一、保险业资产负债管理面临巨大挑战
（一）保险业资产负债管理的发展历程及目标
传统的资产负债管理技术侧重在成本收益、久期和流动性三方面进行匹配。随着行业不断发展，保险公司资产负债管理概念的深度和广度不断提高，已扩展到产品、财务、偿付能力、价值、风险、战略等全流程管理，并由静态向动态逐步过渡，公司内部资产负债管理体系和机制建设日趋完善。
（二）历史低利率环境下多个国家和地区的保险业均面临严重的利差损及流动性问题
资产端和负债端呈现双重承压态势，保单持有人的行为变化则进一步加剧不确定性，引起继发的流动性问题。在低利率时代，北美、日本和中国台湾的多家保险公司都曾出现利差损风险。中国大陆的寿险业在发展过程中亦曾遭遇严重的利差损问题。
（三）当前利率环境下我国保险业面临多重挑战
寿险业正处于转型阶段，个险渠道保费规模持续萎缩，销售策略重新向银保渠道倾斜，在监管叫停增额终身寿险产品销售后，产品策略仍存在不确定性；低利率环境和投资市场持续低迷增加了险资配置压力；保险公司需要适应偿付能力监管和会计准则变化带来的影响，如何平衡偿付能力的风险约束要求以及在会计准则范围内尽量降低利润和净资产波动，是资产负债管理需要深入思考的问题。
二、保险业资产负债管理策略
（一）在负债端，采取成本管控和业务结构调整等措施实现多元化可持续发展
存量负债保证利率的部分存在成本刚性，可考虑对浮动成本的部分进行合理管控，或采用其他利源适当抵消利差损的影响，具体措施可能包括：降低存量业务负债成本，对分红策略与万能结息策略进行灵活调整，并加强渠道成本管控，适度降低销售费用，优化费用结构。
负债端重新审视产品策略和业务结构，具体措施可能包括：优化保证利率产品和浮动收益类产品的结构关系，降低保证利率型产品的比例、减少负债成本的刚性；优化保障型产品和储蓄型产品的结构关系，均衡年金型、保障型等业务发展；平衡短期（规模型、储蓄型）产品和长期产品的关系，缓解短期现金流压力，尽量提升久期的匹配度等。
（二）在资产端，优化资产结构并通过前瞻性研究指导配置策略
在调整和优化业务结构基础上，可重新审视与业务结构及发展方向相契合的风险偏好和资产配置，在收益水平上尽量满足存量业务预定利率的要求。具体的配置方向可能包括：在阶段性高点适时配置长久期债券，锁定一定水平的保证收益；风险类权益投资方向倾向于符合经济转型、产业升级等国家战略性的股权投资项目；谨慎对待非标类项目投资，避免多层嵌套、加强项目风险管理；在审慎、合规的原则下探索海外投资扩展，降低单一市场投资风险、跨越经济周期。
（三）建立资产负债联动机制，确保资产负债管理有效落地
（四）细分账户反映产品特征差异，实现资产负债管理的精细化
目前，寿险公司普遍实行分账户管理，主要驱动因素源于监管部门的要求。一般按大类将传统产品、分红产品、万能产品、投连产品分设账户管理，反映出根据不同产品特征进行差异化资产配置的最低要求。
一些大型保险公司还根据底层产品特征和预期回报要求进一步将账户细分，更加精细地防控风险。具体的精细化管理方式包括：将传统账户和公司一般账户区分管理；对于保额分红产品和现金分红产品区分管理，对于策略型的高分红率产品单独设置账户等；对不同类型产品进行组合包装的销售模式会增加账户资金监控难度，需要针对复杂的现金流形式进行精细化管理。
（五）新会计准则的实施推动资产负债管理拓展至会计匹配层面
在新会计准则下，需要从净利润和净资产两个维度来管理资产和负债波动性：资产端需要考虑不同资产会计分类的特点，负债端需要考虑不同计量模型下保险负债特征以及负债端OCI选择权。
已经实施新会计准则的公司基本都在负债端选择执行OCI选择权。在2023年上半年利率曲线下行幅度较大的情况下，其他综合收益中的资产和负债波动对冲情况较好，一定程度上说明上市公司在资产负债管理过程中考虑了新准则下的会计匹配影响。
（六）科技创新赋能，助力资产负债管理更专业、高效
随着IT技术水平和科技能力不断提升，在宏观环境和资本市场变化日趋复杂的背景下，资产负债管理系统的专业性和效率提升势在必行。具体可考虑提升的方面包括：搭建资产负债联动模型、实现对复杂情景下保险合同组合及投资资产组合的模拟；对经济情景和利率情景的模拟进行情景测试；发挥大数据、云计算等科技手段的作用，提高模型效能；通过信息系统与辅助工具等应用的升级，支持宏观经济和资本市场的前瞻性研究。
保险业应在产品端、投资端主动转变，持续调整优化业务结构和资产配置结构，前瞻性地管理资产负债匹配风险。借助偿二代二期和资产负债管理监管规则的实施，进一步拓展资产负债管理体系的广度和深度。将资产负债管理工作融入各业务流程，将资产负债管理理念渗透至各业务部门，通过多种多样的手段和机制，确保资产负债管理向有效性和精细化方向发展。实现长期价值、中期盈利能力、短期流动性以及偿付能力等维度目标，保证寿险业整体持续盈利能力和长期稳健发展。