晶圆建设进入高峰，半导体国产装备迎破局时刻（广发证券）换道超车，“独角兽”时代锂电设备迎来新格局（海通证券）把握大众汽车强产品周期，布局上游零部件行业（财通证券）名优酒企成长逻辑依然清晰，板块性价比仍在（兴业证券）暑期旺季出境游热情高涨，行业集中度有望提升（申万宏源）
1.晶圆建设进入高峰，半导体国产装备迎破局时刻（广发证券）
根据广发证券统计，截至2018年7月，国内在建的晶圆厂（8寸及12寸）共19座，总投资7816亿元；而计划建设的晶圆厂（包括二期项目）共11座，其中有披露投资数据的，合计投资金额3005亿元。
按照建设进程，广发证券梳理出目前国内主要在建晶圆厂包括：①中芯国际北京12寸厂（中芯北方第二条产线）、华力集成、长江存储、晋华集成、合肥长鑫等项目，进入量产准备阶段或已经进入试投产阶段，首批设备招标积极进行中或者已经完成，将于2018年实现量产；②中芯国际上海12寸厂（中芯南方）、中芯国际绍兴厂，华虹宏力、三星西安厂等项目，基本从2018年开始建设，目前仍处于厂房建设的初期阶段，计划于2019年实现量产；③紫光南京半导体产业基地项目与紫光成都IC国际城项目已经启动，计划投资上千亿元。众多在建项目如期推进，有望接力贡献较多的设备需求。
广发证券指出，从中国招标网上有关长江存储及上海华力二期的设备招标的情况来看，按照主要设备中标数量：①仅次于美国和日本，中国（包括大陆与台湾地区）是设备中标数量第三大的国家，设备中标数量占比约12%，反映了半导体产业向国内转移背景下，国产设备商良好的发展机遇；②国产装备已经形成系列化布局。包括在核心设备如沉积设备、刻蚀、清洗、过程工艺控制、ATE领域，均有国内企业中标；③部分国产装备企业在细分领域已经具有一定的占有率，获得重复订单，在单条产线的累计中标比例超过10%。
2.换道超车，“独角兽”时代锂电设备迎来新格局（海通证券）
电动化、智能化、信息化是汽车行业未来的三大发展方向，由此带来的革新是电芯、电机、BMS代替了燃油汽车的发动机、变速器、启停及驱动电机。海通证券认为，在环保及可持续发展的背景下，汽车电动化的趋势势不可挡。
海通证券指出，根据中国汽车工业年鉴，2017年全球汽车保有量约13.3亿，其中新能源汽车占比约0.2%。根据GGII及其预测，2017年全球新能源汽车销量162万辆，同比增长77%，2022年，全球新能源汽车销量将达到600万辆，未来5年（2018～2022年）CAGR将达到30%。
根据工信部、发改委等2017年出台的《汽车产业中长期发展规划》，到2020年，我国新能源汽车销量将达到200万辆。截至2017年，根据汽车工业协会，中国新能源汽车销量约77.7万辆，同比增长53.3%。
在2018年3月长城战略咨询与科技部火炬中心联合公布的164家“独角兽”企业中，动力锂电池制造商宁德时代（CATL）成为进入前十名的唯一的工业企业。作为新能源汽车产业链最具壁垒的上游电池制造商，CATL2017年实现收入199.97亿元，同比增长34.4%，归母净利润38.78亿元，同比增长36.0%，按照7月23日收盘价，CATL的市值约1925亿元。海通证券认为CATL的异军突起将带动中国动力电池装备供应商崛起。
根据真锂研究的统计，2017年全国一线电池厂商的规划累计产能约为139GWh，2020年国内的累计产能预计达到285GWh。海通证券预计2018～2020年国内市场新能源汽车产量为117万辆、152万辆、200万辆，国内新能源汽车动力电池需求量预计为59GWh、83GWh、119GWh，产能过剩依然明显。但是如果我们只考虑2017/2016年出货量增加的电池企业规划产能，实际产能投放的产能可能并未达到计划投放数，优质的动力电池依然具有扩产空间。
按照1GWh电池产能对应3亿设备投资测算，根据真锂研究的统计，2017年国内锂电设备投资大约185亿元，到2018～2020年累计投资额接近437亿元。往后看，尽管全行业动力电池的规划产能过剩，但是海通证券认为实际的有效产能，尤其是类似CATL的优质产能并不饱满，未来三年锂电投资可能维持繁荣。
3.把握大众汽车强产品周期，布局上游零部件行业（财通证券）
财通证券预计，2018～2025年汽车行业销量年复合增速或在2%～3%之间，行业进入低速增长期，竞争加剧，企业分化加大，凭借优质的新产品，进入强势产品周期企业的市场份额有望稳步提升。
财通证券指出，近几年长城、广汽、吉利、上汽等均依靠持续有竞争力的新产品推出，市场份额大幅提升。综合实力较弱，以及产品周期已过的企业，在无法推出好的新品或随着现有产品吸引力下降的情况下，市场空间将被挤占，加上行业“蛋糕”增加较少，市占率及销量均有下降的风险。
2018～2020年南北大众将有37款全新/换代车型，其中有24款SUV车型。财通证券预计在强产品周期的驱动下，2020年大众销量有望达到560万辆，增幅约40%。为了确保本轮产品周期内新车型能够顺利放量，南北大众合计新增约150万产能。
大众本轮强产品周期将重点补齐SUV市场短板，通过大量全新车型集中投放快速提升自身份额，同时做好现有产品的更新换代，保证主力车型销量稳健增长，新产品周期将带动大众品牌在中国市场的销量和市占率持续提升。
4.名优酒企成长逻辑依然清晰，板块性价比仍在（兴业证券）
7月第三周，沪深300指数上涨0.01%，食品饮料板块下跌2.27%，走势在板块排名第14。食品饮料子行业中，啤酒表现相对较好，上涨3.58%。兴业证券认为，白酒板块虽然有所下跌，但企业成长逻辑依然清晰，短期中报催化，继续推荐。
据Wind基金中报，2018年二季度基金对食品饮料重仓持股占基金总持股比例为6.91%，同比上涨3.07个百分点，环比上涨1.51个百分点。其中白酒持股比例由2018年一季度的3.91%，上涨至2018年二季度的5.15%。
兴业证券表示，就近期与资本市场交流情况来看，部分投资者对宏观经济对白酒板块影响有所疑虑，部分酒企淡季销售数据表现欠佳也成为对需求端产生担忧的诱因，但宏观经济环境变动对各行业都会产生影响，白酒也不例外但稍滞后，当前消费升级趋势仍在，板块名优酒企成长路径仍然清晰。
②就本身属性而言，作为面子消费，白酒价格具有“棘轮效应”易上难下，而茅台明年供给短缺已然是事实，白酒价格体系稳定性毋庸置疑；
③名酒强化终端掌控以及当前渠道利润较窄，一方面能够避免渠道盲目补库存导致虚假繁荣，另一方面又便于厂商及时掌控终端真实销售并作出量价政策调整，目前厂商和渠道经销商均处于非常谨慎状态，行业量价库存均处于良性；
④宏观经济环境变化对商务活动的影响会进一步增加行业竞争，未来分化和集中趋势会更明显，而名酒厂在渠道、品牌、产品方面有优势将享受新形势下行业发展红利。
兴业证券认为，中长期发展逻辑看，中高端名酒企成长路径依然清晰，短期有中报催化，在贸易纷争反复、金融去杠杆下整体行情惨淡背景下，板块性价比依然在，继续推荐在管理、品牌方面有优势的酒企，如山西汾酒（600809.Sh）、泸州老窖（000568.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）、五粮液（000858.SZ）、水井坊（600779.SH）、洋河股份（002304.SZ）、贵州茅台（600519.SH）等。
5.暑期旺季出境游热情高涨，行业集中度有望提升（申万宏源）
申万宏源指出，从长期看，出境游作为可选非必需消费，其增速滞后于人均GDP增速呈现同向波动。在现有人均可支配收入水平下，我国出境渗透率还处于相对低位，未来仍有翻倍空间。
申万宏源认为，从短期来看，出境游增速出现脱离周期的剧烈波动时，多受双边政治局势、自然灾害和重大疫情的影响，政经形势的影响快速而直接，当影响消化后，需求回补会使增速迅速完成反弹。在出境游成熟时期，汇率的影响逐渐显现，汇率持续上升或下降引发消费者对汇率预期的变化从而影响出行决策。
出境产业链相对复杂，上游资源端与下游消费端格局趋于稳定。申万宏源发现，市场开放后，中游渠道经历爆发式增长后，规模逐渐达到饱和，进入竞争红海。市场集中度较低削弱其议价能力，产品同质化与低壁垒使渠道端附加值低，陷入低毛利的经营困境。申万宏源认为，市场供大于求是旅行社面临的核心问题，单纯提升跟团游渗透率难以解决旅行社定价弱势的地位，集中度的作用要大于渗透率，只有通过打败对手扩大市场份额才能在红海竞争中分得一杯羹。2014年后，A股两大出境龙头营收增速以超越行业整体增速，行业集中度已经处于上升区间。