煤、电、油、运等行业继续保持快速增长态势，但受需求增速放慢等因素影响，生产增速趋缓，供应紧张局面有所减弱。据统计，1—4月全国煤炭表观消费量达6.35亿吨，同比增长约8.3%，较2004年同期下降3.6个百分点。与此同时，全国规模企业煤炭产量5.26亿吨，同比增长达12.8%，煤炭供需缺口有所减小，个别港口如秦皇岛港煤炭库存有所增加，煤炭出厂价格涨幅也仅在1%左右。电力行业1—4月份总发电量同比增长为12.9%，比2004年同期下降1.9个百分点。水泥、电解铝等行业用电增速明显下降是造成用电增速下降的主要原因。石油工业1—4月原油累计加工量比去年同期增长了7.78%，其中，汽煤柴油总产量累计增长7.85%，增幅均比前几个月明显放缓。
主要耗能行业增速减慢是能源行业增速减缓的主要原因。
部分能源产品价格水平持续高位波动甚至攀升，主要是国际市场价格波动的传导，并未真实反映国内供求格局的实际变化，国内需求增速回落一定程度上对外部价格冲击产生了积极影响。
2005年一季度，受铁矿石和有色金属原料涨价等因素影响，多数钢铁品种、电解铝和主要的有色金属产品价格明显上涨。但受需求增速放慢影响，这些行业增长指数仍呈持续回落态势。固定资产投资，尤其是房地产投资增速明显放慢是主要原因。
这些行业多数延续了2004年以来的持续回落态势。其中，汽车和电子计算机作为新一代家庭耐用消费品经历了过去几年的爆发式快速增长，从2004年开始出现需求增长“间歇”。到2005年2月，汽车工业增长景气较2004年12月份下降了11点，是自2003年7月汽车工业快速增长以来的最大降幅，汽车累计产销也分别增长0.96%和—7%，创近年来新低。预计目前态势将延续到下半年，并有可能在今年年底前后出现回升。
预测结果显示，2005年下半年，煤炭、电力、钢铁需求的增速还将不同程度的继续放缓，石油需求增速有一定的反弹，但总体仍低于2004年。预测结果如下：其中，煤、电、油的需求增速均比2004年下降3—4个百分点，成品油消费量甚至下降了10个百分点。能源需求增速下降的部分原因(约60%左右)是真实的需求回落，也有部分原因(约占40%)是2004年增速快，比较基数较大所致。
受需求增速放缓的影响，能源原材料行业的供求缺口将进一步减弱。其中：电力供给的最大缺口将从2004年的3500万千瓦缩减至2000万千瓦左右。由于发电能力建设加速，全国平均发电设备年利用小时预计为5000小时，明显低于2003年和2004年，但仍高于2002年。我国电力供需紧张的局面有望在2005年底扭转。煤炭供需表面看有约4000万吨的(一季度)缺口，但由于有大量库存准备，并未出现严重短缺。二季度起煤炭生产将加速，全年煤炭供需可基本实现平衡。困扰煤炭供需的运输能力不足也将有所缓解，预计2005年铁路运煤能力将比2004年增加1亿吨以上。
在总体供求缺口出现减缩的情况下，能源原材料价格持续走高的动力将逐步减弱。目前煤炭和石油制品的价格已处高位。但电价仍滞后于去年一路上涨的煤价，导致目前电力企业利润水平大幅下滑，电价上调的呼声很高，需要注意电价调整可能带来的连锁效应。钢材价格在铁矿石价格猛涨和国际钢材价格高位运行的影响下涨幅较快，下半年这些影响将减弱，钢价将因此逐步走稳甚至小幅回调，不同品种钢材的价格会有不同表现。目前，影响国内能源价格最大的不确定性因素是国际油价持续走高和大幅波动，但由于国内能源需求增速总体回落态势明显，可在一定程度上弱化国际油价波动的负面影响。
近来，各方面对经济走势反弹压力的顾虑增强。笔者认为，目前在局部领域存在反弹和通胀压力的同时，经济总体增长态势仍处于“下降”通道，经济增长的不确定性增大。应防止经济增速持续回落，特别是防止在新一轮经济增长周期中起带头作用的汽车、房地产等新的消费领域出现大幅下降。
针对以上情况，在保持宏观政策的连续性和稳定性的同时，应着力提高宏观调控“有保有压”的灵活性。在调控实施力度上，应考虑适当放松部分重点领域的投资限制，增大贷款支持。应考虑经济景气周期阶段性回落的调控要求，提早进行反周期调控的必要准备。在“有保有压”的前提下，适当放宽对部分重点领域的投资支持，如加快农村农田水利基础设施建设、加大资源勘探开发的投入等，以避免经济增速回落幅度过大带来的问题。