求，不然就是啥忙了。
第三，从保值角度看，长期投资回报至少要做到能保住购买力不变才叫不亏，无论如何，不该选跑不过国债利率的，但能跑过黄金的（大约10%上下）就非常理想了。
经常看到人们对平均每年15%+的回报非常不屑，我不是很理解，似乎他们一出手就应该是5倍10倍的。
市场里经常说平常年景应该怎么样，这个说法很有趣，对我而言，每年都是平常年景。
62小雅：预期回报率跟资金规模大小有关系吗？
段永平：人们很喜欢用一年的回报率来衡量，但大资金的年回报率是没机会特别高的，比如巴菲特的伯克希尔。
但小资金却往往有机会有高比例回报，比如，周围朋友中经常会有某个人当年回报据说有40%、50%甚至更高的。
就像一起去赌场的朋友中，第一天出来时，总有个别人是兴高采烈的一样，千万别以为这些人已经比巴菲特厉害了。
投资开始的越早越好，
但一定要记得“慢慢地变富”
63小雅：你在投资时觉得困难的是什么时候？
段永平：满仓的时候我知道怎么办，但是我不知道空仓的时候该怎么办。我后来研究巴菲特，发现巴菲特也说过，最难的时候，是手上有很多钱，但是没有可投的项目。
实际上，巴菲特长期都处于这样的状态，没有发现可投的项目，就等待。这是做投资最困难的时候。
64小雅：如果手头有闲置现金又找不到合适股票买入，又担心钱会贬值，你会怎么办？
段永平：我会着急，但是，着急时尽量不要决策。决策要建立在理性的基础上。
对所谓价值投资者而言，没有合适的东西就不买了，有合适的再买，就和一般人逛商场一样。我想，每个人逛商场时，一定不会把花光身上所有钱作为目标吧。我的建议就是慢慢来。慢就是快。
65小雅：巴菲特总会留有现金，我们平时手中是否要一直留有现金，给自己留有余地？
段永平：老巴经常有现金，原因和他的生意模式有关。仅就投资而言，如果有好公司好价钱，你为什么要留现金？
当我看到想买的公司在合适价钱时，想不出留现金的理由。
做投资，光整天看是不够的，要实践。投资开始的越早越好，不要想着马上赚大钱，一定要记得老巴那句话：“慢慢地变富”。
偶尔会听到有人说某只股票至少会涨10倍，所以计划放10%进去等等。如果他真相信这只股票会涨10倍，什么理由他让只放10%呢？要么就是你觉得这是投机，所以只放5-10%？
66小雅：要集中在少数能看懂的公司上。
段永平：我从头到尾真正投资过的公司最多五六家，卖掉了一些，我持有的公司一般在三家左右。我不怕集中，我不是一般的集中，我是绝对的集中。
巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值，也才投十来家。
巴菲特说过，他一生当中有很多次很集中，甚至达到100%。碰上一个是一个，反正赚钱也不需要有很多目标，巴菲特讲，一年一个主意就够了。
我知道的东西少的可怜，我就知道巴菲特这条路很好，肯定可以到罗马，老是有一堆朋友问我索罗斯那条怎么样，还不许我说我不知道，我是真的不知道。
总的来讲，看准了出手就要狠。似懂非懂很难下手狠。耐心等待总是有机会的。