同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。这个定义估计普通读者看后是一头雾水。解释一下，同业存单就是一家金融机构向另一家花钱（本金+利息）买存款。它并不是一直存在的，其实它是在2013年下半年才开始在银行间试行的，是应对利率市场化的一个重要步骤。同业存单的期限不超过1年，一般可分为1个月、3个月、6个月、9个月和1年。由此可见，同业存单和同业拆借最大的区别在于久期和目的。同业拆借的目的是调剂存款准备金的缺口，通常是短期的，参考的是Shibor利率。而同业存单的目的是补偿负债的缺口，通常是中长期的，参考国债利率。
同业存单的计息方式有两种：固定利率和浮动利率。一般固定利率是在发行的时候约定一个利率，在兑付的时候按照原先约定的利率进行利息兑付；浮动利率则是按照Shibor加点的方式计息。
同业存单，本身在会计科目上一般被计入银行负债表中的“应付债券”。虽然应付债券中也包含其他的负债，但是，同业存单应该是应付债券中的大头。同业存单本身都是零息债券，所谓零息债券又叫作贴息债券。贴息的意思是：买入同业存单的机构付岀的金额是票面金额减去到期时的利息，也就是说同业存单在发行的时候，发行银行拿到的现金是少于票面金额的，到期按照票面金额兑付给买入的银行。比如：假设银行A发行1年期同业存单100亿元，票面利率4%,某基金公司B买入了这个同业存单，那么B只要付给A约96.15亿元，一年到期后，A用100亿元兑付给B。
对不同的银行作用不同
同业存单对于四大行和股份行的作用完全不同。在市场上，国有四大行通常拥有较好的存款基础，所以愿意作为同业存单的买入行；而股份行多数存款不足，所以经常作为同业存单的发行银行。同业存单的利率实际上形成了银行间中长期资金拆借的利率，能够间接反映银行间的流动性。通常在流动性充裕的时候，同业存单利率走低；在流动性紧张的时候，同业存单利率走高。比如，在2018年的6月和7月，同业存单的利率有一拨非常明显的跳水，如表1.5和1.6所示。造成这一现象的主要原因是央行对于货币政策的定调在6月底有一次180度的大转弯。
令人又爱又恨的角色
同业存单，对于银行来说是令人又爱又恨。同业存单的优势是不需要为其建立相应的网络和基础设施，就可以获取大量的负债，这种优势对于网点较少的股份行非常有诱惑力。通过同业存单拿到负债就意味着不用像吸储那样付出附加成本（网点营运费用、员工工资等），而且负债规模可以快速扩张。但是，同业存单也有其自身的问题。同业存单是所有负债中对流动性最敏感的。存款、同业和其他金融机构存放或多或少包含一部分活期资金沉淀，可以有效地降低负债的成本。唯独同业存单，由于其大额、大批量、久期相对其他负债较长等特点，其负债成本通常是所有负债种类中最高的，同时也是最不稳定的。由于同业存单的久期最长只有1年，所以在用同业存单匹配资产的时候很容易出现期限错配的问题。这样当资产还未到期，而同业存单到期续作的时候，如果碰见市场流动性突然紧缩，就很容易出现利差损甚至是拆借不到资金的情况。
但是，同业存单对于银行股的投资者来说具有非凡的意义。因为各家银行发行同业存单的，情况是在特定的网站上每天公布的，这样投资者通过查询每天发行的同业存单利率、金额和久期，就可以评估银行间的流动性松紧情况，同时可以根据同业存单的利率水平推测其他同业负债的利率变化趋势。
由于股份行中多数同业负债占比较高，所以通过同业存单的数据，可以对这些股份行的息差进行预测。同业存单是少数可以实时窥测银行负债利率和数量变化趋势的工具，所以，致力于银行基本面研究的读者，绝对不能放过对同业存单这个负债品种的监测。