网上有不少人控诉分红险投资收益率低，算下来不如银行定期。
这很有可能并不是保险本身的问题，而只是一个美丽的误会。
分红险真的比固定收益率的保险复杂得多。
我在研究分红险的分红实现率，和实际分红收益率的时候，发现一个问题。
就是，客户以为的分红收益率和保险公司计算的收益率，未必是同一个概念。
之前有人投诉：保险公司公布的收益率超过4%，而我的红利却不到2%，这是怎么回事？
这是一个真实的案例，孙先生2003年投保某寿险公司30年期的分红定期寿险，年缴保费2584元，三年一共交7752元。2005年，他收到的红利是107元。
如果按照所缴保费计算，他计算的分红收益率=107/7752=1.38%
看起来没毛病。
但是实际上，保险公司给到客户的分红收益率并不是按照保费计算的。而是按照现金价值计算的。
为什么要按照现金价值来算？
因为即使是同一个资金池里的保险保费，每个人缴纳保费不同，交期不同，保障期限不同，权重就不同，每一份保单的分红也不尽相同。保单的现金价值才是最直观一个参考数据。
并且，每份保单，除了考虑收益，也都会有寿险保障，而这些也是需要花费保单成本。
所以，直接拿分红去除以保费，是不公平的。
而现金价值是随着保单周年日的延长逐年增加的。如果是储蓄型保险，等到一定的时候会和所交保费持平，甚至会逐渐超过保费，越往后分红的权重越高。如果是以前买的保障型分红险，因为本身还带有更多的保障责任，成本更高，现金价值则不会太高。
上面那个案例，如果按照现金价值计算，分红收益率为2.25%。
而且这仅仅是分红收益率。如果要和保险公司公布的投资收益率对标，还忽略了2个问题：
预定利率。保单周年的实际收益率应该是分红收益率+预定利率，而不是直接拿分红收益率和保险公司的投资收益率去比较。因为保险本身就有一个保证利率是按照预定利率算的，这部分都已经体现在保额和现金价值中了。
分红险的分红，是对超过预定利率的部分进行分配，这部分利润叫做可分配盈余。保监会规定，可分配盈余至少要把70%分配给客户。
也就是，假如保险公司的实际投资回报率是4%，预定利率2.5%，那可分配盈余就是1.5%。如果按照70%分给客户，就是1.05%。如果客户的保单现金价值是1万，那客户分得的红利就是105(理论上可分配盈余到红利分配，中间还会有一些费用要考虑)。
上面那个案例，孙先生的2.25%是额外的浮动收益。如果要跟当时的实际收益率去比较，还要看当时的预定利率是多少。目测相差不会太大。
实际收益率=红利/现金价值+预定利率
这个数据和保险公司的中档演示利率去比较，才是有意义的。
还有一个比较简单的方法，想要一眼看出保司公布的收益率和自己收到的分红数据是不是对得上。
分红实现率=红利/现金价值/中档演示利率；
最直观的公式：分红实现率=实际红利/红利利益演示
只要拿实际分红和标注出来的红利利益演示这一行数值比较，就能看出，保险公司是否达成了承诺(至少≥100%)。
再看看比值是否能和分红实现率匹配，就能进一步确认自己到账的分红对不对了。