钛媒体7月16日消息，中国初创公司小红书据悉将暂停在美国上市。
此“红学”非彼“红学”
八年前一说起“红学”，人们大多会谈论的是贾宝玉的柔情，林黛玉的娇羞，薛宝钗的得体，王熙凤的泼辣……然而，2021年的5月，“红学”的内涵已增添了新的含义：一门深入研究小红书内容的学问与一门对小红书公布数据再分析的学问。
一位长期观察社交平台的投资人士对《投资者网》表示，如果说知乎留给大众的印象是“人均985、博硕连读”的精英荟萃，那么小红书就是一个“人人二十岁，人人开法拉利”的豪奢世界。
值得留意的是，“豪奢世界”小红书近几年不断被负面新闻缠绕。
实际上，对平台上存在的良莠不齐的现象小红书也是有心整改的，但其频频动作的结果往往并不尽如人意。最著名的莫过于啄木鸟热搜事件。2020年9月小红书发动了一场旨在打击虚假推广的“啄木鸟”运动，然而最立刻的结果是使得“小红书对合规笔记错误打标”一事被推上微博热搜。
从数据上看，小红书的整改行动确实取得了一定的成果。仅在2020年前11个月，因为虚假炫富内容被封禁账号达到了729个，永久封禁账号27个、平台处理疑似炫富笔记4163个。在打击利用低俗软色情内容恶意营销专线中，封禁账号2905个、永久封禁账号394个、处理软色情笔记7311个。
然而，进入“平台环境管理”深水区的小红书判定虚假宣传、低俗软色情的标准是什么？是算法识别、专人抽查还是其它？小红书并未就此给予《投资者网》回复。
滞后数据与100亿美元估值
那么，投资者在研究小红书盈利模式时就不得不问：小红书到底有多少注册用户？其中有多少活跃用户？
目前市面上对于小红书用户数量的传闻有着多个版本，流传最广的一个是，外媒援引消息人士称“小红书有约3亿注册用户，月活跃用户超过1亿”。
然而，这恐怕不是最新数据。《投资者网》发现，截至2019年7月，小红书已经宣传其用户数突破3亿，月活跃用户数过亿，其中70%用户是90后。官网至今未更新2020年数据，也停止了2020年大事件的更新。
一边厢，小红书自2020年起在官网停止了用户数据资料更新，阻断了外界主动获知其官方、最新情况的唯一方式；另一边厢，小红书却受到资方青睐，屡屡传出高估值。
企查查显示，小红书融资历程始于2013年，融资更新止步在2018年。值得注意的是，2016年获腾讯领投资1亿美元后，2018年又获得阿里巴巴领投共融资超3亿美元，小红书由此被资本寄予了厚望。
早先有市场消息称，小红书此次上市可能会使公司的估值超过100亿美元，明显高于最新的估值60亿美元，相对去年同期网传的E轮融资之后的50亿美元更是高出一大截。
“小红书在私募阶段100亿美元的估值可能相对偏高”，香颂资本沈萌向《投资者网》表示，“虽然小红书在中国消费者心目中具有很强的消费指导价值，其品牌形象已经深入人心，而且缺少其他实力相当的竞争对手，但其实际上业务和业绩模式仍然‘传统’，依赖第三方流量合作、带货等常见方式，所以在品牌形象背后并没有太多模式创新，更没有什么技术创新的价值。”
单一商业模式短板凸显
每个平台都有自带的标签，每个平台也都制造着标签。
此外，虽然小红书与电商的结合让市场充满了想象的空间，但是小红书后发的电商业务似乎并不具备优势。
“电商行业一旦通过构建多边网络效应快速形成规模优势的护城河，就容易出现所谓‘赢者通吃’的现象。除非，非头部企业采用全新的引流模式或通过获取的新细分市场来撬动已有市场。”上海财经大学电子商务研究所执行所长崔丽丽继续向《投资者网》表示，“比较偏重于精致生活偏好客群的小红书，有机会在某些特定的细分领域，通过电商进行流量的价值转化，但体量应该较难与既有电商平台相比。”
“小红书曾经做过自营电商业务，但是效果并不太好。目前小红书的电商业务确实需要持续观察”，李成东向《投资者网》表示。
其实，从2014年开始，小红书已经持续在电商领域不断发力。据悉，小红书电商包括自建仓储、自建客服，并随之搭建起一套包括采销、仓储物流、客服等所有环节的电商链条。然而，数年过去，小红书电商的成绩显然是差强人意。据《财经》消息称，小红书2018、2019年两年的GMV目标均未达成。这中间的尝试显然是学费不少，小红书甚至在2018年开设了多家线下实体店“Redhome”，然而2020年初疫情期间均已关闭。