春节期间“展望2023供应链金融”调研反馈中，31位高管有22位谈及了供应链金融产品创新。
一、产品创新“向链深化”
纵观高管和专家们的回应，在数字技术赋能下的供应链金融产品创新，越来越多“嵌入预置”于场景、与订单驱动的流程无缝协同，呈现出融入场景、向链深化的可喜态势。
某平台负责人反馈，不论是应收账款票据化还是票据应收账款化，本质都是“应收账款的规范化”，核心是债务的确权+规范的账期+金融资源的共享+产业生态的开放。而另一资深专家称，信单链与供应链票据对应了企业在供应链中的应收应付账款和应收应付票据，各自法律关系、财会要求、结算博弈等情势不同，在没有明确的法律法规限制下，两者会并存。另一方面，相对于一般的应收应付账款和应收应付票据，信单链与供应链票据都创造了更高的效率和价值，两者可以协同发展。
某银行高管、资深供应链金融专家称，票据最长期限压缩到半年、商业承兑汇票可等额拆分背书转让功能上线之后，票据市场出现了（1）商票签发量减少（与信单链业务放量增多似乎同步）；（2）票据背书支付增多、票据融资减少；（3）一些习惯于做产业链内部附票保理业务的保理公司业务锐减，不得不拓展体系外风险业务。在供应链场景中支付、结算、融资领域，票据与信单链的关系如何发展以及其服务如何迭代，值得持续跟进研究。
当然也有不同的声音。某位国际知名的资深金融大咖指出，信单链是没有国际先例的国内“独创”，其本质仍应追溯到“应收账款”，要穿透到信单链交易数据背后的实质权益。一种担忧是信单链成为影子银行的便利工具，存在“大型企业利用自身处于产业链核心地位和市场垄断优势，一边占用上下游企业账款、一边通过所属商业保理公司提供保理融资赚取利息和服务费用等侵害侵占中小企业合法权益问题”。不过，无论国股大行还是地方城商行，银行人士仍普遍看多信单链与供应链票据共存发展，一位资深供应链金融人士认为“多级债权流转凭证预计在未来几年仍将继续存在，理由一方面是该类业务并未出现值得被叫停级别的问题，另一方面其竞争性产品工具并未表现出充分的竞争优势”。市场的实践似乎印证了信单链的强大生命力，尤其在越来越多企业采用赊销方式应对需求不足、存量竞争的危情当下，以及银行普遍面临资产荒而加剧抢夺优质链条资产。笔者从多家头部第三方供应链金融平台了解到，去年下半年以来采用信单链结算的核心企业大幅增加，某家平台去年信单链业务量大增3000多亿。
即便纯数据信用贷受到市场热捧，也有很大发展空间，但其出现风险暴露时缺少实质性抓手，与银行的风控体系无法有效匹配，一位曾亲自起草过监管政策的资深供应链金融高管担心，“有很大概率因造成少量借款人逾期而导致业务整体被叫停”。这方面非银金融更有推广优势。银行需要进一步改进风控体系（例如风险评价维度、不良容忍度、清收核销配套等），才能持续开展这类业务。
“看不看好货押类业务？”去年银保监、人行联合发出《关于推动动产和权利融资业务健康发展的指导意见》，银行普遍加大普惠金融力度，银行参与供应链金融的热度普遍提升，货押业务如何重振成为业界聚焦、也是本次调研反馈热烈的话题之一。“得益于物联网、边缘计算、大数据和人工智能等技术的发展，机构和企业管理押品的能力在不断提高、范围在不断扩大、效率在不断增强，进而业务风险也会更加可控，因此我们认为接下来货押类业务会有更好的发展”，同时，专家也认为“大宗商品仓储监管仍时有监管方参与的案件发生，物联网技术仍不能打消风控部门的顾虑”，总体上对货押业务持谨慎乐观态度。
二、产品体验“向数迭代”
金融侧的反馈展示了交易金融数字化全面提速的明显态势，参与调研的银行和非银机构都把供应链金融列为重点发展产品线，快速推进线上化和数字化进程，“向数迭代”改善体验成为产品“感知价值”的重要部分。除了传统票、证、函的线上化嵌入，在上行供应链领域信单链&供应链票据应用已经普适化，并发展了“到货保理”、“订单融资”等新品应用；在下行渠道链领域，定向给核心企业打款订货的“白条”、“采购贷”或“订货贷”、货押融资及其延伸的“货押应收账款化”，金融支持供应链交易场景的引领性探索不断涌现。
某全国性股份制银行在“围绕核心客户搭建线上化生态银行业务体系”，持续深化与产业核心企业的场景化合作；某地方城商行2022年投产或优化了15个供应链业务系统，“全线上化电子保函、票据池、政采贷、订单融资及经销商融资方面都取得了首笔落地”。
以中国银行为例，该行深化供应链金融“数字化、场景化、智能化”发展，搭建“票、证、融”线上化供应链金融产品体系，高效对接产业链条企业的线上融资需求，“票e贴”为客户提供从提交至审批的全流程无纸化自动处理的电子银行承兑汇票在线贴现服务，每年为客户提供近3000亿元的线上票据融资支持；去年投产的“中银智链融易信”运用开放式渠道策略，助力核心企业在上游产业链信用穿透，为链条上的供应商提供线上化、数字化的保理服务。值得一提的是，头部互联网银行将线上体验发挥到极致，其供应链数据贷系列产品，如供货贷、订货贷，采购贷、中标贷等，以不用开户、不用面签、线上进件、线上秒审秒批秒放的优越体验，获得市场追捧，引领着“体验创造价值”的创新方向。
在数字化升级实践中，产业侧在供应链交易场景中实时调用金融（支付/担保支付/融资/增信&保险等）的需求和金融服务侧的分散产品线与合规流程产生了错位，金融机构的机制调整与补位一时难以匹配供应链向平台化、用户中心化的（私域）发展。正是在减省结构性摩擦的努力中，第三方供应链平台居中协同解决金融侧“稳健”供给与产业侧“敏捷”需求的矛盾，近年来蓬勃发展，成为数字供应链金融生态中最受瞩目和持续增强的枢纽型业态。
图1：金融科技平衡产业供应链平台敏态与金融稳态错位
出身于制造业供应链服务的简单汇，无疑是最懂产业的第三方数字供应链金融服务平台之一。在其服务近千家核心企业及连接数百家金融机构的实践中可见，简单汇深谙金融供给侧与产业需求侧数字化协同的平衡之道。机构端内部有着冗长的风险评估、合规审查和科技运营的流程，不得不追求尽可能的标准化，以更有效率地达成规模增长；而企业端则需要最大限度的定制化，以适应市场动态博弈的弹性调整，与企业匹配的数字金融才能提升效率。因此，有效协调和连接两者，是诸如简单汇这类供应链金融科技企业存在的核心意义，也是第三方供应链服务平台持续迭代的方向。过去三年的业务数据分析表明，平台服务的规模经济性得到显现，在供应链结算量大幅增长的同时，实现了融资比率的逐步提高和融资利率下降。融资比率的取值是指平台全年累计融资规模与累计应收账款确权规模的比值，2020-2021年分别为34.6%、42.68%，而2022年全年则超过了50%。简单汇不碰资金，坚持服务本位，面对卖方日益加大的资金缺口，通过新增多家资金方来丰富选择、提升效率和降低成本，过去五年“金单”产品平均融资利率下降100BP，同时，通过智能审单与查重技术持续提升效率，最快可实现资金秒级到账。
三、产品组合“结构优化”
一些弥补产业与金融结构性摩擦的努力，如多种产品的组合解决方案和商业模式创新，也在实践中取得不错的成效。供应链服务平台化、私域流量化，要求以用户为中心、以体验为优先、一站式嵌入金融能力，实现全线上服务，这给金融部门带来了挑战。一是交易金融产品散落在银行众多产品部门，协同难度大，摩擦成本高；二是金融属地监管原则下，银行、保理、小贷等机构不得跨区服务、必须面签双录开立账户等，这些要求与供应链全国布局、电子商务卖天下的实际不匹配；三是供应链服务整合、数据驱动，那些设立了独立科技公司或供应链平台公司主体牵头的模式，更易获得成功，这往往需要外部资本的支持或政府产业基金的扶助，这也面临着数字资产如何计量、估值等全新的问题。这为数字金融的发展提出了新课题。
图2：供应链金融产品图谱与融合创新解决方案
一家新锐第三方大宗数字供应链综合服务平台“数链科技”，演绎了商业模式创新提效的新剧本。数链科技依托他们20多年深耕大宗商品供应链服务的经验，开发了大宗商品数字供应链服务平台，以煤炭为例，连接40多家大型国企供应链公司、向其推荐介入到国企火电厂与3000多家中小煤炭贸易商的交易流程，数链科技提供招投标、线上签约、物流交付、堆场仓储、收货确认等全程数字化服务。同时，数链科技通过整合大宗商品生态资源，帮助平台入驻的大型国企核心企业，实现近1亿吨的包括煤炭、钢材、粮食等大宗商品的资产开发和对接，实现全程安全运营。一个重要创新是，国企供应链公司入驻平台成为其核心企业之后，依托下游大买家的订单向上游贸易商采购、持货，数链科技作为第三方运营平台向50多家金融机构资金方提供数字化资产管理与风控辅助，这种交易聚量、物流统管和数据总成产生了聚合效应，数链科技与多家金融机构联合共创，整合“数据信用+实物信用+主体信用”三种信用，协助银行实现获客的平台化、产品与业务流程的标准化及业务的规模化，助力中小企业融资超过500亿元，实现了多方共进多赢。
图3：中国数字供应链金融生态图谱（2023）
4月11日，晚20:00点
万联网首席金融顾问【梁超杰】坐镇#视频号：万联网
将为带来《2023年度供应链金融生态发展高管调研综述》解读之